最近看了各大券商對2019年股市行情的看法，基本分為兩派，分別是樂(lè )觀(guān)派和謹慎派，樂(lè )觀(guān)派表達了明年是“復興?！钡钠瘘c(diǎn)，謹慎派則認為震蕩筑底，走勢“一波三折”。即使是擁有牛逼研究團隊的券商機構，對未來(lái)行情的看法也存在著(zhù)分歧，所以說(shuō)，在預判行情這件事情上，公說(shuō)公有理婆說(shuō)婆有理，那么，我們可不可以從歷史牛熊的周期里面，窺探出些許思路來(lái)呢？接下來(lái)，我們來(lái)一起回顧，歷次牛市的催化劑，以及終結原因。
1996年以來(lái)，A股有過(guò)五段牛市，分別是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2009年-2010年，2014-2015年。其中，1996-1997年、2005-2007年、2009年-2010年這三段牛市的共同點(diǎn)是，都由基本面來(lái)推動(dòng)的，啟動(dòng)時(shí)估值低，企業(yè)盈利改善。而1999-2001年、2014-2015年這兩段牛市則是由流動(dòng)性、政策推動(dòng)，實(shí)際上經(jīng)濟下行，企業(yè)經(jīng)營(yíng)糟糕。因此，“股市是經(jīng)濟的晴雨表”，這個(gè)說(shuō)法是需要打個(gè)問(wèn)號的。有時(shí)候股市跌久了，渴望牛市的資金，就會(huì )利用一切利好的因素，來(lái)發(fā)動(dòng)一波行情，領(lǐng)導那方面也不希望股市跌跌不休，這會(huì )直接影響到實(shí)體經(jīng)濟，權衡利弊之后，就會(huì )有刺激股市的利好政策出臺，又正好遇上饑渴的投資者，那就是一發(fā)不可收拾了，一窩蜂進(jìn)去把股價(jià)推上來(lái)。
牛市的啟動(dòng)原因不盡相同，那么，終結原因是不是一樣不相同呢？1996-1997年牛市，遇到了當年亞洲的金融危機，牛市行情結束。1999-2001年牛市，國有股減持政策出臺，大擴容的擔憂(yōu)成為了牛轉熊的罪魁禍首。2005-2007年牛市，金融海嘯席卷全球，上證指數創(chuàng )下了到目前為止的最高點(diǎn)6124點(diǎn)之后，也難逃劫數，泡沫磨滅和金融危機共同作用，使得指數持續快速下跌。2009年-2010年牛市，“4萬(wàn)億”大水漫溉刺激結束，金融危機應對措施退出，結束上漲。2014-2015年牛市，瘋狂的杠桿放大了人性的貪婪，最終以監管查配資來(lái)結束這輪資金牛。
通過(guò)對過(guò)去五次牛市的復盤(pán)，1999年5月19日至6月30日期間，上證指數從1057點(diǎn)上漲至1756點(diǎn)，31個(gè)交易日內最高漲幅為66%；2007年7-10月，上證指數從2781點(diǎn)上漲至6124點(diǎn)，68個(gè)交易日內最高漲幅為62%；2015年4-6月，創(chuàng )業(yè)板指從2345點(diǎn)上漲至4037點(diǎn)，46個(gè)交易日最高漲幅為72%。恰巧的是，這三段短暫的瘋狂行情，時(shí)間間隔都是八年，難道是“七年之癢”靈驗了，又或者說(shuō)人們對于投資里面激情和痛苦的記憶只有七年，七年之后就會(huì )遺忘，然后再迎接新的投資體驗。當然，這種說(shuō)法是沒(méi)有科學(xué)根據的，不過(guò)，也可以從另外一個(gè)角度思考，7年是不是有新的一批韭菜已經(jīng)成熟了呢！一輪牛市，讓所有股民都賺得盆滿(mǎn)缽盤(pán)，一輪熊市，輕者，將股民的盈利回吐，重者，讓股民虧損累累。
2015年牛市見(jiàn)頂至今，三年多時(shí)間過(guò)去了，我們對股市的下跌仍然心有余悸，信心未建立之前，上漲仍然是困難重重，牛市短時(shí)間內難言到來(lái)。
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