2015-04-28 16:03:59
如果股票市場(chǎng)的本質(zhì)是“牛熊之道”，那么牛市和熊市的交替就像冬春四季、日月輪轉一樣永恒。因此，投資者在追逐牛市的同時(shí)，不可避免的面臨什么時(shí)候離場(chǎng)的問(wèn)題。然而，貪婪和恐懼從不會(huì )因為歷史經(jīng)驗而輕易被投資者駕馭，面對“芝麻開(kāi)花”式的行情，誰(shuí)能做到不貪婪？對于已收入囊中的利潤，誰(shuí)又能克服對失去的恐懼？
鑒于人性的不可預測，市場(chǎng)造就的行情往往會(huì )超乎想象，你永遠無(wú)法判斷羊群效益激發(fā)出來(lái)的力量到底有多大，你更無(wú)法預知哪里將是行情的頂點(diǎn)，因此企圖用判斷頂點(diǎn)的方式選擇離場(chǎng)時(shí)機，也就成了一種風(fēng)險極大的擲骰子游戲。從最終結局看，天下沒(méi)有不散的宴席，投資市場(chǎng)也確實(shí)沒(méi)有新鮮事，縱觀(guān)每一輪牛熊轉換過(guò)程，最先被套的，無(wú)非是以下五類(lèi)人。
一、對投資沒(méi)有“預期”的人
如果說(shuō)投資一次靠“運氣”，那么長(cháng)期投資一定是靠“專(zhuān)業(yè)”。我所說(shuō)的“專(zhuān)業(yè)”并不是要具備非常專(zhuān)業(yè)的投資知識、懂得更多臺前幕后的金融消息，而是要學(xué)會(huì )管理“預期”。對“預期”的管理，最終決定了投資者能否獲得相關(guān)收益，也決定了能否應對相關(guān)風(fēng)險。
“預期管理”有很多方面，例如，當買(mǎi)入的股票在一周或一個(gè)月之內的漲幅超過(guò)了自己預期一年或兩年的漲幅時(shí)，可以果斷的獲利了結（相當于你在一周或一個(gè)月之內完成了一年或兩年的任務(wù)）?！邦A期管理”還有更重要的一面，即“止損”，止損的意義在于，如同買(mǎi)入了一份心理保險，對“預期能夠承受的最大損失”做好心理準備；當買(mǎi)入的股票在很短的時(shí)間內跌破你的止損線(xiàn)時(shí)，如果能夠堅決的“止損”，就會(huì )有效的防止陷入恐懼、輸掉心境、失去信心和理性。
沒(méi)有“預期”的投資是可怕的，就像一個(gè)人既不知道生活的方向，又無(wú)法應對生活的變故，在社會(huì )競爭當中，最先被淘汰的肯定是這部分人。投資領(lǐng)域更是如此，在一輪行情過(guò)后，最先被套、心理最受打擊的，也正是缺乏“預期”的投資者。
二、入市較晚的人
投資市場(chǎng)并不是一個(gè)“槍打出頭鳥(niǎo)”的市場(chǎng)，尤其是股票投資，是一個(gè)典型的“先機”市場(chǎng)，誰(shuí)能提前入市，誰(shuí)賺錢(qián)的概率就越大、被套的概率就越小。在牛市當中，一旦入市較晚，就如同一個(gè)做零售的商人，以遠高于競爭對手的價(jià)格進(jìn)貨，不得不期望賣(mài)更高的價(jià)錢(qián)，以獲得跟別人一樣的利潤，但成本決定回報率和出手的難易程度，相比那些更早入市的投資者，入市較晚的人本身就存在最后“接盤(pán)”者風(fēng)險。
如果入市較晚，卻依然希望賺得更多，會(huì )導致嚴重的“惜售”行為，喪失在牛市當中獲利了結的時(shí)機，在行情出現反轉的過(guò)程中，也就最容易被套。實(shí)際上牛市中“入市較晚”的人，恰恰需要比別人更快的節奏來(lái)應對風(fēng)險，而不是更多的展現欲望。要明白一個(gè)道理，趕末班車(chē)的人，往往會(huì )錯過(guò)末班車(chē)，因為當你需要趕末班車(chē)的時(shí)候，說(shuō)明留給你趕路的時(shí)間已經(jīng)不多了。
三、借錢(qián)炒股、賣(mài)房炒股的人
借錢(qián)炒股及賣(mài)房炒股的人也是最容易被套的一類(lèi)投資者，因為“借錢(qián)”和“賣(mài)房”本身要承擔兩個(gè)不容忽視的成本問(wèn)題，一個(gè)是“融資成本”，另一個(gè)是“心理成本”。能夠“借錢(qián)”和“賣(mài)房”去炒股的投資者，首先肯定是帶著(zhù)一種對行情的相當自信進(jìn)入市場(chǎng)的，往往過(guò)于樂(lè )觀(guān)，對風(fēng)險預估不足。
另一方面，股市的波動(dòng)率遠大于房?jì)r(jià)的波動(dòng)和利率的波動(dòng)，處在牛市中時(shí)，一旦嘗到“借錢(qián)炒股”或“賣(mài)房炒股”的甜頭，就容易被這種財務(wù)杠桿效應吸引，刺激去借更多的錢(qián)投入到市場(chǎng)，而行情一旦反轉，往往壓力較大，優(yōu)柔寡斷，不僅會(huì )錯失良機，最終還可能因財務(wù)壓力過(guò)大而破罐子破摔、抑制了尋找解套方法的積極性。
四、相信政府救市和只聽(tīng)正面分析的人
中國股市雖然存在很多非市場(chǎng)因素，但政府在股市中扮演的角色并不能保證投資者的絕對利益。也沒(méi)有證據表明本輪牛市真正的原因是來(lái)此政府救市，更何況本輪牛市的大背景是增長(cháng)下滑、“經(jīng)濟趨冷”。在國際市場(chǎng)，任何一個(gè)國家的政府都會(huì )告訴本國民眾，一個(gè)健康和上升的股市對本國經(jīng)濟有利，但縱觀(guān)全球股市歷史沿革，沒(méi)有一個(gè)國家能夠保證股市只漲不跌，或一直處在“慢?！碑斨?，就像其無(wú)法阻止一次又一次的金融危機和股市崩盤(pán)一樣。
另外，很多投資者往往在買(mǎi)入股票之后，只喜歡聽(tīng)到對股市的正面分析和對個(gè)股的利好消息，而很少對負面信息進(jìn)行研究和關(guān)注。往往在牛熊轉換之間，“正面”消息越多，成交量就越大，賣(mài)方出貨就更容易，充當“接盤(pán)俠”的人也就越多。
在炒股領(lǐng)域，相信政府救市和只聽(tīng)正面分析的實(shí)際上是同一類(lèi)人，這類(lèi)投資者在牛市當中往往賺得最多，但經(jīng)常在熊市中回吐大部分收益。值得關(guān)注的人，這類(lèi)投資者精神狀態(tài)較好、比較樂(lè )觀(guān)，但也屬于最容易被套牢的一部分人。
五、“選股”不慎的人
因“選股不慎”而被套的，反而不是我要講的重點(diǎn)，在每輪牛熊轉換的過(guò)程中，純粹因“選股不慎”而被套的投資者實(shí)際上是少數，大部分被套者依然是看錯了大趨勢，以及我提及的以上四個(gè)原因，但選股對于很多投資者來(lái)說(shuō)，確實(shí)很重要，這種重要性并不體現在選擇一支什么樣的股票，而更重要的是在同一支股票上做了什么樣的選擇。我一直認為，A股市場(chǎng)最失敗的投資者，不是48元買(mǎi)入中石油的人，而是中石油跌至30元時(shí)還不賣(mài)的人。未來(lái)一段時(shí)間，最失敗的投資者，可能不是42元買(mǎi)入中國北車(chē)的人，而是中國北車(chē)跌破35元時(shí)還不知道賣(mài)的人。
財經(jīng)專(zhuān)欄作家 肖磊
