最近一段時(shí)間，居高不下的CPI已成為多個(gè)宏觀(guān)部門(mén)調控的重點(diǎn)。央行副行長(cháng)馬德倫表示，央行的根本目標是“保持幣值的穩定，以此來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)”，央行會(huì )根據形勢的變化采取不同的措施來(lái)實(shí)現政策目標。

　　對此，東方基金認為，在當前的環(huán)境下，不排除央行為達到流動(dòng)性回收目的而采取加息措施?；蚴艽祟A期影響，11月30日A股市場(chǎng)表現出較大幅度的震蕩，最終以綠盤(pán)報收。東方基金表示，受緊縮政策影響，市場(chǎng)短期呈現偏防守的特征并不足懼；未來(lái)兩周將是多項關(guān)鍵因素明朗階段，尤其是中央經(jīng)濟工作會(huì )議即將召開(kāi)，待到對未來(lái)緊縮的預期改變之時(shí)，市場(chǎng)則有望探底回升。在等待政策明朗的同時(shí)，東方基金建議投資者不妨提前對緊縮預期下的市場(chǎng)機會(huì )做規劃。

　　東方基金表示，歷年春節前夕，食品飲料等消費板塊都有季節性表現。而按以往的經(jīng)驗，每次加息后食品、飲料板塊表現尤為突出。在擴大內需上，收入增加，將帶動(dòng)整個(gè)畜牧蛋奶制品消費量擴容?？雇浄矫?，當價(jià)格管制減弱后，食品、飲料上游產(chǎn)品受到的價(jià)格壓力也將逐漸向下游消費轉移，這將促使這些快速消費品企業(yè)盈利增加。“我們認為，除了銀行板塊外，加息后真正能持續長(cháng)期受益的品種為航空板塊。未來(lái)幾年，我國經(jīng)濟仍將保持較快增長(cháng)，航空運輸需求增長(cháng)的潛力依然很大，加息或將帶來(lái)人民幣升值的長(cháng)期預期；航空業(yè)上市公司持有大量美元負債，人民幣升值將直接帶來(lái)巨大的匯兌收益。未來(lái)航空板塊有望迎來(lái)長(cháng)期投資機會(huì )”。

　　東方基金同時(shí)認為，加息政策可能同時(shí)給人民幣帶來(lái)升值壓力繼而加速推動(dòng)大宗商品價(jià)格的上漲， 比較謹慎的手段可能依然是通過(guò)提高存款準備金、公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)直接對沖商業(yè)銀行中的貨幣存量。

　　申萬(wàn)巴黎投研團隊認為，目前所出臺的宏觀(guān)政策，手段都還是偏溫和的，政策緊縮力度進(jìn)一步超預期的可能性不大。貨幣政策回歸穩健，特別是政府啟動(dòng)行政手段治理通脹之后，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策緊縮力度超預期的風(fēng)險進(jìn)一步下降，甚至未來(lái)有好于預期的可能，貨幣政策收緊并沒(méi)有改變股市向好的基礎。“本輪流動(dòng)性寬松的局面主要是歐美日等發(fā)達國家采取超寬松貨幣政策所致，國內目前的準備金率上調等措施只是被動(dòng)對沖流入國內的海外資金，只要歐美等國家的寬松政策不改變，那么全球范圍內的流動(dòng)性充沛環(huán)境就不會(huì )發(fā)生根本的變化。國內對流動(dòng)性的收緊主要是體現在邊際上而不是方向上。因此，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的局面也還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變”。

　　該投研團隊表示，2011年中國經(jīng)濟逐季走強的格局不會(huì )改變，并得到多數投資者的認可，這是對A股的最大支撐?；诨久娴膫€(gè)股選擇將是未來(lái)1－2個(gè)季度，乃至2011年全年A股投資的重中之重。