建筑節能的典范:鋼結構作為我國建筑領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè),受到了國家的高度重視,被列為建設部十大新技術(shù)之一。發(fā)展空間大:目前我國鋼結構用量少,發(fā)達國家鋼結構產(chǎn)量占粗鋼比重都在10%以上,我國只有4%左右,空間巨大。由于鋼結構建筑具有環(huán)保節能、抗震性好、自重輕、強度高等特點(diǎn),我國對于鋼結構產(chǎn)業(yè)發(fā)展給予重視,出臺一系列政策推動(dòng)鋼結構產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及提高行業(yè)集中程度。
鋼結構需求端:建筑鋼結構應用占據了鋼結構總運營(yíng)的55%,而建筑鋼結構中,廠(chǎng)房占比51%,高層建筑占比20%。因此,我國長(cháng)期的工業(yè)化、城市化建設是行業(yè)發(fā)展的基石。產(chǎn)業(yè)轉移利好鋼結構廠(chǎng)房建設:由產(chǎn)業(yè)升級以及產(chǎn)業(yè)區域轉移帶來(lái)了對于鋼結構廠(chǎng)房需求的增長(cháng),利好應用于各類(lèi)工業(yè)建筑、倉儲、超市、多層鋼結構等建筑的輕鋼產(chǎn)業(yè)。消費升級與基建投資利好鋼結構建筑建設:由消費升級帶來(lái)對于文體中心、體育場(chǎng)館等的建設,大規?；ㄍ顿Y帶來(lái)了對于地鐵、火車(chē)站、機場(chǎng)等鋼結構基建項目的建設力度。
行業(yè)競爭格局:2009 年,鋼結構加工企業(yè)上升至3000 多家,行業(yè)內部競爭激烈。從分布地域上看,上海、浙江、江蘇地區相對集中,前五省市合計占全國鋼結構產(chǎn)量1/3 以上。目前鋼結構企業(yè)主要有3 大類(lèi):國有大中型企業(yè)、正規民營(yíng)企業(yè)、小型鋼結構企業(yè)。2009 年采用我們估算的鋼結構產(chǎn)量看,前20 名鋼結構企業(yè)的市場(chǎng)份額為14%,前40 名的市場(chǎng)份額必然小于28%,未來(lái)行業(yè)集中度有待提高。
鋼結構企業(yè)比較:精工鋼構:行業(yè)龍頭,全面發(fā)展,6 大產(chǎn)業(yè)基地布局50 萬(wàn)產(chǎn)能。公司將輕鋼結構、空間鋼和重鋼結構平行發(fā)展,公司在重鋼、空間鋼具有領(lǐng)先地位,重大項目以重鋼、空間鋼為主。1)具有豐富兼并收購經(jīng)驗;2)管理模式優(yōu)勢:設計-制造-安裝一體化,項目經(jīng)理責任與利益承包制;3)品牌和技術(shù)及施工實(shí)力。杭蕭鋼構:住宅鋼結構與國際化業(yè)務(wù)發(fā)展的先驅者,2009 年合同額為31.26 億元,其中境外合同1.95 億元,輕鋼與多高層鋼收入占比分別為43%與37%。東南網(wǎng)架:全國同行知名度最高、實(shí)力最強的大型綜合性建筑鋼結構生產(chǎn)基地之一,空間鋼結構勢力較強。收入占比46%。
公司目前產(chǎn)能達到40 萬(wàn)噸,2009 年訂單35.21 億。光正鋼構:新疆地區鋼結構龍頭企業(yè),盈利能力與成長(cháng)性均高于東部地區的行業(yè)龍頭企業(yè)。充分享受新疆大開(kāi)發(fā)帶來(lái)的區域景氣程度以及有限競爭。
行業(yè)發(fā)展目前處于十二五這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期,政策指導有望帶動(dòng)鋼結構企業(yè)高速發(fā)展的行業(yè)動(dòng)力以及下游需求。精工鋼構:2010-12 年EPS0.63、0.82、1.07 元,目標價(jià)16 元;重點(diǎn)關(guān)注光正鋼構上市。
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