最近有不少朋友會(huì )問(wèn)我同一類(lèi)型的問(wèn)題：
- XX 股票下跌了怎么辦？還能加倉嗎？需要割肉賣(mài)掉嗎？授人以魚(yú)不如授人以漁，我接下來(lái)會(huì )來(lái)講講「在一只股票下跌時(shí)，如何判斷接下來(lái)是要加倉還是割肉賣(mài)掉的」
首先，這類(lèi)問(wèn)題其實(shí)是在問(wèn)：
- XX 股票下跌，本金會(huì )是賬面損失還是永久性損失？- 如果是賬面損失，則可以加倉繼續購入。
- 如果是永久性損失，一定要割肉賣(mài)出。
凡是有價(jià)值的資產(chǎn)，其價(jià)值都是隨行就市的。房產(chǎn)、股票、黃金、債券其價(jià)值都是波動(dòng)的。
買(mǎi)入的這些資產(chǎn)，市場(chǎng)交易的價(jià)格不可能一直漲，畢竟人手里可用來(lái)兌換資產(chǎn)的錢(qián)是有限的，漲到一定程度，就會(huì )因為太貴沒(méi)人交易，使其資產(chǎn)有價(jià)無(wú)市。
可總有持有資產(chǎn)的人想換錢(qián)，而有價(jià)無(wú)市的資產(chǎn)能換到錢(qián)嗎？大概率是換不到的。
換不到怎么辦？這些想換錢(qián)的人，就會(huì )將賣(mài)出價(jià)設置成低于上一次成交價(jià)，降價(jià)出售資產(chǎn)。
如降價(jià)出售還是有價(jià)無(wú)市的局面怎么辦？那就得看想換錢(qián)的人是多缺錢(qián)，越缺錢(qián)的人其降價(jià)出售的幅度就越大。
那降價(jià)到什么程度會(huì )有人出錢(qián)購買(mǎi)呢？
那就得分析持幣代購資產(chǎn)人對其資產(chǎn)買(mǎi)入價(jià)的心里價(jià)位。這個(gè)心里價(jià)位是一個(gè)相當復雜的問(wèn)題，因為這世間沒(méi)有完全相同的兩片葉子，每個(gè)人對資產(chǎn)價(jià)格定義是不太一一樣的。具體問(wèn)題得具體去分析。
降價(jià)出售一旦成功成交后，持有這些資產(chǎn)的所有人，其資產(chǎn)的賬面價(jià)值由最高價(jià)（有價(jià)無(wú)市的價(jià)格）的價(jià)值跌到現在降價(jià)出售的成交價(jià)，這個(gè)損失就叫賬面損失。
對于喜歡拿分紅收益的股票投資人，定義股票價(jià)格的標準是唯一的，那就是「股息率」。
我在很多文章提到過(guò)穩定派息股票的價(jià)格規律。
我是花了數年時(shí)間，基本上把 A 股所有穩定派發(fā)分紅現金的股票歷史價(jià)格曲線(xiàn)看了數十遍的，并根據當年最高價(jià)、最低價(jià)、分紅送配數據得出三個(gè)結論：
- 2% ~ 3% 的股息率是一個(gè)分紅股最高價(jià)區域，瘋狂的時(shí)候可能會(huì )到 1%；- 4% 的股息率是股價(jià)中間位置，在熊市期間會(huì )圍著(zhù) 4% 股息率對應價(jià)位上下震蕩；
- 8% ~ 10% 的股息率是股價(jià)最低價(jià)區域，10% 的股息率很難見(jiàn)。
請注意，以上三個(gè)結論僅對穩定派息的分紅股有效。
如果一只股票一年分紅、一年不分紅，或者一年高分紅、一年低分紅，以上三個(gè)結論是不成立的，這樣的股票還得具體情況具體分析。如果不太相信我說(shuō)的，可以自己去研究研究。
為什么 8% ~ 10% 的股息率是股價(jià)最低價(jià)區域呢？
因為有相當一部分有錢(qián)人在等著(zhù)這個(gè)價(jià)位呢，到了這個(gè)價(jià)位就會(huì )買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，從而托住股價(jià)不繼續下跌。
千萬(wàn)千萬(wàn)千萬(wàn)不要認為你手里沒(méi)錢(qián)即別人手里就沒(méi)錢(qián)。有些人的現金倉位把控能力相當有控制力，不到目標價(jià)位絕對不會(huì )出手的。
我們通過(guò)優(yōu)財助手電腦客戶(hù)端軟件，來(lái)看看 $長(cháng)江電力(SH600900)$ 的 2018 分紅現金對應股息率及價(jià)格：
從圖中可以知道一些事情：
- 4% 對應價(jià)格 17 元，跟 2% 對應價(jià)格 34 元，是翻倍價(jià)差收益；- 4% 對應價(jià)格 17 元，跟 8% ~ 10% 對應價(jià)格 6.8 元 ~ 8.5 元，是跌幅 50% ~ 60% 的賬面損失，6.8 元 ~ 8.5 元價(jià)格上漲到 17 元，是翻倍以上的價(jià)差收益；
- 請注意，長(cháng)江電力可能很難跌到股息率 8%，歷史上多次的股價(jià)下跌，其股息率最多是跌到了 5%，上述數字只是為了下文的闡述。
跌到 8% ~ 10% 時(shí)候，會(huì )有一堆人持幣購入長(cháng)江電力，這類(lèi)人既然能有耐力持有現金等到這個(gè)價(jià)位購入，大概率是喜歡長(cháng)線(xiàn)持有股票的人，手上的股票只會(huì )等待大幅上漲后售出。
也就是說(shuō)，不愿意出售股票的人越來(lái)越多，想買(mǎi)股票的人越來(lái)越多，即賣(mài)少買(mǎi)多，造成的現象就是股價(jià)刷刷刷的往上漲。
之前跌掉的賬面損失會(huì )越來(lái)越小，回本可能性很大，甚至還可以浮盈。
永久性損失是基于賬面損失發(fā)生的，主要分兩種：
- 賬面損失發(fā)生時(shí)，因資產(chǎn)持有人缺錢(qián)或恐慌，把手中資產(chǎn)以低于買(mǎi)入價(jià)的價(jià)值拋售；- 資產(chǎn)發(fā)生基本面惡性變化，大部分投資者都不愿意持幣購入該資產(chǎn)，使其下跌時(shí)無(wú)人購買(mǎi)托價(jià)。
第一種本金永久性損失是人為造成的，這個(gè)沒(méi)什么好說(shuō)的，看個(gè)人了。
第二種本金永久性損失，需要一定認知能力才能分析出來(lái)。
不過(guò)，穩定派息股是相當好分析的，因為其基本面就是公司盈利能力，公司盈利能力減弱或下降，用于分紅的年凈利潤就會(huì )減少，下一年度的單股分紅金額就會(huì )減少，未來(lái)預期的股息率就會(huì )下跌。
如果發(fā)生公司或行業(yè)性災難，公司很難做到目前的總凈利潤了，甚至發(fā)生了虧損，那股價(jià)是不可能再回到原來(lái)股息率 4% 的價(jià)位了，不會(huì )發(fā)生上文所說(shuō)的「會(huì )有人持幣購入股票，在 8% ~ 10% 股息率價(jià)位把股價(jià)托住了」，這時(shí)候的賬面損失就是永久性損失了。
要想回避這類(lèi)股票，最好就是買(mǎi)傻子都能經(jīng)營(yíng)的公司，長(cháng)期壟斷業(yè)務(wù)的公司，銀行、公用事業(yè)股票就符合這種，比如 $農業(yè)銀行(SH601288)$ 。
對于有銷(xiāo)售壓力、行業(yè)競爭者多的公司發(fā)生這種情況概率非常大，如果不懂行業(yè)最好是不要碰。比如服裝、汽車(chē)、房地產(chǎn)都屬于這種行業(yè)，比如 $上汽集團(SH600104)$ 。更多的需要自己去研究分析總結了。
本金賬面性損失，無(wú)需割肉，只需要買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，加倉就是了。
本金永久性損失，一定要割肉，發(fā)現的越早，割肉越早，其本金損失就越小。
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