3月30日首只上交所分級基金易方達50分級發(fā)行，就在發(fā)行期內，4月16日上證50股指期貨將上市交易，如果算上2月9日的50ETF期權，短短兩個(gè)多月，圍繞上證50指數的重大金融創(chuàng )新接踵而至，異彩紛呈。
50指數一躍成為A股衍生品最全的指數，涵蓋了分級基金、普通指數基金、ETF、股指期貨和ETF期權五大指數衍生品。
這個(gè)指數有啥魔力，讓上交所如此著(zhù)迷？
上證50指數自誕生日起，就成為公募基金產(chǎn)品設計的寵兒。2004年2月該指數剛一推出，即被易方達收入囊中，成為該公司首支指數基金的標的，也是當時(shí)中國首只運用基本面研究和數量化投資技術(shù)相結合，力爭獲取超額收益的指數增強型基金。隨后，上證50ETF成為國內首只ETF。目前跟蹤50指數的公募基金規模超過(guò)470億，僅次于滬深300指數，位列第二。
50指數的魔力首先在于“足夠大”，樣本股市值大、流動(dòng)性好，匯集了A股中家喻戶(hù)曉的大盤(pán)和超大盤(pán)藍籌股，集中了一系列在國民經(jīng)濟中地位舉足輕重的優(yōu)質(zhì)上市公司?？偸兄岛土魍ㄊ兄嫡嫉綔械?0%左右和全市場(chǎng)30%左右，盈利占全市場(chǎng)50%左右。
第二大魔力在于成份股公司龍頭特征明顯。金融股中，工行、農行、交行、招行、民生等均為銀行業(yè)翹楚，平安、人壽、太保是保險業(yè)領(lǐng)頭羊，中信、海通、華泰是券商板塊的“帶頭大哥”。非金融股的貴州茅臺、上汽集團、中國石化、伊利股份、中國神華，分別是白酒、汽車(chē)、石化、食品和煤炭行業(yè)的龍頭公司。
第三大魔力在于大行情中爆發(fā)力強。在2006-2007年及2009年牛市中持續領(lǐng)漲；在2010年10月間、2012年12月到2013年春節行情中再次領(lǐng)漲。去年下半年以來(lái)本輪牛市中，截至3月26日，50指數漲逾80%，跑贏(yíng)上證指數和滬深300。50指數之所以牛市中充當領(lǐng)漲急先鋒，原因在于指數的權重行業(yè)主要分布于銀行、券商和保險這類(lèi)高Beta行業(yè)，成就了50指數的十足彈性。
第四大魔力在于國企改革大潮中受益面廣。從2014年年開(kāi)始，國企改革成為國家層面重大改革，一批中央和地方國企通過(guò)改革煥發(fā)出更大的活力，上證50指數成份股中，央企和地方國企合計占比近八成，意味著(zhù)將從國企改革大潮中多有受益。
第五大魔力在于估值低。截至2015年3月20日，上證50指數市盈率為11倍左右，明顯低于滬深300指數14倍和上證綜指15倍左右的市盈率水平。
在以上五大魔力基礎上，50指數通過(guò)一次又一次金融創(chuàng )新，組建國內最強指數衍生品家族，各家族成員之間相互配合，將產(chǎn)生更大的魔力。
例如，進(jìn)行50分級的申購套利時(shí)，可用做空股指期貨、買(mǎi)入看空ETF期權和ETF融券三種方式進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險對沖，在其他組合交易中也有期權、期貨、ETF融券等方式可以配合50分級的投資，不管是機構，還是營(yíng)業(yè)部大戶(hù)，都會(huì )被這種組合對沖的魔力所吸引。
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