7月至今，易方達策略成長(cháng)、易方達積極成長(cháng)的凈值跌幅為11.64%、11%，列同期基金跌幅第一和第二名。

　　從6月30日到8月2日，由于重倉持有的蘇寧電器等個(gè)股走勢不佳，使得旗下幾只基金凈值跌幅遠遠超過(guò)同期大盤(pán)，它們的表現倍受市場(chǎng)關(guān)注。

　　蘇寧電器逢利好下跌

　　與易方達系基金相比，兩市68只股票型基金的凈值跌幅為6.62，上證綜指跌幅為4.30，易方達策略成長(cháng)與易方達積極成長(cháng)的跌幅不但超過(guò)大盤(pán)2倍，而且也超過(guò)同行平均水平約70。

　　凈值大幅下跌，無(wú)疑是因為重倉股票表現不好所致。而易方達系基金最有代表性的重倉股莫過(guò)于蘇寧電器。據Wind統計，截至今年6月30日，易方達基金公司旗下6只基金在蘇寧電器押下重注，合計持有2166萬(wàn)股，占蘇寧電器流通股比例19.25。其中，易方達策略成長(cháng)、易方達平穩、基金科匯分別持有770萬(wàn)股、492萬(wàn)股、294萬(wàn)股，各占基金凈值的9.69、9.81、9.86，接近每只基金投資單一股票的持股上限。

　　昨日，蘇寧電器大跌5.33，令困境中的易方達系基金更是雪上加霜。不僅是蘇寧電器，易方達系基金的其他重倉股也在紛紛下跌，只不過(guò)蘇寧電器跌勢最為慘烈而已。昨日，G宏達下跌3.57，大商股份下跌3.82，G茅臺下跌2.50，G復星下跌2.16，它們的下跌都對易方達系基金凈值的表現構成較大負面影響。

　　股價(jià)漲跌本屬正常，但蘇寧電器在利好公布后不升反跌的現象，相當引人注目。8月1日，蘇寧電器公布中期業(yè)績(jì)快報，宣布今年上半年凈利潤同比增長(cháng)110，達2.58億元，每股收益0.72元。該利好業(yè)績(jì)數據的公布，未能止住蘇寧電器股價(jià)跌勢，顯示市場(chǎng)對蘇寧電器的前景產(chǎn)生疑慮。

　　按照去年1.05元的每股收益計，蘇寧電器現在的市盈率已超過(guò)40倍，即使是按今年上半年的每股收益計，其市盈率也達30倍。分析師認為，易方達基金等重倉持有蘇寧電器，并給予其較高的估價(jià)，主要是建立在該公司未來(lái)業(yè)績(jì)將快速增長(cháng)的基礎之上。但是，最近國美并購永樂(lè )，連鎖家電業(yè)競爭格局發(fā)生改變，蘇寧電器未來(lái)發(fā)展的不確定性增加。

　　持倉過(guò)于集中也有風(fēng)險

　　作為以往業(yè)績(jì)總體表現領(lǐng)先的基金，易方達近幾年給其持有人帶來(lái)了較豐厚的回報，并獲得了很多投資者的追捧。但其近期的快速下跌，也顯示了基金高風(fēng)險的一面。

　　易方達基金公司有關(guān)人士認為，一家基金是否優(yōu)秀，要看長(cháng)期業(yè)績(jì)，而不能只看一個(gè)月的短期表現，市場(chǎng)漲跌屬正?，F象。但也有業(yè)內人士表示，蘇寧電器、大商股份、G宏達等易方達系重倉股的流通盤(pán)都只有一兩億，流動(dòng)性并不好?，F在，基金集中持有這些中小盤(pán)股，風(fēng)險反而變大，一旦投資者要求贖回，基金拋售的成本較高，并會(huì )對浮動(dòng)盈利構成較大侵蝕。

　　易方達基金公司的主動(dòng)型股票基金資產(chǎn)規模近年來(lái)快速增長(cháng)，已由前兩年的100億元急劇增加到現在的近300億元。在這種情況下，如果還沿襲過(guò)去的操作模式，可能不但難以重現以往的輝煌，而且會(huì )帶來(lái)較大風(fēng)險。

　　注：本信息僅代表專(zhuān)家個(gè)人觀(guān)點(diǎn)僅供參考，據此投資風(fēng)險自負。