眾所周知，醫藥行業(yè)一直是牛股頻出的黃金賽道。由于其成長(cháng)性非常強，也被稱(chēng)為盛產(chǎn)牛股的行業(yè)之一。
除此以外，還有一個(gè)行業(yè)同樣被投資者追捧，也容易誕生大牛股，那就是消費行業(yè)。
除了醫藥行業(yè)以外，消費行業(yè)也容易誕生成長(cháng)股。而成長(cháng)股最顯著(zhù)的特征就是業(yè)績(jì)增速快。
最重要的是，預期業(yè)績(jì)高增速能夠消化高估值，從而形成“強者恒強”的長(cháng)牛股行情，最典型的就是貴州茅臺、海天味業(yè)等。
“戴維斯雙擊”理論除了可以運用在保險行業(yè)之外，對消費行業(yè)也非常適用。
例如，食品飲料、家電等行業(yè)，PE估值與凈利潤增速長(cháng)期保持一致。這跟“公司股價(jià)與業(yè)績(jì)呈正相關(guān)關(guān)系”如出一轍。
我們再以美國市場(chǎng)為例，消費行業(yè)長(cháng)期跑贏(yíng)標普500指數，其PE相對標普500PE長(cháng)期有1%-20%的溢價(jià)（剔除經(jīng)濟衰退期）。
回顧美國股市，80、90年代是美國消費股票的黃金時(shí)期。
在此期間，日常消費行業(yè)指數上漲接近6倍，同期標普500僅上漲2倍左右，個(gè)股層面更是誕生了大量的長(cháng)牛，行業(yè)龍頭普遍產(chǎn)生了3-8倍的相對收益。
縱觀(guān)美國歷史，美股消費龍頭長(cháng)期保持牛股和高估值行情，主要有三大支撐：高ROE、回購與分紅、無(wú)風(fēng)險利率下行。
其中，ROE是我們診斷一家上市公司是否優(yōu)秀的重要選股指標。
邏輯關(guān)系就是，消費行業(yè)ROE長(cháng)期較高，超額收益與ROE變化高度相關(guān)，但與盈利增速相關(guān)性弱。
尤其是長(cháng)期以來(lái)，A 股消費龍頭通過(guò)品牌優(yōu)勢形成壟斷力，進(jìn)而取得高于行業(yè)的回報率，無(wú)論是食品飲料還是家電行業(yè)，行業(yè)龍頭均長(cháng)期保持高于行業(yè)的高ROE水平。
因此，通過(guò)ROE選股指標篩選之后，粽哥發(fā)現了62只消費股“連續五年的ROE大于15%”，也有32只消費股“連續五年的ROE大于20%”。
具體表格如下所示：
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