朋友們，開(kāi)始瀏覽本月ETF計劃前，請仔細閱讀以下幾點(diǎn)：
1、本計劃絕非任何形式的投資建議或是投資指導。
這里僅僅是將本人十年前開(kāi)始，一些朋友五年前開(kāi)始進(jìn)行的一個(gè)投資指數的計劃公之于眾，我們會(huì )在這里如實(shí)記錄我們的投資歷程。
如果這個(gè)計劃能幫助您，我們會(huì )替您感到高興，僅此而已。我們絕不會(huì )向您以各種形式收費、分成。如果您因為這個(gè)計劃而虧損，我們也只能說(shuō)一聲很遺憾。也是僅此而已，我們不會(huì )承擔任何責任。
2、請任何朋友開(kāi)始參考這個(gè)計劃前，要再三考慮自己是否能忍受甚至可能長(cháng)達3-4年的熊市。
本計劃雖然過(guò)去12年取得了超過(guò)10倍的盈利，但大家要知道，在12年中，真正讓利潤大幅增長(cháng)的時(shí)間大概只有5-6年的三次大牛市。中國股市是個(gè)牛短熊長(cháng)的市場(chǎng)。我們在超過(guò)7年的大熊市中慢慢買(mǎi)入，最終才取得了牛市利潤的爆發(fā)。你一定要清楚，70%以上的人無(wú)法忍耐幾年的熊市。所以，確認你自己能忍，再開(kāi)始參考本計劃。同時(shí)，未來(lái)會(huì )有多少收益我們并不知道。因為我們無(wú)法預計未來(lái)的市場(chǎng)會(huì )怎么走。
3、未投入的剩余資金可以去買(mǎi)任何你想買(mǎi)的投資品種。只要每個(gè)月初用的時(shí)候能到位即可。如果某個(gè)月會(huì )投入5份以上的資金，會(huì )提前3天到一周說(shuō)明。
4、第三輪ETF計劃的每篇推送，可以回復年月數字查看。從“1507”開(kāi)始。也可以在公眾號主頁(yè)下方菜單選擇“投資計劃”欄目查看。
2016年12月第一次操作計劃如下：
買(mǎi)入博時(shí)信用純債（場(chǎng)外050027）一份 11月30日或12月1日申購。【該品種預計最大跌幅30%】
* 到目前為止，還沒(méi)有買(mǎi)入的往期計劃是：
中證環(huán)保（001064） 一份 （對應中證環(huán)保指數000827不超過(guò)1580點(diǎn)、2016年6月計劃）
德國30 （513030）一份 （價(jià)格不超過(guò)0.88、2016年8月計劃）
50ETF （510050）一份 （價(jià)格不超過(guò)2.17、2016年8月計劃）
食品飲料 （160222）一份 （對應國證食品飲料399396不超過(guò)8000點(diǎn)、2016年10月計劃）
180ETF （510180）一份 （價(jià)格不超過(guò)2.84,、2016年10月計劃）
截至2016年11月30日，2010年開(kāi)始的第二輪ETF計劃持倉狀況為：
| 持有品種 | 持有份數 |
| 恒生 | 11.45 |
| 50 | 8 |
| 180 | 4.5 |
| 100 | 3.5 |
| 中證環(huán)保 | 2 |
| 300 | 1 |
| 500 | 1 |
| 石油基金 | 1 |
| 華寶油氣 | 1 |
| 養老產(chǎn)業(yè) | 1 |
| 德國DAX | 1 |
| 黃金 | 0.75 |
| 備用金 | 113.8 |
同期，2015年開(kāi)始的第三輪ETF計劃持倉狀況為：
| 持有品種 | 持有份數 |
| 恒生 | 10 |
| 上證50 | 8 |
| 中證環(huán)保 | 2 |
| 滬深300 | 1 |
| 中證500 | 1 |
| 石油基金 | 1 |
| 養老產(chǎn)業(yè) | 1 |
| 德國DAX | 1 |
| 備用金 | 125 |
為了新朋友們更加直觀(guān)的理解第三輪計劃自2015年7月1日至今的收益，特意為大家制作了收益表格：
*ETF計劃收益率繼續新高。相對同期滬深300與中證500漲幅繼續保持26%以及32%以上的相對領(lǐng)先優(yōu)勢。6/8的買(mǎi)入品種漲幅接近或超過(guò)20%。
**貨幣基金收益率取華泰證券紫金貨幣增強與平安證券靈活寶平均收益率。本月年化收益率為3.7%。
壹：新的旅程
本月開(kāi)始，ETF計劃將開(kāi)啟一段新的旅程，標志就是本月的債基加入。為什么這么說(shuō)？
一開(kāi)始，這個(gè)計劃是我自己投資指數基金的計劃。第二輪，有一些朋友愿意參考，標的也全都是指數基金。實(shí)際上，2015年7月開(kāi)始的第三輪到現在，依然也是只投指數基金。
正如每次計劃文章上面的說(shuō)明所說(shuō)，150份資金，除了我買(mǎi)的這些，剩余資金干嘛都行，可以買(mǎi)任何你想買(mǎi)的東西。也就是說(shuō)，一開(kāi)始我依然像以前一樣，公布一個(gè)定期投資計劃做為保底收益，然后再與大家一起做別的投資。這也是為什么去年七月我和一些朋友一起在分級A賺了很多的時(shí)候，幾乎沒(méi)在計劃里配置。
然而一年多過(guò)去，我發(fā)現兩個(gè)問(wèn)題：
第一，有些朋友用剩余的資金自己操作，發(fā)生了嚴重的虧損。
第二，有些朋友將剩余資金完全以現金形式存在，極大的影響了收益率。
那么，我想，也許是時(shí)候做些改變了。
未來(lái)，能否把計劃打造成一個(gè)“資產(chǎn)大類(lèi)配置”，而非僅僅是定期投資指數基金的組合？可以試試。
那么，就從這個(gè)月的債券基金開(kāi)始吧。
貳：債券和債券基金
這兩年，債券基金讓不少朋友賺了一些錢(qián)。與此同時(shí)，這幾個(gè)月買(mǎi)入的朋友，到現在賬面又虧了一些錢(qián)。那么，到底債券和債基該怎么買(mǎi)才大概率賺錢(qián)，甚至，是賺大錢(qián)？
首先我們要明確，債券一定是你資產(chǎn)配置中不可獲取的一部分。注意我說(shuō)的，“一定是”。你的資產(chǎn)組合中，一定不可以缺少債券。有人搬出歷史數據說(shuō)，你看，專(zhuān)家說(shuō)，股票才是歷史收益最好的品種，要滿(mǎn)倉股票！
朋友，長(cháng)期看，沒(méi)有錯。但你知道這個(gè)長(cháng)期有可能是多長(cháng)嗎？一兩年？三五年？錯了，有可能要長(cháng)達十年、十五年，股票才會(huì )成為某個(gè)時(shí)間段最好收益率的品種。
也就是說(shuō)，有可能很長(cháng)時(shí)間，股票收益率都非常低。這與很多因素有關(guān)，估值、利率、宏觀(guān)等……
這里，我不從資產(chǎn)配置原理講為什么一定要配置債券。只要你記住，你的資產(chǎn)中，一定要有，就夠了。
那么，怎么把握買(mǎi)賣(mài)債券或債券基金的時(shí)機？
首先我們要明確一個(gè)問(wèn)題，你想在某個(gè)品種上獲得高收益，只有兩個(gè)辦法：第一，買(mǎi)的足夠低；第二，上杠桿。
債券當然也適合?？聪旅娴膱D。
藍線(xiàn)是十年期國債收益率走勢。我們可以發(fā)現，過(guò)去二十年的大部分時(shí)間，它在3%-5%之間波動(dòng)。債券收益率是什么意思？你可以理解為“未來(lái)收益率”。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，我借給你100塊錢(qián)，說(shuō)好一年后你還給我105塊，則我未來(lái)一年的收益率就是5%。
那么為什么債券的收益率會(huì )變化？很簡(jiǎn)單，價(jià)格在變化。還是這個(gè)例子，我著(zhù)急用錢(qián)，立即把這100塊錢(qián)的債權賣(mài)給了另一個(gè)人，價(jià)格是101塊。這個(gè)時(shí)候，這個(gè)債權的收益率下跌，變成了5/101=4.95%。很簡(jiǎn)單是不是？
價(jià)格漲，收益率就變低。
再看圖，每次收益率碰到3%的時(shí)候，你就該知道，之前經(jīng)歷了債券大牛市，價(jià)格漲得厲害，收益率低了。而債券碰到5%，你就知道，債券熊市剛剛過(guò)去，收益率很高。
所以，為什么這幾年債券基金收益很好？因為它們吃了兩方面的利潤：第一，幾年前債券收益率高位，可以吃這個(gè)高債息；第二，隨著(zhù)債券價(jià)格上漲，又吃了價(jià)格上漲的利潤。如果這個(gè)債基是高杠桿債基，比如170%，你想想，收益率能不好嗎？
然而，投資就是這么有意思的東西。
價(jià)格越來(lái)越高，就意味著(zhù)未來(lái)收益率會(huì )越來(lái)越低。無(wú)論債券、股票，都是這樣。有朋友看到過(guò)去幾年債券漲的好，就沖了進(jìn)去，你有沒(méi)有想過(guò)，一旦債券收益率上升，價(jià)格下降，會(huì )怎樣？尤其是，你拿著(zhù)高杠桿債基？
現在是什么情況？很簡(jiǎn)單，上個(gè)月我寫(xiě)過(guò)一篇東西，原文貼過(guò)來(lái)：
“藍線(xiàn)是十年期國債收益率?？梢钥吹?，1996年至今20年的債券收益率最低點(diǎn)出現在2002年，現在就是次低點(diǎn)?，F在的收益率已經(jīng)跌破12、08、05、99四次3%左右的低點(diǎn)，正在挑戰二十年最低。未來(lái)怎么走不清楚，有人說(shuō)會(huì )長(cháng)期低利率甚至0利率。我不判斷，但我認為，只要有機會(huì )，也就是經(jīng)濟形勢稍微好轉，各國央行就會(huì )加息。因為從過(guò)去幾年的情況看，0利率甚至負利率對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用已經(jīng)越來(lái)越小。如果經(jīng)濟好轉的情況下不加息，央行就會(huì )徹底失去這個(gè)手中最大的武器?！?/span>
回頭看，發(fā)表文章的時(shí)候居然是債市最高點(diǎn)。這個(gè)月國債收益率是這樣的：
好在，瘋狂的債市已經(jīng)回到了收益率下沿3%附近，我們可以開(kāi)始建倉了。請注意：如果你已經(jīng)有了債基，就不用買(mǎi)了。第二，很可能買(mǎi)了就跌，做好準備，極限跌幅給30%。因為還是歷史收益率下沿。一定要做好心理準備。還有，債基未來(lái)收益率不會(huì )太高，也要做好準備。
叁：50分紅和估值圖
我們持有的50ETF分紅了。持有現金即可，不必重新投入。
這個(gè)月，我們倉位最重的50漲幅最高。雖然大藍籌股帶領(lǐng)指數一路上漲，實(shí)際上一千多支股票還在下跌?！百嵙酥笖挡毁嶅X(qián)”的傳說(shuō)再現江湖。
然而，漲也好跌也好，賺也好賠也好，這一切與我們無(wú)關(guān)。我們依然努力尋找值得投資的機會(huì )，找到那些沒(méi)有被人重視的機會(huì )買(mǎi)入，等待未來(lái)有朝一日一飛沖天。
整體倉位問(wèn)題，本月不必賣(mài)出。
本月送各位一張外部數據加權估值圖：
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