寫(xiě)這篇文章是告訴大家滿(mǎn)倉低估值組合在A(yíng)股的成績(jì)。
首先低估值組合長(cháng)期跑贏(yíng)大盤(pán)已經(jīng)在美國，英國，澳大利亞等股市證明了。我們來(lái)看看“奇葩”的A股低估值是不是也能跑贏(yíng)大盤(pán)。畢竟A股有種風(fēng)氣為“高估值炒作更賺錢(qián)，低估值就是不漲的”觀(guān)點(diǎn)。 也有“國外那些東西不適合A股”的觀(guān)點(diǎn)。
為了避免“后視鏡”問(wèn)題，股票池為整個(gè)A股所有股票。
為了避免正好運氣好遇見(jiàn)少數牛股，所以選股100個(gè)：足以組成一個(gè)指數了
低估值組合定義：選取全市場(chǎng)100個(gè)PE*PB最低的個(gè)股 （靜態(tài)PE PB）
等權持股也就是每個(gè)股票占比1%。
時(shí)間段：2007年1月到2015年11月13日（上周5收盤(pán)）
雙邊交易費：千分之一
對比基準：滬深300
測試數據來(lái)自果仁網(wǎng)。
方案1： 每周定時(shí)檢查持股一次，更新持股名單保持PE*PB為全市場(chǎng)最低的100個(gè)股票。每周定期檢查大致每周的換股數為5~15，平均是10個(gè)。 （記住這次回溯是計算了千分之一的交易成本的）策略成績(jì)：總回報476.39%。 年化21.88%。最大回撤70.72%發(fā)生在08年股災。滬深300基準成績(jì)：總回報80.73%。年化6.91%。最大回撤72.30%發(fā)生在08年股災。從總成績(jì)上來(lái)看低估值策略完爆滬深300指數。（上證指數回報比滬深300更低）。年化21.88%達到了巴菲特的水平。
好了來(lái)看看更有趣的細分測試
測試1：2010年11月11日到2014年7月1日慢熊的回報。
背景：2010年的雙十一上證指數為3147點(diǎn)為階段性高點(diǎn)。到去年7月1日本次行情啟動(dòng)之前上證為2050點(diǎn)。這幾年一直是一路下跌。慢慢絞殺投資者。
策略成績(jì)：總回報-13.69%。 年化-3.97%。最大回撤31.27%滬深300基準成績(jì)：總回報-38.33%。年化-12.45%。最大回撤40.54%低估值也下跌但是跌幅明顯好于大盤(pán)。
測試2：2014年7月1日到今年6月15日瘋牛的成績(jì).
策略成績(jì)：總回報216.65%。滬深300成績(jì)：總回報141.21%結論：在瘋牛中低估值組合大幅度跑贏(yíng)了大盤(pán)。
測試3：今年6月15日到8月26號股災1.0+2.0的成績(jì)
策略成績(jì)：總回報-36.66%滬深300成績(jì)：總回報-42.05%結論：在這波史上最慘烈的股災中低估值組合跌幅也小于滬深300
測試4：2007年10月16日到2015年11月13日。
背景：2007年10月16日為上證歷史最高點(diǎn)6092點(diǎn)收盤(pán)。如果你不幸的在中國股票歷史最高點(diǎn)進(jìn)入股市會(huì )出現什么結果呢？
策略成績(jì)：總回報0.73%滬深300成績(jì)：總回報-36.26%在這個(gè)最慘的時(shí)候入場(chǎng)經(jīng)過(guò)這么多年低估值組合也只能讓你解套。。。。當然滬深300指數還在深度套牢中。
總結：低估值組合在漫漫熊市中跌幅小于大盤(pán)，在這波牛市中漲幅大于大盤(pán)，在這次股災中跌幅也小于大盤(pán)。其年化收益21.88%達到了“投資大師”的水平。這收益還沒(méi)算股息的收益，更沒(méi)算股息再投資。所以你實(shí)際的年化還比21.88%高很多。選100股是為了降低運氣成分得到策略本身的效果。一般人不大可能買(mǎi)100個(gè)股票。如果是分散投資20個(gè)股票同樣的策略總收益為391.05%，年化19.69%。 20個(gè)股票其實(shí)運氣成分開(kāi)始變高。而已因為一些板塊估值過(guò)低所以導致股票板塊集中度非常高。
比如最新的20持倉中有14個(gè)銀行
。如果去掉一些行業(yè)比如金融，鋼鐵，機械，礦業(yè)，交通，軍工，化工。那么你會(huì )得到年化32%的回報累計漲幅超過(guò)1000%。當然這個(gè)有點(diǎn)“后視鏡”選板塊了。
方案2： 每半年定時(shí)檢查持股一次，更新持股名單保持PE*PB為全市場(chǎng)最低的100個(gè)股票。每周一次檢查換股的頻率可能太高。我們來(lái)試試半年更新一次股票。策略成績(jì)：總回報159.89% 年化11.39%結論：11.39%的成績(jì)雖然跑贏(yíng)了滬深300但是也只能算中規中矩。明顯低于每周輪動(dòng)低估值。（記住每周輪動(dòng)不代表每周都換100個(gè)股票。實(shí)際上每周更新的股票大致為5~15個(gè)。）
總體結論：不管是每周輪動(dòng)低估值還是半年更新一次。低估值組合都大幅度跑贏(yíng)了大盤(pán)。這個(gè)在國外已經(jīng)證明了的定理在A(yíng)股同樣有效 A股也沒(méi)有大家想象的那么奇葩。過(guò)去分散投資低估值的保守投資者雖然不能速度暴富但是跑贏(yíng)大盤(pán)沒(méi)什么問(wèn)題。年化10%以上可以輕松達到。在“一贏(yíng)二平七輸”的A股市場(chǎng)算是成功者。
最后被很多人鄙視的銀行收益到底如何呢？
選取銀行板塊，持股5個(gè)最低估值的銀行：也是PE*PB最低。每周檢查一次輪動(dòng)。
2007年1月到2015年11月13日。
低估值銀行策略收益：總回報236.75%，年化14.70%。最大回撤65.79%發(fā)生在08股災。算不上驚艷但是絕對是一個(gè)不錯的回報也大幅度跑贏(yíng)大盤(pán)。而且銀行分紅還相對較高。過(guò)去堅定的低估值銀行股的投資者也是贏(yíng)家。而且本次股災銀行股回撤是相對小的。
最后：YY不如數據說(shuō)話(huà)。@股民老K @ETF拯救世界 @唐朝 @最后遇到你 @一只特立獨行的豬 @云蒙 @黃建平 @管我財 $恒瑞醫藥(SH600276)$ $中國平安(SH601318)$ $格力電器(SZ000651)$ $海天味業(yè)(SH603288)$ $貴州茅臺(SH600519)$ $伊利股份(SH600887)$ $福耀玻璃(SH600660)$ $長(cháng)安汽車(chē)(SZ000625)$
