2020年05月20日
今年以來(lái)，受疫情影響，全球權益資產(chǎn)劇烈波動(dòng)，避險資金正在不斷涌入黃金市場(chǎng)。
5月18日，倫敦黃金現貨突破1760美元/盎司，最高觸及1764.86美元/盎司，創(chuàng )下2012年10月以來(lái)的新高。5月18日，上海期貨交易所黃金期貨主力合約收報401.16元/克，上海黃金交易所黃金現貨主力合約收報398.21元/克，均創(chuàng )下上市以來(lái)收盤(pán)新高。5月19日，黃金期貨和現貨價(jià)格雖有所調整，但仍保持在較高水平。
渣打銀行已將2020年黃金價(jià)格預期上調至1689美元/盎司，并預計2020年第四季度黃金均價(jià)為1750美元/盎司。
金價(jià)上漲的火熱勢頭已傳導至消費端。據上海證券報報道，各大珠寶品牌的黃金飾品價(jià)格已達到515元/克，多家銀行實(shí)物黃金售價(jià)均超過(guò)410元/克，銀行理財經(jīng)理更是直言“部分品種的現貨金條要賣(mài)斷貨了”。
三大利好因素推升金價(jià)
業(yè)內普遍認為，黃金此次上漲的主要動(dòng)力包括復工引發(fā)疫情擴散的擔憂(yōu)、美聯(lián)儲實(shí)行負利率的預期回升，再疊加原油(32.14, 0.18, 0.56%)開(kāi)始減產(chǎn)等因素，市場(chǎng)對于全球經(jīng)濟可能陷入深度衰退擔憂(yōu)提高避險情緒，黃金再次發(fā)揮作為投資、避險資產(chǎn)的雙重吸引。
在金價(jià)強勢上漲的帶動(dòng)下，與黃金相關(guān)的資產(chǎn)價(jià)格今年以來(lái)均收獲可觀(guān)的漲幅，比如黃金股、黃金主題基金、貴金屬主題基金等。
4只黃金ETF今年以來(lái)的回報率達到16.5%左右的水平。凈值增長(cháng)的同時(shí)，規模也在穩步增長(cháng)。規模增長(cháng)說(shuō)明投資者普遍看漲黃金。
截至5月19日，A股市場(chǎng)上共有12只黃金概念股，除去3只ST股之外，另外9只黃金股今年以來(lái)平均漲幅為14.32%，漲幅最高的赤峰黃金年內漲幅達100.2%。
今日開(kāi)盤(pán)后，截至發(fā)稿，12只個(gè)股中除了兩只ST股票外，其余個(gè)股全線(xiàn)上漲。
分析人士認為，在第一波疫情暴發(fā)時(shí)，全球股市大跌，投資者不得不拋售黃金以換取現金；但現在情況和當時(shí)有所不同，在美聯(lián)儲無(wú)限量寬松之后，投資者手上現金充足，而疫情暴發(fā)的擔憂(yōu)會(huì )再次增加市場(chǎng)避險情緒，從而支撐金價(jià)走高。
即使疫情過(guò)去，全球央行在這輪經(jīng)濟救助過(guò)程中大規模的寬松政策，也需要市場(chǎng)長(cháng)時(shí)間的消化。
海通宏觀(guān)分析師姜超分析稱(chēng)，從歷史數據來(lái)看，紙幣對黃金在持續貶值，哪怕最為堅挺的美元也不例外，尤其是在危機時(shí)期。
“疫情對于全球而言是一次重大的危機，為了應對危機，全球央行開(kāi)啟了史無(wú)前例的放水模式，帶來(lái)了大面積的貨幣超發(fā)與貶值。在這樣的背景下，無(wú)法印刷的黃金應是資產(chǎn)保值的重要選擇?！苯f(shuō)道。
貝萊德全球分配基金投資組合經(jīng)理科斯特里奇（RussKoesterich）也認為，黃金與實(shí)際利率之間存在反比關(guān)系：當利率（經(jīng)通脹因素調整后）較低時(shí)，持有黃金的機會(huì )成本也同樣較低。目前，實(shí)際匯率為負，這意味著(zhù)即使通貨膨脹沒(méi)有加速，在可預見(jiàn)的未來(lái)，政策利率接近零（甚至為負）的前景也會(huì )提振黃金的吸引力。
黃金消費持續升溫
據上海證券報，一位黃金專(zhuān)柜的銷(xiāo)售人員坦言表示，5月份以來(lái)，尤其是“五一”期間，該柜臺黃金飾品銷(xiāo)量明顯增多。
而在銀行，特定品種的實(shí)物黃金銷(xiāo)售尤為火爆。
深圳一位銀行理財經(jīng)理表示，年初以來(lái)，以股票為代表的權益類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)加劇，而黃金價(jià)格漲幅達到14%，在這個(gè)背景下，現貨金條出現斷貨現象。
18日，杭州50多歲的許阿姨帶著(zhù)1公斤重的金條，一上午跑了好幾家典當行以及銀行網(wǎng)點(diǎn)，她想以一個(gè)最合適的價(jià)格賣(mài)掉手上的黃金。
最后在一家典當行，許阿姨出手金條。許阿姨說(shuō)，“天氣熱，實(shí)在吃不消來(lái)回跑。這里（典當行）手續費雖然高一點(diǎn)，但總體價(jià)格還是談得攏，一公斤黃金出手，比我之前買(mǎi)的時(shí)候賺了毛9萬(wàn)塊，不錯了?！?/p>
在廣州，市民買(mǎi)金賣(mài)金也熱情高漲。據報道，廣州東百業(yè)務(wù)部經(jīng)理戴崇業(yè)表示，近期有市民一次性買(mǎi)了26條金條，每條50克，花了近50萬(wàn)元，讓他印象深刻。
在廣東省東北部的河源市，據河源日報報道，市區一家珠寶店負責人表示，黃金零售價(jià)格已從1月的每克390元上漲到現在的501元。
金價(jià)高，除了買(mǎi)金的市民多，前來(lái)賣(mài)金的也不少。河源市民王女士趁著(zhù)休假帶了一條100克和一條50克金條到金鋪賣(mài)金。王女士說(shuō)：“我是2016年左右買(mǎi)的金條，當時(shí)是237元一克，今天回收價(jià)是374元，賺了好多?！秉S金回收工作人員說(shuō)，她一克差不多賺了150元，共賺了2萬(wàn)多元。
因金價(jià)上漲，河源市區各金店提供的兩項服務(wù)受到追捧。其一是以舊換新。據一家金店負責人稱(chēng)，消費者拿著(zhù)舊款首飾可以“1克抵1克”的方式來(lái)?yè)Q購新款首飾，但新款首飾超出舊款首飾克數必須達5克以上，這部分差額需消費者付費購買(mǎi)。其二是黃金回收。消費者只需攜帶身份證、發(fā)票、舊款黃金實(shí)物來(lái)辦理黃金回收業(yè)務(wù)，回收價(jià)為345元/克，可換取現金。
業(yè)內人士：“逢低買(mǎi)入”策略依然有效
從年初最低的1451美元/盎司，到本周一最高超過(guò)1760美元/盎司，國際金價(jià)年內的最大漲幅已經(jīng)超過(guò)20%，而這還是建立在去年國際金價(jià)已經(jīng)上漲18%的基礎上。這種趨勢還會(huì )持續多久？
據第一財經(jīng)報道，渣打中國財富管理首席投資策略師王昕杰表示，目前市場(chǎng)情緒的驅動(dòng)力背后，可能有三重關(guān)鍵因素，而這也將直接影響黃金的表現。
首先，接下來(lái)的幾周對于重啟經(jīng)濟至關(guān)重要——任何顯示疫情二次暴發(fā)的跡象都將支持美元走強。其次，全球貿易摩擦再度加劇可能會(huì )支持美元和其他避險貨幣走強。最后，德國法院最近對歐洲央行政策作出裁決之后，市場(chǎng)可能會(huì )對歐盟的團結性保持敏感，如果歐盟成員國之間關(guān)系惡化，則可能會(huì )削弱歐元并提振美元匯率。
在這種背景下，王昕杰認為“逢低買(mǎi)入”黃金的策略仍然有效。
此外渣打銀行財富管理團隊認為，由于實(shí)際債券收益率（剔除通脹）不大可能顯著(zhù)提高，目前持有黃金的機會(huì )成本仍然很低。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）也表示，黃金仍然是理想的風(fēng)險對沖工具，對偏好實(shí)體資產(chǎn)的投資者更具吸引力。隨著(zhù)實(shí)際利率及美元下跌，瑞銀認為資金將再次流進(jìn)黃金，因此保持未來(lái)一年金價(jià)目標為1800美元。
中信證券明明債券研究團隊認為，回調即是介入機會(huì )。未來(lái)，高水平的債務(wù)壓力、低利率、寬貨幣、通脹復蘇及充滿(mǎn)不確定性的國際環(huán)境，都將成為金價(jià)上漲的驅動(dòng)因素。
“不過(guò)，一般投資者很難捕捉到所謂的低點(diǎn)，投資還需謹慎，不要追高?！迸d業(yè)研究外匯商品分析師張峻滔提示了黃金投資的風(fēng)險。
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