原標題：做個(gè)加減法，看看原油供應是否過(guò)剩；若這三個(gè)國家產(chǎn)量下滑，下半年油市或迎來(lái)轉折
盡管2020年開(kāi)年以來(lái)原油需求低迷，但是數據顯示，原油供應增長(cháng)的步伐可能沒(méi)有停止，包括美國、 挪威和巴西仍在推動(dòng)產(chǎn)量的進(jìn)一步增加，這可能會(huì )對近期油價(jià)的反彈造成負面影響。
不過(guò)包括委內瑞拉和尼日利亞等國存在產(chǎn)量下降的空間，這可能會(huì )部分抵消供應過(guò)剩的影響。同時(shí)市場(chǎng)還需關(guān)注原油需求的變化，這也將對油價(jià)走勢產(chǎn)生直接的影響。
分析人士指出，目前利比亞的原油供應可能是最大的不確定性因素，如果該國局勢緩解，預計市場(chǎng)將很快增加逾100萬(wàn)桶/日的供應，但是反之這一供應缺口可能會(huì )推動(dòng)油價(jià)走高。
潛在的增產(chǎn)空間
美國：到2020年底至少增產(chǎn)20萬(wàn)桶/日
盡管美國原油產(chǎn)量有所放緩，但是市場(chǎng)認為美國仍是未來(lái)十年全球原油增量的主要推動(dòng)力。
美國能源信息署（EIA）周三公布的數據顯示，預計美國3月頁(yè)巖油產(chǎn)區總產(chǎn)量預計將增加1.7萬(wàn)桶/日至917.4萬(wàn)桶/日，2月增加了1.1萬(wàn)桶/日。
同時(shí)此前公布的EIA月報顯示，預計2020年美國原油產(chǎn)量為1320萬(wàn)桶/日，此前預期為1330萬(wàn)桶/日。目前美國原油產(chǎn)量為1300萬(wàn)桶/日。
挪威：大約有12萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)空間
挪威石油局（NPD）周三發(fā)布的預測顯示，由于主要油田正在提高產(chǎn)量，預計今年年底挪威的每日石油產(chǎn)量將比2019年底增長(cháng)6.7%。
該國補充說(shuō)，該國1月份的初步石油產(chǎn)量為164萬(wàn)桶/日，較12月份的176萬(wàn)桶/日有所下降，較官方預期低6.6%。
NPD表示，導致這種情況的原因是某些領(lǐng)域的技術(shù)問(wèn)題和維護工作。但是隨著(zhù)近期這些問(wèn)題得以排除，預計7月份的石油產(chǎn)量將增加至176萬(wàn)桶/日，12月將達到187萬(wàn)桶/日。
挪威的約翰·斯維德魯普油田于去年10月開(kāi)始生產(chǎn)，預計今年夏天將達到其第一階段的峰值產(chǎn)量44萬(wàn)桶/日。在2019年底，該油田的產(chǎn)量約為35萬(wàn)桶/日。
巴西：約有31萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)空間
除了挪威之外，被譽(yù)為最有潛力產(chǎn)油國的巴西近期也開(kāi)始發(fā)力。
該國監管機構ANP表示，1月巴西的石油和天然氣總產(chǎn)量也創(chuàng )下了新的紀錄，首度超過(guò)了400萬(wàn)桶/日，達到了404.1萬(wàn)桶/日的當量。
ANP表示，2020年1月巴西的石油產(chǎn)量與2019年12月相比增長(cháng)了2%，與2019年1月相比增長(cháng)了20.43%。
截至2020年1月，巴西在鹽下地區的產(chǎn)量總計為268.2萬(wàn)桶/日，占石油和天然氣總產(chǎn)量的66.37%。其中1月鹽下地區的石油產(chǎn)量達到了215桶/日。這主要得益于位于該國最大油田——盧拉油田產(chǎn)量達到了105.2萬(wàn)桶/日。
本月初巴西國家石油公司（Petrobras）宣布其在2019年最后一個(gè)季度創(chuàng )造了另一個(gè)產(chǎn)量紀錄，在此期間生產(chǎn)了超過(guò)300萬(wàn)桶/日的石油和天然氣當量。
根據OPEC在2月份的最新月度石油市場(chǎng)報告，預計巴西的鹽下地區今年將進(jìn)一步提高該國的石油產(chǎn)量。OPEC表示，到2020年末，巴西將成為非OPEC產(chǎn)油國中第三大產(chǎn)量增加來(lái)源，僅次于美國和挪威。OPEC還預計非OPEC國家石油供應將增加225萬(wàn)桶/日，巴西今年的石油產(chǎn)量將增加31萬(wàn)桶/日。
自2019年6月以來(lái)，得益于Lula，Jubarte和Sul De Lula等六個(gè)油田，巴西的原油產(chǎn)量在六個(gè)月內飆升了55萬(wàn)桶/日。
圭亞那：大約10至15萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)空間
美國財政部在一份報告中說(shuō)，在由美國石油巨頭?？松梨?/a>公司（Exxon Mobil Corp．）牽頭的財團在該國開(kāi)始生產(chǎn)之后，圭亞那于12月每天生產(chǎn)35607桶石油。
?？松梨谠诠鐏喣茄睾０l(fā)現了超過(guò)80億桶石油，圭亞那是一個(gè)貧窮的南美國家，沒(méi)有石油生產(chǎn)歷史。Stabroek區塊的產(chǎn)量于12月20日開(kāi)始生產(chǎn)，?？松梨谟?月開(kāi)始出口原油。
盡管當前圭亞那的原油產(chǎn)量依然十分的微小，不足以對原油市場(chǎng)構成影響，但是據此前?？松墓浪?，圭亞那未來(lái)5年石油日產(chǎn)量有望激增6倍，到2025年實(shí)現75萬(wàn)桶/日，這對于油市而言將是一個(gè)可觀(guān)的增量，預計數月后該國產(chǎn)量將達到12萬(wàn)桶/日。
沙特和科威特共有油田：到2020年底或有55萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量空間
科威特石油部長(cháng)法赫爾上周日（2月16日）表示，沙特和科威特共有的兩個(gè)油田的總產(chǎn)量到年底將達到55萬(wàn)桶/日，目前這兩個(gè)油田將開(kāi)始試生產(chǎn)。
沙特和科威特共有兩個(gè)油田，分別是哈夫吉油田和瓦夫拉油田，由于特許權糾紛，這兩個(gè)油田五年來(lái)都沒(méi)有產(chǎn)量。
哈夫吉油田和瓦夫拉油田的試生產(chǎn)于上周日開(kāi)始?？仆赝ㄓ嵣纾↘UNA）援引部長(cháng)法赫爾的話(huà)說(shuō)，石油生產(chǎn)率將逐步提高，直到達到“正常水平”。法赫爾指出，到今年年底將恢復近55萬(wàn)桶/日的正常生產(chǎn)水平。
潛在的下降空間
不過(guò)全球原油供應并非只有增加，部分國家仍有下滑的風(fēng)險，主要是尼日利亞和委內瑞拉。
盡管伊朗遭受美國的制裁，且隨著(zhù)該國石油儲備設施無(wú)法儲存更多的原油導致產(chǎn)量下滑，但是由于該國石油出口受阻，因此對油市的影響相對有限。
而隨著(zhù)近期中東地緣局勢緩解，伊拉克的原油產(chǎn)量和出口也趨于穩定，短時(shí)間預計也不會(huì )出現明顯的增加或減少。
尼日利亞：可能有60萬(wàn)桶/日的下跌空間
從此前調研機構Wood Mackenzie公司發(fā)布最新調查報告來(lái)看，報告預計尼日利亞石油產(chǎn)量將會(huì )減少35%。
該機構認為主要原因來(lái)自于油價(jià)下行與監管的不確定性可能促使石油巨頭推遲最終的投資決定。目前尼日利亞石油法案在經(jīng)歷長(cháng)達二十年的爭論后仍然未獲得最終通過(guò)，這在很大程度上影響了投資信心。有三個(gè)石油項目可能會(huì )給尼日利亞的帶來(lái)總共30萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量，但按目前的油價(jià)計算，只要布倫特原油價(jià)格低于60美元/桶，這些項目都無(wú)法盈利。
隨著(zhù)石油公司逐漸失去了對于尼日利亞投資的信心，尼日利亞產(chǎn)量約下滑35%，目前該國產(chǎn)量約為177.4萬(wàn)桶/日，這意味著(zhù)尼日利亞可能損失62萬(wàn)桶/日。
委內瑞拉：可能有25至30萬(wàn)桶/日的下跌空間
另一個(gè)可能導致的產(chǎn)量損失是近幾個(gè)月產(chǎn)量一直維持在80萬(wàn)桶/日的委內瑞拉。
美國財政部18日宣布，對俄羅斯最大石油企業(yè)俄羅斯石油公司下屬的一家石油貿易公司實(shí)施制裁。據美國財政部當天發(fā)表的一份聲明，被制裁的這家石油貿易公司成立于2011年，在瑞士注冊，負責俄羅斯石油公司的海外項目。聲明稱(chēng)該公司幫助委內瑞拉運輸及銷(xiāo)售原油。
聲明說(shuō)，同時(shí)受到制裁的還有該石油貿易公司董事會(huì )主席兼總裁迪迪?！たㄎ髅琢_。
據悉，按產(chǎn)量計算，俄羅斯石油公司是全球最大的上市石油公司，如果因美國制裁導致該公司的石油生產(chǎn)受到影響，將會(huì )對俄羅斯的原油出口造成影響。
盡管表明上看美國對俄羅斯的公司實(shí)施了制裁，但是分析人士指出，根據PDVSA的文件和Refinitiv Eikon船只跟蹤數據，2019年委內瑞拉三分之一的原油產(chǎn)量通過(guò)俄羅斯石油公司旗下的Rosneft Trading和TNK Trading出口至亞洲。目前委內瑞拉原油產(chǎn)量為82萬(wàn)桶/日。
一旦委內瑞拉原油出口渠道受到限制，預計市場(chǎng)的原油產(chǎn)量將減少將近30萬(wàn)桶/日。
利比亞：若出口問(wèn)題遲遲未解決將導致120萬(wàn)桶/日產(chǎn)量下降，反之料2020年下降25萬(wàn)桶/日
利比亞目前也處于產(chǎn)量不斷下滑的過(guò)程中，最新的數據顯示，該國的原油產(chǎn)量已經(jīng)進(jìn)一步減少至12萬(wàn)桶/日，距離產(chǎn)量峰值120萬(wàn)桶/日減少了將近110萬(wàn)桶/日。
但是目前尚不能確定這一中斷將持續多久，近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于全球需求下滑的憂(yōu)慮情緒，使得市場(chǎng)短時(shí)間無(wú)視了利比亞產(chǎn)量下滑的風(fēng)險。但是隨著(zhù)市場(chǎng)的焦點(diǎn)回歸供需關(guān)系，市場(chǎng)可能會(huì )對此有所定價(jià)。
如果利比亞產(chǎn)量遲遲未能恢復將導致市場(chǎng)出現110萬(wàn)桶/日的供應缺口，這有助于油價(jià)走高。反之，油價(jià)可能短時(shí)間出現略微回落的走勢。
結論
此前三大能源機構給出的預測是2020年非OPEC原油供應增速料在210萬(wàn)桶/日至230萬(wàn)桶/日之間，且對于2020年需求增速的預測介于90至110萬(wàn)桶/日，如果OPEC維持當前的減產(chǎn)協(xié)議，原油仍存在很大的過(guò)?？臻g
考慮到近期全球公共衛生事件等不確定性因素，預計2020年一季度的需求將更加疲軟，此前Rystad Energy給出的預估是2020年上半年全球原油供應過(guò)?？赡苓_到130萬(wàn)桶/日。
但是如果委內瑞拉和尼日利亞產(chǎn)量下降，且利比亞的局勢具有長(cháng)期性，隨著(zhù)需求回暖，這可能會(huì )在下半年扭轉油市疲軟的走向。
聯(lián)系客服
