拓日新能 002218
一、公司簡(jiǎn)介
深圳市拓日新能源科技股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽(yáng)能電池芯片、太陽(yáng)能電池組件以及太陽(yáng)能電池應用產(chǎn)品為一體的高新技術(shù)企業(yè)，形成了從電池芯片、電池組件到終端應用產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括太陽(yáng)能電池芯片、太陽(yáng)能電池組件、太陽(yáng)能燈具、太陽(yáng)能充電器、太陽(yáng)能戶(hù)用電源系統等。目前，本公司已成為我國非晶硅太陽(yáng)能電池產(chǎn)銷(xiāo)量最大的企業(yè)，2004-2006 年連續三年非晶硅太陽(yáng)能電池出口量居全國第一位。
二、題材要點(diǎn)
1、光伏、太陽(yáng)能、新能源
公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽(yáng)能電池芯片、太陽(yáng)能電池組件以及太陽(yáng)能電池應用產(chǎn)品為一體高新技術(shù)企業(yè)，形成從電池芯片、電池組件到終端應用產(chǎn)品完整產(chǎn)業(yè)鏈。主要產(chǎn)品包括太陽(yáng)能電池芯片、太陽(yáng)能電池組件、太陽(yáng)能燈具、太陽(yáng)能充電器、太陽(yáng)能戶(hù)用電源系統等；其中單晶硅電池產(chǎn)品通過(guò)IEC61215國際認證（據悉，目前國際市場(chǎng)并網(wǎng)光伏發(fā)電項目基本只采用通過(guò)認證的晶體硅電池）。主導產(chǎn)品遠銷(xiāo)北美、歐洲、非洲、大洋洲、亞洲等51個(gè)國家和地區，進(jìn)入歐美等八大超級市場(chǎng)和電站工程，企業(yè)品牌TOPRAYSOLAR在國際上具有較高知名度，已成為國內規模最大、技術(shù)最先進(jìn)的非晶硅太陽(yáng)電池制造商，公司非晶硅太陽(yáng)電池的產(chǎn)量、出口量居國內第一。（2013年度，公司累計完成EPC光伏電站建設約50MW裝機量并實(shí)現并網(wǎng)；累計實(shí)現約66MW太陽(yáng)能電池組件銷(xiāo)量)
2、涉足光熱領(lǐng)域
公司成功開(kāi)發(fā)出國內最新型的平板式太陽(yáng)能集熱器，整體熱效率（77%）將我國平板式集熱器的整體熱效率（40%～50%）提高了50%以上，已進(jìn)入世界領(lǐng)先水平行列(75%～78%)，從而打破了德澳等西方發(fā)達國家長(cháng)期的技術(shù)壟斷，而且以此為基礎的新型平板式太陽(yáng)能熱水器目前已正式進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化起步階段。隨著(zhù)太陽(yáng)能熱水器的擴大生產(chǎn)，公司將形成以太陽(yáng)電池，太陽(yáng)電池組件，光伏電池幕墻，太陽(yáng)能熱水器為支柱的產(chǎn)業(yè)新格局，使公司成為更全面的可再生能源產(chǎn)品供應商和工程承包商。(2013年年報中披露，公司“120L-體式太陽(yáng)能熱水器”和“150L分體式太陽(yáng)能熱水器”達到《家用太陽(yáng)能熱水系統能效限定值及能效等級》GB26969-2011規定的能效1級認定指標，標志著(zhù)公司太陽(yáng)能熱水器產(chǎn)品不僅可用于各類(lèi)太陽(yáng)能光熱工程，也可正式進(jìn)入太陽(yáng)能熱水器家用市場(chǎng))
三、光伏行業(yè)
目前光伏制造已經(jīng)全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現全國化，并且引領(lǐng)全球的新技術(shù)與總產(chǎn)能，硅片、電池、組件國內產(chǎn)業(yè)鏈占據全球產(chǎn)能一大半。
1、光伏行業(yè)政策回暖
11月15日，國家能源局新能源和可再生能源司黨支部書(shū)記、司長(cháng)朱明在《中國電力報》上發(fā)表署名文章《堅持綠色發(fā)展推進(jìn)新能源再上新臺階》。業(yè)內人士認為，考慮到水電發(fā)展趨緩、生物質(zhì)發(fā)電尚處于發(fā)展早期階段，光伏風(fēng)電將在未來(lái)一段時(shí)間迎來(lái)高速發(fā)展。
2、事件驅動(dòng)新能源支持政策密集發(fā)布
國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)的通知》，通知提出為加快推進(jìn)分布式能源發(fā)展，實(shí)現市場(chǎng)化交易，決定組織分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)，并于2018年2月1日起正式啟動(dòng)。
根據通知內容，試點(diǎn)區域內的分布式光伏發(fā)電項目通過(guò)市場(chǎng)化交易可實(shí)現大用戶(hù)直供電，自主選擇區域內電價(jià)高、用電量穩定的電力用戶(hù)，降低限電率，大幅提高電站收益率，同時(shí)電網(wǎng)代收電費無(wú)需擔心電力用戶(hù)電費違約問(wèn)題。此次市場(chǎng)化交易試點(diǎn)若全國范圍內推廣將極大促進(jìn)分布式光伏的發(fā)展，并大幅降低對補貼的依賴(lài)性，加速平價(jià)上網(wǎng)的到來(lái)。另外，市場(chǎng)化交易將促進(jìn)分散式風(fēng)電的發(fā)展，就近消納對解決棄風(fēng)限電至關(guān)重要，分散式風(fēng)電有望率先實(shí)現平價(jià)上網(wǎng)。
3、光伏評價(jià)上網(wǎng)到來(lái)將打開(kāi)新增裝機的空間
《關(guān)于全面深化價(jià)格機制改革的意見(jiàn)》提出到2020年實(shí)現光伏上網(wǎng)電價(jià)與電網(wǎng)銷(xiāo)售電價(jià)相當，一旦平價(jià)到來(lái)，內生性增長(cháng)將開(kāi)啟，光伏裝機會(huì )迎來(lái)新拐點(diǎn)。而且隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的成本下降及效率提升，未來(lái)光伏產(chǎn)品價(jià)格有較大的下行空間。
4、行業(yè)前景全球光伏裝機量超預期
2008年至今，日本、歐盟光伏市場(chǎng)步入穩定發(fā)展階段，需求逐步萎縮；美國市場(chǎng)為應對ITC政策到期，2016年美國公共事業(yè)裝機大超預期，新增裝機量14.76GW，提前透支需求，且美國光伏“201”案塵埃落定，中國出口至美國的所有光伏產(chǎn)品將面臨征稅，傳統市場(chǎng)出現內生動(dòng)力不足的現象。
除中國外，新興市場(chǎng)由于成本下降帶來(lái)的需求提升十分顯著(zhù)，特別是電網(wǎng)不發(fā)達地區。自2016年以來(lái)，新興市場(chǎng)裝機量發(fā)力：印度計劃2020年光伏累計裝機達到100GW；亞太地區韓國、泰國、菲律賓年裝機量分別在1.4、0.7、0.7GW左右；南美智利17年新建754MW的南美地區最大光伏電站；非洲尼日利亞2017年開(kāi)始建設1GW；中東沙特、阿聯(lián)酋建設加速。
據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )統計，2016年全球發(fā)布的組件產(chǎn)能規劃中，第三世界國家(除中國)規劃占比高達87.8%。未來(lái)隨著(zhù)微網(wǎng)及離網(wǎng)應用，新興市場(chǎng)不斷興起將成為光伏新增裝機的重要區域，支撐全球光伏市場(chǎng)需求。
5、光伏行業(yè)相關(guān)概念股
四、核心點(diǎn)
1、業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)
公司三季報顯示，前三季度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入120085萬(wàn)元，同比增長(cháng)23.57%；利潤總額12770萬(wàn)元，同比增長(cháng)45.22%；歸屬股東凈利潤12065萬(wàn)元，同比增長(cháng)42.96%，業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，較為符合預期。
2、電站項目逐步增加，EPC業(yè)務(wù)高增長(cháng)
公司順應行業(yè)的發(fā)展趨勢，成功完成由單一的產(chǎn)品提供商到太陽(yáng)能綜合解決方案提供商以及太陽(yáng)能電站運營(yíng)商的戰略轉型。三季度公司電站項目穩步增加并網(wǎng)規模，EPC業(yè)務(wù)繼續發(fā)力，預計公司全年并網(wǎng)量在400-500MW，EPC工程量在60-70MW。電費收入和EPC工程承攬收入對公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極影響。未來(lái)公司規劃自有的并網(wǎng)電站達到1GW，為公司長(cháng)期穩定的發(fā)展提供了強有力的支撐。
3、新型營(yíng)銷(xiāo)模式提升公司盈利能力
公司加大組件的銷(xiāo)售力度，深挖大客戶(hù)資源，同時(shí)利用項目EPC以及屋頂分布式EPC帶動(dòng)公司的組件銷(xiāo)售，以項目帶動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售的新型營(yíng)銷(xiāo)模式將繼續降低公司成本和提升公司銷(xiāo)售收入。
4、機構調研
近一個(gè)月內有6家機構調研，機構資金展示出較為濃厚的興趣。該股近期交投活躍，不排除有主力機構入場(chǎng)的可能?？偸兄挡淮?，拉升相對容易。
五、技術(shù)形態(tài)
短期成交量放大，股性較為活躍，但歷史漲停次數較少，缺少漲?；?。
周五放量上漲，說(shuō)明短期有資金關(guān)注。
以20日線(xiàn)止損，前期高點(diǎn)止盈，回調介入，收益風(fēng)險比約為1.5:1
六、風(fēng)險
大盤(pán)繼續下行風(fēng)險
公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品銷(xiāo)售不及預期
七、評價(jià)
光伏前景較好，行業(yè)期望值較高。該公司基本面較好，暫無(wú)解禁。
目前整體股價(jià)位置不高，風(fēng)險相對較小。
走勢相對獨立，受大盤(pán)影響較小。
市場(chǎng)針對光伏概念有過(guò)炒作，存在再次炒作的可能，該公司相比其它公司股價(jià)較低，一旦市場(chǎng)認可光伏題材，該公司存在一定套利空間。
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