周一金融地產(chǎn)大漲，周二金融地產(chǎn)回調。
今天會(huì )怎樣？
不知道。
今天希望它會(huì )怎樣？
抱歉，沒(méi)有這方面的考慮。
非要給個(gè)答案的話(huà)，那就很簡(jiǎn)單：愛(ài)咋樣咋樣。
關(guān)注我久了，朋友們都能看出來(lái)，我對市場(chǎng)的短期走勢，的確就是這個(gè)態(tài)度。
所以，經(jīng)常有朋友問(wèn)我：騰騰爸，怎樣才能做到你這樣淡定呢？
我給大家提四點(diǎn)建議。
一是不要看股價(jià)，要看估值。
股價(jià)每天都在漲漲跌跌。
這些都是表象。
２０１８年的股市，基本上稱(chēng)得上是單邊下跌。
那時(shí)候的市場(chǎng)比現在要凄風(fēng)苦雨的多。
彼時(shí)我常跟朋友們念叨的一句話(huà)是：股市短期走的是布朗運動(dòng)，長(cháng)期走的是價(jià)值運動(dòng)。
不信這話(huà)的朋友，都割肉了。
信這話(huà)的朋友，堅持下來(lái)了，都迎來(lái)了大獲豐收的２０１９年。
看股價(jià)炒股，你能虧死！
不看股價(jià)看什么？
看估值。
單講估值，估值的高與低的確是一個(gè)相對的概念。
３倍市盈率相對５倍市盈率，３倍估值是低的。
但是，當５倍的市盈率面對的成長(cháng)性是年化２０%，３倍的市盈率面對的成長(cháng)性是年化負增長(cháng)２０%時(shí)，哪個(gè)更高哪個(gè)更低呢？
如果是我，我當然會(huì )選５倍市盈率。
換成你，你應該也是。
所以估值的高與低，只有與成長(cháng)性相匹配時(shí)，才能更準確更客觀(guān)地進(jìn)行評判。
很多人認為騰騰爸就是低估值投資愛(ài)好者。
我告訴你，你錯得離譜。
我現在重倉保險、銀行、地產(chǎn)，絕對不僅僅是因為它們估值絕對數看起來(lái)有些低，而是我認為它們目前的估值相對未來(lái)的成長(cháng)性，相對地低。
以銀行為例，目前三五倍的估值，未來(lái)年化增長(cháng)６%－１０%，是可以預見(jiàn)的事——ＰＥＧ估值可能就０.３－０.５倍。
投資收益三五年內至少翻上一倍，這樣高的確定性、這樣高的收益率，何樂(lè )而不為？
保險和地產(chǎn)，同樣如此。
安心持有可也。
二是不要看成本，要看價(jià)值。
新手會(huì )天天、甚至時(shí)時(shí)打開(kāi)自己的賬戶(hù)，翻看自己買(mǎi)的股票，比較自己的買(mǎi)入成本，是賺了還是賠了。
今天賺了一分錢(qián)，就高挑眉稍，喜氣洋洋。
虧了兩毛錢(qián)，就哀聲嘆氣，如喪考妣。
前兩天我看到一位朋友給我留言，說(shuō)：我聽(tīng)你的話(huà)，上半年１６.１２元買(mǎi)的興業(yè)銀行，現在還虧著(zhù)。
我翻了下當時(shí)的股價(jià)，15.78元。
且不說(shuō)中間還隔了一個(gè)分紅，就是沒(méi)有分紅，相差不過(guò)幾毛錢(qián)！
笑了我半天。
買(mǎi)入股票，就應該忘掉你買(mǎi)入時(shí)的成本。
因為買(mǎi)入股票后，什么時(shí)候賣(mài)掉，完全跟你買(mǎi)入時(shí)的成本無(wú)關(guān)了，而是與賣(mài)出時(shí)的價(jià)值有關(guān)。
原本值１０塊錢(qián)的東西，你８塊錢(qián)買(mǎi)的，但是它繼續滑到６塊錢(qián)，你能說(shuō)你買(mǎi)錯了嗎？
原本值１０塊錢(qián)的東西，滑到６塊錢(qián)了，你難道應該賣(mài)掉嗎？
一旦心里有了個(gè)成本價(jià)，你的眼里不自覺(jué)地就會(huì )盯著(zhù)天天時(shí)時(shí)刻刻起伏波動(dòng)的股價(jià)，讓我們的話(huà)題一下子就回到了我們上邊剛講完的建議一。
所以，不要盯著(zhù)成本，而要盯著(zhù)價(jià)值。
這里的價(jià)值，是指投資價(jià)值。
股價(jià)只要遠遠低于你判定的股票價(jià)值，你手中的股票就是有投資價(jià)值的。
只要它的投資價(jià)值可以讓你的投資資本獲得可觀(guān)的收益，你就應該牢牢地攥緊它，而不是想著(zhù)盡快拋掉它。
三是不要看趨勢，要看企業(yè)。
２０１８年中國平安股價(jià)跌破７０元，我即開(kāi)啟買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)模式。
而且是越跌越買(mǎi)。
最后跌到５５元附近時(shí)，我滿(mǎn)倉并稍加了一點(diǎn)點(diǎn)杠桿。
當時(shí)我身邊有個(gè)同事告訴我：５５元的平安還是不能買(mǎi)，因為從趨勢看，它破位更嚴重了，我按趨勢推測，它應該可以跌到４０元。
網(wǎng)上有個(gè)朋友甚至警告我說(shuō)：平安可以跌回３５元。
無(wú)論對同事，還是對網(wǎng)友，我都一句話(huà)回答：能不能跌到你說(shuō)的那個(gè)價(jià)不重要，重要的是跌到的話(huà)，你敢買(mǎi)嗎？
以我對趨勢交易者的了解，股價(jià)真跌到那個(gè)價(jià)了，在他們眼里股價(jià)的趨勢只能是變得更壞而不是更好了。
所以，他們９９%的可能還是不敢買(mǎi)。
后來(lái)發(fā)生的事情，大家都知道了，平安從５５元開(kāi)始反彈，一氣上沖到９２元過(guò)。
哪怕今年上半年下滑那么嚴重，也沒(méi)有再跌到５５元過(guò)。
時(shí)至今天，分紅已經(jīng)兩年，股價(jià)還在８０元附近。
加上分紅的話(huà)，兩年妥妥的５０%的收益。
最重要的是，現在的８０元，在我們眼里還是嚴重地低估。
將來(lái)，增長(cháng)+價(jià)值回歸，投資收益率妥妥地跟股神比肩。
還是拿中國平安說(shuō)事兒。
今年平安也曾下滑到６６元的股價(jià)附近，前兩天還有朋友告誡我：平安今年可以跌到５０元，騰騰爸，沒(méi)嚇到你吧？
我笑。
這又是一個(gè)只知股價(jià)、趨勢，而不知估值和價(jià)值的雛兒。
如此驢頭不對馬嘴的事兒，我怎么評價(jià)呢？
所以，最后我的回復是：您的這個(gè)價(jià)，完全沒(méi)有嚇到我，因為說(shuō)它一文不值的人也還大有人在。
同志，買(mǎi)股票買(mǎi)的是企業(yè)。
既然如此，你為什么死死盯著(zhù)股價(jià)和趨勢，而不把目光盯著(zhù)你買(mǎi)的那家企業(yè)呢？
企業(yè)能賺錢(qián)，你就能賺錢(qián)。
這是多么簡(jiǎn)單的道理呀。
怎么就是搞不明白呢？
四是不要看短期，要看長(cháng)期。
同樣一只股票，不同的投資視野，投資價(jià)值是不一樣的。
計劃投資三年的人，可能認為它只值１０塊錢(qián)；投資五年的人，可能認為它值２０塊錢(qián)；投資十年的人，可能認為它值５０塊錢(qián)。
看起來(lái)股價(jià)相差巨大，實(shí)際上他們分析判斷的，可能都對。
為什么呢？
因為投資視界的長(cháng)短不同，股票的時(shí)間價(jià)值也就完全地不同。
視界越長(cháng)，近在眼前的波動(dòng)，對你的擾動(dòng)就越短。
投資視界只有三年的人，股價(jià)從１０塊錢(qián)跌到５塊錢(qián)，他就會(huì )很疼，因為從１０到５，跌幅是５０%。
而對投資視界十年的人來(lái)說(shuō)，他的疼痛感就會(huì )略近于無(wú)，因為在他眼里，價(jià)值５０塊錢(qián)的東西跌掉５塊錢(qián)，跌幅不過(guò)１０%。
相反，看到價(jià)值５０塊錢(qián)的東西跌到５塊錢(qián)了，他可能會(huì )更興奮，更勇敢，因為這時(shí)加大投入，投資收益可就是有整整９倍的空間！
投資的視界越長(cháng)，對股市的短期波動(dòng)，越淡定，越從容。
當然嘍，騰騰爸崇尚價(jià)值投資。
這些年，我在股市里混，搞的就是價(jià)值投資這一套。
我不看線(xiàn)，甚至很少看盤(pán)。
只要選定企業(yè)，認準價(jià)值，對短期的、眼前的股價(jià)波動(dòng)，我的感受度跟市場(chǎng)中的絕大多數人是不同的。
這些年，我就是這樣賺錢(qián)的。
所以，我上邊講的這些道理，都是從一個(gè)價(jià)值投資者的視角來(lái)進(jìn)行分析和闡述的。
數線(xiàn)看浪派，看到聽(tīng)到，肯定會(huì )非常不爽。
沒(méi)什么，不爽就不爽。
如果有朋友對我說(shuō)“我就喜歡看盤(pán)，我就喜歡天天盯著(zhù)股價(jià)，我就喜歡天天猜趨勢、測漲跌”，那我只能告訴你：我也沒(méi)攔著(zhù)你啊。
我只是在告訴你，面對股價(jià)的漲跌，價(jià)投都是怎么玩的。
好了，關(guān)于投資，今天就聊這么多。
最后，給大家交待一下——從明天開(kāi)始，我要到出發(fā)在外，接受我們行業(yè)內部的嚴格培訓，為期一周。
這一周時(shí)間內，我可能不能像現在這樣長(cháng)篇大論地跟朋友們扯淡和錄音頻了。
發(fā)文的次數，可能也會(huì )減少。
但只要有可能，我會(huì )用手機打字的方式，盡量跟朋友們多交流一下。
總體上看，現在的市場(chǎng)是穩定的、趨暖的。
我還是堅信，極端的二元失衡環(huán)境下，站在低估值高股息一端的朋友，在未來(lái)的短、中、長(cháng)期，都會(huì )有不錯的收獲。
準不準呢？
我們且行且看。
全文完。
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