編者按：從長(cháng)遠來(lái)看，符合經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級的行業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大。做為“十二五規劃”重點(diǎn)內容之一的七大新興產(chǎn)業(yè)，在未來(lái)有著(zhù)長(cháng)足的發(fā)展空間和接連不斷的扶持舉措。一旦相關(guān)鼓勵政策到位、市場(chǎng)需求啟動(dòng)后，新興產(chǎn)業(yè)中部分行業(yè)領(lǐng)域，短時(shí)間就能夠獲得市場(chǎng)化推廣，業(yè)績(jì)也將大幅提升。本報今日起推出新興產(chǎn)業(yè)主題投資系列報道，深度挖掘上述與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的行業(yè)屬性和投資價(jià)值，以饗讀者。
上周，美原油期貨價(jià)格大幅反彈，收于91.42美元/桶，創(chuàng )下2年多的新高。
盡管，12月化工行業(yè)面臨高耗能產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險，但業(yè)內人士普遍預計，原油價(jià)格的提升將有助于大宗原料價(jià)格中期的上漲，化工行業(yè)整體的成本或將會(huì )上一個(gè)新平臺，而基礎化工的各個(gè)子行業(yè)也將會(huì )出現不同的主題性投資機會(huì )。而新興產(chǎn)業(yè)的大規模崛起，出現了眾多在精細化工、新材料、節能環(huán)保等領(lǐng)域表現突出的上市公司，它們將成為未來(lái)我國基礎化工的領(lǐng)跑者和成長(cháng)的主力軍。
6億元主力資金
4天狂買(mǎi)83股
進(jìn)入12月以來(lái)，雖然部分產(chǎn)品受到暫定稅率提高影響，價(jià)格有所下滑，但化工板塊整體表現為平穩。
據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計，12月以來(lái)，該指數累計上漲0.16%，跑輸上證指數1.15個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)換手率為3.14%，累計成交額達685.01億元，主力資金合計凈流出9.31億元，技術(shù)上處于平臺整理之中。
但是行業(yè)中的個(gè)股已出現分化，其中，有83只個(gè)股在本月以來(lái)受到主力資金的追捧，累計吸籌61464.33萬(wàn)元。
具體來(lái)看，12月以來(lái)，化工行業(yè)206只交易中的化工個(gè)股，有83只個(gè)股呈現主力資金凈流入，占該板塊個(gè)股家數40.29%，另有123只個(gè)股呈主力資金流出狀態(tài)，合計凈流出154530.59萬(wàn)元。主力資金凈流入超過(guò)2000萬(wàn)元的個(gè)股有三友化工、華魯恒升、勝利股份、太極實(shí)業(yè)、英力特、上海家化、奧克股份、天馬精化、新疆天業(yè)、紅太陽(yáng)等10只。
其中，太極實(shí)業(yè)已連續三個(gè)交易被主力資金吸籌，昨日主力資金更是積極買(mǎi)入達1552.927萬(wàn)元，12月以來(lái)上漲11.64%，走勢較強。公司子公司——太極實(shí)業(yè)新材料，所具備的簾子布產(chǎn)能和銷(xiāo)售規模為現有內資簾子布企業(yè)第一位，產(chǎn)品廣泛應用于國內汽車(chē)子午輪胎和煤炭運送帶等產(chǎn)品制造方面。2010年三季報披露，公司實(shí)施的與韓國海力士合資合作成立公司（海太半導體）并收購海力士及其關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)的重大資產(chǎn)購買(mǎi)行為目前仍在中國證監會(huì )審核。截止2010年9月30日，海太半導體實(shí)現營(yíng)業(yè)收入119203.68萬(wàn)元，實(shí)現凈利潤10517.72萬(wàn)元。今年三季報顯示公司股東人數較上期有所減少，籌碼趨于集中；十大流通股東中，長(cháng)盛同慶基金持有1000萬(wàn)股，與上期比不變。
其次，英力特也表現出較強的上漲勢頭，12月以來(lái)主力資金凈流入2866.716萬(wàn)元，昨日主力資金吸籌1096.288萬(wàn)元，12月以來(lái)上漲12.42%，區間換手16.57%。2010年三季報披露，前十大流通股東中六家機構合計持有1619萬(wàn)股（上期六家機構合計持有1786萬(wàn)股），其中，QFII－法國愛(ài)德蒙得洛希爾銀行持有359.99萬(wàn)股，較上期未變；昆侖信托有限責任公司-甬江十號新進(jìn)持有120萬(wàn)股；全國社?；鹨涣憔沤M合持有220萬(wàn)股，較上期減持80萬(wàn)股。股東人數略有減少，籌碼較集中。
價(jià)格有望反彈
行業(yè)景氣度出現回升
近日，經(jīng)國務(wù)院批準，自2010年12月1日起至12月31日止，對尿素、磷酸氫二銨、磷酸二氫銨及磷酸二氫銨與磷酸氫二銨的混合物按35%的暫定稅率征收出口關(guān)稅，并征收75%的特別出口關(guān)稅。12月1日前提前申報出口并在3個(gè)工作日內運抵海關(guān)監管區的，允許按原稅率執行。分析人士認為，伴隨該方案出臺，部分已經(jīng)簽訂的出口合同由于不能再執行而被迫轉銷(xiāo)國內市場(chǎng)，短期內對局部地區的價(jià)格造成一定沖擊，但是國內化肥冬儲市場(chǎng)詢(xún)價(jià)增多，企業(yè)銷(xiāo)售有望趨于正常。對于明年的出口關(guān)稅政策，市場(chǎng)預期已較為明確，即維持淡、旺季稅率不變，延長(cháng)旺季關(guān)稅期并降低尿素出口基準價(jià)。
近兩周來(lái),多數化工產(chǎn)品價(jià)格在-5%至5%之間窄幅震蕩；部分化工產(chǎn)品價(jià)格在進(jìn)行回調，市場(chǎng)預計后市回調空間比較有限。
目前，國際原油及相關(guān)產(chǎn)品大漲，但是國內化工品大部分處于下跌態(tài)勢。興業(yè)證券認為，主要原因在于節能限產(chǎn)接近尾聲，同時(shí)價(jià)格走勢也滯后于油價(jià)，預計大部分產(chǎn)品將有望迎來(lái)反彈，但著(zhù)眼長(cháng)期則需要關(guān)注細分產(chǎn)品的供需情況。
統計顯示，整個(gè)化工行業(yè)2010年前三季度營(yíng)業(yè)總收入同比增長(cháng)54%，復蘇強勁。2009年由于原材料成本降低帶來(lái)的行業(yè)高毛利率難以維持，在銷(xiāo)售毛利率下降的情況下，行業(yè)利潤仍同比增長(cháng)18.7%。從子行業(yè)毛利率波動(dòng)來(lái)看，一季度為毛利率低點(diǎn)，二季度以來(lái)逐步回升，其中精細化工、橡膠、化纖、氯堿的回升幅度較大。行業(yè)開(kāi)工率下半年以來(lái)整體上受需求帶動(dòng)處于較高水平。部分產(chǎn)品由于產(chǎn)能過(guò)剩，開(kāi)工率仍然不高，如甲醇、聚氯乙烯、農藥等。
“十二五”規劃提出的七大戰略新興產(chǎn)業(yè)有：節能環(huán)保、新信息技術(shù)、生物、高端裝備制造業(yè)、新能源、新材料、新能源汽車(chē)?；A化工中與這些新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的子行業(yè)有：電子化學(xué)品、新能源化學(xué)品、工程膠粘劑、環(huán)保材料、醫藥/農藥/染料中間體，以上子行業(yè)均屬于精細化工。“十二五”石化行業(yè)六大目標之一即為：精細化率達到50%，而目前化工行業(yè)精細化率為40%，歐美發(fā)達國家為60%-70%。
我國經(jīng)濟轉型將擴大國內消費，促進(jìn)消費升級，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。新興材料發(fā)展伊始，市場(chǎng)空間廣闊。另外，承接國際產(chǎn)能轉移以及我國政策的大力扶持將推動(dòng)精細化工的快速發(fā)展。未來(lái)5 年將迎來(lái)精細化工的黃金發(fā)展期。國泰君安認為，精細化工各細分行業(yè)中，技術(shù)壁壘決定了行業(yè)競爭格局。高度精細化發(fā)展趨勢催生了以深度分工為基礎的具有成本、規模、環(huán)保等比較優(yōu)勢的定制化模式。
各子行業(yè)將現
不同主題性投資機會(huì )
戰略新興產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)一段時(shí)間內發(fā)展最為迅速的產(chǎn)業(yè)板塊，將是未來(lái)一段時(shí)間持續的熱點(diǎn)，其中鋰電池領(lǐng)域具有較多投資機會(huì )，國信證券建議把握其上游材料的投資機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注正極領(lǐng)域的當升科技、負極領(lǐng)域的中國寶安、電解液領(lǐng)域的江蘇國泰以及隔膜領(lǐng)域的佛塑股份。
新興產(chǎn)業(yè)仍將是未來(lái)幾年的焦點(diǎn)。招商證券也同時(shí)認為，與新能源、新材料、環(huán)保節能、先進(jìn)制造、消費升級等領(lǐng)域相關(guān)的高技術(shù)企業(yè)或具備創(chuàng )新、高效經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)將進(jìn)入發(fā)展的黃金時(shí)期。而國家“十二五”規劃綱要也明確將新材料、精細&專(zhuān)用化工品、節能環(huán)保等列入“十二五”期間石化行業(yè)的重點(diǎn)任務(wù)。重點(diǎn)關(guān)注鼎龍股份、新綸科技、普利特、彩虹精化、深圳惠程、海利得、尤夫股份等等。
化纖及紡織化學(xué)品是2010年供需形勢最好的化工子板塊。國信證券表示，棉花價(jià)格高位運行利好滌綸產(chǎn)業(yè)鏈，支撐滌綸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格，提高了產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度，進(jìn)而提升滌綸產(chǎn)業(yè)盈利水平，重點(diǎn)關(guān)注尤夫股份、海利得、華西村。環(huán)保門(mén)檻制約導致印染行業(yè)可能成為紡織復蘇環(huán)節中的瓶頸，關(guān)注業(yè)績(jì)增長(cháng)確定的航民股份。助劑、染料等紡織化學(xué)品需求穩定增長(cháng)，行業(yè)集中度提高，繼續推薦傳化股份、德美化工。
與此同時(shí)，國信證券認為，汽車(chē)、家電等終端消費需求穩定增長(cháng)，將使得上游偏消費屬性的新材料化學(xué)品行業(yè)需求穩定增長(cháng)，從而帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)的確定性增長(cháng)，目前周期性行業(yè)的相對低谷是良好投資機會(huì )，關(guān)注紅寶麗、金發(fā)科技、煙臺萬(wàn)華。
基礎化工的各個(gè)子行業(yè)在明年也將會(huì )出現不同的主題性投資機會(huì )，如通脹預期大背景下的資源品相關(guān)的投資機會(huì )等等；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)的大規模崛起，出現了眾多在精細化工、新材料、節能環(huán)保等領(lǐng)域表現突出的上市公司，招商證券認為它們將成為未來(lái)我國基礎化工的領(lǐng)跑者和成長(cháng)的主力軍。同時(shí)在資源品及農產(chǎn)品高位運行下出現了投資機會(huì )?；ぶ芯哔Y源品屬性的鉀肥、磷礦石等將受益于明年全球流動(dòng)性寬松的大環(huán)境，而對棉花有直接替代作用的滌綸短纖也將從價(jià)格和需求上受益。關(guān)注鹽湖鉀肥、興發(fā)集團等。
對于化工周期性的歷史檢驗，對區間漲跌幅、GDP季度同比增速、M1季度同比增速等幾組歷史數據進(jìn)行了相關(guān)性分析，廣發(fā)證券認為，基礎化工漲跌幅與GDP及M1增速的相關(guān)性較強，二級市場(chǎng)表現通常領(lǐng)先GDP一個(gè)季度，領(lǐng)先M1二個(gè)季度。其他兩組數據的相關(guān)性較小。推薦節能減排受益標的雙良節能；建議關(guān)注久聯(lián)發(fā)展定向增發(fā)公告；建議關(guān)注永太科技、鼎龍股份、海利得等企業(yè)的二級市場(chǎng)回調空間。
具體到化工行業(yè)的個(gè)股投資方面，興業(yè)證券表示，繼續看好鹽湖鉀肥（鉀肥）、興發(fā)集團（磷化工）、云天化（氮肥+潛在磷肥）、揚農化工、諾普信、聯(lián)化科技（農藥）等農化板塊公司；看好吉林化纖（竹漿纖維）、華西村（滌綸短纖）等受益于高棉價(jià)的公司；最后，繼續保持對煙臺萬(wàn)華（MDI）、浙江龍盛（染料）、煙臺氨綸（氨綸）等業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強的行業(yè)龍頭的重點(diǎn)關(guān)注。
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