為了保護自己的信念，我們只能對一小部分真相視而不見(jiàn)。
--------金融帝國
格蘭姆：
格蘭姆是美國華爾街的傳奇人物，被稱(chēng)為“現代證券之父”。他的著(zhù)作《證券分析》與《聰明的投資者》在西方享有極高的聲譽(yù)，被稱(chēng)作《投資者的圣經(jīng)》。格蘭姆開(kāi)創(chuàng )了價(jià)值投資的先河，其思想啟發(fā)和影響了一大批后來(lái)的頂尖證券投資專(zhuān)家，其中巴菲特就是他的得意門(mén)生。
在我看來(lái)，格蘭姆只不過(guò)是開(kāi)創(chuàng )了價(jià)值投資的先河，而對于技術(shù)分析與交易策略等并沒(méi)有什么太大的貢獻。所以將其成為“現代證券之父”似乎有些言負其實(shí)，但將其稱(chēng)為“基本分析之父”絕對一點(diǎn)也不過(guò)分。
我最喜歡他的一句名言是：聰明的人用不需要聰明腦袋的方法賺錢(qián)，不聰明的人用需要聰明腦袋的方法賺錢(qián)。格蘭姆還有一段話(huà)，能夠清晰的反映出他的理念框架：根據一個(gè)古老的傳說(shuō)，一個(gè)聰明人將世間的事情壓縮成一句話(huà)：“一切都如過(guò)眼云煙”。面臨同樣的挑戰，我大膽的將成功投資的秘密歸結為四個(gè)字，那就是安全邊際。由此看來(lái)，格蘭姆似乎是沿襲著(zhù)“價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)”的理論而發(fā)展起來(lái)的分析方法。至少在他年輕的時(shí)候，他認為自己能夠預知市場(chǎng)的未來(lái)，能夠指出市場(chǎng)應該如何運動(dòng)。所謂安全邊際不過(guò)就是占市場(chǎng)的便宜。
這位華爾街的教父于1976年去世前不久，在接受美國《財務(wù)分析師》雜志(Financial Analysts Journal)的訪(fǎng)談中，卻宣布他不再信奉基本分析流派，而最終相信“效率市場(chǎng)”理論。他認為，靠證券分析方法中刻意創(chuàng )立的分析技術(shù)，已不再能發(fā)現超值獲利的投資機會(huì )。在他的《有價(jià)證券分析》出版的年代，確實(shí)存在這樣的機會(huì )，但是現在情況已經(jīng)大大不同了，當整個(gè)投資行業(yè)都在用同樣的方式來(lái)發(fā)掘超值股票時(shí)，分析的成本就極大地提高了。因此，格蘭姆最后宣稱(chēng)，他最終站在了“效率市場(chǎng)”理論一邊。
韋特J.W韋登：
韋特早期是技術(shù)分析指標的推崇者，著(zhù)名的相對強弱指標（RSI）就是他發(fā)明的，他還發(fā)現一些其他技術(shù)指標或原理，如動(dòng)力指標（MOM），市價(jià)波幅和拋物線(xiàn)指標等，當時(shí)受到不少投資者歡迎。強弱指標（RSI）沿用至今仍是被廣大投資者重視的分析技術(shù)指標之一。
我手上沒(méi)有更多的歷史資料，所以無(wú)法得知韋特更多的個(gè)人經(jīng)歷。RSI指標應該是最為古老的技術(shù)指標之一。上個(gè)世紀九十年代，我國的乾隆軟件沿用臺灣的技術(shù)指標中就有很多是韋特的發(fā)明。雖然現在由于計算機技術(shù)的普及，技術(shù)指標已經(jīng)越來(lái)越多的出現在大家面前。但在我國資本市場(chǎng)建立初期，技術(shù)指標在乾隆軟件中的數量并非很多。在我看來(lái)，韋特即使不能算上“技術(shù)指標”之父，也肯定是在技術(shù)指標形成初期做出重大貢獻的人。
奇怪的是，韋特最后發(fā)表的一些文章中，推翻了這些技術(shù)分析工具的好處，提出了當時(shí)嶄新的理論----亞當理論來(lái)取代這些輔助技術(shù)分析指標。在《亞當理論》的著(zhù)作中，我們可以反復的發(fā)現他對于技術(shù)指標的評價(jià)為“主觀(guān)和充滿(mǎn)缺陷”，而宣揚順勢而為、保持彈性、敬畏市場(chǎng)的先進(jìn)理念。后來(lái)我才知到，他嘲笑的那種自作聰明主觀(guān)的指出市場(chǎng)應該如何去做的想法，其實(shí)是在嘲笑自己前半生全部努力的結晶。
杰西·利物默：
《股票作手回憶錄》的主人公，他對市場(chǎng)本質(zhì)認識的深刻程度讓我感到驚訝。書(shū)中無(wú)數經(jīng)典的語(yǔ)句在近百年后的今天還在被后人反復的引用。不夸張的說(shuō)，我就是希望靠交易理念制勝的人。我交易理念的形成很大程度上受《通往金融王國的自由之路》的影響，該書(shū)很細致地講述了系統交易的理念。如果尋找源頭的話(huà)，可以找到更簡(jiǎn)潔并且接近本質(zhì)的讀物《克羅談投資》。如果繼續沿著(zhù)理念之路尋找下去，我們可以找到更古老的《股票作手回憶錄》。至此似乎已經(jīng)無(wú)法找到更早關(guān)于市場(chǎng)本質(zhì)、交易理念的著(zhù)作了。所以說(shuō)，將利物默稱(chēng)為“交易理念之父”一點(diǎn)都不過(guò)分。要知道利物莫已死了超過(guò)半個(gè)世紀，以他的生平寫(xiě)的書(shū)《一位炒家的回憶》初版于1923年，幾十年來(lái)再版無(wú)數次，今天還是每位炒手的必讀書(shū)。
我無(wú)法否認杰希.利物默是一位天才，同時(shí)也是包括我在內眾多交易者的信仰所在。我曾經(jīng)在和一位網(wǎng)友探討是否應該絕對的放棄思考，而機械的隨勢而動(dòng)的時(shí)候。那位網(wǎng)友建議我看一下《股票作手回憶錄》。有意思的是，我打算絕對放棄思考從而絕對的敬畏市場(chǎng)，也同樣是受到了杰希.利物默的啟發(fā)。在我看來(lái)，其他的大師或多或少都有一些理論研究的味道，而杰希.利物默理念中展現出的智慧火花完全是來(lái)自于實(shí)戰！那位網(wǎng)友并不知道杰希.利物默的結局，他的結局確實(shí)是所有投機者最最不愿意相信的真相。
杰希.利物默曾經(jīng)用微薄的資金，創(chuàng )造出天文數字的利潤。他曾經(jīng)破產(chǎn)過(guò)兩次，但不久后他都能創(chuàng )造出更大的輝煌。當他第三次破產(chǎn)時(shí)，他選擇了自殺。他離開(kāi)這個(gè)世界的時(shí)候，只留下了一千多美元的遺產(chǎn)。這就是杰希.利物默的結局。
很多交易者都在不停的探討利物默隕落最本質(zhì)的原因?！妒暌粔?mèng)》的作者就是在深受利物默啟發(fā)后，無(wú)奈的接受其死于自殺的事實(shí)！利物默曾經(jīng)深刻的指出，期貨交易的三大陷阱為：逆勢、重倉、短線(xiàn)。理論上講，如果他沒(méi)有違反其定下的三條戒律的話(huà)。他有可能失敗、也有可能大幅虧損，但絕對不會(huì )走向滅亡。事實(shí)上利物默曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)三次破產(chǎn)。前兩次破產(chǎn)后都能繼續用微弱的資金東山再起，并且再創(chuàng )快速致富的神話(huà)。
也許他還能夠第三次東山再起，但他卻用他的死來(lái)向一個(gè)世紀以后的我們傳遞了一個(gè)重要的信息：你也許能夠成為一時(shí)的國王，但你永遠無(wú)法擊敗市場(chǎng)。他用自己的死向市場(chǎng)表示屈服、向市場(chǎng)表示敬畏。前兩次破產(chǎn)是財富的崩塌，而最后一次應該是信念的崩塌。我相信他是死于絕望而不是貧窮。也許他一生的夢(mèng)想就是擊敗市場(chǎng)，而最終他用最徹底的方式向市場(chǎng)投降。也許在利物默看來(lái)，他有信心第三次東山再起，但他仍舊逃脫不了第四次破產(chǎn)的命運。如果他人生的使命就是戰勝市場(chǎng)，那么在他看透了市場(chǎng)的本質(zhì)后選擇了離開(kāi)這個(gè)世界。
讓我在此向利費默表示最崇高的敬意。他的一生是成功的。一個(gè)人到死的時(shí)候能夠活得明白，他就沒(méi)有白來(lái)這個(gè)世界上一次。遺憾的是，近一個(gè)世紀后的我們還在試圖否定天才用死來(lái)傳遞的信息。本書(shū)的宗旨就是解開(kāi)杰希.利物默傳遞的信息。
艾略特：
艾略特與查爾斯.亨利.道是同一類(lèi)人，他們應該算得上“市場(chǎng)研發(fā)部門(mén)之父”。預測與交易也許本身就應該使用兩種截然不同的思維模式。利物默是一個(gè)典型的交易者，而艾略特是一個(gè)典型的研發(fā)者。艾略特發(fā)明了著(zhù)名的波浪理論，但我似乎沒(méi)有看到任何關(guān)于艾略特本人利用波浪理論獲利豐厚的報道。的確，艾略特絕對是一位應該令人尊敬的研究者。
艾略特本人是一位專(zhuān)業(yè)會(huì )計師，他臥病在床后致力于研究股市，研究反映市場(chǎng)運動(dòng)的道瓊斯指數。經(jīng)過(guò)長(cháng)期的研究，發(fā)現股市也有相同的重復現象，并提出著(zhù)名的波動(dòng)原理。而查爾斯.亨利.道則是道瓊斯公司的創(chuàng )始人，并且擔任《華爾街日報》的編輯。同樣發(fā)表道氏理論的查爾斯.亨利.道，我也只是看到了他完美預測的報道，而同樣沒(méi)能找到其獲利豐厚的記載。
我至今仍然認為波浪理論是一個(gè)非常完美的理論。甚至我相信，如果有一天我想將自己的交易系統升級到一個(gè)更高的層次的話(huà)，那么波浪理論很可能是一把打開(kāi)大門(mén)的鑰匙。但請大家思考一個(gè)問(wèn)題：艾略特為何沒(méi)有通過(guò)他的理論創(chuàng )造出財富神話(huà)呢？答案肯定是他無(wú)法通過(guò)自己的理論為自己創(chuàng )造財富。那么這又是為什么呢？本書(shū)其后會(huì )進(jìn)行詳細的探討。這里略微提示一下：也許波浪理論是一個(gè)可以預知未來(lái)的方程式，但可惜他無(wú)法得出一個(gè)唯一確定的解。
江恩：
江恩也許是最有爭議的人物。有人說(shuō)他在市場(chǎng)上找到了看穿未來(lái)的方法，從而賺到了天文數字的財富。同樣也有人說(shuō)江恩只不過(guò)是一個(gè)騙子，他靠包裝自己來(lái)實(shí)現高額的培訓費。據江恩的后代所說(shuō)，江恩根本沒(méi)有給他們留下多少的遺產(chǎn)。也許江恩注定永遠是一個(gè)神秘的人物，畢竟關(guān)于他的歷史記載充滿(mǎn)矛盾。
在我看來(lái)，江恩理論確實(shí)是非常有價(jià)值的。我無(wú)法否認價(jià)格運行速度確實(shí)具有倍數關(guān)系的特征；同樣也無(wú)法否認江恩百分比回調能夠經(jīng)常創(chuàng )造出的和諧；更無(wú)法否認時(shí)空轉換的完美。但說(shuō)實(shí)話(huà)，什么江恩輪中輪、時(shí)間周期等等，我真的沒(méi)有弄懂。七八年前江恩真的是我最崇拜的人，他的理論我經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的研究。那時(shí)的動(dòng)機和大家并沒(méi)有什么不同，也是希望找到看穿市場(chǎng)未來(lái)的方法。事實(shí)上，在對歷史行情的解釋上，我所知的江恩理論幾乎是經(jīng)常創(chuàng )造出完美的吻合。如果有人說(shuō)江恩曾經(jīng)在市場(chǎng)上賺到了天文數字的財富，那么我絕對不會(huì )有絲毫的懷疑。
在我看來(lái)，江恩確實(shí)也找到了預測未來(lái)的公式。但遺憾的是，這個(gè)能夠預測未來(lái)的公式，同樣根本無(wú)法給出一個(gè)確定的解。就像愛(ài)因斯坦所說(shuō)的：能夠預測未來(lái)的公式中必然存在不確定性。這說(shuō)明什么呢？這說(shuō)明江恩理論用于解釋行情能夠帶來(lái)完美，但應用于實(shí)盤(pán)交易就存在很大的障礙。我曾經(jīng)在過(guò)去的數年間用江恩理論和波浪理論找到了那種傳說(shuō)中的完美與和諧，但我始終無(wú)法將這種完美絲毫的用于實(shí)戰。
在我看來(lái)，江恩同利物默有一點(diǎn)本質(zhì)上的不同。無(wú)論《股票作手回憶錄》啰嗦的講了多少細節的描述，最后都能歸納為一句流芳百世的名言。而江恩似乎真的有刻意制造神秘感，而故弄玄虛的味道。如果你看《亞當理論》，你能夠感受到一種作者轉遞知識的欲望。本書(shū)可以歸納為“順勢而為”四個(gè)字，但作者為了讓讀者相信這四個(gè)字，能夠用大量篇幅說(shuō)得稍嫌啰嗦的透徹。而江恩似乎給人一種欲言又止的味道，并且勾起讀者探索未知的欲望。這一點(diǎn)在江恩的著(zhù)作《時(shí)空隧道》中可以反復的感受到。所以說(shuō)，如果有人認為江恩是一個(gè)善于制造神秘與幻覺(jué)的魔術(shù)師，從而大賺觀(guān)眾鈔票的人。那么我也絕對不會(huì )反對。
在我看來(lái)，江恩同利物默還有一個(gè)非常奇特的共同點(diǎn)。那就是意識中對市場(chǎng)無(wú)比的敬畏，而潛意識中又有一種無(wú)法克制的征服市場(chǎng)的欲望。江恩《華爾街四十五年》中提到最多的就是“止損點(diǎn)”這三個(gè)字。同時(shí)似乎在向我們傳遞一個(gè)有意思的提示：對于我這樣的預測高手來(lái)說(shuō)，規則的重要性都要大大高于預測。從“計劃你的交易，交易你的計劃”中可以清晰的感受到一種彈性、一種對市場(chǎng)策略化的敬畏。說(shuō)到江恩對市場(chǎng)征服的欲望，我想大家都會(huì )有很大的同感。其實(shí)能夠把這種欲望描繪的淋漓盡致的是下面1909年《Ticker》雜志上的一段記載：
1909年夏季，江恩預測九月份小麥將會(huì )是1.20美元。但九月三十日，芝加哥時(shí)間12點(diǎn)，小麥的價(jià)格還低于1.08美元。在預測眼看就要落空時(shí)，江恩自信的說(shuō)：“只有在收市時(shí)仍未達到1.20美元時(shí)才能證明我的預測方法有誤，我不并關(guān)心現在的價(jià)格，我認為價(jià)格一定會(huì )達到1.20美元。”最終1909年9月30日的小麥收儲價(jià)令人震驚的升至1.20美元。。。。。。
我不否認這是曾經(jīng)最令我激動(dòng)地夢(mèng)想，但現在想想看，事情的真相也許是這樣的：我只學(xué)到了江恩理論的皮毛，也能身臨其境的感受到那種和諧與完美。我相信這段紀錄很可能是真實(shí)可信的，江恩絕對有能力作出這樣完美的預測。但我更加深信這只不過(guò)是江恩理論給出的幾個(gè)“解”中的一個(gè)。否則，這就與所有的現代哲學(xué)與科學(xué)的論點(diǎn)相矛盾。如果這種“解”只有一個(gè)，并且具有再現性的話(huà)。那么江恩對人類(lèi)社會(huì )的推動(dòng)將超過(guò)愛(ài)因斯坦。也許這就是歷史上所有的奇人都無(wú)法經(jīng)常再現奇跡，從而逃脫不了“善卜者不問(wèn)”托辭的原因。
從江恩身上我看到了一位理論大師創(chuàng )造出的和諧與完美；也看到了只有交易大師才能得出的市場(chǎng)感悟；同時(shí)又看到了一位銷(xiāo)售大師創(chuàng )造出魔術(shù)師般的幻覺(jué)。據說(shuō)，江恩所有著(zhù)作的版權都不屬于他的兒子，這只能有兩個(gè)原因：其一，江恩臨終前對自己所有的著(zhù)作都不真正贊賞，他不想傳給子孫，怕誤導他們，在《華爾街四十五年》中已看不到他年輕時(shí)發(fā)明的神奇理論的半點(diǎn)影子，而只是用極大的篇幅來(lái)記錄行情數據，這便是例證；其二，晚年的江恩已經(jīng)窮困潦倒，他不得不出賣(mài)自己所有著(zhù)作的版權，這一點(diǎn)從記者對他兒子的采訪(fǎng)中可以看出，他兒子說(shuō)江恩的遺產(chǎn)只有10萬(wàn)美元。也許這些推論并不完全可信，但也絕對有其可信的地方。至少兩點(diǎn)是有證可查的：第一，江恩給兒子留下的遺產(chǎn)只有10萬(wàn)美元；第二，江恩所有著(zhù)作的版權都不屬于他的兒子。
總結：
我們可以從這些現象中發(fā)現什么問(wèn)題呢？上面這些大師包含了基本分析、技術(shù)指標、神奇理論、交易理念的創(chuàng )始人，應該說(shuō)他們都處在各自專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域金字塔的頂峰，甚至有的還是開(kāi)山祖師。而他們的結局又怎么樣呢？有的在晚年推翻了自己前半生的努力和信仰；有的最終被市場(chǎng)徹底的打??；有的只能作理論研究而無(wú)法進(jìn)行實(shí)戰。大師就是大師，他們是值得敬佩的！要知道否定自己是多么困難的事情。很多人就是因為一個(gè)錯誤的起點(diǎn)，而不得不走向可怕的深淵。在科學(xué)界、哲學(xué)界、甚至是政治界，又能夠有多少偉人最終做出自己否定自己的事情呢？也許交易之路就是一條否定之路，也許突然我們有一天會(huì )發(fā)現，之前我們的全部都是大錯特錯的。
具有諷刺意義的是，被發(fā)明者否定、嘲笑的RSI指標，在這個(gè)世紀還被眾多交易者視為法寶，并且至今仍舊保留在幾乎所有的行情軟件中。當然我的交易理念如果向前追溯，支持理念基石的創(chuàng )始者居然死于破產(chǎn)后的自殺。似乎交易本來(lái)就是一個(gè)悲觀(guān)的行業(yè)，初學(xué)者們，你們真得想好了嗎?本來(lái)我還想講述一下，助友財團的濱中泰男；巴林銀行的尼克里森；中航油的陳久霖。。。。。。是如何走向毀滅的。其實(shí)這方面的介紹網(wǎng)上有很多，大家可以自己看看。
當然，我相信在這個(gè)具有上百年歷史的市場(chǎng)上，可能有更多的人通過(guò)市場(chǎng)創(chuàng )造出足以實(shí)現財務(wù)自由的財富，并且過(guò)著(zhù)幸?？鞓?lè )的生活。只不過(guò)沒(méi)有人知道他們的名字，也許他們從來(lái)都沒(méi)有輝煌過(guò)。這是我第三次、也是最后一次的警告----你想好了嗎？如果你還想去走這條充滿(mǎn)坎坷的交易之路，那么本書(shū)試圖拋析大師結局的深層原因。但愿本書(shū)能夠給讀者帶來(lái)哪怕一絲的啟發(fā)。
