關(guān)于經(jīng)濟周期，其實(shí)各種理論比較多，都有各自較為堅實(shí)的理論支撐?？偟膩?lái)說(shuō)，周期就是經(jīng)濟波動(dòng)的一種軌跡，如同大自然四季變化一樣，存在復蘇、繁榮、衰退、蕭條的循環(huán)，揭示了“循環(huán)”和“波動(dòng)”兩個(gè)主要的特點(diǎn)，影響經(jīng)濟周期的因素各有差異，需要對應不同的周期結構來(lái)進(jìn)行分析。本文從經(jīng)濟學(xué)家普遍公認的三個(gè)周期進(jìn)行說(shuō)明。

一、長(cháng)周期即康波周期

我們經(jīng)?？吹矫襟w會(huì )報道康波周期，比如有一種觀(guān)點(diǎn)從康波周期來(lái)看，認為2019年是中國年輕人未來(lái)非常重要的一次投資機會(huì )。那么什么是康波周期呢？

康波周期又稱(chēng)為康德拉季子夫周期，由康德拉季耶夫提出，因此得名?？挡ㄖ芷诘难h(huán)是60年，對應的就是最為通用的復蘇、繁榮、衰退、蕭條周期，60年一個(gè)循環(huán)，與我們中國所講的六十甲子有相通之處，也是在周期規律中最有魅力的一種。

同時(shí)，康波周期也較為神秘，成為一種難以避免的周期，即從歷史上來(lái)看，一定會(huì )有衰退和繁榮交替現，不能通過(guò)人為的去改變或消除周期運行。

構成康波周期波動(dòng)的因素有很多，主要有：

能源問(wèn)題，能源價(jià)格的升跌和能源的儲備情況，直接影響整個(gè)經(jīng)濟的波動(dòng)情況，這使得能源價(jià)格的波動(dòng)，成為一個(gè)長(cháng)期累積的結果；工業(yè)金屬，金屬和能源一樣，對長(cháng)周期經(jīng)濟影響明顯；農業(yè)問(wèn)題，早期世界經(jīng)濟最重要的就是農業(yè)，農產(chǎn)品產(chǎn)量、價(jià)格的變化，會(huì )對經(jīng)濟形成明顯影響，但進(jìn)入工業(yè)化社會(huì )后，農產(chǎn)品因素影響減弱；技術(shù)創(chuàng )新，這一因素對長(cháng)周期的影響越來(lái)越大，這也是全球各國搶奪技術(shù)制度點(diǎn)的原因。

當然影響因素還有很多，總的來(lái)說(shuō)，康波周期屬于長(cháng)周期運行規律，踩對康波周期，可以改變人生軌跡。比如說(shuō)當年中國暴發(fā)戶(hù)都是煤老板，并不是煤老板多有本事，知識水平有多高，而只是正好處在康波周期的商品大牛市上。再比如經(jīng)常占據世界首富寶座的比爾蓋茨，正好趕上了技術(shù)創(chuàng )新的時(shí)代，所謂“時(shí)勢造英雄”即是如此。

對于長(cháng)周期的劃分，不同的經(jīng)濟學(xué)家有不同的看法，較為主流的看法是由雅各布劃分的長(cháng)波周期：

因此，長(cháng)周期一般60年為一個(gè)周期，影響因素有能源、工業(yè)、金屬、農業(yè)、技術(shù)創(chuàng )新高。

二、中周期即朱格拉周期

中周期主要以經(jīng)濟危機為研究對像，認為資本主義經(jīng)濟存在9-10年左右的周期性波動(dòng)，即每10年左右總會(huì )發(fā)生一次危機。中周期是朱格拉拉出，因此又被稱(chēng)為朱格拉周期。

朱格拉在《法國、英國、美國的商業(yè)恐慌與期周期的再現》一書(shū)中，對這幾個(gè)國家的工業(yè)備投資變動(dòng)情況進(jìn)行研究，發(fā)現10年左右的周期波動(dòng)規律，因此朱格拉周期又被稱(chēng)為設備投資周期。

中周期在高速工業(yè)化過(guò)程中表現會(huì )較為明顯，比如在上世界日本處于高速工業(yè)化時(shí)期，出現過(guò)多輪明顯的朱格拉周期波動(dòng)，比如1955年-1965年，日本第一輪經(jīng)濟高速增長(cháng)周期，即是通過(guò)工業(yè)設備投資驅動(dòng)的，日本通過(guò)銀行貸款、民間金融等方式籌集資金，大舉投入工業(yè)化，帶來(lái)了經(jīng)濟的高速成長(cháng)。

我國經(jīng)濟在1981年后出現過(guò)兩次中周期波動(dòng)，1981年到1983年為上升周期，1983年到1990年為下降周期；在1991年重新進(jìn)入上升周期，1993年進(jìn)入下降周期，到2001年重新進(jìn)入新的周期。

2006年則是新周期的高點(diǎn)，然后進(jìn)入下行周期，反復循環(huán)。

但2005年左右為我國投資增長(cháng)率的高點(diǎn)，從其他國家的經(jīng)驗來(lái)看同，人均GDP達到1000美元以后，投資率會(huì )繼續保持5年左右的高位，即羅斯托所說(shuō)的起飛前階段，所以可以看出，在2010年之后投資增長(cháng)率開(kāi)始乏力。

中周期的先導產(chǎn)業(yè)是制造業(yè)和房地產(chǎn)，屬于中周期中的結構變化問(wèn)題，在上世紀70年代，美國中周期新一輪資本投資周期中，建材、電器等設備和計算機新型產(chǎn)業(yè)投資不斷提升，帶來(lái)了利用率的大幅增長(cháng)，就是中周期的動(dòng)力，。

目前我國處于工業(yè)化的中期階段，城市化和工業(yè)化對經(jīng)濟整體拉動(dòng)作用較大，因此從長(cháng)周期來(lái)說(shuō)，依然處于上行周期中，中周期主要受到投資增長(cháng)率影響也會(huì )出現周期循環(huán)，但整體呈現螺旋式上升狀態(tài)。更多的周期性屬于短周期波動(dòng)，即接下來(lái)要講的內容。

因此，中周期一般為10年一個(gè)周期，影響因素主要是投資增長(cháng)率。

三、短周期即基欽周期

短期周為由美國經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫.基欽提出，通過(guò)研究食品物價(jià)和心理變動(dòng)來(lái)尋找經(jīng)濟波動(dòng)的規律，因而短周期又被稱(chēng)為基欽周期。

基欽周期認為，經(jīng)濟規律存在大概40個(gè)月左右的小周期，基欽周期是通過(guò)價(jià)格和心理的變化，通過(guò)微觀(guān)經(jīng)濟層面對經(jīng)濟的波動(dòng)規律進(jìn)行分析，比如說(shuō)某類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格上漲了，大家就會(huì )扎推去生產(chǎn)這種產(chǎn)品，然后產(chǎn)量上來(lái)了，就會(huì )造成供大于求，產(chǎn)品價(jià)格又下跌，大家撤出，循成一輪一輪的循環(huán)。

在經(jīng)濟向好的時(shí)候，生產(chǎn)者會(huì )主動(dòng)增加庫存，反之亦然。所以我把短周期看為一個(gè)去、補庫存的周期。產(chǎn)品價(jià)格的漲跌，庫存數的增值，成為基欽周期的重要考察指標。那么就比較發(fā)現影響短期周的因素：

第一是需求，需求的變化會(huì )帶來(lái)價(jià)格的變化，而需求與收入增長(cháng)和消費趨勢變化有關(guān)。

第二是供給，供給與需求會(huì )同時(shí)影響價(jià)格，從而影響庫存，供給受到政策和行業(yè)前景，即企業(yè)家們的預判等因素有關(guān)。

第三是價(jià)格，價(jià)格本身受供求關(guān)系影響，但同時(shí)也會(huì )反過(guò)來(lái)影響供求，比如在供需關(guān)系沒(méi)有發(fā)生變化的情況下，價(jià)格的干預、調整，會(huì )帶來(lái)供需的混改，從而造成供需波動(dòng)。

短周期是我們最容易感知也較容易判斷的周期，畢竟每個(gè)人的生活都離不開(kāi)消費，價(jià)格的變化會(huì )實(shí)時(shí)的進(jìn)行反饋，比如說(shuō)經(jīng)濟增長(cháng)，適度通脹，短周期上行，但當出現過(guò)快通脹時(shí)，快速上升的物價(jià)會(huì )帶來(lái)快速的加庫存，從而造成供給過(guò)剩，結果帶來(lái)行業(yè)的衰落，形成短周期的下行。

比如豬肉為代表的食品價(jià)格波動(dòng)，以鋼材為代表的建筑材料波動(dòng)，以及各類(lèi)生物所需的物學(xué)原料價(jià)格波動(dòng)，會(huì )帶來(lái)庫存的變化，從而引發(fā)短周期的經(jīng)濟波動(dòng)。

因此，短周期一般40個(gè)月為一個(gè)周期，影響因素主要為供需關(guān)系。

四、周期會(huì )形成嵌套

前面所講的周期，相對來(lái)說(shuō)均較為獨立，但在實(shí)際經(jīng)濟運行過(guò)程中，長(cháng)周期、中周期和短周期之間是環(huán)環(huán)相扣并相嵌套的，長(cháng)周期會(huì )對中短周期構成明顯的影響，而短周期的變動(dòng)情況，影響中周期，進(jìn)而由多個(gè)中周期組成康波長(cháng)周期。

在每一個(gè)周期波動(dòng)的過(guò)程中，都會(huì )出現不同的變量，需要根據具體的環(huán)境來(lái)進(jìn)行分析，如果政策處理不當，會(huì )造成衰退周期的延長(cháng)，進(jìn)而形成將短衰退周期演變成長(cháng)衰退周期，比如說(shuō)當經(jīng)濟危機出現的時(shí)候，應對的策略、效果將直接決定經(jīng)濟危機之后的新周期前景。

在周期切換的過(guò)程中，就會(huì )形成不同國家經(jīng)濟實(shí)力的分化，有些國家步入中等收入陷阱，出現長(cháng)期的經(jīng)濟增長(cháng)停滯，而有些國家則通過(guò)切換增長(cháng)的“發(fā)動(dòng)機”，找到了新的擴張動(dòng)力，帶來(lái)新一輪的全面增長(cháng)，從而實(shí)現經(jīng)濟實(shí)力的全面超車(chē)，這既考驗決策人的智慧，也需要時(shí)代的配合。

總結：

綜上所述，經(jīng)濟周期是一種經(jīng)濟運行的規律，受到宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)、投資增速、去補庫存等因素影響，會(huì )帶來(lái)長(cháng)短各異的各種周期波動(dòng)，對應的也是各國央行的逆周期調節，而在周期波動(dòng)的過(guò)程中，也會(huì )產(chǎn)生經(jīng)濟實(shí)力的分化，以及給投資者帶來(lái)資產(chǎn)的再分配。