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1、銀行自有資金：根據《商業(yè)銀行法》第43條，銀行自有資金可以投資ABS，且無(wú)明顯負面范圍。但隨著(zhù)2017年以來(lái)大資管行業(yè)監管趨嚴，銀保監會(huì )發(fā)布監管文件對銀行自有資金投資ABS產(chǎn)生一定的影響，主要有以下幾個(gè)方面：

（1）《商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法》，要求銀行自有資金投資ABS 需要穿透授信，實(shí)際操作中會(huì )帶來(lái)一定的難度，但對于無(wú)法穿透授信的投資又會(huì )受到投資額度的限制。

（2）《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法》，新引入三個(gè)量化指標，其中流動(dòng)性匹配率指標對ABS投資影響較大。然而，在流動(dòng)性新規中提出的流動(dòng)性匹配率指標計算中，未明確ABS產(chǎn)品屬于債券（不計入資金運用）還是其他投資（按100%權重計算）。如果將ABS劃作其他投資，則投資ABS產(chǎn)品將對流動(dòng)性匹配率造成壓力，使得其相對于債券的性?xún)r(jià)比將降低。

（3）《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》，委貸新規主要影響的是類(lèi)REITs產(chǎn)品，在類(lèi)REITs產(chǎn)品交易結構設計中，為了更好地避稅，類(lèi)REITs產(chǎn)品通常采用股加債的設計模式，即會(huì )在實(shí)際持股的契約性基金層面再增加一筆委貸業(yè)務(wù)。

但根據商業(yè)銀行委貸新規，商業(yè)銀行提供委貸服務(wù)時(shí)，委托人資金不能為受托管理他人的資金。契約型基金為受托管理他人資金，因此新規執行后這一傳統交易結構設計需要調整。調整之后，債權的形成可采用以下幾個(gè)方式：信托計劃通過(guò)信托貸款形成債權；私募基金通過(guò)股東借款形成債權；私募基金受讓債權（收益權）；通過(guò)財產(chǎn)型信托受讓項目公司股權及債權。

（4）《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問(wèn)題的通知（財稅〔2017〕56號）》，增值稅繳納方面，ABS可能面臨雙重征稅，進(jìn)一步拉低次級收益率，但如單層征稅利好存量ABS優(yōu)先檔。

另外，人民銀行與原銀監會(huì )2013年21號文《關(guān)于規范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構風(fēng)險自留比例的文件》規定，對信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構風(fēng)險自留做了明確規定，發(fā)起機構需自留5%以上的信用風(fēng)險，持有最低檔發(fā)行規模不得低于該檔的5%，這意味著(zhù)銀行需自持至少5%的證券化產(chǎn)品；《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》附件9——《資產(chǎn)證券化風(fēng)險加權資產(chǎn)計量規則》規定，AA-到AAA等級證券化產(chǎn)品僅占用銀行20%的風(fēng)險權重。

2、銀行理財資金：《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》明確了銀行理財資金可投資在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券，但未明確銀行間資產(chǎn)支持票據是否在投資范圍內。銀行理財資金投資ABS的限制主要在以下幾個(gè)方面：（1）面向個(gè)人募集的理財資金不得投資不良資產(chǎn)ABS；（2）不得直接或間接投資于本行發(fā)行的信貸ABS次級檔。

3、銀行理財委外：專(zhuān)項資管計劃是否為資管產(chǎn)品決定了理財委外資金能否參與ABS投資，目前尚未明確。

信托資金：根據中國證監會(huì )2006年《金融機構信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監督管理辦法》，信托公司不得投資其發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，信托公司所有者權益項下依照規定可以運用的資金以及信托項下委托人不為自然人的信托資金，可以投資于資產(chǎn)支持證券；信托公司所有者權益項下資產(chǎn)支持證券的投資余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的50%；自用固定資產(chǎn)、股權投資和資產(chǎn)支持證券的投資余額總和不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的80%。

保險資金：根據《保險資金運用管理辦法》，保險資金可以投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，所稱(chēng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，是指金融機構以可特定化的基礎資產(chǎn)所產(chǎn)生的現金流為償付支持，通過(guò)結構化等方式進(jìn)行信用增級，在此基礎上發(fā)行的金融產(chǎn)品。

1、證券期貨自有資金：根據“一法一規”，證券期貨經(jīng)營(yíng)機構自有資金參與單個(gè)集合資產(chǎn)管理計劃的份額不得超過(guò)該計劃總份額的20%。證券期貨經(jīng)營(yíng)機構及其下設機構（含員工）以自有資金參與單個(gè)集合資產(chǎn)管理計劃的份額合計不得超過(guò)該計劃總份額的50%。

2、證券期貨資管產(chǎn)品：根據“一法一規”，資產(chǎn)管理計劃可以投資于在證券交易所、銀行間市場(chǎng)等國務(wù)院同意設立的交易場(chǎng)所交易的資產(chǎn)支持證券。一個(gè)集合資產(chǎn)管理計劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過(guò)該計劃資產(chǎn)凈值的20%；同一證券期貨經(jīng)營(yíng)機構管理的全部資產(chǎn)管理計劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過(guò)該資產(chǎn)的20%。ABS仍然面臨流動(dòng)性不佳、難以質(zhì)押的問(wèn)題。

公募基金：依據2006年證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券有關(guān)事項的通知》；2017年10月開(kāi)始執行的《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險管理規定》，公募基金可以投資在銀行間或交易所市場(chǎng)交易的資產(chǎn)支持證券，但基金投資證券化產(chǎn)品評級需在BBB及以上，另外，貨幣型基金只能投資AAA級證券化產(chǎn)品，同時(shí)，根據《貨幣市場(chǎng)基金監督管理辦法》規定，貨幣基金投資資產(chǎn)支持證券的持有期限應在397天以?xún)取?/span>

除此之外，公募基金投資ABS額度限制主要體現在以下幾個(gè)方面：?jiǎn)沃换鸪钟械耐唬ㄖ竿恍庞眉墑e）資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該資產(chǎn)支持證券規模的10%。單只基金投資于同一原始權益人的各類(lèi)資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%。同一基金管理人管理的全部基金投資于同一原始權益人的各類(lèi)資產(chǎn)支持證券，不得超過(guò)其各類(lèi)資產(chǎn)支持證券合計規模的10%。單只基金持有的全部資產(chǎn)支持證券，市值不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的20%，中國證監會(huì )規定的特殊品種除外。（注：根據流動(dòng)性新規，單只開(kāi)放式基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的15%。單只貨幣市場(chǎng)基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%。）