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金字塔式投資法 來(lái)自循徐漸進(jìn) 00:00 07:37

今天我們介紹一種具備實(shí)操性的股票投資策略：金字塔式投資法。聽(tīng)這個(gè)名字，是不是覺(jué)得有點(diǎn)酷？別想多了，跟神秘的歷史沒(méi)有啥關(guān)系，叫這個(gè)名字更多是因為在買(mǎi)賣(mài)策略上采用了遞減遞增的模式，從而形成了正三角或倒三角狀態(tài)。這么說(shuō)有點(diǎn)抽象？我們一起舉例來(lái)看。 

金字塔式投資法的核心在于區分上漲行情和下跌行情。

我們首先來(lái)看上漲行情。假設某只我們看好的股票現在的價(jià)格是10元。于是，我們根據自身的資產(chǎn)配置狀況，拿出一部分來(lái)入手這只股票。假設在10元的時(shí)候，入手10000股。

好了，接下來(lái)，我們要做的重要的一步，是對我們的“上漲行情”和“下跌行情”進(jìn)行定義，可以是一個(gè)價(jià)格，也可以是一個(gè)比例。什么意思？今天漲了2分錢(qián)，就是一個(gè)上漲行情？明天跌了3分錢(qián)，就是一個(gè)下跌行情？不是這樣的，股價(jià)本來(lái)就是每天小幅波動(dòng)著(zhù)的，我們要針對個(gè)股本身的價(jià)格特征進(jìn)行定義，以此來(lái)判斷我們是否要進(jìn)行后續操作。假設，我們以1元錢(qián)作為這只股票上漲行情的定義，當然了，到底是定義成1塊，2塊，還是10%，20%，這個(gè)就取決于這只股票當前的股價(jià)以及每個(gè)投資者的個(gè)人風(fēng)險偏好了。我們僅以此來(lái)方便舉例。

OK，由于是上漲行情，過(guò)了一段時(shí)間，股價(jià)漲到了11元，達到了我們對“上漲行情”定義。我們持續看好它，于是接著(zhù)入手。這次我們按照初始投資額的一半，也就是5,000股來(lái)買(mǎi)入。當然，實(shí)務(wù)中，采用遞減策略即可，至于是1/2，還是1/3等等，也是根據個(gè)人風(fēng)險偏好而定的。從風(fēng)險的角度而言，對“上漲”和“下跌”定義的寬度越大，那遞減買(mǎi)入的比例就應該越低。

那同樣的道理，當股價(jià)上漲到12元的時(shí)候，我們接著(zhù)按照前一輪入手量的1/2，繼續跟進(jìn)投資，也就是2,500股。然后13元的，買(mǎi)入1,200股。在整個(gè)“上漲行情”中，交易量隨著(zhù)價(jià)格的上漲，呈現出一個(gè)金字塔形狀。 

在金字塔式投資法下，我們什么時(shí)候開(kāi)始賣(mài)出呢？也就是從股價(jià)開(kāi)始轉呈“下跌行情”開(kāi)始。剛才說(shuō)了，我們這里定義的“下跌行情”，是指股價(jià)跌幅超過(guò)1元。比如現在股價(jià)是13元，那一旦跌倒12元時(shí)，我們就開(kāi)始賣(mài)出。注意，是“開(kāi)始”賣(mài)出，不是“全部”賣(mài)出。以轉呈“下跌行情”為止，我們來(lái)計算一下，我們在整個(gè)“上漲行情”階段的平均投資成本。因為每輪買(mǎi)入的價(jià)格和股數都不一樣，所以需要加權平均一下。 

總投資成本是10*10,000 11*5,000 12*2,500 13*1,200=200,600元，此時(shí)的總股數是10,000 5,000 2,500 1,200=18,700股。兩個(gè)一除，就能得到每一股的平均投資成本是10.73元。

同樣的，我們來(lái)看一下“下跌行情”時(shí)的賣(mài)出策略。當價(jià)格跌到12元的時(shí)候，我們仍然選擇按照初始投資時(shí)的股數作為起點(diǎn)，也就是首次賣(mài)出10,000股。當價(jià)格跌到11元的時(shí)候，再次觸發(fā)我們對“下跌行情”的定義，于是也按照前一輪的1/2來(lái)賣(mài)出，于是第二輪賣(mài)出5,000股。價(jià)格持續下跌，到10元的時(shí)候，“下跌行情”再次觸發(fā)，同時(shí)，由于10元這個(gè)價(jià)格已經(jīng)是我們的初始投資價(jià)格了，到此為止，我們選擇將所持有的剩余部分全部賣(mài)出。在這個(gè)例子中，也就是將剩余3,700股全部售出。在整個(gè)“下跌行情”中，交易量隨著(zhù)價(jià)格的下跌，呈現出一個(gè)倒金字塔形狀。

在金字塔式投資法下，我們什么時(shí)候停止賣(mài)出呢？也就是股價(jià)重新轉呈“上漲行情”停止，然后重新按照“上漲行情”的策略進(jìn)行操作。我們還是來(lái)計算一下，我們在整個(gè)“下跌行情”階段的平均賣(mài)價(jià)。同樣的，因為每輪賣(mài)出的價(jià)格和股數都不一樣，所以需要進(jìn)行加權平均。

總的收到的價(jià)款是12*10,000 11*5,000 10*3,700=212,000元，總共售出的股數是18,700股，兩個(gè)一除，得到我們每一股的平均賣(mài)價(jià)是11.34元。

最后總結一下，通過(guò)這一波“上漲行情”和“下跌行情”之后，我們這一周期的投資總收益是(11.34-10.73)×18,700=11,407元。

這便是金字塔式投資法，通過(guò)在價(jià)格變動(dòng)條件下對交易量的控制，降低了平均投資成本，也同時(shí)平滑了平均收益水平，使得總體的投資風(fēng)險得以降低。

金字塔式投資法適用于股票買(mǎi)入后率先出現“上漲行情”的情況。以及對于我們部分投資者而言，如果不能持續性不間斷地關(guān)注個(gè)股行情，比如，工作繁忙，或者中途出國度假旅游等等，也比較適合采用金字塔式投資法，即是無(wú)論實(shí)際行情，僅以關(guān)注行情時(shí)點(diǎn)的股價(jià)作為決策依據，間斷性地進(jìn)行交易。

那大家會(huì )問(wèn)，如果股票買(mǎi)入后率先出現的是“下跌行情”，又該怎么辦呢？那就是我們下一期要介紹的另一種投資策略了。