買(mǎi)股票，是投資人的日常操作，但在交易的時(shí)候，你是否分清楚了，買(mǎi)的是股還是票？
股，是股份，是企業(yè)所有權的一部分，入股之后，就相當于和這家企業(yè)融為一體，休戚相關(guān)，同榮共損。票，是票據，是持有股份的憑證，在交易的時(shí)候，票據代表著(zhù)信用和價(jià)值。除了增發(fā)和送股等大的變更行為，股基本是保持不變的，但票卻不一樣，它幾乎會(huì )在每個(gè)交易日都發(fā)生變化。
如果是在場(chǎng)外，針對一些創(chuàng )業(yè)中的企業(yè)，大家投資看的都是股的內在價(jià)值，希望能享有企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的分紅和越來(lái)越值錢(qián)的股本。而在股市上，大部分的投資者看的卻都是票的交易價(jià)值，其漲漲跌跌的過(guò)程，才是這些投資者真正關(guān)心的部分。
股還是票？這不是在玩文字游戲，而是在探討投資者的核心價(jià)值趨向。以股的心態(tài)買(mǎi)入，就像自己投資創(chuàng )辦了一家企業(yè)，其著(zhù)眼點(diǎn)和對未來(lái)的預期，會(huì )與現實(shí)更加接近。而當成票在交易的人，不會(huì )把其內在價(jià)值放在首位，只要市場(chǎng)上有更高價(jià)格賣(mài)出的可能，對他們來(lái)說(shuō)，這就是好票。
昨天發(fā)了一篇文章《投資的天堂，卻是炒股的地獄》，講的是投資與賭博的區別。不成想，很多球友對文中那張“十年偏股型基金收益”表格非常有興趣，大家對其5.54% 的年化收益率紛紛表示驚詫。我最開(kāi)始看到這個(gè)表格的時(shí)候，也是有點(diǎn)意外，特意把里面的數據重新算了一遍，還找到好幾個(gè)版本進(jìn)行了對照，數據雖然有些小區別，但大體相差不多。
5.54%的收益率是否合理？完全合理，過(guò)高的基金收益才是不符合經(jīng)濟規律的。股市的收益，歸根結底還是來(lái)自于經(jīng)濟的成長(cháng)。我國過(guò)去十年的GDP實(shí)際增速平均在7%，5.54%的收益率加上1.5%的管理費后，基本上是與GDP的增速保持一致的。
對散戶(hù)而言，具有絕對人力、物力和財力優(yōu)勢的基金公司收益尚且只有5.54%，但在股票市場(chǎng)上我們聽(tīng)到的，卻動(dòng)輒就是年年翻倍的業(yè)績(jì)出現，這個(gè)反差是很有趣的。投資者當然會(huì )對那些高收益更加感興趣，這樣的故事聽(tīng)得多了，對自己的投資預期自然也就水漲船高。
但實(shí)際上，我們在創(chuàng )業(yè)的時(shí)候，有多少企業(yè)能連續保持30%以上的利潤增長(cháng)速度呢？更不要說(shuō)連年翻倍了。我們的記憶會(huì )選擇性地把最好的部分留下來(lái)，而自動(dòng)忽略那些慘淡和失敗的案例。可實(shí)際上，失敗者告訴我們的東西才更有價(jià)值，這是真正的前車(chē)之鑒。
買(mǎi)股還是買(mǎi)票？這一指導思想，在實(shí)際交易中最明顯的應用，就是選股。如果我們是自己在創(chuàng )業(yè)，一方面要看到市場(chǎng)上有什么好的商機，但更重要的是自己到底擅長(cháng)什么。即便是再好的機會(huì )，如果自己無(wú)此能力，也很少有人敢大舉投入。
但在股市上卻不是這樣，看過(guò)幾份年報，就敢重金買(mǎi)入的人大有人在。在股價(jià)上升階段還好，一旦市場(chǎng)出現反轉，這些人拿著(zhù)沒(méi)有信仰的股票，就會(huì )度日如年。
很多人一直以為自己是在入股，是在買(mǎi)公司而不是簡(jiǎn)單地做交易，但在大跌之際，他們的本來(lái)面目便會(huì )真正呈現。判斷一個(gè)人是買(mǎi)股還是買(mǎi)票，最簡(jiǎn)單的方法就是看他們面對大跌的反應，如果買(mǎi)入后股價(jià)下跌了30%，買(mǎi)股的人會(huì )泰然處之，而買(mǎi)票的人已經(jīng)夜不能寐了；如果買(mǎi)入后股價(jià)下跌了50%，買(mǎi)股的人會(huì )想方設法去買(mǎi)得更多，而買(mǎi)票的人在痛不欲生的時(shí)候，想的都是解套就跑而已。
我們在創(chuàng )建一家企業(yè)的時(shí)候，第一年就能盈利是非常難得的，很多企業(yè)要經(jīng)過(guò)兩三年的時(shí)間才能收支平衡，之后能保持每年百分之十幾的增速就已經(jīng)很好。但在買(mǎi)入股票的時(shí)候，卻很少有人具備這樣的耐心，實(shí)際上有的時(shí)候并不需要做得太多，如果你買(mǎi)的真是一家好企業(yè)，你需要的只是時(shí)間。
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