每年大概十月底，我就會(huì )考慮第二年的投資策略?？赡苡腥藭?huì )問(wèn)，投資策略還需要年年變化嗎？是這樣的，操作系統基本穩定，但是具體的品類(lèi)、倉位、手法是需要根據市場(chǎng)變化進(jìn)行調整的。今年又到了為第二年的收益開(kāi)始冬播的時(shí)候。說(shuō)實(shí)話(huà)，有些難，感覺(jué)機會(huì )不多。2018年底，虧損20%，那個(gè)時(shí)候手上的股票都低估，持倉股都很不錯。雖然人還在水深火熱之中，但是對于2019年的收益展望就比較樂(lè )觀(guān)。2019年底，手上的股普遍大漲，連持倉的銀行股都漲了77%。所以有人今年看到我減倉平安銀行，說(shuō)你都熬了這么久了，還沒(méi)有吃到大肉，怎么就開(kāi)始減倉了呢。我估計他以為我拿的是民生、興業(yè)呢。到了2019年底的時(shí)候就比較糾結，不知道2020年該如何操作。對于2020年的收益預期目標也比較低。當時(shí)覺(jué)得如果2020年虧了10%，我也能接受，如果賺10%，那就謝天謝地了。結果2020年截至目前收成還不錯，比10%的目標高了不少。時(shí)間到了2020年底，糾結繼續。今年持倉股普遍股價(jià)漲幅大于利潤增幅。也就是說(shuō)估值更貴了。疫情之下的貨幣寬松催生了一輪水牛。但是行情發(fā)展到現在，那個(gè)喊著(zhù)要買(mǎi)泡沫的濃眉大眼的林園偷偷的減倉了片仔癀，2021年的市場(chǎng)行情將何去何從呢，二馬希望從幾個(gè)方面進(jìn)行一個(gè)梳理。作為全球第一個(gè)從疫情之中走出來(lái)的國家，從Q3 開(kāi)始，國民經(jīng)濟全面恢復，不少企業(yè)訂單供不應求。這個(gè)背景下，持續的貨幣寬松意義已經(jīng)不大。我認為明年會(huì )出現一定程度的貨幣收緊及加息, M2 增速會(huì )下降，LPR未必調整，但是真實(shí)借貸利率會(huì )變化。貨幣政策對于明年的整體股市形成利空。政策對于銀行股有利有弊，有利的地方在于利率提升，息差有望擴大；不利的地方在于M2 增速下降，銀行規模增速會(huì )受影響。隨著(zhù)疫苗的陸續商用，明年全球經(jīng)濟有望恢復，特別是下半年。市場(chǎng)需求更旺盛。所以就企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)角度，我們認為2021年企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)至少不差。經(jīng)過(guò)2019、2020年兩年持續的大漲，很多股的估值都不便宜，甚至說(shuō)偏高。不少股透支了幾年的業(yè)績(jì)。所以2021年估值繼續提升的概率不大。綜合貨幣政策預判，市場(chǎng)估值，企業(yè)業(yè)績(jì)。我認為如果2020年最后兩個(gè)月如果市場(chǎng)沒(méi)有像樣的調整的話(huà)，2021年市場(chǎng)大概率會(huì )消化估值。對于不看多的2021年股市，那么作為投資者，我們該如何應對呢。至少目前，我比2019年底的應對手段要多了，2019年的時(shí)候，雖然對于2020年的業(yè)績(jì)預期很低，但是讓我去減倉，我又不甘心。但是2020年底的時(shí)候，如果大家看我的雪球組合，其實(shí)我是減了不少倉位了。那么減了的倉位干什么呢，一部分留著(zhù)等股票跌下來(lái)繼續進(jìn)。例如18元減的平安銀行等著(zhù)17元再接回來(lái)。還有一部分是進(jìn)了現金理財，這部分錢(qián)是作為我股票期權中認沽期權的行權備用金。股票期權是一個(gè)非常適合不看多市場(chǎng)的投資品種。震蕩市反復賺權利金。下跌行情時(shí)，可以以更低的價(jià)格買(mǎi)標的物。既是現金管理手段，又是低價(jià)抄底的手法。當然，如果2021年股票繼續上漲，咱也不怕，還有70%的倉位可以應對。這其實(shí)有些類(lèi)似格雷厄姆股債平衡策略，雖然我們對于市場(chǎng)也有一定的判斷，但是我們更多是基于估值下的平衡策略去操作。跟蹤二馬時(shí)間長(cháng)的朋友應該能看出，我的投資策略偏向保守。寧可犧牲一點(diǎn)牛市的高收益，也希望可以做到熊市也有收益。作為一個(gè)職業(yè)投資者，平滑牛熊市收益真的很關(guān)鍵，熊市的少虧或者有賺，能減輕不少壓力，讓自己更游刃有余一點(diǎn)。你怎么看待二馬對于2021年的觀(guān)點(diǎn)及策略？------------------------------------- 求支持，本周雪球嘉年華直通車(chē)選拔賽，二馬入圍，目前排名第一。二馬能否在雪球嘉年華主會(huì )場(chǎng)和大家分享，就差你手中的一票。每個(gè)人每天可以投四票。懇請大家支持。
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