本報記者 蔡宗琦
在A(yíng)股市場(chǎng)上，似乎每一次超級航母的上市都暗含著(zhù)趨勢的轉折，譬如以往的
工商銀行、
中國石油，而這一次輪到了農行。是必然？是巧合？無(wú)論結論怎樣，現在，機構已經(jīng)成為加倉行動(dòng)派。
航母上市見(jiàn)證轉折
“仔細看看超級大盤(pán)股的上市，背后的規律 很有意思”，楊芳是某金融機構的投資主管，她負責的“打新”業(yè)務(wù)是從1991年的
深發(fā)展開(kāi)始，因此對新股上市后的市場(chǎng)規律了如指掌。“大盤(pán)股上市常常成為股指轉折的重要指標，近年來(lái)這一規律尤其明顯”，楊芳說(shuō)。
2001年，
中石化橫空出世，4.6元的定價(jià)超出多數人預期，股市從此開(kāi)始4年的漫漫熊途；2006年，工商銀行則與之相反，3.28元的發(fā)行價(jià)普遍低于市場(chǎng)預期，也低于同步上市的H股價(jià)格，其后一周內上漲超過(guò)三成，就此拉出一輪大牛市中最火熱的行情。
“兩桶油是難兄難弟，2007年上市的中石油幾乎復制了中石化的走法，成為壓垮市場(chǎng)的最后一根稻草”，楊芳笑稱(chēng)，沒(méi)準在A(yíng)股低位上市的農行能和工行成為一對福娃，引領(lǐng)市場(chǎng)的上漲行情。
這一說(shuō)法與農行的心思不謀而合。
上市之時(shí)，農行在自己博客上兩次表達了爭當熊市終結者的意愿——“當初中國石油16.7元發(fā)行，48.6元登場(chǎng)時(shí)，滬綜指位于5700點(diǎn)區域，大頭部的出現讓市場(chǎng)有了"我站在48元之巔"的調侃?，F在農行2.68元發(fā)行，滬綜指位于2400點(diǎn)區域，階段底部的構造能否讓市場(chǎng)有"我蹲在2.68元之谷"的感慨？”
一向低調的農行高調發(fā)布上述預言自然有底氣。楊芳說(shuō)，一、二級市場(chǎng)息息相關(guān)。市場(chǎng)瘋漲之時(shí)，一級市場(chǎng)發(fā)行價(jià)和市盈率隨之水漲船高，但市場(chǎng)低迷之際，農行主承銷(xiāo)商原定發(fā)行價(jià)高于3元，最終僅以2.68元發(fā)行，“這是諸多機構博弈的結果，高于9倍的中簽率說(shuō)明了市場(chǎng)低迷到了一定程度，已經(jīng)"否極"，只待"泰來(lái)"”。
越反彈越謹慎
農行的預言發(fā)出不久，市場(chǎng)一改疲態(tài)走出逼空上漲行情，這無(wú)疑給足了農行面子，但諸多分析師的態(tài)度依然謹慎。
“2319點(diǎn)是個(gè)強支撐”，
華泰證券高級分析師張力羅列了多項指標的最高及最低點(diǎn)，并標上目前的點(diǎn)位，“多項指標均處于或靠近歷史低點(diǎn)，股指繼續下挫的空間非常有限。第三季度，政策將左右投資方向”。
張力表示，近期的新聞讓他摸不著(zhù)頭腦，“報紙上出現最多的就是辟謠的新聞，比如今天說(shuō)房地產(chǎn)可以貸款購買(mǎi)三套房，明天銀監會(huì )就否認，反反復復好幾次是為什么？背后也許就是與政策博弈。”
“市場(chǎng)難以形成合力”，銀河證券策略總監秦曉斌也認為，到目前為止政策仍然是A股市場(chǎng)的重要影響因素，“下半年緊縮政策應該不會(huì )加力，適時(shí)適度放松有其必要性，但短期內政策出現顯著(zhù)變化的可能性不大。在消除政策預期的分歧之前，各方力量難以形成合力，市場(chǎng)運行將以震蕩為主”。
正是基于上述判斷，不少機構人士預測，起碼在第三季度，各方難以看到政策博弈的結果。在這段政策真空期，市場(chǎng)或許只會(huì )在2300點(diǎn)-2700點(diǎn)之間“扯牛皮”。
與機構分析人士的謹慎相比，一些激進(jìn)派私募已經(jīng)開(kāi)唱“反轉論”，有人士向中國證券報記者直言，“主力在2319點(diǎn)挖的坑純屬誘空，騙過(guò)了不少技術(shù)派”。農行上市恐怕是今年最后一個(gè)大利空，融資壓力緩解；政策面盡管沒(méi)有好消息，但壞消息越來(lái)越少。“而且不要忽視股指期貨的力量，股市下跌時(shí)我們喊著(zhù)股指期貨助跌，現在股市回暖，難道它不會(huì )助漲？”
在他看來(lái)，盡管樂(lè )觀(guān)看反轉的投資者目前僅鳳毛麟角，但市場(chǎng)的勝利往往掌握在少數派手中。
機構：忍不住出手
對于未來(lái)市場(chǎng)走勢，仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。但機構已經(jīng)開(kāi)始了加倉的實(shí)際行動(dòng)。先來(lái)看股指期貨市場(chǎng)。
在“空軍”大本營(yíng)長(cháng)三角，自股指期貨面世以來(lái)，幾乎穩坐“空頭”榜首的國泰君安在7月21日大幅減持空單1037手，一舉從前期凈空轉為凈多持倉396手。
保資繼續充當開(kāi)路先鋒。保險資金在2400點(diǎn)以下時(shí)已多次抄底，包括申購基金和自購股票，現在已明顯從前期的試探性買(mǎi)入轉為戰略性加倉。還有消息稱(chēng)，一向敏感的社保資金已經(jīng)在7月初加倉30億元意欲抄底。
“歷史經(jīng)驗表明，跟著(zhù)社?；鸪垂砂踩禂岛芨?#8221;，一位手握重金的上市券商資產(chǎn)管理部負責人對中國證券報記者明確表示，本周以來(lái)，這家公司旗下的多只集合理財產(chǎn)品已經(jīng)“謹慎”地加倉。
“我們之所以謹慎原因很簡(jiǎn)單。機構不比散戶(hù)，船小好掉頭，隨時(shí)可以買(mǎi)賣(mài)，在2319點(diǎn)時(shí)機構基本吃不到貨”，他表示，“隨著(zhù)市場(chǎng)連續走暖，加倉的步伐正在放慢，隨時(shí)準備出貨，股指從3000點(diǎn)飛流直下之時(shí)，在2600點(diǎn)-2700點(diǎn)積累了大量套牢盤(pán)。行情積弱已有時(shí)日，這次是探底后的反彈，筑底的過(guò)程絕對不可能一蹴而就”。
盡管市場(chǎng)不好做，理財產(chǎn)品仍需尋找投資機會(huì )。上述資產(chǎn)管理部負責人表示，下半年的投資要學(xué)會(huì )“兩條腿”走路，一是抓政策預期明確、板塊風(fēng)險小的股票，如新能源、三網(wǎng)融合、低碳經(jīng)濟等政策支持的，必然會(huì )在市場(chǎng)缺乏故事時(shí)被資金來(lái)回炒作；二是“低估值+高業(yè)績(jì)”股票，近期中報陸續披露，他正在篩選那些業(yè)績(jì)快報明確高增長(cháng)的股票。如果這些股票在上一輪大跌中不幸被“錯殺”，出現跌破發(fā)行價(jià)、增發(fā)價(jià)或者大股東配股價(jià)格等情況，就有成為牛股的潛質(zhì)，“歷史經(jīng)驗一再表明，有業(yè)績(jì)的低價(jià)股永遠在轉暖的市場(chǎng)中跑得最快”。
