隨著(zhù)4月30日，香港上市規則改革的落實(shí)，一大批的新型公司正準備奔赴香港戰場(chǎng)，讓港股市場(chǎng)掀起一大波“新經(jīng)濟”的風(fēng)波，有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，小米已經(jīng)做好赴港上市的準備，有望在本周遞交上市申請，預計很可能會(huì )在五一假期后向香港交易所(00388.HK，下稱(chēng)“港交所”)遞表，最快可于6月底至7月初掛牌，有望成為同股不同權新股的第一股。而市場(chǎng)人士認為，盡管很多新經(jīng)濟公司上市的時(shí)候異?；馃?，但在香港“打新”卻不一定賺錢(qián)。
據港媒報道，小米的上市籌備工作已經(jīng)進(jìn)入最后階段，有望在本周遞交上市申請，但按照目前的最新進(jìn)度，可能要在5月2日香港公眾假期后才能遞表。由創(chuàng )辦人、董事長(cháng)兼行政總裁雷軍等持有的特殊股權，將會(huì )采用同股不同權股份的投票權上限，即每股特殊股份相當于10股普通股的投票權，意味著(zhù)雷軍在上市后只須最少持有9.1%特殊股權，即可擁有小米的控股權。
早前，市場(chǎng)消息盛傳，小米的估值將在600億美元至1000億美元之間，而此次小米計劃在香港上市計劃集資至少100億美元，有望成為今年全球最大型的科技新股，高盛、摩根士丹利及中信證券是小米保薦人。
港交所行政總裁李小加在上周透露，有雙位數的新型公司將在新上市制度生效后申請上市，其中生物科技公司的數量會(huì )比較多，而同股不同權公司的規模則會(huì )比較大。有市場(chǎng)消息稱(chēng)，螞蟻金服、小米、陸金所、點(diǎn)融網(wǎng)等都緊隨其后，準備在香港上市。
不過(guò)反觀(guān)過(guò)往新經(jīng)濟公司在香港上市的經(jīng)歷，往往出現“雷聲大雨點(diǎn)小”的情況，在新股認購時(shí)異?；馃?，卻一直跌破發(fā)行價(jià)，更嚴重的，在新股半年禁售期解禁后，股價(jià)更加一落千丈。
2017年，被香港市場(chǎng)稱(chēng)為“新經(jīng)濟三寶”的眾安在線(xiàn)(06060.HK)、閱文(00772.HK)及易鑫(02858.HK)上市時(shí)，引發(fā)市場(chǎng)非常大的轟動(dòng)，尤其是眾安在線(xiàn)，上市時(shí)在香港市場(chǎng)引起了軒然大波，供散戶(hù)認購的公開(kāi)發(fā)售部分錄得超額認購392倍，可謂萬(wàn)人空巷。
當時(shí)，很多投資者利用孖展(保證金)打新，眾安在線(xiàn)的凍資金額超過(guò)2300億港元，是2017年的新股凍資王，認購一手的投資者人數高達17745人，兩手的認購人也達到9825人，中簽率也只有55%。
而在上市后的幾天，眾安在線(xiàn)股價(jià)猛漲，更在2017年10月6日漲到了93.65港元的高位，還曾經(jīng)漲到了97.8港元的歷史高位，相比上市價(jià)59.7港元，漲幅已經(jīng)達到了64%。不過(guò)，隨著(zhù)市場(chǎng)逐步冷靜，眾安在幾個(gè)月的表現有點(diǎn)經(jīng)受不住市場(chǎng)的考驗，3月21日，眾安在線(xiàn)市值已經(jīng)跌破千億，而隨后更進(jìn)一步跌破上市發(fā)行價(jià)，截至4月30日收市，眾安在線(xiàn)收報55.05港元，較上市價(jià)仍有8%的折讓。
有分析稱(chēng)，眾安在線(xiàn)在2017年9月28日上市，半年禁售期已經(jīng)屆滿(mǎn)，盡管眾安在線(xiàn)的基石投資者并不算多，但由于眾安在線(xiàn)業(yè)績(jì)差強人意，很多投資者決心獲利離場(chǎng)，這也成為了讓眾安在線(xiàn)股價(jià)進(jìn)一步下挫的原因。
根據香港主板上市規則，IPO的基石投資者都設有禁售期，一般為上市日期起計至少6個(gè)月，隨著(zhù)以眾安在線(xiàn)為首的新經(jīng)濟公司的基石投資者的新股解禁，市場(chǎng)對于接下來(lái)新經(jīng)濟公司的股價(jià)表現也表現得非常擔憂(yōu)。
實(shí)際上，除了上市明星股眾安在線(xiàn)，去年大部分的新經(jīng)濟公司都跌破了發(fā)行價(jià)，同樣是上市時(shí)備受矚目的新股易鑫股價(jià)也一直潛水，公司在2017年11月16日以7.7港元的價(jià)格上市，截至4月30日收市價(jià)僅為4.24港元，較上市價(jià)折讓45%。
美圖(01357.HK)也同樣面臨這樣的情況，美圖主席及執行董事蔡文勝曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，美圖股價(jià)的成功吸引了很多內陸新經(jīng)濟公司赴港上市，起到了很好的示范作用。盡管美圖曾在一段時(shí)間內，曾上漲到了14港元的高位，但最終難以經(jīng)受住市場(chǎng)的考驗。截至4月30日，美圖收報8.36港元，較上市發(fā)行價(jià)8.5港元低了1.6%。
華泰金控總裁王磊在接受第一財經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，2017年香港市場(chǎng)已經(jīng)加大新經(jīng)濟引入市場(chǎng)的力度，但是投資者要特別注意，盡管這些新股在上市時(shí)都風(fēng)光無(wú)限，但并不是每次“打新”都能賺錢(qián)，投資者要充分考量發(fā)行價(jià)和估值水平的高低，從而回避一些估值過(guò)高的企業(yè)，很多新經(jīng)濟公司確實(shí)是虧損狀態(tài)，但不影響它是一家好的企業(yè)，所以投資者在熱門(mén)公司赴港上市時(shí)，一定要做好相應的研究工作，找好投資標的以及市場(chǎng)對標的公司，避免估值偏離市場(chǎng)，造成投資損失。
王磊稱(chēng)，盡管美圖、閱文、雷蛇等等新型科技企業(yè)都紛紛赴港上市，但更多有中國代表的新經(jīng)濟規模的企業(yè)，并沒(méi)有選擇來(lái)香港，也沒(méi)有去內陸，導致了內陸投資者沒(méi)有享受到中國經(jīng)濟轉型帶來(lái)的紅利。
實(shí)際上，部分新經(jīng)濟公司在其他市場(chǎng)甚至比香港更糟糕，今年以來(lái)，赴美國上市的9家中概股中，有6家上市當天就破發(fā)，更有當天股價(jià)大跌近30%的股票。王磊稱(chēng)，美股市場(chǎng)對于A(yíng)股的認知度并不比港股高，導致很多公司估值被大大低估，“珠寶當成玻璃來(lái)賣(mài)”，他認為，未來(lái)新經(jīng)濟公司不論是回歸香港市場(chǎng)還是A股，都給予了企業(yè)更多的選擇，也讓企業(yè)的估值更加合理。
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