(文中提出作大字：1、機構和散戶(hù)代表不同的利益集團，機構是強勢群體，他的消息面、資源都比散戶(hù)強得多，散戶(hù)是弱勢群體，與機構博弈總是輸多贏(yíng)少，肯定慢慢會(huì )被淘汰掉，市場(chǎng)將從大戶(hù)操縱時(shí)代演變?yōu)闄C構博弈的時(shí)代。這是可以肯定的。
2、普通人想靠高手炒股，問(wèn)題是能有幾個(gè)這樣好心的高手？一到關(guān)鍵時(shí)就給你下套，宰你沒(méi)商量。中國股票還沒(méi)有到人人可以買(mǎi)的時(shí)候。
3、不少機構投資者一直在制造股市概念，掀起市場(chǎng)波動(dòng)，并希望從中大漁其利。如果監管者容忍此風(fēng)盛行，那么股市近幾年來(lái)的發(fā)展就可能重歸大肆‘圈錢(qián)’及‘垃圾股票賣(mài)高’的原點(diǎn)。)
引言：即便股市風(fēng)光好，也是分強者和弱者的。與號稱(chēng)是魔術(shù)師、劊子手或是魔鬼的莊家斗，虛弱的散戶(hù)們終會(huì )遍體鱗傷。請小心！莊家極可能在2008年8月8日前三四個(gè)月集體攜款出逃，7000萬(wàn)散戶(hù)的路徑在哪里？
文/何雄飛
你是股民嗎？
“我不是股民，我不炒股，風(fēng)險太高！中國股票還沒(méi)到可買(mǎi)的時(shí)候?！币讘椚菡Z(yǔ)氣強硬，語(yǔ)速極快地對《新周刊》記者回答。
就在他聲音落地的3月14日，10萬(wàn)“青韭菜”拖金帶銀殺進(jìn)了深滬兩市的A股市場(chǎng)，與他們一起肉搏的是8500萬(wàn)人組成的股市大軍。這其中有提著(zhù)菜籃子打聽(tīng)基金有沒(méi)有利息的老太，有手攥利市肩背書(shū)包的小學(xué)生，還有押著(zhù)房貸夢(mèng)想一夜暴富的工薪族，正是他們，組成了中國第三代股民的群像圖。
在散戶(hù)傾巢而動(dòng)的同時(shí)，由公募基金、私募基金、合格的境外機構投資者(QFII)、券商組成的四大主力機構投資者也在四處招兵買(mǎi)馬，開(kāi)疆拓土。
“因為受到一家機構的邀請，我所掌管的資金將增加十倍以上，這是一個(gè)很大的挑戰，我必須潛心研究一些適用于大資金的新贏(yíng)利模式?！币幻俦P(pán)手在告別國內人氣極旺的“股吧論壇”時(shí)，寫(xiě)下留言。
3月14日早晨，吳國平剛一踏進(jìn)深圳的辦公室，就給手下20多人組成的私募團隊派活兒，目前，他所操盤(pán)的基金規?！耙呀?jīng)達到3億，去年這個(gè)時(shí)候才1億多”，而投資客戶(hù)“多數為500萬(wàn)元以上的大客戶(hù)，小客戶(hù)至少也有幾十萬(wàn)元”。沒(méi)有人相信，這位中國股市圈內崛起的私募新秀年僅27歲，他的顯山露水表現在2005年年底對大盤(pán)接近千點(diǎn)時(shí)的準確判斷，之后不久，他離開(kāi)廣東科德投資顧問(wèn)公司，出任深圳國平投資工作室總指揮。吳說(shuō)，現在，就算是在他那并不富裕的家鄉梅州興寧，也有許多小老板和上班族，少則幾千，多則上萬(wàn)十來(lái)萬(wàn)，“把握一下市場(chǎng)”。
這是個(gè)牛市！遭遇了“黑色星期二”的散戶(hù)們仍然樂(lè )于相信“黃金十年”以及2008“奧運共識”的預期，他們埋著(zhù)頭，瘋狂地用看電視上網(wǎng)翻報讀書(shū)、聽(tīng)小道消息、熟人薦股的舊泥水刀修砌通往財富之門(mén)的通天塔，卻忘了起身望一望高處，強悍的機構投資者正在輪流坐“莊”大口吃肉，而所有資金都是直接從散戶(hù)眼前抽走的。
小標題：莊家是魔鬼還是魔術(shù)師
從1月中旬起，謝國忠、吳敬璉、成思危、周小川等先后提到的“A股泡沫論”占領(lǐng)了中國股市的輿論中心，與此同時(shí)，摩根士丹利、匯豐、德意志銀行等多家外資投行也相繼發(fā)布研究報告，提示A股“千鈞一發(fā)”的泡沫風(fēng)險。
“很簡(jiǎn)單，從1000點(diǎn)上到3000點(diǎn)，基本面什么都沒(méi)改變，這問(wèn)題不是很大嗎？”易憲容甚至不再愿意討論泡沫化?！叭绻麉R豐銀行漲了3個(gè)點(diǎn)，香港的報紙標題會(huì )寫(xiě)：匯豐銀行大漲3個(gè)點(diǎn)！在人家眼里，1到3個(gè)點(diǎn)的漲幅是很厲害的了，但在內陸A股，漲10%都不覺(jué)得怎么樣”，吳國平說(shuō)，H股更重價(jià)值投資，注重成長(cháng)性，而在A(yíng)股則是“題材第一，題材第一”，推崇“烏鴉變鳳凰”的炒作神話(huà)。易憲容認為，內陸機構投資者是這波股市“繁榮”的主力，但其投資方式、理念，價(jià)值觀(guān)及股文化仍然沒(méi)有走出從前的陰影。
具備通吃通賠的資金量與眾人賭博者稱(chēng)之為“莊”，莊家與散戶(hù)的對決均以贏(yíng)利為唯一目的。機構坐莊，“公募和私募基金是其中最具代表性的兩股力量”，吳國平說(shuō)，“市場(chǎng)中每筆大資金背后都有一個(gè)管理者，也就是基金，人們最熟悉的操盤(pán)手就是公募基金的基金經(jīng)理，他們動(dòng)輒就能調動(dòng)幾十到上百億資金，幕后的真正決策者也就一兩人。而私募基金經(jīng)理則是一支神秘之師，行事詭秘，操盤(pán)兇悍，靈活多變，資金量不可與公募相提并論，少則幾千萬(wàn)，多則上十億”。
“股市中的莊家與賭場(chǎng)中的莊家略有區別，但血緣相近。它們貌似公平，然而性格狡猾本性殘酷，不守游戲規則，擅長(cháng)陰謀詭計，以蹂躪對手為樂(lè )，將少贏(yíng)為輸奉為圭臬?！薄杜c莊共舞—一個(gè)散戶(hù)的成長(cháng)》一書(shū)中這樣描繪莊家的臉譜。
中國最早的一次莊家大兵團作戰當屬：深圳大戶(hù)聯(lián)手炒上海股票。1990年，深圳股熱如火如荼，深圳一群大戶(hù)聯(lián)手攜巨資2700萬(wàn)元奔襲上海，他們把“搏傻理論”發(fā)揮到淋漓盡致，其經(jīng)典之作是把“愛(ài)使股票”市盈率炒到高達1550倍。最早的莊家是由個(gè)人大戶(hù)唱主角，一兩百萬(wàn)就可在股市上翻云覆雨。然而機構也并不寂寞，1992年，滬股從1500點(diǎn)下跌，就是由幾家機構大拋售引發(fā)；1993年9月，發(fā)展銀行在扭轉深股弱勢中，充當了重要角色……機構坐莊越來(lái)越多，幾千萬(wàn)只是小莊家，幾個(gè)億的莊家比比皆是。
“機構和散戶(hù)代表不同的利益集團，機構是強勢群體，他的消息面、資源都比散戶(hù)強得多，散戶(hù)是弱勢群體，與機構博弈總是輸多贏(yíng)少，肯定慢慢會(huì )被淘汰掉，市場(chǎng)將從大戶(hù)操縱時(shí)代演變?yōu)闄C構博弈的時(shí)代。這是可以肯定的?！眳菄秸f(shuō)。
操盤(pán)手是惡搞者還是挖掘機
誰(shuí)能知道中國第一批操盤(pán)手的真實(shí)下場(chǎng)？
是賠光、轉行、逃亡、入獄、禁入，還是陷入窘境？
操盤(pán)手是個(gè)高風(fēng)險、高收益的行當，一名業(yè)界資深人士說(shuō)，“我認識一些過(guò)去的私募操盤(pán)手，他們的現狀多半不太好，主要是從業(yè)時(shí)太瘋狂、太‘精彩’、太浮躁了，現在適應不了平凡日子。不過(guò)他們還算好，有些操盤(pán)手做股票時(shí)收不住手，出了事、爆了倉，被人追殺，境遇就更別提了?？傊?，不如意者十有八九。至于基金公司的操盤(pán)手，現在總在查他們的利益輸送通道，我估計油水不多，做好了應該，做差了走人?！?/p>
“從過(guò)去看，莊家操盤(pán)是完全猛烈地操縱股價(jià)，像億安科技，就是把垃圾股炒上了天”，吳國平說(shuō)，“惡搞型”的操盤(pán)手背負了太多的惡名，而現在無(wú)論是公募還是私募都不希望再走老路，新一代操盤(pán)手更多希望做“價(jià)值挖掘機”?！皭焊銓ψ约汉褪袌?chǎng)都沒(méi)有好處。一支好股票，應默默持有吸納，成為它的大股東，等待市場(chǎng)其他力量合力挖掘，然后享受股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。這是理性、主流的操作，也符合國際莊家法則”。
易憲容并不認為莊家已經(jīng)進(jìn)化，“拜金主義盛行的今天，不少機構投資者一直在制造股市概念，掀起市場(chǎng)波動(dòng)，并希望從中大漁其利。比如說(shuō)，在2006年12月對銀行股的大肆炒作就把內陸股市炒作之風(fēng)推到了極致。如果監管者容忍此風(fēng)盛行，那么股市近幾年來(lái)的發(fā)展就可能重歸大肆‘圈錢(qián)’及‘垃圾股票賣(mài)高’的原點(diǎn)?！?/p>
業(yè)內人士分析，當下“后莊股時(shí)代”觀(guān)點(diǎn)流行，并不是說(shuō)老莊家都已放下屠刀立地成佛，而是指莊家已搖身一變成為主力機構，他們的操作手法有了新變化，吳國平說(shuō)，每一個(gè)操盤(pán)者都會(huì )有自己的代表作?！氨容^知名的公募基金都有經(jīng)典作，如嘉實(shí)基金就因操作國航一炮而紅，廣發(fā)基金是紅都航空，易方達基金更多的作為是在汽車(chē)板塊”，吳國平一一列舉，“私募還沒(méi)有一個(gè)公布機制，有時(shí)說(shuō)出來(lái)也沒(méi)人信，但至今已經(jīng)翻了七八倍的ST天橋、ST華光顯然是私募的代表作?！?/p>
操盤(pán)手的技藝各有千秋，但其操作步驟大同小異：一是籌碼吸納，有強勢拉升吸納，有耐心橫盤(pán)吸納。吸納之后就是中、小陽(yáng)拉升。最后高位派發(fā)，因為有大量資金進(jìn)行套現，會(huì )伴隨巨幅震蕩。吳國平說(shuō)，最典型的手法就是“拉高建倉”、“低位耐心橫盤(pán)震蕩”，前者是虎鯊，吃貨拉升都很急，后者是巨鯨，屬于溫和的慢游派。
“沒(méi)有資金愿意承認自己是莊家，坐莊也是管理層不愿看到的”，吳國平說(shuō)，現在大資金的炒作已經(jīng)受到諸多約束，“比如，新股上市‘首日限制’，當你成交換手率達到60%或70%以上，就會(huì )有一個(gè)提醒。如果遭遇異常瘋狂的拉升，會(huì )有一個(gè)停盤(pán)機制，或暫時(shí)停盤(pán)或強制停盤(pán)，這對大資金炒作構成一種大的震撼和約束。其他還有消息披露機制也是約束?！敝袊C監會(huì )最近連發(fā)近十道“禁入金牌”，禁入操盤(pán)手多因操縱賬戶(hù)進(jìn)行自買(mǎi)自賣(mài)，綁架股價(jià)受罰，禁入年限短則5年長(cháng)則終生。
但吳國平說(shuō)，現在的機構投資者已經(jīng)學(xué)會(huì )了“抱團取暖”，“盤(pán)子做得很大，多機構持有，同一個(gè)操盤(pán)手操控，一點(diǎn)一點(diǎn)推上去，這種分散持有，就很難定義它是一個(gè)莊股?！?/p>
請時(shí)刻準備出逃
要描繪機構的具體出逃時(shí)間表，就像在賭場(chǎng)里揣測莊家的底牌一樣困難。
一個(gè)存在于市場(chǎng)中的共識是，“2008奧運之前，市場(chǎng)有行情的概率遠遠大于沒(méi)有行情的概率”，吳國平判斷，“任何一個(gè)市場(chǎng)主力，特別是大資金在做盤(pán)之前，都會(huì )有一個(gè)詳細的計劃，當然計劃也會(huì )隨形勢變動(dòng)，但我認為，一些大資金做大波段，極可能在奧運前的三四個(gè)月開(kāi)始，奧運將是最頂峰。大資金肯定要做提前量，不可能到時(shí)候才出貨，到時(shí)散戶(hù)都知道要出了?！?/p>
易憲容提醒，由市場(chǎng)虛榮推動(dòng)的從眾泡沫尤其需要警惕，中國股民對痛楚的經(jīng)歷總是有選擇性的遺忘，“投資是個(gè)人的判斷，專(zhuān)家說(shuō)了什么沒(méi)有用。你不能建議他買(mǎi)還是不買(mǎi)。有些人買(mǎi)房子，買(mǎi)了也怪我，沒(méi)買(mǎi)也怪我?！?/p>
吳國平說(shuō)，進(jìn)入機構博弈時(shí)代的散戶(hù)要求生存，“要不就買(mǎi)公募基金，要么就和私募基金合作，或者找高手指導。如果非要自己參與，要學(xué)會(huì )吃大波段，多考慮藍籌，基本面較差、純粹靠題材的ST品種要堅決回避，這些不是你能賺的錢(qián)?！睂ι?hù)變身基民的熱潮，中國證監會(huì )在最新的一份投資指南中提醒，“新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同時(shí)，往往忽略了這些受益者中相當多的是在2004年、2005年甚至更早時(shí)間入市的，他們曾經(jīng)經(jīng)歷了相當長(cháng)時(shí)間投資損失帶來(lái)的痛苦和煎熬?！被鸸芾砉径紤延袛U張的原始沖動(dòng)，因為他們的收入來(lái)自以資產(chǎn)規模為基礎的管理費。
一位業(yè)內資深人士說(shuō)：“散戶(hù)想靠高手炒股，問(wèn)題是能有幾個(gè)這樣好心的高手？那些券商、咨詢(xún)機構也有說(shuō)對的時(shí)候，但一到關(guān)鍵時(shí)就給你下套，宰你沒(méi)商量。市面上散戶(hù)寶典書(shū)介紹的方法已為人熟知，威力大減，有時(shí)反而可能成為主力借機出貨的法寶?！?/p>
散戶(hù)與莊家的通天塔對決，是一場(chǎng)看不見(jiàn)硝煙的較量，一堆堆的黃金泡沫在他們身邊積聚，“獻給我的孩子。最暗的夜，最亮的光?！薄锻ㄌ焖返慕Y語(yǔ)寫(xiě)道，這個(gè)地球上的所有人，都在尋找一個(gè)光明的未來(lái)。
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