在眾多創(chuàng )投企業(yè)中，SVB資本中國（盛維創(chuàng )投）是一個(gè)十分低調的名字。實(shí)際上，早在2009年，硅谷金融集團（SVB Financial Group）就在上海設立了全資子公司，SVB Capital也是從那時(shí)起踏上了在中國的本土化之路。
一個(gè)明媚的下午，《陸家嘴》記者來(lái)到了位于楊浦區寶地廣場(chǎng)的SVB資本中國辦公室，與SVB資本中國董事總經(jīng)理龔彥焱探討了她在風(fēng)險投資生涯里的感悟并揭開(kāi)了SVB資本中國在中國的神秘面紗。
《陸家嘴》：可以請你介紹一下SVB資本中國在中國的基金情況嗎？
龔彥焱：我們目前管理著(zhù)四期基金，其中有兩期母基金、兩期直接投資基金。借助母基金，我們希望能夠通過(guò)投資的子基金覆蓋中國創(chuàng )新性最強的企業(yè)。
《陸家嘴》：從母基金的角度來(lái)看，SVB資本中國在篩選子基金的時(shí)候有什么樣的標準？
龔彥焱：從SVB的角度來(lái)看，首先我們關(guān)注的基金在偏早期VC的領(lǐng)域。當然，我們也會(huì )不斷地關(guān)注市場(chǎng)的變化，因為現在GP也在不斷演進(jìn)的過(guò)程中，從最開(kāi)始的幾百家上千家，到現在在基金業(yè)協(xié)會(huì )注冊的VC基金已經(jīng)接近上萬(wàn)家。
原來(lái)很多成熟的基金會(huì )有一些新的合伙人，另外一些基金合伙人會(huì )出來(lái)獨立成立新的基金。除了資金數量在變，基金的運營(yíng)方式包括投資的模式也都更有各自的特色，那么從母基金的角度來(lái)看，其實(shí)最終的目的還是要能給我們的LP投資人帶來(lái)比較好的回報。當然只有最優(yōu)秀的GP才能投到最優(yōu)秀的企業(yè)，這些企業(yè)能夠把整個(gè)創(chuàng )新生態(tài)圈全部都發(fā)展起來(lái)，自然也就會(huì )母基金帶來(lái)最好的回報。
《陸家嘴》：那你覺(jué)得與美國相比，在中國市場(chǎng)化的母基金有什么差異？
龔彥焱：首先，中國母基金的歷史其實(shí)比美國短很多。我們在2009年成立的時(shí)候，當時(shí)專(zhuān)注做機構型母基金的還是非常少的?，F在市場(chǎng)在不斷地演進(jìn)，非常多的國有企業(yè)在成立自己的母基金，也有很多市場(chǎng)化的母基金紛紛出現。
母基金業(yè)態(tài)在美國的資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，它們的投資者已經(jīng)非常成熟，更多是希望GP專(zhuān)業(yè)基金管理人能夠在他們觸及不到的領(lǐng)域選擇一批專(zhuān)業(yè)的投資基金來(lái)實(shí)現他對資產(chǎn)配置的回報。不管是投資人還是母基金本身的GP，還是投資的基金，其實(shí)都是資產(chǎn)配置中的一部分。
在中國，我覺(jué)得最終的方向是往這方面演進(jìn)，但是還需要有一個(gè)過(guò)程。因為首先LP對資產(chǎn)配置的概念可能有逐漸認識完善的過(guò)程，還有一部分LP可能會(huì )在戰略上有比較多的訴求，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的資產(chǎn)配置和資本回報，所以這一方面可能會(huì )對基金管理人有更高的要求。
《陸家嘴》：除了母基金以外，你們也有直接投資，可以談一下你們關(guān)注的領(lǐng)域嗎？
龔彥焱：在直投方面，我們在中國專(zhuān)注于兩個(gè)領(lǐng)域。第一，是大家通常說(shuō)的to B市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)包括三類(lèi)企業(yè)，一類(lèi)是以SAAS、PAAS為模式的企業(yè)級服務(wù)軟件。這些企業(yè)級服務(wù)軟件可能既提供軟件，也提供解決方案，幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率。
另一類(lèi)是人工智能、大數據驅動(dòng)的產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺，無(wú)論從哪個(gè)行業(yè)來(lái)看，效率在各個(gè)環(huán)節都有很大的提升空間，隨著(zhù)技術(shù)的發(fā)展，就會(huì )涌現出非常多在不同垂直領(lǐng)域的t交易服務(wù)平臺，它們能大幅度地幫助企業(yè)提升效率。
第三類(lèi)是金融科技企業(yè)，圍繞前兩個(gè)重點(diǎn)從金融技術(shù)環(huán)節提供解決方案改進(jìn)效率。我們會(huì )偏重于有科技含量，能夠在相關(guān)領(lǐng)域深耕的投資機會(huì )。如我們投資的漢柏科技在云計算和人工智能方面表現優(yōu)異，已經(jīng)通過(guò)上市公司重大資產(chǎn)重組完成上市；最近投資的杭州遠眺科技也通過(guò)大數據分析提供智能交通解決方案，助力提高城市交通效率。
我們的還有一個(gè)側重點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng) 消費升級。其實(shí)就是希望通過(guò)現在的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去改變人們的生活方式。對于這個(gè)領(lǐng)域，我們之前在醫療服務(wù)、教育都有過(guò)一些投資，目前我們正在看更新穎更合適的方式，比如說(shuō)新消費傳播模式、線(xiàn)上線(xiàn)下結合品牌等等。
《陸家嘴》：你在投資項目的過(guò)程中通常會(huì )有什么注重點(diǎn)并以什么樣的標準去“看人”？
龔彥焱：VC是一個(gè)非?？粗匚磥?lái)發(fā)展潛力的行業(yè)。我們看企業(yè)最重要的一點(diǎn)，是看它未來(lái)的潛力，是否會(huì )有足夠大的市場(chǎng)空間。
看人方面，首先我們會(huì )關(guān)注于團隊的韌性。創(chuàng )業(yè)永遠都是在跟自己在比賽的一個(gè)過(guò)程，沒(méi)有創(chuàng )過(guò)業(yè)的人可能不會(huì )了解到創(chuàng )業(yè)這個(gè)九死一生的過(guò)程。我們在接觸企業(yè)家的時(shí)候，企業(yè)家在項目上的熱情，他是否愿意犧牲自己平穩的職業(yè)發(fā)展，甚至在某種程度上犧牲自己的家庭時(shí)間在這個(gè)階段全力投入。
其次是創(chuàng )業(yè)者對這件事本身的熱情和領(lǐng)導力。在創(chuàng )業(yè)過(guò)程中，隨時(shí)都可能面臨非常大的問(wèn)題，這就會(huì )極大地挑戰創(chuàng )始人心理承受能力、激勵團隊的能力和動(dòng)員投資人的能力。他需要在任何情況下，保持韌性、樂(lè )觀(guān)、堅持，其實(shí)這個(gè)是反人性的，這個(gè)特質(zhì)我們會(huì )非常關(guān)注。
同時(shí)創(chuàng )業(yè)者還需要有足夠的學(xué)習能力，中國市場(chǎng)變化非?？?，演進(jìn)可能比美國市場(chǎng)要快好多，創(chuàng )始人是不是有足夠的學(xué)習能力，能不能引進(jìn)優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，是我們非?？粗氐?。
《陸家嘴》：你覺(jué)得創(chuàng )業(yè)在中國和美國有什么不同的地方？
龔彥焱：在硅谷創(chuàng )業(yè)成本非常高，一般創(chuàng )業(yè)的工程師在大公司的薪水非常高，如果他選擇把自己的全部都放下去創(chuàng )立公司就已經(jīng)做了非常重要的決定。在中國，創(chuàng )業(yè)最初的門(mén)檻很低，不過(guò)成功的門(mén)檻更高。這幾年，中國給創(chuàng )業(yè)者環(huán)境大幅提高，但是畢竟還是更分散的市場(chǎng)，對創(chuàng )業(yè)心態(tài)也好，投資人的支持也好，都有很多機會(huì )和挑戰。
《陸家嘴》：你認為SVB資本中國與其他早期創(chuàng )投最大的區別在哪里？
龔彥焱：越早期的投資面臨的挑戰越大，企業(yè)商業(yè)模式會(huì )都經(jīng)常出現變化。我們最近看到很多企業(yè)，在2015年甚至更早之前，它們還在資本的驅動(dòng)下以流量以快速成長(cháng)作為唯一的目標，這兩年就要完全調整模式，變成一個(gè)能不能自己獨立生存的問(wèn)題。
就商業(yè)模式本身來(lái)說(shuō)，中國的環(huán)境下可能要求創(chuàng )業(yè)者更好、更快地學(xué)習，是做領(lǐng)頭羊還是做跟隨者，都有成功的模式。在早期階段，模式本身出現一些問(wèn)題，或者因為模式出現問(wèn)題而不去嘗試，就容易出現判斷失誤，越早期越是這樣。
我們不希望做跟風(fēng)投資，而是抓住科技企業(yè)成長(cháng)曲線(xiàn)來(lái)投資。任何一個(gè)新的產(chǎn)品最開(kāi)始出來(lái)，都會(huì )有一批狂熱的技術(shù)愛(ài)好者會(huì )沖進(jìn)去，但在這個(gè)時(shí)候也是坑最大的時(shí)候，因為很可能技術(shù)并不能夠擴展，中間有很多地方需要去彌補。經(jīng)過(guò)挫折之后又經(jīng)歷一個(gè)快速成長(cháng)，其實(shí)是很多企業(yè)通常的發(fā)展歷程。
從我們基金角度來(lái)說(shuō)，我們希望能夠在企業(yè)快速成長(cháng)的階段去投資，利用我們銀行科技金融平臺和母基金的優(yōu)勢，用更主動(dòng)也更合作的方式一起支持創(chuàng )業(yè)企業(yè)。
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