一談基本面，是很多投資者包括機構投資者所熱衷的分析判斷方法，可以這樣說(shuō)，尤其是在公募基金的分析邏輯中，基本面的分析更是一面尚方寶劍，技術(shù)分析方法在公募基金，券商那里都是不入流的路徑，唯有基本面分析才是唯一的，直接的，正確的分析方法！你看看各大基金公司招收人員時(shí)，有招收圖表技術(shù)分析人員的內容嗎？ 但事實(shí)在證券投資中，基本面分析真是唯一的法寶嗎？
筆者認為一定不是！
因為在資本市場(chǎng)中，還存在著(zhù)另外一個(gè)最為重要的因素，就是投資者的情緒，也就是說(shuō)由于情緒心理的影響，投資者產(chǎn)生了很多偏好，這種偏好直接導致了對于投資標的物價(jià)值的巨大落差，就拿市盈率這個(gè)基本面最主要的估值方法來(lái)分析，投資者對于不看好的品種給出的估值區間是10-15倍的PE，而對于看好的品種卻開(kāi)出60-100倍的PE，如此分析，同樣是兩個(gè)品種，符合心理預期的，假如其業(yè)績(jì)都是0.5元，則一個(gè)價(jià)格為5元-7.5元，另一個(gè)就是30元-50元，這兩個(gè)品種巨大的落差卻是在同一時(shí)間，同樣的收益下不同的表現，30元的價(jià)格超越5元的價(jià)格是6倍，超出的這25元已經(jīng)遠遠超過(guò)了5元這個(gè)股票的本身價(jià)格，在這個(gè)邏輯上，基本面的分析價(jià)值體系好像已經(jīng)蕩然無(wú)存了！
可以把郁金香球莖炒到天價(jià)的人類(lèi)，自然也會(huì )把科技股炒到天價(jià)，相信下一個(gè)泡沫也將不斷涌現，難道目前的中小板，創(chuàng )業(yè)板不就是一場(chǎng)泡沫盛宴嗎?巴菲特是不是也會(huì )后悔沒(méi)有參與美國科技股的泡沫？我們不知道，但在09-10年中小市值的股票大幅上漲，確實(shí)是個(gè)不爭的事實(shí)，所以?huà)侀_(kāi)市場(chǎng)的技術(shù)圖表走勢，一味堅持基本面的價(jià)值投資理念，值得商榷！
是不是可以這樣來(lái)概括，從幾個(gè)月-幾年的時(shí)間里，對投資者偏好的分析重于基本面的分析，站在10-30年的投資周期分析，基本面的重要性演變?yōu)橐粓?chǎng)賭博游戲！可是再詳細分析，又有多少投資者愿意堅持持有一只股票10年以上？人生有多少個(gè)10年？作為資產(chǎn)管理者又如何預測十年以上公司的價(jià)值發(fā)展？有幾個(gè)人知道當年的蘇寧電器未來(lái)會(huì )變?yōu)橹袊娖髁闶蹣I(yè)的龍頭企業(yè)？在這個(gè)基礎上，似乎基本面分析演變?yōu)橐粓?chǎng)賭博游戲，憑著(zhù)運氣和賭博管理層有作為來(lái)猜測未來(lái)公司的成長(cháng)性了！
