為了讓更多的人能夠參與我們的微課堂，我們嘗試了第三方的授課平臺，可能有部分聽(tīng)眾因為網(wǎng)速問(wèn)題，聽(tīng)美女于老師課程的時(shí)候稍微有點(diǎn)卡頓。不過(guò)沒(méi)有關(guān)系，下面是于老師授課的音頻和課件。
29:14 宏觀(guān)行業(yè)基礎-by 于老師 來(lái)自萬(wàn)得大學(xué) 
有位大師曾說(shuō)，市場(chǎng)人士分三種：
1、懂大局，順勢而為，不折騰為智慧型。
2、沒(méi)有大局觀(guān)，多空觀(guān)點(diǎn)隨情緒，情緒隨行情，市場(chǎng)一樂(lè )，多數人都這型號的。
3、略微懂點(diǎn)，提起啥都知道皮毛，眼高手低，對走勢，宏觀(guān)決策各種懷疑，決策喜歡別出心裁，屬傻x裝逼型。
最好的情況是第一種，所以在投資的過(guò)程中我們需要把握市場(chǎng)的整體趨勢，這需要我們掌握一定的宏觀(guān)和行業(yè)的基礎知識。
觀(guān)察宏觀(guān)經(jīng)濟指標有很多，例如GDP、CPI、M2、工業(yè)增加值、社會(huì )融資總額、PMI等等，這些指標其實(shí)大致可以分為三大類(lèi)指標:經(jīng)濟增長(cháng)指標、通貨膨脹指標、流動(dòng)性指標。
第一大類(lèi)指標是經(jīng)濟增長(cháng)類(lèi)指標，其中最典型的指標就是GDP，
在提到GDP增長(cháng)時(shí)，我們常說(shuō)三駕馬車(chē)：出口、投資、消費。通過(guò)這三駕馬車(chē)我們可以預判經(jīng)濟增長(cháng)的趨勢。
當前經(jīng)濟環(huán)境是：經(jīng)濟整體趨勢向下，在經(jīng)濟下行過(guò)程中其實(shí)有一定的投資規律的，例如這時(shí)候投資周期型的股票（例如鋼鐵股、煤炭股）整體而言不是一個(gè)好的選擇。
第二大類(lèi)宏觀(guān)經(jīng)濟指標就是通脹類(lèi)指標，其中最典型的反應通脹或通縮的指標就是CPI和PPI。
CPI是居民消費價(jià)格指數（consumerprice index）的簡(jiǎn)稱(chēng)。居民消費價(jià)格指數，是一個(gè)反映居民家庭一般所購買(mǎi)的消費商品和服務(wù)價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀(guān)經(jīng)濟指標。說(shuō)白了，它是從老百姓消費的角度，來(lái)觀(guān)察物價(jià)漲幅。事實(shí)上，CPI已成為各國管理通脹最重要的指標。
其中CPI更多的是下游的物價(jià)水平，PPI更多的是反應上游的商品價(jià)格變動(dòng)趨勢。
第三大類(lèi)宏觀(guān)經(jīng)濟指標是流動(dòng)性指標，流動(dòng)性指標。通俗地解釋就是反應市場(chǎng)上的貨幣寬松程度。
整體經(jīng)濟下行時(shí)，政府更多的是原因保持相對寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟的增長(cháng)（穩增長(cháng)）。
中國經(jīng)濟非常困難，這是不爭的事實(shí)。在新增長(cháng)點(diǎn)沒(méi)有建立起來(lái)，房地產(chǎn)陷入低迷，大量政府主導的投資因為低效而不斷需要資金填補的背景下，為了保增長(cháng)、保就業(yè)、保穩定，讓貨幣政策更寬松一些，恐怕還是一條不得不走的路。
2014年，中國廣義貨幣M2增速是12.2%，這是央行不斷控制的結果，已經(jīng)是最近15年來(lái)增速最慢的。即便如此，按照這一速度，中國貨幣總量都會(huì )在未來(lái)6年翻倍。要知道，我們目前廣義貨幣的存量是美元的1.5倍，超過(guò)歐元總和，而中國經(jīng)濟總量才只有美國一半稍多而已。12.2%的貨幣增速，7.4%的財富增長(cháng)（GDP），其中的4.8%差距是什么？中國真正的通脹率，僅僅只有0.8%嗎？
學(xué)習宏觀(guān)的目標是為了投資，宏觀(guān)與投資結合的一個(gè)工具就是美林時(shí)鐘。
從目前整體的經(jīng)濟趨勢來(lái)看，目前的情況是GDP下行，CPI下行，所以這時(shí)候最應該持有的資產(chǎn)是現金。
這時(shí)候可能有人反對：目前是大牛市，不是應該買(mǎi)股票么？小編只能說(shuō)需要救市的，從來(lái)不是牛市！
第二部分要給各位介紹的就是行業(yè)投資。在進(jìn)行行業(yè)投資之前要關(guān)注當前的宏觀(guān)經(jīng)濟是否適合投資股票，各個(gè)行業(yè)的行業(yè)特征（包括當前宏觀(guān)經(jīng)濟背景下應該選擇哪些行業(yè)）、已經(jīng)政府政策對宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)選擇的影響。
在具體進(jìn)行投資時(shí)，有兩種方法：自下而上選股和自下而上選股兩種。
所以，在至上而下的投資方法中，選擇行業(yè)時(shí)要關(guān)注所投資的行業(yè)是處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游、中游還是下游。
上下游的公司對經(jīng)濟的敏感度是差異非常大的。
另外我們還可以關(guān)注的就是行業(yè)分類(lèi)，我們還可以將行業(yè)分為成長(cháng)型、周期型、防守型行業(yè)。
顯然在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，我們更應該選擇成長(cháng)型或防守型行業(yè)的股票來(lái)進(jìn)行投資。
最后我們要關(guān)注的就是政府政策對投資的影響。
財政政策6個(gè)手段：國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度。這些手段可以單獨使用，也可以配合協(xié)調使用。
財政政策種類(lèi)：擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。
貨幣政策是指政府（中央銀行）為實(shí)現一定的宏觀(guān)經(jīng)濟目標所制定的關(guān)于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。
貨幣政策分為：緊的貨幣政策和松的貨幣政策。
緊的貨幣政策主要手段是：減少貨幣供應量，提高利率，加強信貸控制。
松的貨幣政策主要手段是：增加貨幣供應量，降低利率，放松信貸控制。
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