走進(jìn)價(jià)值投資投資大門(mén)的人，則有完全不同的看法：價(jià)值投資表面上就是企業(yè)思維、市場(chǎng)先生、安全邊際、能力圈四個(gè)概念，但這四個(gè)簡(jiǎn)單的詞，可窮其一生去修煉，過(guò)程則是很快樂(lè )的；價(jià)值投資之所以有效，就是因為它經(jīng)常無(wú)效，少有人走的路才能成功。成功的價(jià)值投資者需要具備完整的投資體系，這需要怎樣的能力結構呢？我們應該從哪些方面修煉自己？
一、正確的理念和適當的品性
很多人小看理念這個(gè)東西，其實(shí)價(jià)值理念就是一層紙，有些人5分鐘就捅破了，有的人歷經(jīng)曲折走很長(cháng)彎路，有些人永遠都不會(huì )相信。能接受并比較認真地理解企業(yè)思維、市場(chǎng)先生、安全邊際、能力圈四個(gè)概念，基本不會(huì )虧錢(qián)了。投資并不難，哪怕沒(méi)有很強的公司分析能力，能在市場(chǎng)不高的時(shí)候長(cháng)期持有指數基金，就能獲得比其他理財方式高得多的收益。
關(guān)于適當的品性和特質(zhì)，馬克·塞勒爾2008年在哈佛所做演講上說(shuō)的最好：在他人恐慌時(shí)果斷買(mǎi)入股票，而在他人盲目樂(lè )觀(guān)時(shí)賣(mài)掉股票的能力；偉大投資者是那種極度著(zhù)迷于此游戲，并有極強獲勝欲的人；從過(guò)去所犯錯誤中吸取教訓的強烈意愿；基于常識的與生俱來(lái)的風(fēng)險嗅覺(jué)；偉大的投資家都對于他們自己的想法懷有絕對的信心，即使是在面對批評的時(shí)候；左右腦都很好用，而不僅僅是開(kāi)動(dòng)左腦；在投資過(guò)程中，大起大落之中卻絲毫不改投資思路的能力。
個(gè)人觀(guān)察，成功的價(jià)值投資者往往對投資的過(guò)程的興趣大于對金錢(qián)本身，獨立思考不人云亦云，做人的格局較大，他們不光是成功的投資者，在自己的各項事業(yè)都很成功。
理念和品性和人的性格有關(guān)，人的性格天生和后天的影響各占一定比重，成功的價(jià)值投資者也是優(yōu)秀的性格基因加上后天的努力修煉。
二、商業(yè)洞察力和公司分析能力
一些價(jià)值投資者，理念是比較端正的，但商業(yè)分析的能力一般，這樣長(cháng)期收益也相對平庸。
商業(yè)判斷力是一種比較綜合的能力，厲害的價(jià)值投資者既會(huì )看公司，也會(huì )看人。生意天生就有三六九等，有的生意是大生意，空間很大，有的無(wú)論管理人多么優(yōu)秀，也難以做大，這需要對社會(huì )發(fā)展趨勢有一定見(jiàn)解。商業(yè)模式也有優(yōu)劣之分，好的商業(yè)模式，容易成印鈔機，差的商業(yè)模式，日子過(guò)得會(huì )比較累。什么樣的企業(yè)家算是優(yōu)秀，看人也是一門(mén)復雜的藝術(shù)。沒(méi)有一定商業(yè)頭腦，沒(méi)有會(huì )計和財務(wù)分析的基礎知識，也很難成為一名優(yōu)秀的價(jià)值投資者。
價(jià)值投資大師也有不同的能力傾向，巴菲特、芒格對商業(yè)和企業(yè)家的判斷能力最強，應該說(shuō)比格雷厄姆、彼得·林奇、鄧普頓、約翰·涅夫等都是高一個(gè)段位的，所以他們的成就也最大。
三、對市場(chǎng)規律的認識
證券投資不同于自己做企業(yè)，除了商業(yè)判斷力，還需要對市場(chǎng)反映的規律進(jìn)行研究。
市場(chǎng)是有效的，還是無(wú)效的，還是部分有效的，市場(chǎng)是否可以預測，這是對市場(chǎng)的世界觀(guān)問(wèn)題，有什么的世界觀(guān)，就有什么樣的方法論。沒(méi)有哪個(gè)領(lǐng)域像股票投資這樣派系林立，不可調和?？傮w而言，技術(shù)分析、趨勢投資、主題概念、有效市場(chǎng)占據主流，價(jià)值投資盡管大師輩出，但一直是小眾。舉什么旗，走什么路，根本上在于投資觀(guān)不同。這些派系只有一個(gè)能長(cháng)期成功，還是殊途同歸？大部分投資者總是在預測短期大盤(pán)走勢，他們統計過(guò)自己成功的概率嗎？認真研究一番，或許結論不同。
價(jià)值投資不應該成為一種信仰或者意識形態(tài)，外人不得質(zhì)疑。價(jià)值投資者應該是頭腦開(kāi)放的，它只是一種客觀(guān)分析后的實(shí)證，不是一種宗教，技術(shù)分析也一樣。我見(jiàn)過(guò)一些把價(jià)值投資當做宗教信仰的人，這會(huì )蒙蔽自己的眼睛。
價(jià)值投資者還應掌握幾種符合市場(chǎng)規律、有效的投資策略，包括選擇什么樣的公司，在什么時(shí)機買(mǎi)。有些很出名的價(jià)值投資者，認為只要買(mǎi)茅臺這樣的偉大企業(yè)，不用管時(shí)機和價(jià)格，長(cháng)期持有就可以，結果長(cháng)期收益非常平庸。有正確理念的人，未必有正確的方法。
市場(chǎng)為什么總是牛熊輪回，周期變幻？為什么股價(jià)在長(cháng)期一定會(huì )反映公司的內在價(jià)值？這些大問(wèn)題，都需要我們探究。
四、對大眾心理的認知和自我心理的駕馭
人的本性是不變的，成功的價(jià)值投資者除了商業(yè)分析，還需對大眾的心理有一定認識，因為大的機會(huì )和時(shí)機，往往來(lái)自于大眾的非理性。哪里有非理性，哪里就有機會(huì )（或風(fēng)險）。很多人認為中國的市場(chǎng)散戶(hù)占主體，機構也散戶(hù)化，所以不適合價(jià)值投資。這是非常膚淺的結論，其實(shí)越是非理性的市場(chǎng)，理性的價(jià)值投資者，預期收益越高。道理很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)經(jīng)常會(huì )出現極端低和極端瘋狂的價(jià)格，鐘擺的兩極產(chǎn)生巨大機會(huì )。
如芒格強調，心理學(xué)和行為金融學(xué)在投資總應該占重要位置。人類(lèi)認知偏誤無(wú)處不在，錨定效應、損失厭惡、社會(huì )認同等等，這些心理學(xué)效應都在影響我們。覺(jué)察它們之后，才能駕馭它們。
更重要的是修煉自己的內心，人大多會(huì )有快速致富的幻想，會(huì )有貪婪、恐懼、嫉妒，跟隨主流讓我們更舒服。成功的價(jià)值投資者也是人，人的這些情緒都會(huì )有，只不過(guò)經(jīng)過(guò)修煉后，理性可以更強大，這些力量可被理性打敗。
五、格柵思維
成功的價(jià)值投資者，大多對世界上一切事物擁有好奇心。企業(yè)經(jīng)營(yíng)、經(jīng)濟學(xué)、心理學(xué)、營(yíng)銷(xiāo)學(xué)、政治學(xué)、歷史學(xué)、物理學(xué)、生物學(xué)。。。，幾乎所有的學(xué)問(wèn)和智慧對投資都很有幫助。
成功價(jià)值投資者腦子中有很多思維模型和跨學(xué)科知識，這不僅會(huì )增強投資能力，生活和事業(yè)的方方面面都會(huì )很成功。
以上是我們對成功價(jià)值投資者的一些觀(guān)察，和自身實(shí)踐后的一些思考。所有的能力結構，修煉都永無(wú)止境，這也是巴菲特這樣的大師如此高齡仍然每天大量學(xué)習的原因。這樣的投資方式，也是非?？鞓?lè )的。
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