2016年出臺了《上市公司股權激勵管理辦法》，規則已經(jīng)相對清晰。對于非上市公司，目前還沒(méi)有統一的股權激勵的規則，所以相對來(lái)說(shuō)設計可以更加靈活。在本文中，經(jīng)邦的股權專(zhuān)家將為大家帶來(lái)一文讀懂激勵股權該分給誰(shuí)，怎么分。上海經(jīng)邦企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司，中國股權激勵領(lǐng)導品牌，擁有豐富的非上市公司股權激勵經(jīng)驗。薛中行博士以"五步連貫股權激勵法"為基礎，帶領(lǐng)國內頂尖股改專(zhuān)家，幫助企業(yè)制定股權激勵方案，確定股權激勵計劃，幫助企業(yè)激活了股權這一"中樞"。經(jīng)邦咨詢(xún)累計培訓企業(yè)家超過(guò)數萬(wàn)人次，眾多企業(yè)集團在經(jīng)邦的幫助下成為行業(yè)寡頭。
首先，我們主要講梳理股權結構、確定授予兌現、選擇激勵工具這三個(gè)重要部分，這三項是不受公司具體情況影響的股權激勵的“外圍因素”，同時(shí)又是在我們現有政策和經(jīng)濟環(huán)境中，做股權激勵的必然因素。
在公司法當中有非常明確的規定，公司股東會(huì )如果做出一些非常重要的決議，如：股東會(huì )會(huì )議作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)過(guò)代表 2/3 以上的表決權的股東通過(guò)，另外還有一些事項（如提供擔保、股東大會(huì )作出決議等）是需要過(guò)半數表決權的股東通過(guò)。
這是從表決的正向比例來(lái)看這個(gè)問(wèn)題。同樣，我們也可以反過(guò)來(lái)看這個(gè)比例，如果僅有1/3以上的比例，其實(shí)也就是有了否決權。所以，這三個(gè)點(diǎn)，也就形成了股權的黃金分割點(diǎn)，所以在實(shí)施股權激勵之前，我們要把這些比例關(guān)系弄清楚，這是前提。
對大部分公司來(lái)說(shuō)，我們做股權激勵更多的是給予激勵對象財產(chǎn)收益權，很少給予表決權，但是我們公司法出于對中小股東的保護等目的，目前仍堅持同股同權。由于股權激勵會(huì )引發(fā)控制權的問(wèn)題，所以需要通過(guò)制度設計，一般來(lái)說(shuō)要將除財產(chǎn)收益權以外的其他權利委托給控股股東。
1、梳理公司股權結構
對于非上市公司，一般除了章程約定外，還可以有《股東協(xié)議》、《合伙協(xié)議》等約定；對于上市公司，大家可以看到有一致行動(dòng)人協(xié)議（上市公司會(huì )發(fā)公告）。而在海外，可以同股不同權，比如 Google/Facebook 都是 1：10 的投票權，在海外上市的阿里巴巴通過(guò)合伙人制度+投票權協(xié)議保障表決權，京東 1：20 的投票權。一般來(lái)說(shuō)，大家看到很多海外上市公司創(chuàng )始人的持股比例在 20% 左右，但仍對公司有絕對控制權。
《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》中規定：“發(fā)行人的股權清晰、控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權屬糾紛?！?/span>
（1）“股權清晰”成為證監會(huì )禁止擬上市公司出現代持現象的依據（但在司法實(shí)踐中，對于雙方一致的意思表示，法律上給予認可）；
（2）擬上市主體股東人數穿透性（持股平臺、信托等）審查(直接和間接股東不超過(guò)200人)，單一主體上市，在激勵上會(huì )簡(jiǎn)單一些，稍復雜點(diǎn)的則會(huì )有非上市部分資產(chǎn)注入上市公司，但這對激勵的影響不大，是單維度的；
比較復雜的是存在多主體上市可能，其中涉及集團和子公司的關(guān)系問(wèn)題，大致有三種情況：
（1）以集團整體業(yè)績(jì)?yōu)閷颍ǘ鄺l業(yè)務(wù)線(xiàn)，集團整體上市）
（2）以個(gè)體子公司業(yè)績(jì)?yōu)閷颍ㄗ庸究蓡为毴谫Y、單獨上市）
（3）集團整體+子公司雙導向激勵方式（集團整體、子公司均可上市）
這就要求我們的人力資源管理人員，要站在公司治理的層面來(lái)思考資本、業(yè)務(wù)、組織和人的問(wèn)題，再接下來(lái)才是股權激勵。
2、確定激勵對象
對于確定激勵對象，誰(shuí)該作為激勵對象，誰(shuí)不該作為激勵對象，同時(shí)每個(gè)公司都不盡相同，相信都有獨特的確定方法，這部分的關(guān)鍵設計者是公司的經(jīng)營(yíng)管理者和人力資源部門(mén)。
這里需要跟大家分享的是由于激勵資源的有限性并且涉及到跨年度激勵預算分配的復雜性，因而授予范圍和授予數量將會(huì )影響長(cháng)期激勵的激勵效果，所以對于各層級、各條線(xiàn)激勵對象的覆蓋率，就需要謹慎考慮了。
這里請先思考大致的授予范圍，因為授予人員的范圍會(huì )影響到激勵工具的選擇，詳細的授予人員及數量后面會(huì )講到。
例如只授予總經(jīng)理和全員持股，這是會(huì )影響長(cháng)期激勵工具選擇的。
《股權激勵備忘錄1號》
持股 5% 以上的主要股東或實(shí)際控制人原則上不得成為激勵對象。除非經(jīng)股東大會(huì )表決通過(guò)，且股東大會(huì )對該事項進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。
持股 5% 以上的主要股東或實(shí)際控制人的配偶及直系近親屬若符合成為激勵對象的條件，可以成為激勵對象，但其所獲授權益應關(guān)注是否與其所任職務(wù)相匹配。同時(shí)股東大會(huì )對該事項進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。
激勵對象不能同時(shí)參加兩個(gè)或以上上市公司的股權激勵計劃。
另外，監事、獨立董事不能成為激勵對象。
3、激勵工具的選擇
直接入股：激勵對象按一定價(jià)格購買(mǎi)一定數量的公司股份，員工通過(guò)持股分享股東利益（在非上市公司存在0價(jià)格轉讓的情況）；
股票期權：激勵對象獲授在未來(lái)一定時(shí)期內以預先確定的價(jià)格和條件購買(mǎi)本公司一定數量股票的權利，員工獲得股票增值部分的收益，或在行權后分享股東利益；
限制性股票：激勵對象獲授一定數量的公司股票，只有在工作年限或業(yè)績(jì)目標符合規定條件，限制性股票才能實(shí)際歸屬至激勵對象名下，并從中獲益；
股票增值權：激勵對象獲授一定數量的權利，該權利可以獲得公司股票在某段時(shí)間內的增值價(jià)值，該模式與股票期權的區別在于股票期權在行權后可以擁有股票，而股票增值權行權后可獲得增值部分的現金；
虛擬股票：公司向激勵對象授予的與公司真實(shí)股權對應(虛擬股票)單位，單位的持有者可以在一定時(shí)期以后獲得與其對應的真實(shí)股權的全部?jì)r(jià)值，增值權、分紅收益；
業(yè)績(jì)獎金：績(jì)效單位的價(jià)值是以現金標價(jià)授予的，并且獎金通常根據一段指定的時(shí)期內預先設定的績(jì)效目標的完成情況來(lái)發(fā)放。如果沒(méi)有滿(mǎn)足最低績(jì)效標準，績(jì)效單位會(huì )被沒(méi)收；
其他現金計劃：利潤分享計劃、長(cháng)期獎金庫計劃。
這里，我們講的是權益類(lèi)的長(cháng)期激勵工具（當然，從收益方式角度區分，激勵分為現金類(lèi)和權益類(lèi)），特別重點(diǎn)講股票期權和限制性股票，目前來(lái)講，股票期權還是占比較大的比例，但近年來(lái)，限制性股票有愈加增長(cháng)的態(tài)勢。
直接入股：激勵最為直接，直接成為股東。上市前，新進(jìn)員工的持股和原有持股員工的退出方面，由于涉及到多次的轉讓協(xié)議、工商變更登記等手續，較為繁瑣和不便。
更多的公司面臨的是股票期權和限制性股票兩者的選擇，也有的公司采用了股票期權+限制性股票的方式，其中的主要的區分大多是激勵對象的層級。
《股權激勵有關(guān)事項備忘錄3號》：同時(shí)采用股票期權和限制性股票兩種激勵方式的上市公司，應當聘請獨立財務(wù)顧問(wèn)對其方案發(fā)表意見(jiàn)。
以上從股權激勵源頭，到選擇激勵工具，股權激勵的基本概念和規則逐漸明確，股權激勵的特別之處，在于其綜合性和復雜性，涉及資本規劃、財務(wù)稅務(wù)規則，法律監管要求，而在股權激勵設計初期，就考慮到這些方面，是為了落地執行做好準備，不過(guò)要時(shí)刻謹記，股權激勵的本質(zhì)是激勵。
具體操作
股權激勵屬于長(cháng)期激勵的一種，通常激勵有效周期會(huì )在 4 年及以上，大家就會(huì )明白，激勵目的通常是為了實(shí)現公司 3-5 年、甚至更遠的戰略性目標。而為了實(shí)現戰略目標，設置激勵機制，相應的人員規劃就是前提，所以股權激勵從某種意義上講，有推動(dòng)公司明確戰略目標，建立管理規劃意識的作用。
下面從第4部分開(kāi)始，我們來(lái)講講具體的操作，在股權激總額的范圍內，究竟授予多少合適，在這一塊，比較考驗人力資源規劃的功底，相對簡(jiǎn)單的參考方法是，把股權激勵總量看做人力成本預算，按照銷(xiāo)售額的一定比例提取，然后根據人員規劃分到每個(gè)分公司、每個(gè)體系，每個(gè)人。
有了股權激勵預算后，股權激勵授予數量確定至少需要三個(gè)步驟，首先需要根據公司組織發(fā)展擬定人員規劃（在這個(gè)過(guò)程中，多數情況下，會(huì )伴隨著(zhù)公司戰略目標梳理，業(yè)務(wù)規劃理清等），然后參考不同的崗位層級將股權激勵分配到每個(gè)級別，最后可以參考個(gè)人績(jì)效、入職時(shí)間、能力等級等實(shí)現股權激勵具體數量到每個(gè)人，具體可以參考以下工具：
4、股票來(lái)源
非上市公司股權激勵的來(lái)源：針對現金結算類(lèi)的股權激勵方式，不涉及公司實(shí)際股權，故不存在股份來(lái)源問(wèn)題，以下僅就權益類(lèi)股權激勵方式中的股份來(lái)源進(jìn)行如下闡述：
一是原始股東出讓公司股份。如果以實(shí)際股份對公司員工實(shí)施激勵，一般由原始股東，通常是大股東向股權激勵對象出讓股份。根據支付對價(jià)的不同可以分為兩種情形：其一為股份贈予，原始股東向激勵對象無(wú)償轉讓一部分公司股份（需要考慮激勵對象個(gè)人所得稅問(wèn)題）；其二為股份出讓?zhuān)鲎尩膬r(jià)格一般以企業(yè)注冊資本或企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值確定。
二是采取增資的方式，公司授予股權激勵對象以相對優(yōu)惠的價(jià)格參與公司增資的權利。
需要注意的是，在股權轉讓或增資過(guò)程中要約定清楚原始股東的優(yōu)先認購買(mǎi)權問(wèn)題。公司可以在股東會(huì )對股權激勵方案進(jìn)行表決時(shí)約定其他股東對與股權激勵有關(guān)的股權轉讓與增資事項放棄優(yōu)先購買(mǎi)權。
5、股權激勵出資
很多公司選擇股權激勵時(shí)，本身每股已經(jīng)有其價(jià)值，授予或歸屬給員工后多數會(huì )涉及出資購買(mǎi)，員工出資購買(mǎi)股權或者對已歸屬期權行權，除了考慮方案的可行性以外，也要關(guān)注員工的承受能力，比較常見(jiàn)的操作方法：1、購股金額比較大的可以分批購買(mǎi)；2、運用公司的獎金、分紅來(lái)轉化為購股資金，購買(mǎi)股票；當然，實(shí)際操作中還有很多方法，具備一定靈活性。
6、價(jià)格
股權激勵定價(jià)問(wèn)題，在實(shí)際操作中，我們會(huì )先遇到股權激勵出資問(wèn)題，而出資問(wèn)題解決的基礎，是關(guān)于股權激勵的定價(jià)問(wèn)題，上市公司有比較明確的參考規則，例如，《上市公司股權激勵管理辦法》約定上市公司在授予激勵對象股票期權時(shí)，應當確定行權價(jià)格或行權價(jià)格的確定方法。
行權價(jià)格不應低于下列價(jià)格較高者：（一）股權激勵計劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標的股票收盤(pán)價(jià)；（二）股權激勵計劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內的公司標的股票平均收盤(pán)價(jià)。
而非上市公司則可以根據公司估值或注冊資本金進(jìn)行股權激勵定價(jià)，具體的折扣金額操作靈活性強，要遵循的大原則是，在股權激勵價(jià)值得到認可的情況下，公司成本承受范圍內，做到讓激勵對象有明確的激勵感受，不忘股權激勵的初心。
7、時(shí)間及頻率
關(guān)于股權激勵的授權日與獲授股票期權首次可以行權日之間的間隔不得少于1年。通常，股票期權的有效期從授權日計算不得超過(guò)10年。在有效期內，上市公司應當規定激勵對象分期行權。有效期過(guò)后，已授出但尚未行權的股票期權不得行權。
8、變更及退出
在變更和退出條件設置上，一般情況下，會(huì )按照實(shí)際情形來(lái)約定，通常，對于違反法規、違反公司規則、損害公司利益的行為進(jìn)行描述，約定為失去享受股權激勵資格，例如，對于最近三年內因重大違法違規行為被中國證監會(huì )予以行政處罰的；對于因不能勝任崗位工作、觸犯法律、違反執業(yè)道德、泄露公司機密、失職或瀆職等行為損害公司利益的情形；激勵對象失去參加股權激勵的資格，對于激勵對象已獲授但尚未解鎖的限制性股票不得解鎖，由公司按回購價(jià)格回購注銷(xiāo)。
特別注意的是對離職情形的約定，一般區分為善意離職和惡意離職兩類(lèi)，在已經(jīng)歸屬的股權激勵方面多數約定：已歸屬部分，一定時(shí)間內，選擇行權或不行權，惡意離職也可直接約定取消行權資格或公司低價(jià)回購；對于未歸屬部分，公司通常情況下會(huì )直接回購注銷(xiāo)。
以上就是由經(jīng)邦咨詢(xún)帶來(lái)的一文讀懂激勵股權該分給誰(shuí)，怎么分，希望企業(yè)家通過(guò)以上的股改知識學(xué)習，而有所得。目前，中國各行各業(yè)正處于轉型的過(guò)程中，對于眾多民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)難得的歷史機遇。逆水行舟，不進(jìn)則退，企業(yè)家應盡早認識到股權激勵機制的重要性，運用好股權這一利器，通過(guò)專(zhuān)業(yè)的股權激勵課程和股權激勵培訓，進(jìn)行股權激勵方案設計。經(jīng)邦咨詢(xún)18年來(lái)專(zhuān)注股改一件事，其首創(chuàng )股權激勵頂層設計和寡頭股權激勵，已經(jīng)幫助眾多企業(yè)成為行業(yè)寡頭。
