投機動(dòng)機
投機動(dòng)機在證券投資中表現尤為明顯。股票的收益來(lái)自?xún)蓚€(gè)部分，一是從發(fā)行公司獲得的股息和紅利，二是來(lái)自買(mǎi)賣(mài)的差價(jià)。股市上習慣于把長(cháng)期持有股票，注重獲取股息和股利的行為稱(chēng)為投資，而把頻繁買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，注重價(jià)差收入的行為稱(chēng)為投機。
持有投機動(dòng)機的投資者，其主要目的是為了從股票活動(dòng)中獲取差價(jià)收益。他們很少注意股息，因為在他們看來(lái)，股息和差價(jià)相比微不足道。這類(lèi)投資者認為，為獲取股息而買(mǎi)進(jìn)股票，遠不如在股票市場(chǎng)上快進(jìn)快出賺取差價(jià)收益好，因此他們極為重視股票市場(chǎng)的供求關(guān)系和行情變化，將資金投放在價(jià)格波動(dòng)幅度較大的股票上。，他們頻繁地買(mǎi)賣(mài)股票，愿意承擔較大的風(fēng)險以獲取較高的利益。個(gè)別投資者甚至推波助瀾，故意炒作股價(jià)，以牟取暴利。
喬治.索羅斯是當今首屈指的國際超級投機投資家。 他與巴菲特不同，巴菲特的投資基金管理人立足于美國市場(chǎng)，基本上是以企業(yè)股票為主。索羅斯在美國《福皮斯》雜志公布的億萬(wàn)富豪排行榜上列名第131位，他的投資則遍及全球，包括外匯、股票、債券以及各種衍生金融工具，他管理的量子基金是世界上最大的套利基金。量子基金是1978年由索羅斯基金更名而來(lái)。以“量子”為基金命名表明他贊同德國物理學(xué)家，量子力學(xué)創(chuàng )始者海森堡所提出的測不準原理。就像微粒子的物理量不可能同時(shí)具有確定數值一樣，在索羅斯看來(lái)，市場(chǎng)也經(jīng)常處于不定狀態(tài)。
1992年9月，一度秩序井然的歐洲貨幣體系匯率機制突然陷入成立13年來(lái)最嚴重的危機之中，索羅斯瞅準時(shí)機，披掛上陣，率領(lǐng)量子基金兵團，一舉擊敗英格蘭銀行，迫使英國不得不宣布暫時(shí)退出歐洲匯率機制，并將基本利率重新下調12%，以后再降為10%，使英鎊一落千丈。緊接著(zhù)索羅斯以里拉為突破口，大肆攻擊歐洲貨幣，使意大利里拉險象迭出。此次出擊，索羅斯為旗下的量子基金大賺數十億美元，自己也名聲大噪，被人稱(chēng)為“打垮英鎊之人”，并且認為他可以左右市場(chǎng)。
1994年歲末，索羅斯又率量子基金兵團玩火墨西哥，短短幾天之內，墨西哥貨幣比索實(shí)際貶值了50%以上，由此引起資金紛紛外逃，幾天之內外流資金就達50多億美元。在美國帶動(dòng)下，西方國家和國際金融機構決定向墨西哥提供緊急貸款，兩次追加到180億美元。在這些措施的影響下，貨幣市場(chǎng)在度過(guò)“恐怖的圣誕節”之后，漸漸趨于穩定。1995 年1月初，美國提供的5.5億美元到達墨西哥。1月9日墨政府宣布將這筆資金投放貨幣市場(chǎng)，目的是進(jìn)一步穩定市場(chǎng)，促使比索匯率回升。不料，這一措施適得其反。投資者看到政府動(dòng)用貸款，以為墨西哥國庫真的告罄，已喪失支付能力，一時(shí)間謠言四起，再加上索羅斯等人在其中興風(fēng)作浪，渾水摸魚(yú)，使得投資者紛紛拋出股票，轉而購買(mǎi)公債或者外逃。1月10日，墨西哥股市拋風(fēng)驟起，股價(jià)大幅下滑，并引發(fā)了席卷整個(gè)南、北美洲和波及部分歐洲、亞洲國家和地區的股市暴跌風(fēng)。一時(shí)間，人們“談墨(西哥)色變”。對于絕大多數墨西哥人而言，上至一國之尊(總統)下至普通百姓，那真是一場(chǎng)可怕的噩夢(mèng)。
隨后，在東南亞，一場(chǎng)由國際大鱷發(fā)起的歷史上持續時(shí)間最長(cháng)的金融風(fēng)暴，所造成的損失之慘重、危害人數之多、涉及范圍之廣，都可謂空前絕后，史無(wú)前例。
自1997年7月2日這個(gè)黑色的日子之后，泰國人民處在無(wú)所適從之中。從這往后的180多天時(shí)間里，貨幣泰銖從大跌前的26銖兌換1美元，跌至1998年1月22日的53.15銖兌換1美元，與1997年1月2日相比，貶值了104.42%。不知多少人的財富轉眼間煙消云散了，許多人一下子由富人變成了窮人，窮者則更窮。銀行倒閉、工廠(chǎng)停工、工人失業(yè)......整個(gè)秦國經(jīng)濟倒退了10年以上，差不多從終點(diǎn)又回到起點(diǎn)。
往昔的輝煌變成今天的迷茫，到處是一片苦澀的風(fēng)光。泰國落難了，這樣的一切，似乎太悲壯，也太令人沉思了。
在東南亞金融危機中，索羅斯充分展現了其“國際大鱷”的“心狠手辣”的一面。馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾曾幾次公開(kāi)聲討索羅斯，他說(shuō):“貨幣買(mǎi)賣(mài)自由，已成為某位有錢(qián)人逼迫獨立國家向他低頭的政治武器，我們支持自由貿易，但這種自由已被濫用了，某人想為慈善出力，而導致窮人更窮，這代表他是通過(guò)搶劫窮人來(lái)證明他的愛(ài)心?！?/p>
資本的特征就是追逐最大限度的利潤，它將摧毀其前進(jìn)路上的一切阻礙。索羅斯在東南亞的投機行為只是資本的這一特征的形象再現。你可以從道義上譴責他，但他并沒(méi)有違背現行資本投機的游戲規則。
縱觀(guān)“國際大鱷”索羅斯的炒作手法，大致有以下三大招數:①用心聆聽(tīng)。索羅斯當年能夠一舉打沉英鎊成名， 全靠他聽(tīng)到德國中央銀行總裁的一句話(huà)。當時(shí)該總裁說(shuō)歐洲貨幣單位(ECU)并非一種匯率機制，索羅斯“領(lǐng)悟”到其中的“玄機”，便大手沾出當時(shí)歐洲貨幣中最脆弱的里拉而賺了一筆，之后便用這筆賺來(lái)的“彈藥”阻擊英鎊；②爪牙密布。雖然索羅斯這條“國際大鱷”神憎鬼厭，但索羅斯也在世界各地做了不少善事，而這些除了助他“積陰德”之外，也為他建立起一個(gè)遍布全球的人際網(wǎng)絡(luò )。早在1985年他尚未成名之時(shí)，他便靠“人際關(guān)系”得知美國曾與英、法、德、日等國商量美元貶值的問(wèn)題。在早著(zhù)先機的情況下，索羅斯便大量吸納外匯，結果賺了5.4億美元;③制造煙霧。索羅斯十分懂得利用傳媒來(lái)協(xié)助自己“攻城掠地”，他1997年在香港出席世界銀行年會(huì )時(shí)曾稱(chēng)贊香港的聯(lián)系匯率十分穩定，但言猶在耳，當大家也放下心來(lái)的時(shí)候，索羅斯的“大軍”便又大舉進(jìn)攻香港股市、匯市、沖擊聯(lián)匯，以圖從中漁利。索羅斯的“頭馬”德魯肯米勒揚言‘港府必敗’，故伎重演施放煙霧，以圖影響人心。
挾著(zhù)東南亞大勝的余威，炒家們在1998 年初和年中狙擊了幾次港元，但都被特區政府擊退，雖然香港守住了匯市、利息市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，損失卻慘重，經(jīng)濟也跟著(zhù)陷入衰退。但與美元固定聯(lián)系的港元匯率卻始終是索羅斯等炒家們的目標。
自從1997年7月1日香港政權移交后，以索羅斯為首的國際炒家把香港當成靶場(chǎng)，每隔數月就帶巨資空襲香港金融市場(chǎng)，并透過(guò)聲東擊西手法，以狙擊港元在恒生指數期貨市場(chǎng)攫取暴利。
眾所周知，香港是亞太區最重要的國際金融中心，而聯(lián)系匯率便是這個(gè)國際金融中心的基石。特區政府一再聲明，將堅守聯(lián)系匯率不動(dòng)搖，投資者和香港市民也從來(lái)沒(méi)有懷疑過(guò)特區政府的決心，更值得一提的是，中國政府多次表示，將不惜一切代價(jià)，支持特區政府保衛聯(lián)系匯率。
然而炒家們總覺(jué)得聯(lián)系匯率并沒(méi)有想像的那樣強大，總有一天會(huì )被他們擊破，就如同他們迫使泰銖和臺幣等貨幣貶值一樣。1997年10月21日和22日，炒家們在倫敦外匯市場(chǎng)上拋出了價(jià)值近60億美元的港幣，將港元兌美元的匯率壓過(guò)了7. 75的警戒線(xiàn)，這是近年來(lái)特區政府遇到的規模最大的沖擊聯(lián)系匯率的壓力。與此同時(shí)，各種有關(guān)匯率將不保的流言也傳遍了海內外。1998年8月，以索羅斯為首的國際炒家們對香港發(fā)動(dòng)了新一輪大規模的租擊，一場(chǎng)撼天動(dòng)地、 史無(wú)前例的世紀大戰拉開(kāi)了序幕。
8月5日，炒家們一天內拋售了200多億港幣。香港金管局反過(guò)去被動(dòng)的做法， 運用政府財政儲備如數吸納，將匯市穩定在7.75港元兌1美元的水平上，銀行同業(yè)拆息率只上升了2%~3%，令炒家們大失所望。
6日，炒家又拋售港幣200多億元，金管局再出新招，不僅如數吸納，還將美元購進(jìn)的港元存放回銀行體系內，使銀行銀根寬松，維持穩定同業(yè)拆息率。
8月10日至13日這四天，炒家們繼續拋售港元，在期貨市場(chǎng)的投機活動(dòng)仍大量存在，但氣氛較上一星期有所緩和。特區政府按兵不動(dòng)，正在秘密部署反擊計劃。
縱觀(guān)8月1日到13日這幾天，市場(chǎng)利率在戰火的影響下仍在升高;股市仍在下跌，尤其是恒生指數期貨暴跌，顯示了炒家的影響確實(shí)不小。在香港以外的外圍市場(chǎng)趨冷的更大壓力下，8月10日港股一度跌破7000點(diǎn)，11 日跌破6800點(diǎn)，13日收市更跌至6500點(diǎn)。
種種跡象表明，炒家這回故伎重演，一方面佯攻港元，一方面沽空期指，拋出股票，借人心恐慌之機從資本市場(chǎng)牟取暴利。
8月第三周交易的最后一天開(kāi)市， 香港金管局首次動(dòng)用外匯基金進(jìn)入股市、期市，大量收進(jìn)藍籌股票和期票，同時(shí)提高銀行隔夜拆息率，夾攻國際炒家，使其知難而退。當天香港股市恒生指數路常高，重新躍上7000點(diǎn)關(guān)口，以7224點(diǎn)收市，全天上升564點(diǎn)，升幅達8.47%，為當年的第二大升幅，成交額亦攀至85億港元以上。
股市至18日再度開(kāi)市，大鱷發(fā)急，狂砸股市、恒生指數微跌13點(diǎn)，國際大街開(kāi)始將千張8月期指談倉合約轉倉至9月，準備打持久戰。
8月19日星期三，特區政府趁外圍利好消息推高大市，恒生指數急升411點(diǎn)，躍上7 622點(diǎn)。政府并向托管股票的銀行及中央結算所打招呼，欲斷大鱷們借股票拋售的來(lái)源。但仍有過(guò)萬(wàn)張8月期指合約轉至9月。
.....
到8月份期貨結算前夕的27日，特區政府擺出決戰姿態(tài)。當天全球金融消息極壞，美國道瓊斯股指下挫217點(diǎn)，歐美股市跌幅多在3%以上，拉丁美洲跌幅更達7%~8%，亞洲股市全面下挫，而特區政府力戰國際大鱷，恒生指數上揚88點(diǎn)，收市報7 922點(diǎn)，成為惟一上升的股市。 當天的戰況十分激烈，市場(chǎng)出現極大的拋售壓力。在收市前的15分鐘，沽盤(pán)更蜂擁而至，短短一刻鐘內成交額高達82億港元，相當于每分鐘有5. 46億港元的股票轉手。其中在離收市前僅僅9分鐘，一家外資證券公司拋出每股15港元多的主要藍籌股“香港電訊”1億股，股市中有經(jīng)紀表示，就是在終端機上連續輸人指令接這批沽盤(pán)，也要花將近10分鐘的時(shí)間。全天成交額接近230億港元，為最后決戰打下基礎。
28日10點(diǎn)開(kāi)市瞬間，戰斗就已經(jīng)白熱化。政府方面迅速部署，放下大盤(pán)購買(mǎi)33家恒指成份股，賣(mài)家也抓緊時(shí)機大手拋盤(pán)。15分鐘之后，交易額已達66億港元。
這一天，炒家經(jīng)過(guò)前幾天力沽，存貨已經(jīng)有限，但許多基金與散戶(hù)蜂擁加入沽盤(pán)之中。政府面對全面狂沽的市場(chǎng)獨力托盤(pán)，交易額以每小時(shí)翻一番的速度攀升。至上午12點(diǎn)半收市，交易額達409億，政府為守住事先為33支恒指成份股安排的防線(xiàn)付出了血本。
下午開(kāi)市未幾，空方便集中力量反撲。炒 家借入大筆恒指成份股之一香港電信的股票在市場(chǎng)拋空，終于從政府所設防線(xiàn)突圍。政府為接盤(pán)組織反攻，交易額在2點(diǎn)45分沖上500億港元，突破了1997年8月牛市時(shí)所創(chuàng )460億港元的歷史高位!至4點(diǎn)，恒指以7 829點(diǎn)收市，雖比上日回落93點(diǎn)，但總算守住了近8 000點(diǎn)的高位。
這一天的全日交易額達到790億港元，比平時(shí)高出十幾倍。香港政府當天幾乎是惟一的買(mǎi)家，所付資金據推算不少于710億。
入市兩周來(lái)，政府最終將恒指推高1200點(diǎn)，使炒家沽空套利的謀算未能得逞。但政府前后動(dòng)用逾千億港元人市，已經(jīng)用掉了外匯儲備的13%左右;而期市空方固然遭受重創(chuàng )，但國際大炒家所受損失據估計僅十幾億港元，尚未狼狽到“鎩羽而歸”的境地。
聯(lián)系客服
