2920年6月4日，兆易創(chuàng )新公告完成43億定增，近年來(lái)NOR Flash行業(yè)需求持續增長(cháng)，供需格局改善，但行業(yè)存在被替代的風(fēng)險。
6月4日，兆易創(chuàng )新發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結果暨股本變動(dòng)公告》，公告了其定增發(fā)行結果。
公司向GIC(新加坡政府投資有限公司)、葛衛東、畢永生、博時(shí)基金、青島城投科技發(fā)展有限公司非公開(kāi)發(fā)行2121.91萬(wàn)股股份，募資43.24億元，其中，葛衛東豪擲15億元。
完成43億定向增發(fā)
2019年9月30日，兆易創(chuàng )新公告了《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預案》。2020年3月3日，兆易創(chuàng )新公告了《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預案(修訂稿)》，2020年4月3日，公司非公開(kāi)發(fā)行股票的申請獲得中國證監會(huì )發(fā)行審核委員會(huì )審核通過(guò)。
根據《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預案(修訂稿)》，兆易創(chuàng )新擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行不超過(guò)6409.86萬(wàn)股，不超過(guò)本次發(fā)行前公司股份總數的20%，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準日前 20 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的 80%(即發(fā)行底價(jià))。限售期為6個(gè)月。募集資金總額(含發(fā)行費用)不超過(guò)人民幣 43.24億元，其中33.24億元用于DRAM 芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，10億元用于補充流動(dòng)資金。
6月4日，兆易創(chuàng )新公告《非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結果暨股本變動(dòng)公告》，兆易創(chuàng )新向新加坡政府投資有限公司(GIC)、葛衛東、畢永生、博時(shí)基金管理有限公司、青島城投科技發(fā)展有限公司共5名發(fā)行對象非公開(kāi)發(fā)行2121.91萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格203.78元/股，募資總額43.24億元。截至2020年5月25日，本次非公開(kāi)發(fā)行的 5 家發(fā)行對象已將認購資金全額匯入保薦機構(主承銷(xiāo)商)中金公司指定賬戶(hù)。5月25日當天兆易創(chuàng )新收盤(pán)價(jià)為199.00，發(fā)行價(jià)格較當日收盤(pán)價(jià)還高出2.4%。
在此次非公開(kāi)發(fā)行中，期貨大佬葛衛東豪擲15億元獲配736.09萬(wàn)股，持股比例將從3.06%提升至4.48%，成為兆易創(chuàng )新第五大股東。在參與兆易創(chuàng )新定增之前，葛衛東已經(jīng)多次大手筆投資科技股，根據wind數據，截至2020年一季度末，葛衛東至少還上榜了用友網(wǎng)絡(luò )、科大訊飛和銳科激光的前十大流通股東名單。
需求持續增長(cháng)供需格局改善
2005年4月5日，朱一明和啟迪孵化器簽訂《公司章程》， 共同出資設立了芯技佳易(兆易創(chuàng )新前身)，其中朱一明以非專(zhuān)利技術(shù)“超高速靜態(tài)隨機存儲器技術(shù)”出資120萬(wàn)元，出資占比為60%。朱一明在2005年4月出資設立芯技佳易之前，曾經(jīng)在iPolicy Networks Inc。任職工程師，在Monolithic System Technologies Inc。任職項目主管，于2004年3月在美國發(fā)起設立美國技佳并任總經(jīng)理。截至2020年6月3日，朱一明持股9.56%，依然為公司實(shí)控人。
公司為一家芯片設計公司，主要產(chǎn)品有NOR閃存芯片、微控制器、傳感器芯片等?！OR Flash即代碼型閃存芯片，主要用來(lái)存儲代碼及少量數據，2019年公司NOR Flash產(chǎn)品營(yíng)收占比約為70%。公司NOR Flash產(chǎn)品廣泛應用于PC主板、數字機頂盒、路由器、家庭網(wǎng)關(guān)、安防監控產(chǎn)品、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、穿戴式設備、汽車(chē)電子等。兆易創(chuàng )新也是AirPods2的主力供應商，公司的NOR Flash產(chǎn)品應用于A(yíng)irPods2中。由于沒(méi)有物理線(xiàn)材，TWS耳機為了能夠實(shí)現“秒連”藍牙，就需要采用響應速度更快的NOR閃存，減少主芯片等待時(shí)間，提升運行效率。
由于NOR Flash僅占據存儲市場(chǎng)1%的市場(chǎng)份額，近年來(lái)，存儲大廠(chǎng)紛紛退出或者減產(chǎn)NOR Flash業(yè)務(wù)，三星在2010年完全退出Nor Flash市場(chǎng)，將所有存儲產(chǎn)能集中于市場(chǎng)空間更大的Nand和DRAM存儲器；Mircon在2016年取消了8英寸生產(chǎn)線(xiàn)，將全部8英寸和部分12英寸線(xiàn)產(chǎn)能轉移給Nand；2017年，Cypress出售在美國B(niǎo)loomington的Nor Flash圓晶廠(chǎng)，同時(shí)與客戶(hù)的Nor Flash協(xié)議價(jià)格到期，Cypress重新提高產(chǎn)品價(jià)格；2019年，旺宏和華邦實(shí)際均減產(chǎn)5%~10%，華邦未達成2017年預定的在2019年達產(chǎn)3萬(wàn)片/月產(chǎn)能計劃。
目前，NOR Flash的驅動(dòng)力主要來(lái)自于TWS無(wú)線(xiàn)耳機、智能手機AMOLED 和 TDDI，在TWS無(wú)線(xiàn)耳機的普及與手機全面屏趨勢的拉動(dòng)下，NOR Flash市場(chǎng)規模將保持增長(cháng)，東北證券研報預測，全球Nor Flash市場(chǎng)規模，在2019年至 2021年將分別達到173.8 億元、192.3 億元、212.4 億元，增長(cháng)率分別為6.43%、10.64%、10.45%。
由于大廠(chǎng)紛紛退出或減產(chǎn)NOR Flash業(yè)務(wù)，而NOR Flash的需求仍在繼續增長(cháng)，兆易創(chuàng )新受益于供需格局的改善，以及切入蘋(píng)果AirPods2供應鏈，全球市占率快速提高，據CINNO Research對2019年第三季度存儲產(chǎn)業(yè)研究報告顯示，兆易創(chuàng )新Nor Flash市場(chǎng)份額提升到18.3%，超越賽普拉斯排名全球第三，前二名分別為華邦電子和旺宏電子。
主營(yíng)業(yè)務(wù)存被替代風(fēng)險
NOR 閃存一般容量較小，NOR 閃存主要功能是存儲代碼和部分數據，通常用于 1MB-512MB 容量的閃存市場(chǎng)， 而NAND 閃存主要功能存儲數據，通常用于 512MB-16GB 甚至更高的容量市場(chǎng)。同時(shí)，NOR Flash的單位成本更高。因此，在2007年智能手機出現后，隨著(zhù)智能手機的功能增多，智能手機對數據存儲的容量相應提高，智能手機廠(chǎng)商如三星逐漸使用 NAND Flash替代 NOR Flash芯片，NOR Flash的全球市場(chǎng)規模由2006年的110億美元一路下滑到2018年的26億美元。NOR Flash目前主要應用于功能手機、TWS無(wú)線(xiàn)耳機、全面屏手機等市場(chǎng)。
行業(yè)巨頭美光科技 NAND閃存資深市場(chǎng)經(jīng)理呂向東曾表示：“NOR 閃存終將被 NAND 取代，業(yè)界認為NAND 不適合進(jìn)行代碼存儲是一種錯誤的觀(guān)點(diǎn)”。2018年，中國臺灣存儲芯片龍頭華邦電已經(jīng)研發(fā)出首款高速度車(chē)用NAND Flash芯片，其可存儲容量高于 NOR Flash，預期可以取代傳統NOR Flash在車(chē)用市場(chǎng)應用。
根據Objective Analysis和Coughlin Associates發(fā)表的最新年度報告《Emerging Memories Ramp Up》顯示：MRAM和STT MRAM將在未來(lái)幾年內開(kāi)始取代一些NOR，SRAM，也可能取代DRAM.STT-MRAM和MRAM功能的發(fā)展速度將導致其價(jià)格逐漸降低，而用高速和高耐久性的非易失性存儲器取代易失性存儲器的吸引力使這些技術(shù)具有很強的競爭力，前提是它們的容量增加以降低生產(chǎn)成本(從而降低購買(mǎi)價(jià)格)。
兆易創(chuàng )新近幾年也在拓展Nand與DRAM業(yè)務(wù)，Nand產(chǎn)品集中在中低容量 SLC Nand(1-4 Gb)，而旺宏和華邦與公司在SLC Nand產(chǎn)品線(xiàn)的重合度較高，是公司的主要競爭對手。SLC Nand市場(chǎng)規模也很小，2018年SLC Nand 市場(chǎng)規模為 79.35億元，占比不足Nand 全球規模的2%，大型存儲廠(chǎng)商逐漸退出或減少 SLC Nand業(yè)務(wù)。在DRAM領(lǐng)域，前四大廠(chǎng)商牢牢占據全球DRAM市場(chǎng)99%份額，國產(chǎn)DRAM份額不足1%，公司在DRAM領(lǐng)域的進(jìn)展將面臨四大巨頭的競爭。
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