文/秦朔
從中國的小米到世界的小米
5月3日，小米集團（下稱(chēng)小米）向港交所遞交了招股書(shū)。這家創(chuàng )立8年的公司2017年實(shí)現了1146億元的收入和122億元的經(jīng)營(yíng)利潤，其收入同比增長(cháng)67.5%，這一幅度在全球收入超千億且贏(yíng)利的互聯(lián)網(wǎng)公司中排名第一。
繼百度2005年在納斯達克上市創(chuàng )下漲幅記錄和阿里巴巴2014年在紐交所上市創(chuàng )下融資規模記錄后，預計小米在港交所將創(chuàng )下今年全球最大規模IPO等耀眼記錄。
從商業(yè)模型、主要利潤來(lái)源、公司治理風(fēng)格等角度看，小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但這家互聯(lián)網(wǎng)公司很不一樣。
根據招股書(shū)介紹，小米對自己的定義是“一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司”，采用獨創(chuàng )的“鐵人三項”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)——把設計精良、性能品質(zhì)出眾的產(chǎn)品緊貼硬件成本定價(jià)，通過(guò)高效的線(xiàn)上線(xiàn)下零售渠道將產(chǎn)品送到用戶(hù)手中，并持續為用戶(hù)提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。
在商業(yè)史上，這樣的公司是罕見(jiàn)的。只有在互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，將軟件、硬件、服務(wù)合而為一的全新模式才能成立。小米硬是將智能化的硬件做成了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的超級入口，這要拜時(shí)代之所賜，拜中國紅利之所賜，但更是依靠無(wú)畏的創(chuàng )新勇氣和追求極致的敬業(yè)精神。
互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是創(chuàng )造奇跡的時(shí)代。但在小米之前，沒(méi)有人相信硬件可以成為互聯(lián)網(wǎng)平臺。太難了！小米為什么能成就大業(yè)？用雷軍的話(huà)，“8年來(lái)的每一天里，‘和用戶(hù)交朋友，做用戶(hù)心中最酷的公司’的愿景都在驅動(dòng)我們努力創(chuàng )新，不斷追求極致的產(chǎn)品和效率，成就了一個(gè)不斷締造成長(cháng)奇跡的小米”。
與其說(shuō)是小米享受了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口紅利，不如說(shuō)小米是依靠對用戶(hù)信仰的卓絕堅持，才贏(yíng)得了最大的紅利。
招股書(shū)顯示，小米不僅是全球第四大智能手機公司，而且建成了全球最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺，同時(shí)擁有1.9億MIUI月活躍用戶(hù)。
小米提交招股書(shū)
小米登陸港交所是資本市場(chǎng)的一件大事，也標志著(zhù)在供給側改革中堅持走創(chuàng )新驅動(dòng)之路的中國優(yōu)秀公司，無(wú)論在產(chǎn)品質(zhì)量、商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)能力、品牌形象上都具備了全球競爭力。從中國的小米到世界的小米，故事將掀開(kāi)新的一頁(yè)。
從資本市場(chǎng)角度看小米
小米的招股書(shū)暫時(shí)沒(méi)有披露估值和發(fā)行區間，但市場(chǎng)普遍認為小米IPO前的估值在700到800億美元，預計融資額在100億美元左右，上市后短期內市值可達1000億美元。招股書(shū)顯示，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利為聯(lián)席全球協(xié)調人、聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。
高盛、摩根士丹利是全球頂級投行，歷史上都參與過(guò)不少經(jīng)典IPO案例。
1956年1月，福特汽車(chē)的IPO成就了高盛在投行領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這是第二次世界大戰后華爾街最大一單IPO，它標志著(zhù)全球最大的私營(yíng)企業(yè)也可以公眾化。福特汽車(chē)以64.50美元的價(jià)格公開(kāi)發(fā)行了1020萬(wàn)股。此前兩年，高盛一共做了56套方案。為了保密，福特的名字從未在文書(shū)中出現過(guò)，相關(guān)地方都用“X”代替。
1980年12月，摩根士丹利作為保薦人之一的蘋(píng)果公司在納斯達克上市，以每股22美元價(jià)格公開(kāi)發(fā)行460萬(wàn)股，不到一個(gè)小時(shí)被搶購一空。當日收市29美元，市值17.78億美元，蘋(píng)果公司產(chǎn)生了4名億萬(wàn)富翁和40名以上百萬(wàn)富翁，喬布斯的財富達到2.56億美元。
蘋(píng)果公司是創(chuàng )立4年后就上市的。從蘋(píng)果開(kāi)始，美國IPO市場(chǎng)拉開(kāi)了追捧新興高科技公司的序幕，“科技資本化”成為20世紀80年代之后美國資本市場(chǎng)的主旋律。1980年微軟上市，1990年思科上市，1995年網(wǎng)景上市，1996年雅虎上市，1997年亞馬遜上市，1998年eBay上市，2004年谷歌上市，2010年特斯拉上市，2012年Facebook上市……。在資本力量助推下，以硅谷為代表的美國信息產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司一浪接一浪，引領(lǐng)全球科技航向。
中國互聯(lián)網(wǎng)上市潮始于2000年新浪、搜狐、網(wǎng)易三大門(mén)戶(hù)登陸納斯達克，2004騰訊在港交所上市，2005年百度上市，2014年阿里巴巴上市，騰訊和阿里巴巴今天都已躋身世界十大市值公司。
高盛和摩根士丹利都參與保薦的小米，對資本市場(chǎng)意味著(zhù)什么？
假定小米上市后市值在900億美元以上，不難得出如下結論——
如果將小米看作互聯(lián)網(wǎng)公司，其市值在中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司中將僅次于騰訊和阿里巴巴，在全球上市互聯(lián)網(wǎng)公司中也將躋身前十；
如果將小米看作消費品公司，其市值在中國所有消費品上市公司中將僅次于貴州茅臺；
如果將小米看作制造型公司，其市值將在所有中國制造中排名第一，遠超2017年制造業(yè)市值第一第二的美的和?？低?。（數據來(lái)源：東方財富Choice中國上市公司市值500強榜單，統計截至2017年12月29日）
在資本市場(chǎng)看來(lái)，這是小米最有趣的地方，它可以被多重定義與想象，從而顯示出不可限量的未來(lái)活力。
從互聯(lián)網(wǎng)角度，截至2018年3月，MIUI月活用戶(hù)超過(guò)1.9億，用戶(hù)每天使用小米手機的平均時(shí)間約4.5小時(shí)，2015到2017年小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入年復合增長(cháng)率74.7%，毛利年復合增長(cháng)率69.3%。小米從用戶(hù)規模、黏性及活躍度都達到全球一流互聯(lián)網(wǎng)公司水平，有很好的變現能力。
從消費和制造的角度，2017年小米手機銷(xiāo)量達9140萬(wàn)臺，較2016年大幅增長(cháng)64.9%，位居全球第四；2017年小米海外市場(chǎng)收入超過(guò)320億元，已進(jìn)入全球74個(gè)國家和地區，并在全球15個(gè)國家和地區進(jìn)入智能手機銷(xiāo)量前五名；小米建成了世界最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺，連接了超過(guò)1億臺智能設備（不含手機和筆記本電腦）；小米還投資或孵化了超過(guò)90家專(zhuān)注于發(fā)展智能硬件及生活消費產(chǎn)品的公司，構建起手機周邊、智能硬件、生活消費品三層產(chǎn)品矩陣，小米IoT與生活消費產(chǎn)品分部2017年收入為234.4億元，同比了增長(cháng)88.8%；最后，小米商城是中國第三大3C與家電類(lèi)電商平臺，線(xiàn)下坪效位居全球第二，僅次于蘋(píng)果。
2011年8月16日，小米第一次新品發(fā)布會(huì )在北京798召開(kāi)。雷軍在臺上發(fā)布了小米1代手機，其旗艦級的配置和性能，以及僅相當于當年市場(chǎng)上主流手機一半價(jià)格的定價(jià)1999元，當即引爆市場(chǎng)。
無(wú)論從哪個(gè)角度看，小米都走到了中國創(chuàng )造、中國渠道、中國服務(wù)的最前沿，顯示出極高的效率和性?xún)r(jià)比優(yōu)勢。所以資本市場(chǎng)競相追逐小米，并不意外。
從價(jià)值觀(guān)角度看小米
蘋(píng)果公司上市后，喬布斯一夜成為億萬(wàn)富翁?！秵滩妓箓鳌穼?xiě)到，雖然喬布斯很有錢(qián)，但“他不允許對利潤的追求凌駕于對制造偉大產(chǎn)品的狂熱之上”，他自認“20世紀60年代的理想主義之風(fēng)仍然影響著(zhù)我們”。
蘋(píng)果上市30年后，喬布斯曾說(shuō)：“我看到蘋(píng)果公司的一些人，大賺一筆后就覺(jué)得自己要過(guò)不同的生活。他們買(mǎi)下勞斯萊斯和許多房子，每所房子都有管家，然后再雇一個(gè)人管理所有的管家。他們的妻子去做整形手術(shù)，把自己變得稀奇古怪。這不是我想要的生活方式。這太瘋狂了。我答應過(guò)自己，不會(huì )讓錢(qián)毀了我的生活?！?/p>
喬布斯的追求是改變世界。1981年，《公司》（Inc。）成為喬布斯第一次上封面的雜志，標題是“這個(gè)人永久改變了商業(yè)世界”（This man has changed business forever）。
在雷軍最新的公開(kāi)信中，不難看到類(lèi)似的情懷：“小米創(chuàng )辦之初，我們就有一個(gè)宏大的理想：要改變商業(yè)世界中普遍低下的效率。小米有勇氣、有決心推動(dòng)一場(chǎng)深刻的商業(yè)革命。在2011年初，小米迎來(lái)第一次年會(huì )時(shí)，我向在場(chǎng)的100多名員工和他們的家屬們說(shuō)，我們要做出性能、體驗都最好的智能手機，只售300美元——當時(shí)主流的智能手機售價(jià)普遍在600美元以上?！?/p>
雷軍這樣表達他的商業(yè)價(jià)值觀(guān)：“偉大的公司都是把好東西越做越便宜，把每一份精力都專(zhuān)心投入做好產(chǎn)品，讓用戶(hù)付出的每一分錢(qián)都足有所值?！?/p>
雷軍這樣想，是洞察了從古至今變化紛繁的商業(yè)世界，跳出形形色色的商業(yè)模式，發(fā)現始終不變的是——用戶(hù)對“感動(dòng)人心、價(jià)格厚道”的產(chǎn)品的期待。他說(shuō)這就是小米的答案。
這一答案和20世紀上半葉影響深遠的福特生產(chǎn)方式頗有異曲同工之妙。福特1908年生產(chǎn)出第一輛T型車(chē)，1913年引進(jìn)流水生產(chǎn)線(xiàn)，1914年首次向工人支付每日8小時(shí)5美元的工資，成為現代第一家將大規模生產(chǎn)和大規模消費結合起來(lái)的公司。福特從一開(kāi)始就確定要生產(chǎn)一種為普通人設計、買(mǎi)得起而又可靠的汽車(chē)，一開(kāi)始飽受爭議，但他矢志不移，終于做出了“國民車(chē)”。
“國民車(chē)”普惠國民，但福特的第一個(gè)原則是要用最好的材料。他在自傳中說(shuō)：“我是出于這種信念來(lái)為大眾去制造汽車(chē)的——能為他們制出稱(chēng)心如意的車(chē)來(lái)?！碑敃r(shí)美國無(wú)法找到強度高、重量又輕的鋼材，他從國外引進(jìn)釩鋼制造技術(shù)，因為“它是這世界上最優(yōu)質(zhì)的鋼材了，它有最強、最硬、耐用等優(yōu)點(diǎn)”。福特看中的是釩鋼的特性，絕不為降低汽車(chē)價(jià)格使用次等材料。
雷軍多次援引同仁堂“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的理念，借以表達小米在產(chǎn)品上不惜投入，用最好的材料，在每處細節反復雕琢，立志超越用戶(hù)預期；與此同時(shí)，小米提出永遠堅持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%，超出部分都回饋用戶(hù)，因為“優(yōu)秀的公司賺的是利潤，卓越的公司贏(yíng)的是人心”。
在我看來(lái)，小米用董事會(huì )決議的方式確立硬件綜合凈利率不超過(guò)5%，既是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最大化用戶(hù)規模的一種競爭壁壘，也是倒逼小米不斷提升效率的手段，但最重要的，還是價(jià)值觀(guān)的驅使。雷軍是中國軟件領(lǐng)域的先行者，行業(yè)公認的超級勞模，但只有在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代做出了小米這樣的產(chǎn)品后，他才真正成為行業(yè)引領(lǐng)者。我猜在他的內心深處一定有一種深深的、質(zhì)樸的感恩，這份感恩獻給用戶(hù)，是用戶(hù)成就了小米和雷軍。5%是承諾，是感恩，是永遠不變的信仰的體現。
這才是小米最可怕的地方。它把對用戶(hù)的信仰做成了KPI，杜絕對高毛利的貪戀，用厚道的真心換取用戶(hù)的真情。因此，用戶(hù)對小米才不離不棄，和小米一起構建起一個(gè)龐大的、不斷更新的生態(tài)體系，生生不息。
1980年上市的蘋(píng)果公司是一家改變世界的公司，那個(gè)時(shí)候中國的改革開(kāi)放才剛剛開(kāi)始。在蘋(píng)果創(chuàng )立34年創(chuàng )立的小米，如今也在改變世界。這是中國新興公司的驕傲，中國的驕傲。
從改變幾億人的生活到改變幾十億人的生活，是小米的目標，而上市，正是小米對全球市場(chǎng)的承諾。
雷軍在公司內部介紹互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品流程
1997年，蘋(píng)果公司在著(zhù)名的“非同凡響”的廣告中說(shuō)，“那些瘋狂到以為自己能夠改變世界的人，才能真正改變世界”。（The people who are crazy enough to think they can change the world are the ones who do。）
2018年，小米再出發(fā)，責任再定義。加油，小米，加油——源自中國、服務(wù)全球的世界級創(chuàng )新公司。
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