一、股指期貨交割日為什么會(huì )震蕩
自從股指期貨交易引入以來(lái)，關(guān)于“交割日效應”的討論很多。所謂的“交割日效應”是指股指期貨合約交割日臨近的時(shí)候，已經(jīng)參與期貨交易的多空雙方為了獲得對各自有利的合約交割價(jià)格，參與期貨交易的多空雙方，利用各種手段影響期貨甚至是現貨的價(jià)格。特別是因為股指期貨合約按規定是基于現貨指數進(jìn)行參考，并且通過(guò)現金進(jìn)行交收，所以在最后面臨股指期貨的交割時(shí)，現貨指數幾乎是發(fā)揮著(zhù)決定性的作用，因此將會(huì )有大資金進(jìn)入現貨市場(chǎng)，對股票指數的造成急劇波動(dòng)，形成所謂的股指期貨交割日效應。
二、股指期貨交割日震蕩在我國的表現
在海外市場(chǎng)，股指期貨交割日震蕩是比較常見(jiàn)的。在香港，恒生指數在股指期貨合約交割前夕往往波動(dòng)較大，市場(chǎng)有時(shí)比正常情況更為極端。當然，隨著(zhù)股指期貨交割的完成，股指期貨效應會(huì )很快消散，股票市場(chǎng)也會(huì )恢復正常。對于普通投資者來(lái)說(shuō)，“交割日效應”意味著(zhù)股票指數會(huì )進(jìn)行上下波動(dòng)，因此人們通常會(huì )對其持謹慎態(tài)度，盡量避免收股指期貨交割的影響而受到損失。因為A股市場(chǎng)也有股指期貨，所以往往在股指期貨交割日臨近時(shí)，會(huì )有一部分投資者對股指期貨“交割日效應”持謹慎態(tài)度。
三、形成股指期貨交割日震蕩要滿(mǎn)足的條件
形成股指期貨交割日震蕩往往需要滿(mǎn)足兩個(gè)條件：
1、機構投資者比例高；
2、市場(chǎng)上存在大量的股指期貨合約。
機構投資者往往采用較為單一的投資策略，而個(gè)人投資者的投資策略更加多樣化。當機構投資者處于主導地位時(shí)，由于機構投資者的持倉量一般都比較大，而且許多頭寸幾乎都會(huì )同時(shí)使用一種策略，那么將對市場(chǎng)產(chǎn)生更大的影響。個(gè)人投資者往往投資策略比較分散，通常難以對市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的影響。然而，當股指期貨市場(chǎng)上上個(gè)月的交割數量很小的時(shí)候，一般很難對行情產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。
放肆吧股票小貼士
指數期貨交割日震蕩形成的根本原因往往在于股指期貨交割采用現金收付的方式進(jìn)行結算，套利平倉交易、進(jìn)行套期保值的轉倉交易、投機交易者對交割價(jià)格的操縱欲望相互作用，就產(chǎn)生了股指期貨交割日效應。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
