2013年05月06日 
隨著(zhù)黃金價(jià)格于今年4月中旬的下跌，金價(jià)近期持續低迷，中國眾多消費者利用這一難得的機會(huì )開(kāi)始大規模的采購金飾和金條。五一小長(cháng)假期間國內黃金飾品銷(xiāo)售更是達到了井噴的態(tài)勢，其中一條“中國大媽十天掃蕩黃金制品300噸”的微博迅速躥紅網(wǎng)絡(luò )，雖然，數字的真實(shí)性有待考證，但國內各地區黃金的大賣(mài)卻確有其事。
但也有細心的消費者提出質(zhì)疑，如今黃金價(jià)格下跌了，消費者出現搶購，那么這些黃金零售商們會(huì )不會(huì )賣(mài)得越多賠的越多？黃金零售上市公司的利潤能否對沖掉金價(jià)下跌的影響呢？
據《證券日報》記者查詢(xún)，包括老鳳祥在內的黃金零售上市公司的黃金產(chǎn)品價(jià)格依然保持高位，并未受黃金跌價(jià)影響。
有業(yè)內分析師對記者表示：“黃金零售商們不會(huì )因為金價(jià)的下跌而賣(mài)得越多賠的越多的?！?/p>
買(mǎi)金飾不同投資黃金
據《證券日報》記者查詢(xún)，5月5日，黃金的買(mǎi)入價(jià)格依然保持在290.60元/克，賣(mài)出價(jià)格也保持在290.80元/克，而根據中國黃金投資網(wǎng)的數據顯示，5月5日老鳳祥的黃金價(jià)格在382元/克，即便是黃金價(jià)格暴跌的4月16日，該公司黃金銷(xiāo)售價(jià)格也保持在355元/克左右，另一家黃金零售企業(yè)潮宏基4月16日時(shí)的黃金價(jià)格為348元/克，而其他家零售商4月16日的銷(xiāo)售價(jià)格均比已經(jīng)“抬頭”的5月5日的金價(jià)高。這樣，就已經(jīng)保證了，上述公司賣(mài)出的黃金飾品等不會(huì )越賣(mài)越賠本。
“目前很多消費者的心里認為，買(mǎi)黃金飾品不就等同于投資黃金嗎？但是其實(shí)并不是這樣的。購買(mǎi)黃金首飾嚴格意義上不等于黃金投資，金項鏈、金耳環(huán)、金手鐲等黃金飾品更偏向于黃金的商品屬性，屬于消費品。一般來(lái)說(shuō)，黃金首飾價(jià)格由于含有設計加工、運輸、經(jīng)營(yíng)等費用，每克會(huì )產(chǎn)生20%—30%的溢價(jià)，且金飾的回購程序比金條復雜，難于變現?！鄙鲜龇治鰩熑缡潜硎?。但是，他也認為，近期黃金銷(xiāo)售的“爆熱”從一定程度上會(huì )攤薄金價(jià)下跌對黃金零售企業(yè)業(yè)績(jì)的沖擊。
同時(shí)，該分析師還表示：“消費者應該看到，黃金首飾價(jià)格與國際金價(jià)還是有差距的。如果在金價(jià)相對低點(diǎn)購入黃金飾品，隨后其價(jià)格持續翻倍上漲，那么消費者實(shí)則也是在投資黃金。但由于其獲利空間有限且投資成本過(guò)高，一般不主張消費者通過(guò)黃金飾品或者黃金首飾進(jìn)行‘投資’”。
那么，此輪金價(jià)的大跌，會(huì )不會(huì )影響到黃金上市公司的業(yè)績(jì)呢？有中投顧問(wèn)金融行業(yè)的研究員認為，此輪黃金上市公司自然會(huì )受到較大的沖擊?！耙环矫媸琴Y本市場(chǎng)投資者對相應公司未來(lái)業(yè)績(jì)的擔憂(yōu)情緒開(kāi)始蔓延，引發(fā)股價(jià)下跌；另一方面是商品流通領(lǐng)域，由于經(jīng)銷(xiāo)商預計未來(lái)金價(jià)將繼續持續下跌走勢，因此大都保持觀(guān)望態(tài)度，從而對其日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生較大影響。不過(guò)金價(jià)大跌發(fā)生時(shí)間畢竟較短，因此目前來(lái)看相應公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面不會(huì )有太大影響，不過(guò)從中長(cháng)期來(lái)看，黃金上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑是大概率事件?！?/p>
庫存較高存隱憂(yōu)
今年年初，由于備貨春節假期的銷(xiāo)售，許多黃金公司紛紛添置庫存。據2012年年報數據顯示，20家黃金珠寶概念股去年存貨合計459.12億元，其中僅有4家存貨同比減少，其余16家均有不同程度的上漲。
在上一個(gè)會(huì )計年度結束時(shí)，黃金價(jià)格走勢穩當，因此多數上市公司并未因此計提壞賬準備。以老鳳祥為例，公司在財報中稱(chēng)，期內存貨合計52.9億元，計提221萬(wàn)元跌價(jià)準備。存貨年末數比年初數增加約7.8億元，增加比例為17.36%，增加原因主要系公司及子公司為元旦和春節備貨，期末存貨儲備上升所致。
這些公司黃金的銷(xiāo)售價(jià)格參照的是上海黃金交易所的黃金交易價(jià)格，而交易價(jià)格主要取決于美元計價(jià)的國際金價(jià)。因此，有上市公司在年報中坦言，雖然自2011年以來(lái)金價(jià)一直在震蕩上行，但不排除日后金價(jià)出現大幅波動(dòng)甚至下滑的可能，由此會(huì )給公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)造成一定風(fēng)險。
金價(jià)下行帶來(lái)的潛在影響，已然可以從上市公司的報表中窺知一二。恒邦股份在一季報中稱(chēng)，鑒于對2013年國際經(jīng)濟形勢難以預測和黃金、白銀價(jià)格不穩定的綜合考慮，預計上半年度公司凈利潤將為增長(cháng)10%至下降30%之間，約為9900萬(wàn)元到1.54億元之間。而在一季報中，公司的凈利潤仍然有同比40.65%的增長(cháng)，約為8407萬(wàn)元。兩相比較可以看出，其對二季度業(yè)績(jì)的信心不足。
目前，上市公司一季報已經(jīng)陸續發(fā)布完畢，從今年一季度黃金珠寶概念上市公司的業(yè)績(jì)來(lái)看，并無(wú)凈利潤虧損的公司，而從潮宏基、東方金鈺、金葉珠寶、老鳳祥、中國黃金等多家上市公司來(lái)看，雖然營(yíng)業(yè)收入有所不同，但都仍無(wú)虧損，切均保持正增長(cháng)的態(tài)勢。
從數據來(lái)看，潮宏基今年一季度的營(yíng)業(yè)收入為5.41億元，去年同期營(yíng)業(yè)收入為4.53億元；東方金鈺今年一季度營(yíng)業(yè)收入31.76億元，而去年則為9.17億元；金葉珠寶今年一季度營(yíng)業(yè)收入為15.43億元，去年為12.94億元；老鳳祥今年一季度營(yíng)業(yè)收入為90.9億元，去年則為71.96億元。
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