所有還關(guān)心股市的小伙伴都在問(wèn)：底在哪里？對不起，我們無(wú)法回答這個(gè)問(wèn)題，而且也不認為誰(shuí)能。底，是市場(chǎng)上的一個(gè)傳說(shuō)，經(jīng)常是悄然來(lái)臨，讓大家后知后覺(jué)。而市場(chǎng)的底又是股民永恒的話(huà)題，誰(shuí)不想抄到底呢？今天，我們就聊聊和“底”有關(guān)的那些事兒。每一次底部的到來(lái)，都悄無(wú)聲息。即使是專(zhuān)業(yè)的券商分析師、敏銳的財經(jīng)媒體都沒(méi)有捕捉到底部發(fā)出的訊號。不信？來(lái)看看離我們最近的兩次市場(chǎng)底部：2013年6月25日，上證綜指盤(pán)中走出4年新低1849.65點(diǎn)，底部出現
華泰證券在一篇名為《探底回升 市場(chǎng)大幅波動(dòng)》的研報中，建議降低倉位防范風(fēng)險：多重壓力促使市場(chǎng)近期將維持弱勢。但是，大跌之后市場(chǎng)累計了較大的反彈能量。投資者可趁技術(shù)性反彈階段，減少投資倉位，防范后市風(fēng)險。東興證券在《A股投資研究周報》中認為，抄底的時(shí)機尚未到：暴跌有利于市場(chǎng)風(fēng)險的釋放，但促發(fā)市場(chǎng)向上的因素還難以看到。利空因素的持續發(fā)酵使得當前市場(chǎng)仍不是抄底的時(shí)機，總體上，市場(chǎng)當下倉位重于結構，每次反彈將形成減倉的重要契機。財經(jīng)媒體的“口風(fēng)”也依然謹慎，絲毫沒(méi)有意識到底部的到來(lái)。小伙伴們可以感受一下這些標題：《99點(diǎn)長(cháng)下影能否止住大跌？技術(shù)派：這里只是一個(gè)短期底部》2008年10月28日，上證綜指走出那一輪大熊市的新低1664.93點(diǎn)，底部出現
次日(10月29日)，券商并沒(méi)有察覺(jué)到這是一個(gè)底，甚至認為還將再跌20%。國信證券在《市場(chǎng)快評：降息難以力挽狂瀾》中指出：29日央行宣布降息，屬于預期之中，降息幅度甚至低于預期。利好已兌現，不排除還有深幅震蕩的可能性。民族證券在《A股市場(chǎng)將延續抵抗式下跌》中指出：如果沒(méi)有市場(chǎng)預期之外的強利好政策，沒(méi)有大規模的增量資金介入，A股市場(chǎng)將延續抵抗式的下跌。一般而言，整理平臺破位后的跌幅至少為20%。三大報頭版壓根沒(méi)提創(chuàng )了新低的A股，以某報為例，他們將目光轉向海外市場(chǎng)：★底部較前一階段頂部跌幅超50%1994年7月29日 上證綜指 325.89點(diǎn)
1996年1月19日 上證綜指 512.83點(diǎn)
2005年6月6日 上證綜指 998.23點(diǎn)
2008年10月28日 上證綜指 1664.93點(diǎn)
2013年6月25日 上證綜指 1849.65點(diǎn)
這5個(gè)大底有多深呢？直接上數據：
跌幅最大的是從1993年2月16日的1558.95點(diǎn)到1994年7月29日的325.89點(diǎn)，跌幅達79.09%。跌幅最小的是2009年8月4日的3478.01點(diǎn)到2013年6月25日的1849.65點(diǎn)，跌幅達46.82%。平均探底時(shí)長(cháng)(從頂部到底部的時(shí)間)為573個(gè)交易日，約2年的時(shí)間。最漫長(cháng)的一次探底是從2001年6月14日的2245.44點(diǎn)到2005年6月6日的998.23點(diǎn)，用了957個(gè)交易日，約4年。最快速的一次探底是2007年10月16日的6124.04點(diǎn)到2008年10月28日的1664.93點(diǎn)，僅用了254個(gè)交易日，約為1年的時(shí)間。日經(jīng)225指數
日經(jīng)225指數從1970年1月5日推出，至今46年的歷史中，有5個(gè)大的底部：
標普500
標普500指數從1927年12月30日推出，至2016年1月26日的88年中，有6個(gè)比較大的底部：
綜合A股、日股和美股的歷史數據，股市底部較前一階段頂部的跌幅平均在5成以上，從頂部到底部的探底時(shí)長(cháng)在2年左右。而從2015年6月12日的高點(diǎn)5178.19點(diǎn)跌至2016年1月27日的2638.30點(diǎn)，跌幅達49.05%，跌幅已經(jīng)超過(guò)了A股上一次探底。我們將底部點(diǎn)位+20%定義為底部區域。舉個(gè)栗子，1000點(diǎn)為底部，1000點(diǎn)—1200點(diǎn)即為底部區域，指數第一次進(jìn)入和最后一次離開(kāi)底部區域的時(shí)間間隔即為底部時(shí)長(cháng)。這段時(shí)間也被形象地稱(chēng)為“磨底”。來(lái)看看A股歷史上5次大底所在的底部區域都有多長(cháng)吧：最短的底部區域僅僅持續了8個(gè)交易日，而最長(cháng)的也是離我們最近的一個(gè)底部區域(1849.65點(diǎn)—2219.58點(diǎn))，從2011年12月15日至2014年8月4日，持續了637個(gè)交易日，3年零8個(gè)月。
★成交量較前期頂部萎縮70%★全市場(chǎng)市盈率(PE)14.46倍，市凈率(PB)1.74倍雖然底部都是事后發(fā)現的，但從成交量、估值、新開(kāi)戶(hù)數、基金募集規模等數據上還是能看出一些端倪的。1成交量底部的出現往往伴隨著(zhù)成交量的大幅萎縮。從5次大底的成交數據可以看出：底部的成交量較前期高點(diǎn)成交量大幅下降，平均降幅為70.80%探底過(guò)程中，成交量呈逐漸下滑態(tài)勢，底部成交量較之前90個(gè)交易日平均降幅為31.43%成交量一般先于指數探底。
2016年2月15日，滬深兩市成交量3289.86億元，較5178點(diǎn)(2015年6月12日)時(shí)的成交量下降83.23%；較之前90個(gè)交易日的成交量均值下降58.15%。2估值市場(chǎng)探底，估值也一路下降。5次大底的全市場(chǎng)市盈率均值為14.46倍，全市場(chǎng)市凈率均值為1.74倍。
截止2016年2月2日，A股市場(chǎng)整體市盈率為17.95倍，市凈率為1.91倍，略高于歷史底部的平均估值水平。市場(chǎng)在底部時(shí)，股民的開(kāi)戶(hù)熱情也是大大下降。2005年6月、2008年10月、2013年6月A股新開(kāi)戶(hù)數分別為11.18萬(wàn)戶(hù)、68.87萬(wàn)戶(hù)、36.35萬(wàn)戶(hù)，均較前期市場(chǎng)高位時(shí)大幅減少。
2016年1月，A股新開(kāi)戶(hù)數134.71萬(wàn)戶(hù)，較2015年6月(464.22萬(wàn)戶(hù))減少了70.89%。4偏股型基金平均募集規模市場(chǎng)在底部時(shí)，偏股型基金的發(fā)行也遇冷。從下圖中可以看出，2005年以來(lái)3個(gè)市場(chǎng)大底所在月份(2005年6月、2008年10月、2013年6月)，偏股型基金的平均募集規模均較低，分別僅有4.20億元、8.76億元、7.79億元。注：開(kāi)放式公募基金于2001年開(kāi)始發(fā)行而2016年1月份，偏股型基金的平均募集規模為10.75億元。
底部應該買(mǎi)啥說(shuō)了這么半天的底部，我們的終極目的是——在底部區域買(mǎi)入，靜待市場(chǎng)上漲，然后賺錢(qián)。那么面對2000多只個(gè)股，應該買(mǎi)哪些呢？通常有這么幾種思路：①買(mǎi)股價(jià)低的②買(mǎi)估值低的③買(mǎi)跌得最狠的那種最優(yōu)呢？有數據有真相：組合1：底部時(shí)股價(jià)最低的10只股票組合2：底部時(shí)估值(PE)最低(剔除負值)的10只股票組合3：前一高點(diǎn)至底部跌幅最大的10只股票組合4：前一高點(diǎn)至底部跌幅最小的10只股票
注：組合表現為10只股票的平均漲跌幅，紅色表示戰勝大盤(pán)從表中數據可以清楚看到，組合3(前一高點(diǎn)至底部跌幅最大的10只股票)在A(yíng)股5次底部后1年時(shí)間的表現始終較好：平均漲幅156.70%，平均跑贏(yíng)大盤(pán)78.96%。這就是所謂的“跌得越狠，漲得越猛” 吧！此外，組合1(底部時(shí)股價(jià)最低的10只股票)表現也不錯：平均漲幅182.92%，平均跑贏(yíng)大盤(pán)105.19%?？磥?lái)在底部時(shí)買(mǎi)低價(jià)股也是可以考慮的選擇。下面是2016年1月27日(2630點(diǎn))股價(jià)最低的和較前期頂部跌幅最深的10只個(gè)股。拿走不謝！
如果你覺(jué)得便宜無(wú)好貨，或者小心臟承受不了大跌大漲的刺激，又或者對自己的選股沒(méi)有信心。那么比較靠譜的選擇是買(mǎi)入指數基金。在你最艱苦、感覺(jué)最挺不住的時(shí)候，為了在未來(lái)活得更加有尊嚴，建議買(mǎi)一些券商股，壓箱底放著(zhù)；可以多買(mǎi)點(diǎn)，因為到了大家最絕望的時(shí)候，牛市就會(huì )來(lái)了；一旦牛市來(lái)了，券商股往往會(huì )漲得最猛。
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