為便于比較，讓我們首先看看你很可能非常熟悉的市場(chǎng)：股票市場(chǎng)。下圖是股票市場(chǎng)的結構：
在集中交易市場(chǎng)，買(mǎi)方和賣(mài)方需要通過(guò)專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行交易。
由其性質(zhì)決定，股票市場(chǎng)具有非常強的壟斷性。這里只有一個(gè)實(shí)體，一個(gè)控制價(jià)格的專(zhuān)家。所有的交易者必須通過(guò)這一專(zhuān)家進(jìn)行交易。有鑒于此，價(jià)格能夠輕易向著(zhù)有利于專(zhuān)家的一方變動(dòng)，而非是交易者一方。
這是如何發(fā)生的呢？
在股票市場(chǎng)上，專(zhuān)家被迫履行其客戶(hù)的訂單?，F在，如果股票的賣(mài)方突然超過(guò)買(mǎi)方的數量，由于專(zhuān)家被迫履行訂單，則手持大量股票的賣(mài)方可能難以將所持股票出售給買(mǎi)方。
為避免這一現象的發(fā)生，這一專(zhuān)家只需要擴大交易利差或增加交易費用，以避免賣(mài)方進(jìn)入市場(chǎng)。換句話(huà)說(shuō)，專(zhuān)家能夠操縱其出售的股票價(jià)格來(lái)滿(mǎn)足其需求。
現貨外匯市場(chǎng)是分散交易市場(chǎng)
和股票或期貨交易市場(chǎng)不同，你不需要進(jìn)入諸如紐約股票交易所等只有單一報價(jià)的集中市場(chǎng)。在外匯市場(chǎng)，某一貨幣在任何時(shí)間都沒(méi)有單一價(jià)格，這意味著(zhù)報價(jià)因不同的貨幣交易者而異。
外匯市場(chǎng)是如此之大，且交易者之間的競爭是如此激烈，以至于你能夠在任何單一時(shí)刻獲得最佳報價(jià)。
同時(shí)，外匯市場(chǎng)另一振奮人心的事情是，你能夠在任何地方進(jìn)行外匯交易。
外匯市場(chǎng)等級
盡管外匯市場(chǎng)是分散市場(chǎng)，但并非簡(jiǎn)單或是無(wú)序的。外匯市場(chǎng)參與者能夠以不同等級的形式組織起來(lái)。為更好理解我們的意思，下圖是一個(gè)簡(jiǎn)要的說(shuō)明：
在外匯市場(chǎng)最頂部的是銀行間市場(chǎng)。這一市場(chǎng)由全世界最大的銀行以及其他一些規模更小銀行組成，這一市場(chǎng)中的參與者相互之間直接進(jìn)行交易，或通過(guò)EBS或Reuters Dealing 3000-Spot Matching.進(jìn)行電子交易。
EBS和路透交易3000兩大競爭對手的關(guān)系，就好比可口可樂(lè )和百事可樂(lè )。他們?yōu)闋帄Z對方的市場(chǎng)份額進(jìn)行著(zhù)不間斷的“戰爭”。盡管兩大競爭者都提供絕大多數主要貨幣對報價(jià)，但一方提供的貨幣對流動(dòng)性可能高于另一方。
EBS和路透是專(zhuān)門(mén)針對頂尖銀行和專(zhuān)有ECN系統。它們基本上占據國際外匯市場(chǎng)現貨交易的近70%市場(chǎng)份額。
對EBS來(lái)說(shuō)，歐元/美元、美元/日元、歐元/日元、歐元/瑞郎以及美元/瑞郎更具流動(dòng)性。同時(shí)，對路透平臺來(lái)說(shuō)，英鎊/美元、歐元/英鎊、美元/加元、澳元/美元以及紐元/美元更具流動(dòng)性。
所有參與到銀行間外匯市場(chǎng)的銀行都能夠見(jiàn)到各自所提供的利率，但這并非意味著(zhù)任何一方能夠在那些價(jià)格成交。
和現實(shí)生活一樣，銀行間市場(chǎng)利率主要取決于交易伙伴之間業(yè)已建立起來(lái)的信用關(guān)系。你的信用等級越高，你在銀行間市場(chǎng)中的名聲越好，那么你就能夠獲得更優(yōu)惠的利率以及更大規模的貸款。
外匯市場(chǎng)下一層級是對沖基金、企業(yè)、零售市場(chǎng)做市商以及零售ECN交易網(wǎng)絡(luò )。由于這些機構和銀行間市場(chǎng)并無(wú)緊密的信用關(guān)系，它們不得不和商業(yè)銀行進(jìn)行交易。這意味著(zhù)它們的利率較銀行間市場(chǎng)參與者要略高。
隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，服務(wù)于小型銀行、大型投資機構、對沖基金的ECN開(kāi)始出現，包括Currenex、Fxall、FXConnect、Hotspot等。它們各有業(yè)務(wù)的側重點(diǎn)。例如，FXConnect主要面向基金經(jīng)理，而Currenex則全力開(kāi)發(fā)公司客戶(hù)。
現在，你已經(jīng)清楚了外匯市場(chǎng)結構，接下來(lái)，讓我們一起了解一下外匯市場(chǎng)參與者吧！
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