亚洲国产成人H污视频_ 平安銀行2020年三季報點(diǎn)評：調速換擋，這時(shí)的平銀更像招行

對比霸氣外露的半年報，平安銀行的三季報有點(diǎn)內斂。很多人看到平安銀行的凈利潤降幅收窄，而且三季報錄得6.1%的凈利潤正增長(cháng)。但是二馬卻看到的是營(yíng)業(yè)收入的增速大幅下降。那么平安銀行三季報到底發(fā)生了什么？我們細細看。

一、核心指標分析

備注：青色部分為同比2019年年底的數據。

平安銀行三季報的最大不足是營(yíng)業(yè)收入增速降低，單三季度增速只有8.8%，這在平安銀行最近兩年的歷史上，絕對不能算好數據。因為營(yíng)收增長(cháng)不夠，進(jìn)而撥備前凈利潤增速也下降了。

單三季度信用及其他資產(chǎn)減值損失增幅也明顯下降，因為計提力度減弱，所以三季度凈利潤實(shí)現了正增長(cháng)。

單就表面數據看，不良貸款率的明顯下降算是一個(gè)亮點(diǎn)。但是因為三季報披露信息有限，我們并沒(méi)有看到平安銀行的不良生成率數據。因此我們看不到其Q3新生不良是否改善。明顯可以看到的不良率下降得益于核銷(xiāo)金額的大幅增長(cháng)。平安銀行單Q3的核銷(xiāo)金額大于前半年的總和。平安銀行核銷(xiāo)力度有多大，我們從不良余額數據就可以看出來(lái)。上半年時(shí)平安銀行的不良余額為413億，到了Q3就變成了340億。

從某種意義上說(shuō)，平安銀行降低不良率數據也是對的。一方面平安銀行最近兩年營(yíng)收數據增長(cháng)不錯，總不能不良率一直保持高位。這次剛好通過(guò)大幅核銷(xiāo)降低不良數據。

二馬點(diǎn)評：

就總體三季報而言，最核心的營(yíng)業(yè)收入增幅下降，而其他指標都可以通過(guò)會(huì )計手段去調節，我們不必過(guò)多關(guān)注。

那么導致平安銀行營(yíng)收增幅下降的原因是什么呢？是凈息差。平安銀行2019年保持2.62%的凈息差，這個(gè)數據太高了。本來(lái)二馬預計今年的半年報平銀的凈息差會(huì )明顯下降，但是半年報披露的凈息差為2.59%，僅僅下降了0.03pt。這也是二馬說(shuō)平安銀行半年報太靚麗的原因所在。

到了三季報，平安銀行終于頂不住了，凈息差降了下來(lái)。單三季度的凈息差只有2.48%，對比年初，下降了14pt。

二、凈息差之謎

下面我們詳細解析影響了平安銀行三季報的凈息差數據。從負債端和資產(chǎn)端兩個(gè)維度進(jìn)行分析。

1、負債端：

集合下面兩個(gè)圖，我們可以看出平安銀行負債成本明顯下降，1-9月吸收存款成本同比下降0.21pt；而7-9月存款成本進(jìn)一步下降，對比4-6月下降了0.15pt。這個(gè)數據非常好了。

另外一個(gè)數據值得我們關(guān)注，就是7-9月對比4-6月存款規?？傮w下降。但是無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)人活期存款都增加了。

所以總體上看，平安銀行的負債結構持續優(yōu)化，負債成本逐步降低。這是一個(gè)非常好的表現。

2、資產(chǎn)端：

凈息差明顯收窄，同時(shí)負債成本優(yōu)化，明顯問(wèn)題肯定出在資產(chǎn)端了。從下表我們可以看出，7-9月，平安銀行對公貸款收益率下降0.02pt，下降幅度非常??；個(gè)人貸款收益率下降55pt，所以平安銀行三季報表現不佳的核心原因就是個(gè)人貸款收益率的下降了。

那么到底出了什么狀態(tài)，導致平安銀行個(gè)人貸款收益率明顯下降呢。我們看看下圖。

一方面我們認為平安銀行的個(gè)人貸款利率下降是因為貨幣寬松，目前處于整體降息周期。其次，是平安銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)格的轉換或者叫優(yōu)化。之前平銀負債成本高，必須有更高收益的資產(chǎn)來(lái)匹配。而在平安銀行負債成本下降后，其風(fēng)險偏好也明顯降低了。有抵押物的住房和汽車(chē)金融占比提升，而信用貸款新一貸占比下降，信用卡貸款占比保持不變。從這個(gè)角度看，平安銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格再向招行靠攏。

二馬綜評：

縱觀(guān)平安銀行的三季報，實(shí)事求是的說(shuō)，不如半年報來(lái)的靚麗。但是三季報也解決了平安銀行的一些問(wèn)題。諸如降低了不良率、負債成本及結構持續優(yōu)化、資產(chǎn)端布局也更穩健。在經(jīng)歷了持續的高速狂奔后，降降速，歇歇腳。并不是壞事。

不過(guò)估計明天資產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì )太看好這份三季報。

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