什么是高勝算交易
獅子捕獵的故事
即便是強悍的獅群，也不會(huì )攻擊大象。獅群喜歡攻擊老弱病殘的中小型動(dòng)物。這是最容易獵殺的對象。
這和外匯交易的“高勝算”原理如出一轍。獅子知道攻擊大象會(huì )有危險，沒(méi)有多高的勝算，甚至會(huì )受傷。但是獵殺一只患病的斑馬，就不會(huì )有危險了。
于是獅子們就耐心等待，等待著(zhù)虛弱獵物的出現，然后全力出擊，從而保證了較高的捕獵勝算。
這種耐心簡(jiǎn)直是獅群的美德——正是這種完美的機會(huì )讓它們得到獵物，生存下去。如果一名交易者具有這種耐心，等待外匯市場(chǎng)出現出這種低風(fēng)險、高勝算的機會(huì )，他將成為贏(yíng)家。
市場(chǎng)完全可以預測？絕對不是！交易是“勝算”的游戲，目標只有一個(gè)——做有把握的事兒。
在不確定的市場(chǎng)，掌握高勝算
許多新手認為市場(chǎng)是完全可以預測的，就像算“1+1=2”的數學(xué)題一樣清楚。在市場(chǎng)神話(huà)里，有一種“圣杯”，交易者得到它，就可以“名利雙收”——圣杯的主人可以精確地預測每波走勢的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)。數百年過(guò)去了，這樣的“人物”始終沒(méi)有出現一個(gè)。
交易只是概率的游戲——這和天氣預報的理兒差不多。十次預報里，我們可能預測對七次，但有三次會(huì )出錯。預報里說(shuō)明天多云轉晴，我們于是去效游，結果卻被一場(chǎng)瓢潑大雨澆了個(gè)透心涼。不過(guò)我們知道，參考天氣預報不是錯誤，因為十次里面，有七次是正確的。
對交易來(lái)說(shuō)，要把概率放在心里，掌握高勝算，讓交易的盈利多于虧損。
只有掌握勝算，才能承擔風(fēng)險。最好的交易者之所以進(jìn)行交易，是因為他們掌握了很好的勝算。這種高勝算交易法，并不是說(shuō)你絕對不會(huì )賠錢(qián)，而是持續地進(jìn)行高勝算交易，會(huì )讓你取得一個(gè)整體的效果——損失少；而獲利多。
高勝算的“公式”
高勝算公式有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)——“風(fēng)險/收益比”和“成功率”。
“風(fēng)險”和“收益”的關(guān)系，是高勝算操盤(pán)的關(guān)鍵。
“風(fēng)險/收益比”就是一筆交易的潛在損失和預期收益的比值。比值越小，代表風(fēng)險越小，收益越高。例如，我們打算執行一筆交易，如果潛在損失是100點(diǎn)，而潛在盈利目標是300點(diǎn)，那么這筆交易的“風(fēng)險/收益比”就是1：3。
風(fēng)險/收益比=進(jìn)場(chǎng)價(jià)位-止損價(jià)位/目標價(jià)位-進(jìn)場(chǎng)價(jià)位
“成功率”，是交易成功的概率。例如在10次交易中，獲利次數為7次，則成功率為70％。
假設我們的“風(fēng)險/收益比”=100點(diǎn)的潛在虧損/300點(diǎn)的潛在盈利，成功率是70%，這意味著(zhù)我們做10次交易中，共有7次盈利，每次都賺300點(diǎn)；共有3次虧損，每次都虧100點(diǎn)，10筆交易下來(lái)，整體盈利將是300x7-100x3=1，800點(diǎn)。
假設我們的“風(fēng)險/收益比”=300點(diǎn)潛在虧損/100點(diǎn)潛在盈利，成功率是90%，每次虧損300點(diǎn)，每次盈利100點(diǎn)，那么在10次交易中，整體盈利將是100x9-300x1=600點(diǎn)。
風(fēng)險/收益比越小，成功率越高，交易越成功。
如何判斷風(fēng)險/收益比？
原理：以技術(shù)分析的方法，可以計算風(fēng)險/收益比。你需要觀(guān)察圖形，結合歷史的數據，判斷價(jià)格可能到達的價(jià)位——目標價(jià)位；并決定市場(chǎng)證明你為錯誤的價(jià)位——止損價(jià)位；然后計算下列比率：
進(jìn)場(chǎng)價(jià)位-止損價(jià)位=風(fēng)險/收益比=目標價(jià)位-進(jìn)場(chǎng)價(jià)位
這項比率是由技術(shù)分析的角度表示風(fēng)險/收益的關(guān)系：最大的可能損失與可能的潛在獲利。
持續評估風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系而永遠掌握勝算，這項概念適用于所有趨勢。例如，從事短線(xiàn)交易時(shí)，因為波幅較小，可以將潛在損失局限在3檔至5檔之間，而獲利則在15檔至20檔以上。從事中線(xiàn)交易時(shí)，也可運用相同原則，只是單位較大，例如：10檔至30檔的風(fēng)險與30檔至100檔以上的利潤。
好，下面讓我們觀(guān)察圖表，來(lái)決定是否交易。先看風(fēng)險。觀(guān)察應該止損的位置。然后，試著(zhù)計算出交易成功可獲得的收益。
使用技術(shù)分析的手段，可判斷的目標價(jià)位和止損價(jià)位在何處。通過(guò)黃金分割比率；或者運用形態(tài)分析法，測算止損位和目標位；或者測量先前密集交易區的波動(dòng)幅度；這些是可以做到的。
如果交易風(fēng)險為200美元，而潛在收益是100美元。而交易的成功率只有50%。你會(huì )操作嗎？當然不會(huì )。如果潛在收益不是100美元，而是400美元、500美元或1000美元呢？會(huì )，你當然會(huì )。
另外，一些交易，如果歷史統計資料顯示成功率很高，風(fēng)險/收益比較差，也可以接受。同樣當你試圖捕捉反轉走勢或進(jìn)行其他有風(fēng)險的交易，因失敗概率高，風(fēng)險/回報比必須較小。
死亡概率表
24歲的女生，正是最漂亮的時(shí)候。這些年青的女人，在紐約不幸死亡的概率是多少呢？五萬(wàn)比一。也就是說(shuō)，每五萬(wàn)名女生里面，就會(huì )有一人在24歲，這個(gè)完美的年月離世。不幸的姑娘。
如果這位姑娘買(mǎi)了保險，那么受益人會(huì )得到多少錢(qián)呢？10萬(wàn)美元。而這時(shí)候，保險公司已經(jīng)賣(mài)出了多少保險呢？五萬(wàn)份。每份多少錢(qián)？100美元。這樣，保險公司毛收入500萬(wàn)，賠10萬(wàn)，凈賺490萬(wàn)。
所以，保險公司掌握的風(fēng)險/收益比為“一比五十”——相當不錯的勝算。
我們不能精確說(shuō)出某位姑娘的剩余壽命，要真是這樣，我們不就是閻王爺了？
但我們有強大的“統計學(xué)”，可以統計出群體標準，來(lái)推算這位姑娘，活到某一年齡的概率。這就是保險公司常用的死亡率統計表。根據這種統計表，可以計算保險費。
衡量市場(chǎng)的指標——價(jià)格的波動(dòng)“幅度”和“持續時(shí)間”
讓我們看看華爾街終結者——斯波朗迪的操作。
“截至1987年8月25日為止，道瓊斯工業(yè)指數在96天以?xún)壬蠞q22.9%，運輸指數則在108天以?xún)壬蠞q21.3%。不論就幅度或期限而言，它們都已經(jīng)是歷史上多頭市場(chǎng)中期走勢的平均水準。以人壽保險的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，行情已經(jīng)到達平均壽命；換言之，在歷史上所有中期走勢中。50%是結束于此之前。單就這個(gè)準則而言，提高警戒是必要的，所以應該進(jìn)一步檢查病歷表?！?987年10月份，市場(chǎng)不僅不是一位身心健全的人，它是酒精中毒，再加上肺炎第三期，而且每天還抽三包無(wú)濾嘴的‘新樂(lè )園’。所以，我斷然出場(chǎng)，并等待賣(mài)空的機會(huì )。
有兩個(gè)男人，一個(gè)18歲，另一個(gè)75歲（男人的平均壽命），健康都很給力。他們到保險公司購買(mǎi)期限相同的人壽保險，年輕人的保費將很低，老者的保費將很高。為什么呢？保費多少，是根據風(fēng)險計算計算的。18歲小伙子火力旺，死亡的幾率很低。老者卻可能隨時(shí)離開(kāi)人世。如果這位老者體質(zhì)又弱，心臟病也隨時(shí)可能復發(fā)，保險公司就根本不愿意賣(mài)保險給他。
這種推理也適用于外匯交易。外匯走勢也像人類(lèi)壽命一樣，在統計上具備顯著(zhù)的意義。交易者可以統計兩樣事兒——價(jià)格波動(dòng)的“幅度”和“持續時(shí)間”，并繪制統計分布的圖形。以“幅度”和“持續時(shí)間”預測外匯行情的確切轉折點(diǎn)。
這是一個(gè)非常復雜的問(wèn)題：你如何建立一種衡量風(fēng)險的標準，判斷成功的機率，而且程序中不可涉及任意與主觀(guān)的成分？
市場(chǎng)并不像撲克牌一樣僅存有限的可能排列，對市場(chǎng)，我們頂多僅能以機率處理，所以問(wèn)題將是：你以什么標準衡量市場(chǎng)的機率？我們可以學(xué)習華爾街終結者——斯波朗迪的兩項指標——波動(dòng)幅度與持續時(shí)間。
在歷史上的112個(gè)類(lèi)似走勢中，僅有15個(gè)走勢的凈漲幅超過(guò)24.4%。更重要者，不論多頭或空頭市場(chǎng)，在174個(gè)上升走勢中，僅有8個(gè)走勢的幅度等于或超過(guò)“運輸指數”當時(shí)的漲幅（54%）。換言之，根據歷史資料，當時(shí)趨勢結束的勝算介于7.46:1至21.75:1之間。這告訴我應該了結所有的多頭頭寸，并等待賣(mài)空的機會(huì )。若僅根據這項統計準則考慮，在1989年10月份做多行情，必須承擔非常不利的風(fēng)險。此外，基本分析與技術(shù)分析也都支持統計分析的結論?！傊?，這位病人的年紀既高，體質(zhì)又弱，心臟病也隨時(shí)可能復發(fā)--不論保費多高都不是承保的適當時(shí)機。這當然也不是做多的時(shí)候。我在正確的時(shí)機，賣(mài)空正確的交易工具，這當然有幸運的成分，但上述的統計分布結構讓我了解下檔的機會(huì )?！?/p>
風(fēng)險/收益比的范例
看一下斯波朗迪的實(shí)例，來(lái)說(shuō)明如何結合所有的相關(guān)因素。
這個(gè)例子發(fā)生在1989年10月的黃金市場(chǎng)。在1989年10月27曰，黃金價(jià)格向上突破先前的反彈高點(diǎn)367.7美元，確認1-2-3中期趨勢變動(dòng)的信號，我進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)黃金。在這個(gè)時(shí)候，根據相同的準則判斷，長(cháng)期趨勢也可能發(fā)生變動(dòng)--價(jià)格向上突破趨勢線(xiàn)（條件1），并已經(jīng)試探先前的低點(diǎn)而未跌破（條件2）。
在中期趨勢上，由于趨勢變動(dòng)已經(jīng)確認，如果價(jià)格跌破我的買(mǎi)進(jìn)點(diǎn)，證明我的判斷錯誤，所以我將心理停損設定在稍低于375.70美元的位置。中期趨勢的目標價(jià)位設定在1989年7月25日的高點(diǎn)399.50美元。因此，我的風(fēng)險/收益比率為：
在長(cháng)期走勢圖——周線(xiàn)圖上，上檔空間更廣。我判定目標價(jià)位在433．50美元（壓力水準）。如果可以突破，上檔的另兩個(gè)壓力區分別在469．50美元與502．30美元，如果觀(guān)察更長(cháng)期的圖形——月線(xiàn)圖，目標價(jià)位在800附近。我不想再計算每一價(jià)位的風(fēng)險/收益比，但這些比率顯然非常有利。由技術(shù)分析的角度來(lái)說(shuō)，如此理想的機會(huì )不常出現。
唯一的問(wèn)題是計算成功率，并決定進(jìn)、出場(chǎng)價(jià)位。你應該怎么做：以中期趨勢為準來(lái)操作，或采取買(mǎi)進(jìn)--持有的長(cháng)期策略？
為了解決這個(gè)問(wèn)題，我采取最保守的假定。換言之，因為根據定義，中期趨勢已經(jīng)變化，所以我假定這是一個(gè)為期三周至三個(gè)月的中期趨勢。于是，我取出1981年以來(lái)的黃金價(jià)格資料，挑選為期三周至三個(gè)月的上升走勢，并登錄走勢的幅度。
我發(fā)現這類(lèi)走勢總共有18個(gè)，最小的漲幅為9.4%,最大的漲幅為68.8%，平均漲幅為15.2%。
以12月份期貨的低點(diǎn)360.60美元為基準，黃金價(jià)格漲幅至少為9.4%的幾率非常高，這相當于是每英兩33.90美元的漲幅，價(jià)位為394.50美元。另外，根據近九年的資料顯示，50%的走勢的漲幅都超過(guò)15.2%,若以此計算，12月份期貨的漲幅為54.81美元，價(jià)位415.40美元。
就資金管理而言，上述資料有什么意義？風(fēng)險/收益比很低，這波段走勢至少到達394.50美元的歷史幾率很高，所有基本面的考慮也支持在10月27日建立多頭頭寸。在這種情況下，所有條件都非常理想，這顯然是采取積極行動(dòng)的時(shí)候了。
這代表在走勢的初期，你應該盡可能運用杠桿效果。在我管理的所有投資組合中，我以大約10%的資金購買(mǎi)黃金期貨的買(mǎi)權期權、某些黃金個(gè)股的買(mǎi)權期權以及某些黃金個(gè)股。價(jià)格向上突破400美元時(shí)，我開(kāi)始分批獲利了結，但我仍持有少部分多頭頭寸，并保持偏高的杠桿倍數，我打算繼續持有這部分的頭寸，直至市場(chǎng)證明我錯誤為止。
我為什么要了結一部分的獲利呢？因為價(jià)格到達中期趨勢的目標價(jià)位以后，繼續持有頭寸的風(fēng)險/收益比大幅增加。至于我何以繼續留在場(chǎng)內，這是因為我相信長(cháng)期趨勢仍然向上。我必須強調，我已經(jīng)回收本金與一部分獲利，而持有的頭寸僅是總利潤的一部分。你猜結果如何？我的判斷錯誤，這部分頭寸發(fā)生虧損。然而，我雖然未察覺(jué)黃金無(wú)法維持漲勢，但我的資金管理方法讓我全身而退，并保有一部分獲利。讓我說(shuō)明上述程序與我的交易根本哲學(xué)之間的直接關(guān)系。
首先，利用杠桿原理，挑選適當的買(mǎi)進(jìn)點(diǎn)與停損點(diǎn)，我的資金并未暴露在偏高的風(fēng)險中。如果發(fā)生非常罕見(jiàn)的情況，價(jià)格再度向下跌破趨勢線(xiàn)，我會(huì )認賠出場(chǎng)，損失頂多是1%—2%。隨后，如果價(jià)格又回升，我有能力再進(jìn)場(chǎng)?？傊?，這筆交易符合保障資本的原則。
其次，價(jià)格到達目標價(jià)位時(shí)，我了結相當比例的頭寸鎖定獲利，這符合一致性獲利能力的目標。最后，我以一部分獲利繼續持有多頭頭寸而追求卓越的績(jì)效。我對于長(cháng)期趨勢的判斷雖然錯誤，但整體頭寸卻仍有獲利。根據相關(guān)的風(fēng)險配置資本，設定初步的目標價(jià)位以鎖定利潤，再運用一部分的獲利追求更高的績(jì)效，如此一來(lái)，即使連續發(fā)生數次的損失，你還有能力繼續留在市場(chǎng)交易。
你必須衡量每一項決策的風(fēng)險與報酬的關(guān)系，根據已經(jīng)累積的獲利或虧損評估風(fēng)險，如此才能增加一致性的勝算。就像保險公司一樣，它支付少量的賠付金，是為了獲取更多的保險收入。交易者之所以動(dòng)用止損，是為了限制風(fēng)險，爭取更多的收益。
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