早財富 來(lái)自財經(jīng)早餐 00:00 08:41 作者：震驚馬
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據測算，自2月19日美股開(kāi)始墮入熊市以來(lái)，“股神”巴菲特的股票投資組合已經(jīng)損失約802億美元，跌幅為32%。
其中，巴菲特的前三大持倉蘋(píng)果公司、美國銀行和可口可樂(lè )公司分別虧損199.5億美元、132億美元和58億美元。
今年迄今，巴菲特投資組合的市值下跌713億美元，跌幅為29%。
你以為巴菲特會(huì )心痛自己手中下跌的的市值份額嗎？
當然不會(huì )。
不僅巴菲特不會(huì )，而且頂級富豪從來(lái)都不懼熔斷和下跌，因為他們有自己的家族辦公室以避險。
在巴菲特股東大會(huì )上，當被問(wèn)及“是否有家族辦公室”時(shí)。
巴菲特打趣說(shuō)：“我們已經(jīng)有家族辦公室，它就在這兒（伯克希爾·哈撒韋）?！?/span>
其實(shí)在全球的頂級富豪中，巴菲特是為數不多的幾個(gè)沒(méi)有家族辦公室的人，然而，伯克希爾·哈撒韋可以說(shuō)是世界上最大和最成功的家族辦公室之一。
因為幾乎所有的家族辦公室都試圖模仿伯克希爾哈撒韋公司的投資成功。
家族辦公室最早期起源于歐洲皇室，要給皇帝打理家族事務(wù)慢慢起家。到后來(lái)6世紀羅馬給大地主們做管家業(yè)務(wù)。再到1882年洛克菲勒家族成立全球第一家家族辦公室。而目前，家族辦公室的主要功能，負責治理及管理四大資本——金融資本、家族資本、人力資本和社會(huì )資本。不要以為治理金融資本的作用是拿著(zhù)家族財富賺大錢(qián)？瑞銀與坎普登財富研究發(fā)布的一份《2019全球家族辦公室報告》，涉及全球 360 家家族辦公室高管，平均管理資產(chǎn)9.17億美元。他們表示，過(guò)去12個(gè)月的平均投資回報率為5.4%。5.4%的回報率，比我們現在買(mǎi)的銀行理財高不了多少，甚至還沒(méi)有有些人一年動(dòng)輒收益率兩位數的股票高。另外，私募股權在家族辦公室的所有資產(chǎn)類(lèi)別中表現最好，直接投資的平均回報率為16%，基金投資的平均回報率為11%。房地產(chǎn)也表現良好，平均回報率為9.4%。既然這幾種資產(chǎn)類(lèi)別表現這么好，那為什么總回報率只有5.4%呢？大膽的猜想一下，有一種可能就是這些表現好的資產(chǎn)填補了家族辦公室在股票、期貨等高風(fēng)險投資領(lǐng)域的跌幅？第二大特點(diǎn)，那就是：做長(cháng)線(xiàn)，也就是巴菲特說(shuō)的價(jià)值投資。多項研究表明，有實(shí)力的家族企業(yè)更愿意投資在技術(shù)突破會(huì )帶來(lái)長(cháng)期正面社會(huì )效應以及經(jīng)濟效益的企業(yè)和領(lǐng)域，比如能源，比如醫藥。例如，德國的家族辦公室對于企業(yè)投入的平均周期是19年，很多甚至超過(guò)了30年，遠遠高于私募基金7-10年的投入周期。看到了嗎？其實(shí)家族辦公室對于漲漲跌跌來(lái)說(shuō)，看的都很淡，他們注重的是長(cháng)期的收益。要知道能形成家族辦公室的家族，那都是“一大家子”，家庭聚會(huì )要有人張羅吧？家里有人的婚喪嫁娶都要組織籌辦吧？還有一些：檔案管理、禮賓服務(wù)、管家服務(wù)、安保服務(wù)等“高凈值”家族的日常事務(wù)吧？除此之外，還有人力資本、社會(huì )資本偏重于家族后代教育，社會(huì )關(guān)系網(wǎng)打理等等。大多數是有錢(qián)人，畢竟錢(qián)多了才難管?。ㄎ婺槪?。一個(gè)有意思的數據是，目前，全球超過(guò)四分之一的億萬(wàn)富翁來(lái)自亞洲。在近兩年的“億萬(wàn)富翁人口調查報告”中，亞洲的增長(cháng)速度最快，每?jì)商炀蜁?huì )出現一位新的十億富翁。當富有家族集體來(lái)到了財富轉移臨界點(diǎn)，創(chuàng )一代向富二代交棒不可避免，積累的龐大財富如何傳承下去？這成為幾十萬(wàn)創(chuàng )一代、富一代、企業(yè)家、企業(yè)主們日漸焦慮的一個(gè)問(wèn)題。一個(gè)新的趨勢擺在眼前：不再考慮如何賺更多的錢(qián)，而是如何把錢(qián)傳給下一代、再下一代。之前有一項統計，亞洲家族辦公室在2008年至2013年之間增長(cháng)4倍多，主要分布于新加坡、香港等世界級金融中心，主要在于這些地區金融業(yè)發(fā)達、金融基礎設施較為完善、有豐富的金融類(lèi)人才資源。這里明確一下，家族信托是一種產(chǎn)品類(lèi)型（交易結構）。而家族辦公室，是相當于管理家族信托或者幫助客戶(hù)設立家族信托的機構。例如去年，香港娛樂(lè )圈大佬向華強的兒子向佐和郭碧婷結婚。而在一檔綜藝節目中，向佐的媽媽向太被主持人問(wèn)到：“家里的財產(chǎn)怎么分？是不是簽訂了婚前協(xié)議？”“我們家設立了信托基金，錢(qián)不屬于郭碧婷，也不屬于向佐?！?/span> “這個(gè)信托基金能保證他們餓不死，也敗不了?！?/span>另外，我不知道大家有沒(méi)有注意到一個(gè)細節，在《人民的名義》中的高小琴，在最后結局中，高小琴為她和妹妹的兩個(gè)孩子存了2億港元信托基金?；谪敭a(chǎn)來(lái)源的問(wèn)題，高小琴入獄后，這筆信托基金會(huì )不會(huì )被沒(méi)收劇情也沒(méi)交代。但能看出家族辦公室等確實(shí)在香港比較“流行”。
另外，家族辦公室的設立，還是一些大佬的“防離婚扯皮”功能。傳媒大亨默多克在與第二任妻子安娜·托芙離婚時(shí)支付了17億美元，損失慘重。因此，他在與第三任妻子鄧文迪結婚前，他把名下的主要資產(chǎn)，特別是新聞集團股權都通過(guò)GCM信托公司裝入了家族信托進(jìn)行隔離保護。（也就是默多克的家族辦公室在運作）而默多克與前兩任妻子的4個(gè)子女是這個(gè)信托的監管人。2013年末，默多克鄧文迪離婚，鄧文迪僅獲兩套房產(chǎn)，兩個(gè)女兒成為870萬(wàn)美元基金的受益人。而默多克仍然笑擁超過(guò)139億美元財產(chǎn)，并牢牢掌控新聞集團的控制權。設立家族信托后，家族財產(chǎn)的所有權跟受益權是分開(kāi)的。家族財產(chǎn)所有權將不歸家族任何一個(gè)人，而是由第三方信托機構統一管理。這樣的設計，有利于家族面臨各種特殊情況時(shí)，達到保護家族資產(chǎn)的目的。目前，內陸的“家族辦公室”，仍處于萌芽階段。知名度最高的，可能是蔡崇信的藍湖資本（Blue Pool Capital ）屬于“開(kāi)山之作”。2015 年4 月，《華爾街日報》發(fā)表報道稱(chēng)，時(shí)任阿里巴巴執行副董事長(cháng)的蔡崇信即將于香港成立一個(gè)規模達數十億美元的家族辦公室——主要用于處理阿里巴巴上市所為他帶來(lái)的約3 億美元的財富（3 億美元僅為首次套現所取得的財富）。但他其實(shí)還不屬于真正意義上內陸的家族辦公室。據報道，這一家族辦公室將由時(shí)任對沖基金Citadel 香港辦事處的總經(jīng)理和香港對沖基金Blue Pool Capital 的創(chuàng )始合伙人合作管理。上世紀90年代時(shí)，蔡崇信曾于InverstorAB 任職，主要負責亞洲市場(chǎng)投資。而InvestorAB ，正是瑞典的瓦倫堡家族（一個(gè)媲美美國洛克菲勒、摩根和歐洲的羅斯柴爾德家族的財團，一個(gè)延續了兩個(gè)多世紀的企業(yè)帝國）控制的投資機構。另外，龍湖集團的吳亞軍和前夫蔡奎也有“家族辦公室”。2008年，在龍湖地產(chǎn)上市前，吳亞軍與丈夫（當時(shí)還是丈夫）蔡奎分別建立吳、蔡氏家族信托，并將其交給匯豐國際信托管理。2012年，二人離婚，但由于吳亞軍并非直接持股，龍湖地產(chǎn)股價(jià)和經(jīng)營(yíng)狀況未受影響，他們的個(gè)人財富亦得到保值。另外，現在的雙湖資本，也被視為龍湖的“家族辦公室”。在不久前，海底撈的老板娘舒萍，也在新加坡成立了一個(gè)家族辦公室。不過(guò)目前，內陸的“家族辦公室”業(yè)務(wù)，仍然處于初級階段，單客資金量較低，真正的專(zhuān)業(yè)管理人員接觸家族核心業(yè)務(wù)非常困難。惠裕全球家族智庫創(chuàng )始人范曉曼曾表示，僅中國富豪家族辦公室管理的資產(chǎn)就已近20萬(wàn)億人民幣。而去年的報告顯示，中國一千萬(wàn)以上可投資資產(chǎn)的人群有200萬(wàn)人，可管理的資產(chǎn)在60萬(wàn)億，也就是說(shuō)還有40萬(wàn)億家族辦公室的“管理缺口”亟待填補。“富不過(guò)三代”，不僅僅是中國富豪們的煩惱，是全球富豪家族們的共同難題。大家都在發(fā)愁，該怎么把這40萬(wàn)億財富傳承下去呢？
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