獨角獸本來(lái)是動(dòng)物名稱(chēng)，但運用到互聯(lián)網(wǎng)上就是一枝獨秀？互聯(lián)網(wǎng)股票很吃香？關(guān)鍵看業(yè)績(jì)看發(fā)展？
獨角獸公司優(yōu)先考慮在滬深交易所融資,是證券監管部門(mén)支持“四新經(jīng)濟”企業(yè)的舉措，但是股票交易還是要自下而上。
所謂“四新經(jīng)濟”，是指新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，是順應中國經(jīng)濟轉型升級大背景下的投資范疇概念，比這幾年被資本市場(chǎng)熱捧的“雙創(chuàng )經(jīng)濟”更具有普遍性和前瞻性。
資本市場(chǎng)支持“四新經(jīng)濟”，與過(guò)去兩年的嚴監管并不矛盾；反而，嚴監管對股票市場(chǎng)的“三公原則”有顯著(zhù)的促進(jìn)作用，值得繼續夯實(shí)。證監會(huì )通過(guò)“獨角獸企業(yè)上市”擁抱新經(jīng)濟，并非旨在打破法律法規，更多的還是要展示一個(gè)態(tài)度，促進(jìn)證券公司等中介機構行動(dòng)起來(lái)，畢竟真正的新經(jīng)濟“獨角獸”又能有幾只呢？這個(gè)邏輯與“國家級貧困縣綠色IPO通道”的嘗試有異曲同工之妙，通過(guò)發(fā)揮市場(chǎng)預期杠桿，引導市場(chǎng)判斷和交易行為，是新時(shí)代資本市場(chǎng)改革的重要導向。
另一方面，市場(chǎng)普遍擔憂(yōu)“獨角獸”的估值問(wèn)題，也就是那些已經(jīng)過(guò)了成長(cháng)期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回A股“割韭菜”。就拿最近媒體比較喜歡舉例的富士康IPO進(jìn)程來(lái)說(shuō)，速度確實(shí)是夠快，姑且不談程序上能否完備，就說(shuō)其估值是否由于被政策“照顧”而出現非理性炒作呢？中國的A股市場(chǎng)，畢竟還是以散戶(hù)為主的投資者結構，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)本身就善于宣傳，這種擔憂(yōu)不無(wú)道理。對于各級證監會(huì )組織和兩個(gè)交易所，系統性的投資者教育必不可少。
不難想象，很多針對零售端的互聯(lián)網(wǎng)“B2C”企業(yè)，都愿意帶上“四新經(jīng)濟”、“互聯(lián)網(wǎng)新藍籌”、甚至是“區塊鏈先驅”的光環(huán)，以贏(yíng)得在A(yíng)股上市的超額溢價(jià)。這其中就包括滴滴、今日頭條、美團點(diǎn)評等還沒(méi)有IPO上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，建議投資者理性看待其后蘊藏的一些風(fēng)險，包括“三公原則”基礎上的盈利預期、實(shí)際控制人法律架構、離岸市場(chǎng)允許的同股不同權等問(wèn)題，仍然需要在《證券法》、《公司法》等法規修訂后才能解決，對于這些企業(yè)的大門(mén)敞開(kāi)并不意味著(zhù)未來(lái)投資風(fēng)險迎刃而解，更何況回顧美國互聯(lián)網(wǎng)上市公司，包括早先鼎鼎大名的雅虎等巨頭，如今的估值蒸發(fā)又讓多少機構投資者斷腕唏噓了呢？
當然，新經(jīng)濟并非是老經(jīng)濟的對立面，具備IPO條件的真“獨角獸”也沒(méi)有幾只。絕大部分的金融創(chuàng )新、模式創(chuàng )新是基于傳統經(jīng)濟的，在資本市場(chǎng)領(lǐng)域也不例外。很多成熟資本市場(chǎng)的現有做法，對于成長(cháng)階段的中國資本市場(chǎng)就是新的，例如允許境外企業(yè)到滬深交易所上市、放開(kāi)盈利條件以對潛在的非盈利優(yōu)秀企業(yè)給予包容度、類(lèi)別投票權鼓勵創(chuàng )始人團隊擁有比股權比例更多的投票權或提名權等。
?
聯(lián)系客服
