請教版主和各位高手：向前除權和向后除權問(wèn)題咨詢(xún)！
請教版主和各位高手：向前除權和向后除權問(wèn)題咨詢(xún)！
您好：
請教您們問(wèn)題：
1.什么是向前除權和向后除權？
2.二者在系統測試和成功率計算方面對結果有何影響？
3.如何設置最合理？
縱橫四海 發(fā)表于 2006/7/2 11:52
請參考如下：
我現在使用的行情分析軟件中的數據與錢(qián)龍軟件行情有很大不同,我想知道,除權后復權是什么意思?什么是前復權?什么是后復權?
江蘇 王先生
王先生:
就你來(lái)信所提問(wèn)題,現解答如下,供你參考:
一、除權除息的概念
上市證券發(fā)生權益分派、公積金轉增股本、配股等情況,交易所會(huì )在股權(債權)登記日(B股為最后交易日)次一交易日對該證券作除權除息處理。
除權除息的基本思想就是"股東財富不變"原則,意即分紅事項不應影響股東財富總額,這是符合基本財務(wù)原理的。依據此原則,交易所在除權前后提供具有權威性的參照價(jià)格,作為證券交易的價(jià)格基準即除權除息報價(jià)。
在除權除息日交易所公布的前收盤(pán)是除權除息報價(jià)而非上一交易日收盤(pán)價(jià),當日的漲跌幅以除權除息報價(jià)為基準計算,所以能夠真實(shí)反映股民相對于上一交易日的盈虧狀況。
交易所依據"股東財富不變"原則制定除權除息報價(jià)計算公式,目前滬深交易所除權除息報價(jià)的基本公式如下(在具體操作中可能會(huì )有所變動(dòng)):
除權(息)報價(jià)＝[(前收盤(pán)價(jià)-現金紅利)＋配(新)股價(jià)格×流通股份變動(dòng)比例]÷(1＋流通股份變動(dòng)比例)
二、復權的概念
除權、除息之后,股價(jià)隨之產(chǎn)生了變化,往往在股價(jià)走勢圖上出現向下的跳空缺口,但股東的實(shí)際資產(chǎn)并沒(méi)有變化。如:10元的股票,10送10之后除權報價(jià)為5元,但實(shí)際還是相當于10元。這種情況可能會(huì )影響部分投資者的正確判斷,看似這個(gè)價(jià)位很低,但有可能是一個(gè)歷史高位,在股票分析軟件中還會(huì )影響到技術(shù)指標的準確性。
所謂復權就是對股價(jià)和成交量進(jìn)行權息修復,按照股票的實(shí)際漲跌繪制股價(jià)走勢圖,并把成交量調整為相同的股本口徑。例如某股票除權前日流通盤(pán)為5000萬(wàn)股,價(jià)格為10元,成交量為500萬(wàn)股,換手率為10%,10送10之后除權報價(jià)為5元,流通盤(pán)為1億股,除權當日走出填權行情,收盤(pán)于5.5元,上漲10%,成交量為1000萬(wàn)股,換手率也是10%(和前一交易日相比具有同樣的成交量水平)。復權處理后股價(jià)為11元,相對于前一日的10元上漲了10%,成交量為500萬(wàn)股,這樣在股價(jià)走勢圖上真實(shí)反映了股價(jià)漲跌,同時(shí)成交量在除權前后也具有可比性。
三、向前復權和向后復權
向前復權,就是保持現有價(jià)位不變,將以前的價(jià)格縮減,將除權前的K線(xiàn)向下平移,使圖形吻合,保持股價(jià)走勢的連續性。
向后復權,就是保持先前的價(jià)格不變,而將以后的價(jià)格增加。上面的例子采用的就是向后復權。
兩者最明顯的區別在于向前復權的當前周期報價(jià)和K線(xiàn)顯示價(jià)格完全一致,而向后復權的報價(jià)大多低于K線(xiàn)顯示價(jià)格。例如,某只股票當前價(jià)格10元,在這之前曾經(jīng)每10股送10股,前者除權后的價(jià)格仍是10元,后者則為20元。
四、自動(dòng)復權和精確復權
所謂自動(dòng)除權,指股票軟件自動(dòng)確定當日是否有除權發(fā)生,根據今日收到的昨收盤(pán)和上一交易日的收盤(pán)價(jià)對比,若二者不等,則能肯定今天有除權,進(jìn)而推算送配方案,進(jìn)行復權處理。這種方法有很多問(wèn)題,不能做到準確復權。
精確復權是根據上市公司的權益分派、公積金轉增股本、配股等情況和交易所的除權報價(jià)方案精確計算復權價(jià)格。精確復權的計算公式:
前復權:復權后價(jià)格＝[(復權前價(jià)格-現金紅利)＋配(新)股價(jià)格×流通股份變動(dòng)比例]÷(1＋流通股份變動(dòng)比例)
后復權:復權后價(jià)格＝復權前價(jià)格×(1＋流通股份變動(dòng)比例)-配(新)股價(jià)格×流通股份變動(dòng)比例＋現金紅利
五、為什么股票軟件之間的復權報價(jià)千差萬(wàn)別
股票軟件之間的復權報價(jià)差別很大,有些是因為除權信息有誤,在除權信息完全正確的情況下產(chǎn)生的差別,其原因主要在如下幾個(gè)方面:
1、復權基準不同。向后復權時(shí)有的軟件是以上市以來(lái)第一次除權前的報價(jià)為基準,有的軟件是以最后一次除權前的價(jià)格為基準,大智慧采用的是以畫(huà)面中能看到的第一次除權前的價(jià)格為基準。向前復權沒(méi)有這種差異,都是以最后一次除權后的價(jià)格為基準。
2、有些軟件在多次復權時(shí),復權計算的嵌套次序有錯。這種錯誤的明顯特征是向前復權和向后復權的股價(jià)走勢線(xiàn)形有差別,正確的復權方法是兩種復權的線(xiàn)性應該完全相同。
3、對配股的處理方法不同。我們上面給出的復權公式是依據交易所的除權報價(jià)算法得來(lái)的。但有些軟件認為,這種復權方法在對待配股時(shí)不能真實(shí)反映投資者的資產(chǎn)盈利率或虧損率,它把投資者在配股時(shí)投入的那部分資金所帶來(lái)的贏(yíng)利或虧損加到了初始資金上,所以這類(lèi)軟件采用了另外的計算方法
