文／金融街行藏
1、 華東地區：海螺水泥、上峰水泥、萬(wàn)年青、福建水泥、尖峰集團、寧波富達。
海螺水泥：水泥總龍頭，公司“T型戰略”以“熟料基地—長(cháng)江—粉磨站”模式代替傳統“工廠(chǎng)—公路—工地”模式，極大降低了運輸費用對銷(xiāo)售半徑的限制，使得公司在華東、華南、華中、西北、西南均有布局，市場(chǎng)占有率最高，是機構資金的最?lèi)?ài)。
上峰水泥：甘肅企業(yè)，主營(yíng)水泥及熟料生產(chǎn)，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往華東地區。水泥板塊彈性最好，最具辨識度的個(gè)股之一。
萬(wàn)年青：江西地區水泥龍頭，產(chǎn)品部分銷(xiāo)往周邊省份。股性好，歷史上多次領(lǐng)漲水泥板塊。
福建水泥：福建地區水泥龍頭，股性較好。
尖峰集團：浙江地區最大水泥生產(chǎn)企業(yè)，水泥、醫藥業(yè)務(wù)對半分，水泥銷(xiāo)往浙江、湖北、天津、云南、上海等地區。
寧波富達：浙江企業(yè)，2018年打包出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后主營(yíng)水泥業(yè)務(wù)，省內競爭壓力較大。
2、 華北地區：金隅集團、冀東水泥。
金隅集團：北京企業(yè)，水泥產(chǎn)能居全國第三位，主營(yíng)水泥及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，華北地區的兩家水泥龍頭之一。
冀東水泥：河北企業(yè)，也是北方最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，由金隅集團控股，華北地區兩家水泥龍頭之一。
3、 華中地區：海螺水泥、華新水泥。
華新水泥：湖北企業(yè)，由外資控股，水泥業(yè)務(wù)覆蓋南方大部分省份且銷(xiāo)往國外，歷史股性很好，是除海螺水泥外機構資金的首選。
4、 華南地區：海螺水泥、海南瑞澤、塔牌集團。
海南瑞澤：海南企業(yè)，業(yè)務(wù)比較雜，主營(yíng)商品混凝土，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往海南和廣東，受益于海南自貿區建設。
塔牌集團：廣東地區水泥龍頭，有回購計劃。
5、 西北地區：海螺水泥、寧夏建材、祁連山、天山股份、西部建設、青松建化。
寧夏建材、祁連山、天山股份：三家由中國建材股份有限公司控股的公司，分別為寧夏、甘肅、新疆的水泥龍頭企業(yè)，有資產(chǎn)整合預期，受益于一帶一路以及西部大開(kāi)發(fā)建設。
西部建設：新疆企業(yè)，主營(yíng)商品混凝土，主要銷(xiāo)往四川、新疆以及兩湖地區，一帶一路龍頭股。
青松建化：新疆企業(yè)，南疆水泥龍頭，產(chǎn)品完全銷(xiāo)往新疆省內，業(yè)績(jì)一般，受益一帶一路建設。
6、 西南地區：海螺水泥、四川雙馬、西藏天路、博聞科技。
四川雙馬：四川企業(yè)，主營(yíng)水泥業(yè)務(wù)，部分私募股權投資業(yè)務(wù)，主要銷(xiāo)往四川、貴州及西藏地區。昔日妖股，也炒過(guò)創(chuàng )投概念，被游資玩壞了，容易不看業(yè)績(jì)進(jìn)行炒作。
西藏天路：西藏地區水泥龍頭，業(yè)務(wù)很廣，包括公路建設、水利工程建設、房屋建設等，受益一帶一路和西部大開(kāi)發(fā)建設。
博聞科技：云南企業(yè)，主營(yíng)水泥業(yè)務(wù)，全部銷(xiāo)往云南地區，但是規模小，市占率較低。
7、 東北地區：亞泰集團。
亞泰集團：吉林企業(yè)，東北地區唯一A股上市水泥企業(yè)，但是區域內還有中國建材、山水水泥、天瑞水泥等港股上市水泥企業(yè)競爭，且公司業(yè)務(wù)很雜，負債率高達70%，遠高于同業(yè)水平，算不上好的水泥投資標的。
之所以按地區對水泥上市公司進(jìn)行梳理，主要有三點(diǎn)原因。
首先是因為水泥售價(jià)比較便宜，運費對價(jià)格影響大，距離一遠，運費升高，產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢就不存在了，所以水泥行業(yè)形成了群雄割據的格局，不同的公司可以在自己的“領(lǐng)地”內活得很好而不會(huì )面臨激烈的競爭，所以有很多區域細分的龍頭存在。
另外不同區域的水泥價(jià)格變動(dòng)有較大差異，有可能這塊區域漲價(jià)但另一塊區域卻降價(jià)，比如說(shuō)目前南方進(jìn)入雨季，水泥需求有所下降，華東華南的水泥價(jià)格環(huán)比下降3元/噸，但是華北、西北等地的價(jià)格則保持穩定。
此外，像西北、西南地區，有一帶一路政策扶持，目前的華中地區，為了促進(jìn)湖北經(jīng)濟復蘇，也可能出臺針對性的政策，可見(jiàn)政策環(huán)境在不同地區也存在較大差異。仔細觀(guān)察不同的水泥股，可以發(fā)現有些漲上了天，而有些還在區間震蕩，其中一個(gè)重要的原因就是區位因素導致的業(yè)績(jì)分化。
可能不同地區稍有不同，不過(guò)預計各地水泥價(jià)格都將維持高位水平，目前42.5號水泥在華東、華北、華中、華南、西北、西南、東北的均價(jià)分別為483、431、500、480、437、408、307元/噸。
前期漲幅巨大的水泥股相對高點(diǎn)目前普遍跌幅達10%以上，臨近中報披露期，提前釋放風(fēng)險是好事，隨著(zhù)基建政策落地，接下來(lái)水泥板塊主要看二季度業(yè)績(jì)兌現情況，其中會(huì )出現業(yè)績(jì)超預期的個(gè)股機會(huì )。
華北、西北受天氣影響小，華中可能有政策加碼扶持，華東需求旺盛，這幾個(gè)地區邏輯相對來(lái)說(shuō)比較硬，可以重點(diǎn)挖挖機會(huì )。
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