日本地震，損失三分之一的銅冶煉能力。中國冶煉企業(yè)的銅現貨加工費由每噸70美元上漲至每噸140美元，長(cháng)期加工費上漲近80%，中國企業(yè)似乎迎來(lái)了一個(gè)加工費上行的“好時(shí)期”。
然而，相比不斷創(chuàng )新高的國際銅價(jià)，國內冶煉企業(yè)并沒(méi)有擺脫低利潤運作、完全依賴(lài)國際礦石商的命運，這種短期上漲效益有可能使銅陷入鐵礦石式的“產(chǎn)能陷阱”。一旦如鐵礦石般完全授人以柄，以銅為代表的有色金屬勢必成為國內通脹的又一重壓力。
短期高價(jià)補貼企業(yè)利潤
業(yè)內預計此次加工費上漲預示著(zhù)未來(lái)國際銅價(jià)的進(jìn)一步上行，因為礦石商上調加工費更多的是對現在以及未來(lái)市場(chǎng)的一個(gè)樂(lè )觀(guān)預期。
記者從國內幾家大的冶煉企業(yè)了解到，銅精煉現貨加工費已經(jīng)由日本地震前的每噸70美元至80美元上漲至每噸140美元至150美元，業(yè)內人士稱(chēng)，此次日本約三分之一的冶煉能力停產(chǎn)，而且受到核輻射的影響，日本實(shí)際冶煉能力比預想的受損更為嚴重，不排除現貨加工費進(jìn)一步上漲的可能性。
每年年中或年底，國內冶煉企業(yè)會(huì )與國際礦石商商談未來(lái)半年或一年的加工費標準，這部分是長(cháng)期合同，除此之外各冶煉廠(chǎng)還都保留了一部分現貨銅精礦的加工業(yè)務(wù)，此次上漲的就是這部分現貨加工費。
按照李宇圣的判斷，今年以來(lái)，國內銅冶煉中，長(cháng)期合同和短期合同幾乎是各占一半，因此，此次現貨加工費的上漲勢必會(huì )影響企業(yè)的全年收益，但由于各大銅企對自己長(cháng)期、短期合同所占比例是保密的，因此各個(gè)企業(yè)的受益程度不同。
2011年上半年的銅精煉加工費為每噸72美元，比2010年高出了近80%，充分表明國際礦石商看好2011年世界銅消費市場(chǎng)，而中國的消費量占到全球的40%。
按照現行的國際銅交易規則，銅精礦的價(jià)格由交割當天的國際銅價(jià)減去之前已談好的銅加工費得到，由于加工費是定量，因此一般來(lái)講，只有在礦石商看高未來(lái)半年或一年國際銅價(jià)的情況下，才會(huì )同意上調冶煉廠(chǎng)的加工費。不過(guò)，由于現貨加工費的時(shí)效不長(cháng)，一般不超過(guò)1個(gè)月，所以對整個(gè)市場(chǎng)的影響有限。
目前，包括銅陵有色(000630,股吧)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)(000878,股吧)等在內的銅冶煉企業(yè)已與必和必拓等主要銅礦供應商簽訂了時(shí)限半年的長(cháng)期協(xié)議，因此該部分業(yè)務(wù)不受現貨價(jià)格波動(dòng)影響。
但國際礦石商從來(lái)不做賠本的買(mǎi)賣(mài)，業(yè)內預計此次加工費上漲預示著(zhù)未來(lái)國際銅價(jià)的進(jìn)一步上行，因為礦石商上調加工費更多的是對現在以及未來(lái)市場(chǎng)的一個(gè)樂(lè )觀(guān)預期。
有色金屬或施壓通脹
業(yè)內分析師預計4月中旬會(huì )出現一波上漲趨勢，繼續推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。
國際銅價(jià)在去年底上摸每噸10000美元大關(guān)后，持續疲軟，目前上海期貨交易所的銅現貨價(jià)格在每噸70000元人民幣左右，市場(chǎng)預期，此輪調整將維持較長(cháng)時(shí)間。
由于中國是世界最大的銅消費國，中國的市場(chǎng)變動(dòng)直接影響世界礦石商對經(jīng)濟的預期，據國家統計局發(fā)布的數據顯示，二三兩個(gè)月，我國有色金屬出廠(chǎng)價(jià)格都在負增長(cháng)，與節節攀升的價(jià)格指數“背道而馳”。
不過(guò)研究機構對2011年中國銅消費量增長(cháng)8%的預期沒(méi)有改變， 2010年12月初，澳大利亞麥格理銀行(Macquarie Bank)在一份報告中預計，中國2011年精煉銅消費總量將增加44萬(wàn)噸。
雖然國際銅價(jià)出現疲軟，但業(yè)內人士認為，國際礦石商能接受銅現貨加工費上漲1倍的要求，表明他們對中國市場(chǎng)的信心，而有色金屬屬于國民經(jīng)濟的基礎性產(chǎn)業(yè)，這一系列的價(jià)格上漲勢必影響下游諸多產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)。
記者在用銅量較大的建材和家電行業(yè)了解到，2010年由于銅價(jià)的大幅上漲，一些高端電冰箱的價(jià)格也隨之上揚了200元至400元，相應在建材行業(yè)，水龍頭等用銅量大的產(chǎn)品價(jià)格漲幅也超過(guò)20%。
在銅價(jià)短期上漲乏力的同時(shí)，一直“默默無(wú)聞”的鉛鋅產(chǎn)品也面臨價(jià)格變動(dòng)。一段時(shí)間以來(lái)，因為各地頻發(fā)“血鉛事件”、“重金屬中毒”，全國鉛鋅行業(yè)被全面整頓，部分礦山和廠(chǎng)商停產(chǎn)或減產(chǎn)，尤其是安徽一些鉛產(chǎn)業(yè)聚集區完全處于停產(chǎn)狀態(tài)。
目前下游加工行業(yè)均在消化庫存，業(yè)內分析師預計4月中旬會(huì )出現一波上漲趨勢，繼續推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。
“雖然在日本地震之后，鋁價(jià)出現了小幅回落，但持續向好的趨勢不會(huì )變，受惠于保障房建設和基礎設施的開(kāi)發(fā)，鋁價(jià)會(huì )持續向好。”上海國元證券(000728,股吧)分析師蘇立峰說(shuō)，鋁近年來(lái)一直低迷，趕在國家戰通脹的節點(diǎn)上出現上漲，對抑制物價(jià)來(lái)說(shuō)可能并不是好消息。
產(chǎn)能擴張“陷阱”
說(shuō)是要減產(chǎn)提價(jià)，但暗地里還在擴大產(chǎn)能，一旦中國的銅消費量達到鐵的等級，銅可能就成了另一個(gè)鐵礦石。
雖然在國家調整經(jīng)濟發(fā)展方式、降低經(jīng)濟增速預期的大背景下，有色金屬需求量并未如之前預期的那樣井噴式增長(cháng)，而且目前銅、鋁、鉛、鋅等的價(jià)格處于拉鋸狀態(tài)，但有色金屬長(cháng)期看漲的趨勢依然不改。
“雖然說(shuō)現在的價(jià)格已經(jīng)很高了，但全球尤其是中國的銅消費量肯定是越來(lái)越多，而資源掌握在少數礦商手中。”一位參與銅加工費談判的業(yè)內人士對記者表示，最擔心的是加工費的上漲在改善企業(yè)收益的同時(shí)，也會(huì )刺激企業(yè)繼續擴大產(chǎn)能，而目前國內產(chǎn)能只有70%得到了利用，一旦擴產(chǎn)，過(guò)剩不可避免。
記者從業(yè)內了解到，由于中國企業(yè)一直熱衷于擴充產(chǎn)能，導致銅冶煉能力、電解鋁生產(chǎn)能力過(guò)剩，在國際銅價(jià)暴漲的情形下，中國企業(yè)的收益并沒(méi)有相應上揚。2010年底在新的銅加工費談判期間，國內談判小組成員曾對記者表示，有信心拿下每噸85美元的長(cháng)期加工費協(xié)議，但事實(shí)上并未實(shí)現。
根據銅陵有色今年2月的公告，該廠(chǎng)與必和必拓簽訂的上半年加工費為72美元/噸，而按照業(yè)內此前的判斷，這樣的價(jià)格幾乎讓冶煉廠(chǎng)無(wú)利可圖。
“以后純加工類(lèi)企業(yè)的日子會(huì )越來(lái)越難過(guò)，銅加工費長(cháng)期趨勢是向下走，冶煉企業(yè)要么向上延伸抓住資源，要么向下進(jìn)軍深加工。”蘇立峰對記者表示，在不掌握資源的情況下，國內企業(yè)很難與國際礦商談判。
雖然利潤極低，國內企業(yè)仍熱衷于擴充產(chǎn)能，重走鐵礦石的老路，因為短期加工費的回升，使得企業(yè)的減產(chǎn)計劃放緩，而國內加工企業(yè)在利益的誘惑下難以擰成一股繩，很容易被礦商各個(gè)擊破。
“當日本人開(kāi)價(jià)每噸80美元時(shí)，我們還覺(jué)得低，沒(méi)想到最后比那更低，不過(guò)相比2010年的每噸44元已經(jīng)高了很多。”一位了解談判過(guò)程的人士對記者表示，銅企像鋼鐵企業(yè)那樣，看似聯(lián)盟，實(shí)則一盤(pán)散沙，說(shuō)是要減產(chǎn)提價(jià)，但暗地里還在擴大產(chǎn)能，一旦中國的銅消費量達到鐵的等級，銅可能就成了另一個(gè)鐵礦石。
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