小微企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，但其自身特點(diǎn)導致融資難、融資貴問(wèn)題在我國長(cháng)期存在，在當前新經(jīng)濟時(shí)代，政府提出“選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構探索試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)”。投貸聯(lián)動(dòng)一方面可以有效化解小微企業(yè)特別是高科技、新興產(chǎn)業(yè)融資難問(wèn)題，另一方面可促使銀行業(yè)金融機構通過(guò)加快業(yè)務(wù)模式、機制、流程和產(chǎn)品創(chuàng )新，以盡快適應戰略新興產(chǎn)業(yè)和新型業(yè)態(tài)的發(fā)展需求，推動(dòng)銀行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。 一、投貸聯(lián)動(dòng)模式的含義 “投貸聯(lián)動(dòng)”，是指商業(yè)銀行為客戶(hù)提供信貸支持，PE或VC機構為企業(yè)提供股權融資服務(wù)，銀行與PE或VC合作，以“股權+債權”的模式，給創(chuàng )業(yè)期的小微企業(yè)特別是科技型企業(yè)提供融資的一種金融創(chuàng )新方式。當前投貸聯(lián)動(dòng)模式主要有三種，一是“銀行+VC/PE”模式，是商業(yè)銀行與風(fēng)險投資機構合作，為企業(yè)提供“股權+債權”融資服務(wù)，VC或PE對企業(yè)進(jìn)行股權投資，銀行則為企業(yè)提供信貸支持;二是商業(yè)銀行借助海外子公司進(jìn)行股權投資，且同時(shí)為企業(yè)提供貸款支持;三是商業(yè)銀行以表外理財資金認購產(chǎn)業(yè)投資基金的優(yōu)先級，同時(shí)對產(chǎn)業(yè)基金所投企業(yè)提供貸款融資。但是當前受商業(yè)銀行法的限制，我國銀行業(yè)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)只能采用“曲線(xiàn)試水”模式，即借助海外全資控股直投子公司進(jìn)行或者與外部VC/PE合作，按照“債券+認購股權”的模式進(jìn)行。 二、投貸聯(lián)動(dòng)模式為銀行業(yè)帶來(lái)的發(fā)展機遇 (一)促使我國銀行業(yè)金融機構加快創(chuàng )新步伐。當前我國經(jīng)濟進(jìn)入了依靠科技創(chuàng )新發(fā)展的“新經(jīng)濟”時(shí)期，“大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新”將成為推動(dòng)我國經(jīng)濟繼續前行的重要引擎之一，而科技型創(chuàng )新性企業(yè)被寄望為新一輪經(jīng)濟增長(cháng)的主角，初創(chuàng )期的科技型企業(yè)的輕資產(chǎn)、高投入、高風(fēng)險特征催促商業(yè)銀行傳統經(jīng)營(yíng)模式的改變，投貸聯(lián)動(dòng)模式正是建立在此種經(jīng)濟背景下，商業(yè)銀行只有加快轉變金融服務(wù)方式和思維、創(chuàng )造符合新型企業(yè)需要的新產(chǎn)品和新服務(wù)，才能在日趨激烈的行業(yè)競爭中處于不敗之地。 (二)提升銀行業(yè)金融機構盈利能力水平。受當前經(jīng)濟形勢的影響，我國銀行業(yè)整體盈利水平在下降，一些銀行業(yè)出現凈利潤零增長(cháng)甚至負增長(cháng)的狀況，數量有限的大型企業(yè)是各家銀行業(yè)機構追逐的重點(diǎn)對象，數量眾多的小微型企業(yè)的有效貸款需求仍未得到充分的滿(mǎn)足，若充分發(fā)揮金融支持，可以成為銀行業(yè)機構新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。投貸聯(lián)動(dòng)模式與PC機構的合作中，銀行一般在風(fēng)投公司投資之后跟進(jìn)貸款，這有助于銀行有效識別和控制風(fēng)險，而且在支持企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，能分享企業(yè)成長(cháng)的收益，獲得更高的回報。 (三)將有效改善當前銀行業(yè)金融機構投資渠道狹窄的現狀。受制于法規約束，我國商業(yè)銀行無(wú)法直接對非金融企業(yè)進(jìn)行股權投資，但隨著(zhù)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的深入展開(kāi)，國家或將通過(guò)修訂法律法規的形式優(yōu)化商業(yè)銀行現有投資方式，如允許銀行設立股權投資子公司或作為管理人發(fā)起設立股權投資基金形式開(kāi)展直接投資業(yè)務(wù)，從而改善商業(yè)銀行投資渠道狹窄、投資品種單一的情況，在助力小微企業(yè)發(fā)展的同時(shí)實(shí)現自身發(fā)展。 (四)加快銀行業(yè)機構的改革。當前我國銀行業(yè)機構仍以傳統的經(jīng)營(yíng)方式運作，在貸款審批發(fā)放上看重企業(yè)的規模、盈利能力等，但是在新經(jīng)濟時(shí)代下，面臨新的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力，銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)觀(guān)念必須進(jìn)行改變。投貸聯(lián)動(dòng)模式追求的是一種嶄新的信貸文化，對該模式下的目標企業(yè)來(lái)說(shuō)，持續經(jīng)營(yíng)能力將變得更重要，實(shí)現經(jīng)營(yíng)觀(guān)念、組織架構、績(jì)效和考核的創(chuàng )新有助于加快銀行業(yè)金融機構改革步伐。 三、推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)模式發(fā)展的建議 投貸聯(lián)動(dòng)模式切合當前商業(yè)銀行探索差異化經(jīng)營(yíng)的內生需求和戰略定位，符合銀行業(yè)金融機構在經(jīng)濟新常態(tài)下的發(fā)展要求，但是從2009年起商業(yè)銀行試水投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，開(kāi)展情況卻差強人意。主要原因是“貸”“投”之間的風(fēng)險沖突，即商業(yè)銀行與風(fēng)投機構之間因風(fēng)險觀(guān)念的巨大差異產(chǎn)生矛盾，導致許多項目無(wú)法落實(shí)，另外商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)風(fēng)險與收益不匹配也是無(wú)法大面積推動(dòng)的重要原因。而如今投貸聯(lián)動(dòng)有望在我國迎來(lái)全新的發(fā)展時(shí)期，商業(yè)銀行應該在國家政策和監管政策的利好驅動(dòng)下，把握機遇的同時(shí)加強風(fēng)險防范，實(shí)現自身發(fā)展。 (一)建議完善當前法律法規破除銀行發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的限制。我國商業(yè)銀行法限制了銀行的股權性投資，投資方式受限一方面導致商業(yè)銀行承擔的風(fēng)險與獲取的收益不相匹配，挫傷銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)的積極性、主動(dòng)性;另一方面不利于投貸聯(lián)動(dòng)開(kāi)展形式的創(chuàng )新。 (二)政府發(fā)揮引領(lǐng)支持作用。在當前環(huán)境下，建議政府部門(mén)充分發(fā)揮分擔和補償風(fēng)險方面的作用，如設立融資擔?；?，合理確定投貸聯(lián)動(dòng)模式下銀行業(yè)金融機構不良貸款合理區間和不良貸款本金的分擔補償機制，對超過(guò)合理區間的不良貸款進(jìn)行代償或購買(mǎi)，帶動(dòng)銀行業(yè)機構開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的積極性。 (三)銀行業(yè)金融機構要進(jìn)行有效的風(fēng)險隔離。保持投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)條線(xiàn)的高度獨立性，在貸款三查、風(fēng)險防控、激勵約束、業(yè)務(wù)退出、人力財務(wù)等方面建立獨立的管理體系，如鼓勵銀行建立科技企業(yè)金融服務(wù)事業(yè)部，將投貸聯(lián)動(dòng)的創(chuàng )業(yè)投資與一般業(yè)務(wù)進(jìn)行分割，保證風(fēng)險的隔離。 (四)探索符合國情的多樣化的投貸聯(lián)動(dòng)發(fā)展模式。對于傳統投貸聯(lián)動(dòng)模式，大型銀行仍處于主動(dòng)和積極地位，即使在當前法律約束下，大型銀行可借助海外子公司進(jìn)行股權投資實(shí)現投貸聯(lián)動(dòng)，其較為完善的內控體系，使其在與風(fēng)投機構合作上，對“貸”“投”風(fēng)險沖突的協(xié)調能力也更強;但是中小銀行較弱的協(xié)調能力使其在傳統模式中處于劣勢地位，要增強中小銀行支持科技創(chuàng )新型企業(yè)的能力，必須充分發(fā)揮中小銀行投貸聯(lián)動(dòng)作用。地方中小銀行可以通過(guò)聯(lián)盟方式壯大自身能力，通過(guò)合作建立基金平臺的方式或者借助地方政府平臺實(shí)現投貸聯(lián)動(dòng)，以實(shí)現充分發(fā)揮支持小微企業(yè)的作用。(河南省南陽(yáng)市銀監分局水煥恬) 責編：王璽，責審：王漢，美編：王璽
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