我們除了跟巴菲特老人家學(xué)習價(jià)值投資以外，還要跟彼得·林奇吸取經(jīng)驗。
彼得·林奇被稱(chēng)為“歷史上最傳奇的基金經(jīng)理”。他在管理麥哲倫基金的13年間創(chuàng )造了一個(gè)投資神話(huà)：
他創(chuàng )下了有史以來(lái)最高的投資報酬率，13年的年平均復利報酬率達29%，投資收益率高達29倍。
如果從1977年投資1萬(wàn)美元買(mǎi)入麥哲倫基金，到1990年將增值到29萬(wàn)美元。他掌管的麥哲倫基金管理的資產(chǎn)規模由2000萬(wàn)美元成長(cháng)至140億美元，成為當時(shí)全球資產(chǎn)管理規模最大的基金。
而彼得·林奇的投資經(jīng)驗都分享在了《彼得·林奇的成功投資》這本書(shū)中。
粽哥一直建議大家多汲取一些投資巨人的經(jīng)驗。所以趁著(zhù)國慶長(cháng)假，就給大家梳理一下彼得·林奇的投資精華。
1、專(zhuān)注投資熟悉的領(lǐng)域，絕不要涉足你不熟悉的領(lǐng)域
彼得·林奇在《彼得·林奇的成功投資》中寫(xiě)到，“世界上絕大多數偉大的投資者（首當其沖的巴菲特）都是技術(shù)恐懼者，他也一樣從來(lái)不會(huì )購買(mǎi)自己不了解其業(yè)務(wù)的公司股票。”
他跟巴菲特都沒(méi)有投資互聯(lián)網(wǎng)的公司，盡管現在巴菲特抄底買(mǎi)入了蘋(píng)果的股票，也賺了不少錢(qián)，但是在價(jià)值投資的理念下，巴菲特沒(méi)有把蘋(píng)果公司看成是互聯(lián)網(wǎng)或者科技公司，而是類(lèi)似可口可樂(lè )那樣的具有優(yōu)秀的“護城河”和良好“安全邊際”的優(yōu)秀公司。
實(shí)際上，大多數投資者總是遠離那些就在自己日常生活中能夠近距離觀(guān)察到的公司的股票，反而費盡心機尋找那些生產(chǎn)的產(chǎn)品讓人根本無(wú)法了解的公司的股票。這是不正確的選股策略。
2、堅持閑錢(qián)投資的原則
彼得·林奇認為，投資者在開(kāi)始投資股票之前，要先問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題：
我具備股票投資成功所必需的個(gè)人素質(zhì)嗎？實(shí)際上，這三個(gè)問(wèn)題告訴了我們兩個(gè)啟示：千萬(wàn)不要賣(mài)房炒股，更不要借錢(qián)炒股；要一直堅持閑錢(qián)投資的原則。威爾·羅杰斯也曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“不要賭博。用你所有的積蓄買(mǎi)一些好股票，耐心長(cháng)期持有，直到這些股票上漲然后才賣(mài)掉。如果一只股票不上漲，那就不要買(mǎi)它?！?/span>彼得·林奇認為，股票投資成功所必需的個(gè)人素質(zhì)包括：耐心、自立、常識、對于痛苦的忍耐力、心胸開(kāi)闊、超然、堅持不懈、謙遜、靈活、愿意獨立研究、能夠主動(dòng)承認錯誤以及能夠在市場(chǎng)普遍性恐慌之中不受影響保持冷靜的能力。至關(guān)重要的是，你要能夠抵抗得了你自己人性的弱點(diǎn)以及內心的直覺(jué)。4、業(yè)余投資者VS專(zhuān)業(yè)投資者彼得·林奇在1997年的感恩節假期里，在與朋友喝酒購物之后，為他的妻子卡羅琳在亞馬遜網(wǎng)上書(shū)店（Amazon.com）購買(mǎi)了4本塞耶斯的小說(shuō)，從而發(fā)現了這個(gè)大牛股，僅僅在1998年一年間，亞馬遜的股價(jià)就上漲了10倍。彼得·林奇告訴我們，在投資中業(yè)余投資者比專(zhuān)業(yè)的資者的優(yōu)勢要大得多。因為業(yè)余投資者沒(méi)有專(zhuān)業(yè)投資者那樣內部或外部的各種限制和監管，也沒(méi)有投資理論和教條的束縛，更有機會(huì )在生活中早于專(zhuān)業(yè)投資者好幾年發(fā)現最有成長(cháng)性的好公司，從而有機會(huì )提前買(mǎi)入上漲數十倍的大牛股。所以，只要在工作場(chǎng)所、購物中心、汽車(chē)展覽廳、飯店，或者其他任何地方發(fā)現一家具有遠大發(fā)展前景的公司時(shí)留心觀(guān)察公司最新的發(fā)展情況，業(yè)余投資者就能尋找到一只未來(lái)能賺大錢(qián)的大牛股。但是，不能僅僅因為對這家公司產(chǎn)生興趣的“第一感覺(jué)”，就將其股票作為很好的理由列入你的研究名單，更不是購買(mǎi)這家公司股票的充分理由，因為在你還沒(méi)有對一家公司的收益前景、財務(wù)狀況、競爭地位、發(fā)展計劃等情況進(jìn)行充分研究之前，千萬(wàn)不要貿然買(mǎi)入它的股票。你必須留意什么才是公司未來(lái)的增長(cháng)之源，并且預測公司的增長(cháng)速度何時(shí)可能慢下來(lái)。因此，不一定只有金融專(zhuān)業(yè)科班出身的，只有特別專(zhuān)業(yè)的投資者，才能在股票市場(chǎng)里面得到很好的收益，盡管只是一名小散戶(hù)，或者是中小投資者，“市場(chǎng)先生”都會(huì )一視同仁的對待。彼得·林奇在《彼得·林奇的成功投資》書(shū)中給我們講述了一個(gè)“股票市場(chǎng)價(jià)值”（市值）的概念，即用當前的股價(jià)（假定為每股100美元）乘以流通股總數（假定為1億股），1億股乘以100美元等于100億美元，這就是上市公司的總市值。無(wú)論何時(shí)購買(mǎi)股票，你都會(huì )盼望著(zhù)公司的市值不斷增長(cháng)。只有當買(mǎi)方支付的買(mǎi)入價(jià)格不斷提高時(shí)，公司的市值才會(huì )增加，也才會(huì )讓你的股票投資升值。同樣的道理，一家公司要成為10倍股，首先其市值必須上漲10倍，即從100億美元增加到1000億美元。所以，作為投資者，你一旦確定了目標市值，你就得問(wèn)自己，你看中的上市公司，需要盈利多少才能支撐1000億美元的市值？舉個(gè)例子，假設一家公司的市盈率是每股收益的40倍。那么就可以推測到，這家公司必須每年盈利25億美元，才能使公司總市值達到1000億美元。比如，彼得·林奇在書(shū)中提到的Amgen（安進(jìn)），就是一只真正的醫藥藍籌股。安進(jìn)創(chuàng )建于1980年，現已成為全球最大的生物制藥企業(yè)之一，2000年在全球醫藥50強中排在第21位。如果當年投資100美元，10年后將獲得近60倍的回報。6、選擇優(yōu)秀的、有投資價(jià)值的公司這點(diǎn)跟巴菲特的“護城河”、“安全邊際”類(lèi)似。彼得·林奇說(shuō)到，如果一只股票的價(jià)格下跌時(shí)公司的基本面仍然良好，那么你最好是繼續持有它，這給投資者提供了一次趁底買(mǎi)入的好機會(huì )，而比這更好的做法則是進(jìn)一步買(mǎi)入更多的股票。彼得·林奇說(shuō)他根本不相信能夠預測市場(chǎng)，我只相信購買(mǎi)卓越公司的股票，特別是那些被低估而且（或者）沒(méi)有得到市場(chǎng)正確認識的卓越公司的股票是唯一投資成功之道。另外，彼得·林奇用雞尾酒會(huì )理論形象的告訴我們：大家都在討論股市時(shí)，反而是最危險的時(shí)候；大家都不愿討論股市時(shí)，反而是最安全的時(shí)候（有點(diǎn)類(lèi)似巴菲特的“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”）
彼得·林奇告訴我們，在他從事投資的幾十年里他本人和那么多的專(zhuān)家沒(méi)有一個(gè)人能夠預測股市，所以千萬(wàn)不要預測股市。
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