目前最常用的相對估值方法有市凈率估值法，市盈率估值法、市銷(xiāo)率估值法。這三個(gè)估值法的共同特征是用公司股價(jià)除以某一個(gè)財務(wù)指標，得出一個(gè)比例。市凈率是用股價(jià)除以每股凈資產(chǎn)，市盈率是用股價(jià)除以每股收益，市銷(xiāo)率是用股價(jià)除以每股銷(xiāo)售額。如果分母上的財務(wù)指標為過(guò)去的數值時(shí)，計算出來(lái)的比率為靜態(tài)指標。如果分母上的財務(wù)指標為將來(lái)的預測值，計算出來(lái)的比率為動(dòng)態(tài)指標。
折現估值方法稍微復雜一點(diǎn)。這種方法認為股票價(jià)格是未來(lái)各個(gè)時(shí)間段產(chǎn)生現金流的折現值的總和。最典型的是紅利折現模型，將未來(lái)各個(gè)時(shí)間段所獲得紅利的折現值加起來(lái)。紅利折現模型可以細分為永續增長(cháng)模型（假設公司的紅利增長(cháng)比例定為一個(gè)固定值），二階段增長(cháng)模型（假設公司未來(lái)紅利的增長(cháng)比例在兩個(gè)不同階段有不同的速度），三階段增長(cháng)模型（假設公司未來(lái)有三個(gè)不同的發(fā)展階段，原理和二階段模型一樣）。還有一個(gè)就是你提到的自由現金流模型，這個(gè)和紅利增長(cháng)模型其實(shí)一回事，只是分母上換成了自由現金流而已。折現模型有很多種，只是形式上有所差異，本質(zhì)上一樣。
我認為，估值一般用相對估值法就可以了。折現模型需要設定的變量太多，看似精確，但計算出來(lái)的結果往往偏差更大。所以，這種模型更多的適合做理論研究，對于實(shí)際的投資作用非常有限。
股票的估值不僅僅是用一個(gè)公式化的定量，更多的定量與定性的結合。投資大師們的選股方法都明明白白的寫(xiě)在書(shū)上，我們都可以模仿，但是真正的差距就在于對投資標的定性的認識。投資人需要深入的了解自己的投資標的，有一個(gè)非常明確的定性認識，再輔以簡(jiǎn)單的估值方法即可。巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，看一個(gè)股票有無(wú)投資價(jià)值就象看一個(gè)人胖瘦，我們無(wú)需一桿精確的秤便可得出結論。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
