3月9日晚，國藥一致發(fā)布重大資產(chǎn)重組并配套募集資金公告，預示著(zhù)備受市場(chǎng)各方關(guān)注的國藥系資產(chǎn)整合的大幕正式拉開(kāi)。
自去年10月中國醫藥集團總公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“國藥集團”)旗下兩大上市公司國藥一致和現代制藥雙雙發(fā)布重大事項停牌公告，被認為是國藥系國企混合所有制改革啟動(dòng)。根據國藥一致公告內容，國藥一致置出醫藥工業(yè)資產(chǎn)認購現代制藥的新發(fā)行股份，同時(shí)發(fā)行股份及現金收購國大藥房、佛山南海、廣東新特藥及南方醫貿100%股權。
重組完成后，國藥一致不再控股醫藥工業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)，同時(shí)新開(kāi)展全國性的醫藥零售業(yè)務(wù)，并將進(jìn)一步鞏固及增強兩廣地區醫藥分銷(xiāo)的競爭優(yōu)勢。而國大藥房作為百分之百置入資產(chǎn)，意味著(zhù)中國最大的醫藥零售龍頭企業(yè)將登陸A股。
戰略定位向“分銷(xiāo)+零售”雙核驅動(dòng)轉型
公告顯示，國藥一致在本次交易中資產(chǎn)出售的標的資產(chǎn)為致君制藥51.00%股權、致君醫貿51.00%股權、坪山制藥51.00%股權和坪山基地整體經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，擬置出標的資產(chǎn)預估值為25.11億元，現代制藥本次發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為29.11元/股。交易完成后，國藥一致以資產(chǎn)認購現代制藥新發(fā)行的股份數預計為8627.12萬(wàn)股，約占現代制藥發(fā)行完成后總股本的13.99%。
本次交易中，國藥一致擬53.80元/股向國藥控股非公開(kāi)發(fā)行股票購買(mǎi)國大藥房100.00%股權、佛山南海100.00%股權、廣東新特藥100.00%股權，向國藥外貿非公開(kāi)發(fā)行股票購買(mǎi)南方醫貿51%股權及向符月群等11名自然人少數股東支付現金購買(mǎi)南方醫貿49%股權，擬注入資產(chǎn)預估值為34.95億元。
為提高重組績(jì)效，增強重組完成后上市公司盈利能力和可持續發(fā)展能力，國藥一致擬通過(guò)鎖價(jià)方式向理朝投資、平安資管、國藥控股非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金，募集配套資金發(fā)行價(jià)格為53.80元/股，募集資金總額不超過(guò)7億元。募集資金將用于支付本次交易的現金對價(jià)和補充流動(dòng)資金。
值得一提的是，本次交易中，資產(chǎn)出售和發(fā)行股份與支付現金購買(mǎi)資產(chǎn)作為本次交易方案的必備內容，兩部分同時(shí)生效、互為前提條件，其中任何一部分內容因未獲得監管機構批準或核準而無(wú)法付諸實(shí)施，則其他部分均不予實(shí)施。
業(yè)內人士指出，整合之后，國藥一致的主營(yíng)業(yè)務(wù)將變?yōu)椤胺咒N(xiāo)+零售”，醫藥零售巨頭國大藥房注入A股上市公司平臺，將為國藥一致后續業(yè)績(jì)的持續增長(cháng)的孕育了空間。而將頭孢類(lèi)受限醫藥工業(yè)資產(chǎn)置出，換得參股現代制藥的股權能夠分享醫藥工業(yè)的發(fā)展成果。
置入中國最大的醫藥零售龍頭重塑未來(lái)發(fā)展空間
國大藥房創(chuàng )立于2004年，是一家全國性的大型醫藥零售連鎖企業(yè)和國內醫藥零售市場(chǎng)領(lǐng)先的醫藥零售營(yíng)運商，作為國藥控股全資子公司，國大藥房是全國醫藥零售行業(yè)規模最大、綜合實(shí)力最強的企業(yè)。國大藥房的業(yè)務(wù)主要依托于現代零售藥房，并注重開(kāi)發(fā)以醫療資源為核心競爭力的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)體系，打造一批融合醫療服務(wù)和健康產(chǎn)品銷(xiāo)售于一體的零售診療、醫院合作專(zhuān)業(yè)化業(yè)態(tài)門(mén)店；同時(shí)國大積極拓展創(chuàng )新業(yè)務(wù)，積極探索和豐富新的業(yè)務(wù)渠道，提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力，致力于由傳統型醫藥零售企業(yè)向創(chuàng )新服務(wù)型企業(yè)的轉型。
近年來(lái)，國大藥房營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )通過(guò)新開(kāi)店鋪和外延并購保持穩定增長(cháng)趨勢。截至2015年9月30日，國大藥房通過(guò)自生式與外延式并重的發(fā)展，國大藥房已在18個(gè)省、市、自治區建立了28家區域性連鎖公司，覆蓋全國65個(gè)大中城市，并在北京、上海、沈陽(yáng)、太原等全國主要城市市場(chǎng)份額排名領(lǐng)先。國大藥房擁有3,000余家零售藥店，其中直營(yíng)店2082家，加盟店926家，形成了廣泛覆蓋的門(mén)店布局網(wǎng)絡(luò )和銷(xiāo)售規模的持續快速增長(cháng)。
根據商務(wù)部《2014年藥品流通行業(yè)運行統計分析報告》，2014年國大藥房銷(xiāo)售總額連續第四年排名國內醫藥零售企業(yè)首位，也是我國醫藥零售連鎖行業(yè)排名前十名企業(yè)中唯一的國有控股企業(yè)，旗下醫保定點(diǎn)藥房占比高于其他連鎖企業(yè)。
此前，國藥系人士接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“我們預計未來(lái)醫改和行業(yè)發(fā)展將有利于醫藥零售的蓬勃發(fā)展，零售業(yè)務(wù)之前在國藥控股的直接管理下取得了很好的成績(jì)，此次整合后國大藥房將變?yōu)锳股上市的國藥一致的子公司，借助于國藥一致打造出的分銷(xiāo)+零售的全商業(yè)模式，兩者在品種、資源上有強大的協(xié)同效益，并可以積極享受未來(lái)醫改紅利的優(yōu)勢?！?/p>
針對本次交易對國藥一致財務(wù)狀況和盈利能力的影響，公司亦表示，交易完成后，國藥一致置出醫藥工業(yè)資產(chǎn)，有助于上市公司積極穩妥推進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)調整工作，聚焦醫藥商業(yè)。同時(shí)，國藥一致通過(guò)注入全國性的醫藥零售企業(yè)、兩廣地區的醫藥分銷(xiāo)企業(yè)，長(cháng)期持續發(fā)展能力和綜合競爭能力得以有效提升。本次交易有利于國藥一致整合資源，打造“批零一體”雙輪驅動(dòng)的發(fā)展模式，深度發(fā)揮協(xié)同效應，公司的持續盈利能力將得到增強。
針對醫藥零售板塊的未來(lái)發(fā)展，機構紛紛表示看好其市場(chǎng)前景。中信證券研究員田加強認為，中國連鎖藥店行業(yè)將在未來(lái)幾年迎來(lái)高速發(fā)展期，上市連鎖藥房公司有望依靠資本助力開(kāi)啟國內跑馬圈地的新盛宴。一方面，國家多項政策推進(jìn)醫藥分家及基層醫療市場(chǎng)擴容，醫藥零售行業(yè)有望承接萬(wàn)億級的分流市場(chǎng)，基層醫療市場(chǎng)的擴容進(jìn)度加快，為國內藥品零售連鎖企業(yè)的渠道下沉提供了發(fā)展機遇；另一方面，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)在醫藥領(lǐng)域的逐漸滲透，以傳統醫藥電商為基礎發(fā)展而來(lái)的新興業(yè)務(wù)逐漸在藥店中斷中得以接入和實(shí)現，整個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊有望實(shí)現價(jià)值重估。
此前中金公司發(fā)布的研報認為，國藥一致醫藥商業(yè)深耕兩廣，實(shí)為國藥控股之“標桿”。未來(lái)，中國醫藥流通行業(yè)將呈現強者恒強的局面。國藥一致作為最大醫藥央企、最大醫藥流通企業(yè)的旗下子公司、兩廣地區商業(yè)龍頭，中金公司看好其商業(yè)業(yè)務(wù)的上下游延伸。受益于新一輪招標、資金的補充、業(yè)務(wù)結構優(yōu)化和商業(yè)模式創(chuàng )新，國藥一致在兩廣地區的份額每年將繼續提升1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現高于行業(yè)3—5個(gè)百分點(diǎn)的增長(cháng)。
關(guān)注東方財富網(wǎng)微信號【 eastmoneynews 】，每天為您推送權威、專(zhuān)業(yè)的財經(jīng)資訊！歡迎在【應用商店】搜索【東方財富網(wǎng)】，下載中國財經(jīng)第一門(mén)戶(hù)手機APP！
關(guān)注更多財經(jīng)資訊，點(diǎn)擊下載“東方財富網(wǎng)客戶(hù)端”：【 猛戳這里 】
聯(lián)系客服
