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　　⊙記者 孫忠 ○編輯 陳羽

　　作為銀行系的債轉股實(shí)施機構，銀行系金融資產(chǎn)投資公司（下稱(chēng)AIC）通過(guò)收購銀行對企業(yè)的債權轉為股權，起到降低企業(yè)杠桿率、化解金融風(fēng)險的作用。銀行系AIC通過(guò)債轉股成功為企業(yè)去杠桿，成為助力資本市場(chǎng)發(fā)展的一股不可或缺的力量。

　　近期，交通銀行(4.750, 0.00, 0.00%)旗下AIC公司——交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（下稱(chēng)交銀投資）在今年設立的交銀資本管理有限公司（下稱(chēng)交銀資本）正式完成私募備案登記。這標志著(zhù)五大國有行AIC均取得私募股權牌照，為銀行直接參與股權市場(chǎng)鋪平了道路。

　　銀行系AIC“靜水深流”

　　國有五大行AIC已在資本市場(chǎng)上全線(xiàn)布局。數據顯示，2020年五大行AIC參與了數十家公司債轉股操作，通過(guò)輸入資本和戰略管理，使不少公司可以輕裝前行。

　　2016年，國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)，要求金融企業(yè)根據市場(chǎng)化法治化原則進(jìn)行債轉股，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，增強經(jīng)濟中長(cháng)期發(fā)展韌性。

　　銀行系AIC在為企業(yè)減負過(guò)程中可謂功不可沒(méi)。過(guò)去幾年中，不少公司通過(guò)銀行系AIC的債轉股，有效補充了資本，同時(shí)降低了杠桿率，為后續發(fā)展奠定了良好基礎。

　　此番實(shí)施債轉股的銀行系AIC與此前四大資產(chǎn)管理公司模式并不相同，更加突出市場(chǎng)化和法治化。

　　連續多個(gè)漲停的廣百股份(12.260, -0.06, -0.49%)因籌劃友誼集團置入工作而停牌。從披露信息看，作為五大行AIC之一的中銀投資為友誼集團股東。

　　債轉股建樹(shù)頗豐

　　交銀投資在債轉股領(lǐng)域建樹(shù)頗豐，特別是在新能源領(lǐng)域。2019年，交銀投資敏銳地捕捉到新能源產(chǎn)業(yè)模式的變化，具備了實(shí)施債轉股的條件。

　　特變新能源是特變電工(8.140, 0.08, 0.99%)旗下主營(yíng)風(fēng)電及光伏等清潔能源電站的建設運營(yíng)的公司，全球光伏、風(fēng)電裝機容量累計超過(guò)16GW。但近幾年公司逐步從主攻新能源電站建設向建設運營(yíng)并重轉型，在穩定盈利之時(shí)，也拉長(cháng)了經(jīng)營(yíng)周期，資金周轉趨緩，負債率水平較高。

　　交銀投資相關(guān)人員表示，經(jīng)過(guò)細致分析，認為通過(guò)債轉股可以增加該公司資本金，降低負債率，有利于進(jìn)一步支持公司新能源業(yè)務(wù)做大、做強、做優(yōu)。

　　最終，交銀投資對特變新能源成功實(shí)施債轉股。通過(guò)增資與公司開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股合作。交銀投資直接增資入股10億元，補充了企業(yè)資本金，降低了負債率。

　　對于超大型項目，國有五大行AIC也集體布局。

　　中國交建(7.950, -0.03, -0.38%)近年來(lái)承攬工程量逐年增加，施工行業(yè)特殊的高負債經(jīng)營(yíng)模式導致集團負債率持續保持高位。2016至2018年，集團負債率分別為76.76%、75.78%、75.05%。為實(shí)現降負債目標，同時(shí)為集團業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展預留空間，中國交建與五大行AIC積極開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)。

　　中國交建優(yōu)選九家下屬核心一級子公司，分別與交銀、工銀、中銀、農銀、建信等多家債轉股實(shí)施機構分批開(kāi)展債轉股試點(diǎn)。其中，中交一公局在交銀投資實(shí)施債轉股后，2019年完成營(yíng)業(yè)收入1025億元，增長(cháng)率11.34%，營(yíng)業(yè)利潤13.06億元，增長(cháng)率248%，實(shí)現大幅增長(cháng)。公司得以輕裝上陣，進(jìn)一步發(fā)揮了專(zhuān)業(yè)技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢，搶占“新基建”先機。

　　股權投資厲兵秣馬

　　今年，銀行系私募股權子公司也紛紛成立，銀行直接進(jìn)行股權投資將變?yōu)楝F實(shí)。

　　隨著(zhù)交銀投資設立的交銀資本正式完成私募備案登記，五大國有行AIC均取得私募股權牌照，為今后發(fā)展進(jìn)行了制度鋪墊。

　　3月份，銀保監會(huì )批復國有五大行旗下子公司在上海開(kāi)展不以債轉股為目的的股權投資業(yè)務(wù)。

　　交銀投資相關(guān)負責人向記者表示，交銀資本作為交銀投資的全資子公司，一方面將繼續服務(wù)于國家供給側結構性改革，發(fā)揮平臺作用，募集社會(huì )資金服務(wù)于企業(yè)降杠桿業(yè)務(wù)需求，推進(jìn)市場(chǎng)化債轉股增量擴面提質(zhì)；另一方面，將在監管政策允許的范圍內，重點(diǎn)參與開(kāi)展與上海自貿試驗區臨港新片區建設以及長(cháng)三角經(jīng)濟結構調整、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級和協(xié)調發(fā)展相關(guān)的企業(yè)重組、股權投資、直接投資等業(yè)務(wù)。

　　從上市公司公告看，國有大行AIC已經(jīng)開(kāi)始籌謀股權投資市場(chǎng)。公告顯示，中銀投資與招商蛇口(16.410, -0.11, -0.67%)等機構共同設立深圳市中鑫招商信息技術(shù)股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），投資于信息技術(shù)類(lèi)科技創(chuàng )新企業(yè)或項目。