導讀：本文有點(diǎn)難，初級交易者可能有點(diǎn)難以理解。
什么是趨勢交易？什么又是順勢交易？二者其實(shí)是完全不同的交易模式。
你必須認識到，一旦出現了“趨勢反轉的關(guān)鍵價(jià)位”，整個(gè)大勢就改變了。還有一種關(guān)鍵價(jià)位，叫做“證明趨勢延續的關(guān)鍵價(jià)位”，后者能確認行情仍然在延續。
——利弗莫爾
關(guān)鍵點(diǎn)是利弗莫爾交易的重點(diǎn)之一，這種交易技巧在20世紀20年代和30年代早期，基本上還沒(méi)有哪個(gè)股票投機理論正式提出過(guò)。關(guān)鍵點(diǎn)就是定時(shí)技術(shù)，利弗莫爾以此來(lái)決定何時(shí)進(jìn)入和退出股市。對于長(cháng)期趨勢變化發(fā)生在底部還是在頂部都無(wú)所謂，利弗莫爾的關(guān)鍵點(diǎn)都可以很好的把握。因為他既有判斷行情延續的“延續關(guān)鍵點(diǎn)”，也有判斷行情反轉的“反轉關(guān)鍵點(diǎn)”。
注：藍色字為陪讀拓展內容，非原書(shū)章節。
很多人對左側交易和右側交易、順勢交易和逆勢交易、趨勢交易和震蕩交易分不清楚，我們下面來(lái)對以上六種交易模式，進(jìn)行詳細闡述，以幫助大家對交易模式有一個(gè)更深刻的認知。
1、左側交易和右側交易
我們經(jīng)常把交易分為左側交易和右側交易。這兩種交易模式的判斷標準——是否順著(zhù)當前的市場(chǎng)方向進(jìn)行交易。
左側交易分為兩種情況：
如圖2-27所示，行情正在下跌，逆著(zhù)當下的市場(chǎng)方向做多，行情反轉上漲而獲利，在行情圖上表現的就是進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)在行情回轉的左邊，故而稱(chēng)為左側交易或反向交易。
圖2-27 左側交易
如圖2-28所示，行情正在上漲，逆著(zhù)當下的市場(chǎng)方向做空，行情反轉下跌而獲利，在行情圖上表現的就是進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)在行情回轉的左邊，故而稱(chēng)為左側交易或反向交易。
圖2-28 左側交易
右側交易分為兩種情況：
如圖2-29所示，行情正在下跌，順著(zhù)當下的市場(chǎng)方向做空，以圖行情繼續下跌而獲利，在行情圖上表現在行情圖上表現為入場(chǎng)后，價(jià)格繼續向右側延續原先的趨勢運動(dòng)，，故而稱(chēng)為右側交易或順向交易。
圖2-29 右側交易
如圖2-30所示，行情正在上漲，順著(zhù)當下的市場(chǎng)方向做多，以圖行情繼續上漲而獲利，在行情圖上表現為入場(chǎng)后，價(jià)格繼續向右側延續原先的趨勢運動(dòng)，故而稱(chēng)為右側交易或順向交易。
圖2-30 右側交易
很多散戶(hù)對左側交易和右側交易理解有誤。如圖2-31所示，他們認為在行情反轉的左側進(jìn)行逆勢交易就是左側交易，在行情反轉的右側進(jìn)行順勢交易就是右側交易。這明顯陷入了主觀(guān)交易的陷阱，以上帝的視角看待行情，總是喜歡馬后炮，事后分析得頭頭是道。要明白行情是否反轉不是我們能決定的，你認為行情下跌到位要反轉了，可能你剛一進(jìn)去，行情立馬繼續下跌；你認為行情上漲乏力要反轉了，可能你剛出場(chǎng)，行情立馬繼續拉升。
圖2-31 左側交易和右側交易錯的理解
所以判斷是左側交易還是右側交易，并不是取決于行情是否反轉，行情是否反轉，那是事后才能判斷的事情，真正是左側交易還是右側交易，主要取決于是否順著(zhù)當前的市場(chǎng)方向進(jìn)行交易。如果逆著(zhù)當前的市場(chǎng)方向交易則是左側交易，如果順著(zhù)當前的市場(chǎng)方向交易則是右側交易。
2、順勢交易和逆勢交易
勢的定義是一切事物力量表現出來(lái)的趨向，它強調的是事物整體的力量?jì)A向，它是一個(gè)大勢，絕對力量的體現。比如，我們經(jīng)常會(huì )說(shuō)權勢滔天，勢如破竹等等。因此談到勢，那就是行情整體的宏觀(guān)方向。而方向是可大可小的，所以左側交易或右側交易一定與逆勢交易或順勢交易無(wú)必然關(guān)系。這是很多投資者容易犯的錯誤，總是把左側交易認為是逆勢交易，把右側交易認為是順勢交易。
順勢交易和逆勢交易這兩種交易模式的判斷標準——是否順著(zhù)當前的市場(chǎng)趨勢進(jìn)行交易。
順勢交易：
行情經(jīng)歷了一輪長(cháng)時(shí)間的上漲，走出了明顯的多頭趨勢，如果繼續做多，以圖行情延續上漲趨勢而獲利，則稱(chēng)為順勢交易或跟勢交易。
如圖2-32所示，等行情經(jīng)歷了一輪大漲之后，此時(shí)無(wú)論是行情回調下跌至A點(diǎn)做多，還是行情繼續上升至B點(diǎn)做多，都是順勢交易。因為只要做多就是順應了先前的上漲趨勢，區別是A點(diǎn)做多是屬于左側順勢交易，B點(diǎn)做多是屬于右側順勢交易。
圖2-32 順勢交易
行情經(jīng)歷了一輪長(cháng)時(shí)間的下跌，走出了明顯的空頭趨勢，如果繼續做空，以圖行情延續下跌趨勢而獲利，則稱(chēng)為順勢交易或跟勢交易。
如圖2-33所示，等行情經(jīng)歷了一輪大跌之后，此時(shí)無(wú)論是行情反彈上漲至C點(diǎn)做空，還是行情繼續下跌至D點(diǎn)做空，都是順勢交易。因為只要做空就是順應了先前的下跌趨勢，區別是C點(diǎn)做多是屬于左側順勢交易，D點(diǎn)做多是屬于右側順勢交易。
圖2-33 順勢交易
其實(shí)利弗莫爾的延續關(guān)鍵點(diǎn)就是屬于右側順勢交易，因為延續關(guān)鍵點(diǎn)是延續先前的趨勢，且等突破關(guān)鍵點(diǎn)后再右側交易進(jìn)場(chǎng)。
逆勢交易：
行情經(jīng)歷了一輪長(cháng)時(shí)間的上漲，走出了明顯的多頭趨勢，卻逆其道而行之，進(jìn)行做空交易，以圖行情趨勢終結，見(jiàn)頂反轉而獲利，則稱(chēng)為逆勢交易。
如圖2-34所示，等行情經(jīng)歷了一輪大漲之后，此時(shí)無(wú)論是行情繼續上漲至E點(diǎn)做空，還是行情回落至F點(diǎn)做空，都是逆勢交易。因為只要做空就是與先前上漲的趨勢相反，區別是E點(diǎn)做空是屬于左側逆勢交易，F點(diǎn)做空是屬于右側逆勢交易。
圖2-34 逆勢交易
行情經(jīng)歷了一輪長(cháng)時(shí)間的下跌，走出了明顯的空頭趨勢，卻逆其道而行之，進(jìn)行做多交易，以圖行情趨勢終結，見(jiàn)底反轉而獲利，則稱(chēng)為逆勢交易。
如圖2-35所示，等行情經(jīng)歷了一輪大跌之后，此時(shí)無(wú)論是行情繼續下跌至G點(diǎn)做多，還是行情反彈至H點(diǎn)做多，都是逆勢交易。因為只要做多與先前下跌的趨勢相反，區別是G點(diǎn)做空是屬于左側逆勢交易，H點(diǎn)做空是屬于右側逆勢交易。
圖2-35 逆勢交易
其實(shí)利弗莫爾的反轉關(guān)鍵點(diǎn)就是屬于右側逆勢交易，因為反轉關(guān)鍵點(diǎn)是反著(zhù)先前的趨勢，且等突破關(guān)鍵點(diǎn)后再右側交易進(jìn)場(chǎng)。
3、趨勢交易和無(wú)趨勢交易
行情分為趨勢和無(wú)趨勢，趨勢是指行情出現明顯的單邊運動(dòng)，而無(wú)趨勢交易即波段交易，不以勢為主，主要偏短期，只賺取行情中小波段的利潤。無(wú)趨勢交易可以是震蕩行情中的震蕩交易，也可以是趨勢行情中的回檔或延續性的小波段交易，總之無(wú)趨勢交易是以結果為小幅利潤的交易作為判斷標準的。
多空勢均力敵，沒(méi)有明顯的那方占據優(yōu)勢。
很多人把趨勢交易與順勢交易混為一談，二者是不同的交易模式。我們聽(tīng)過(guò)很多交易大師講述自己成功的交易方法都是趨勢交易，而很少會(huì )去講順勢交易。其中主要有兩個(gè)原因。
第一，在純技術(shù)性的交易中，順勢交易往往比較之滯后。
順勢交易者需要等行情走出一大波之后，才能判定趨勢的形成，這就會(huì )讓投資者喪失一大波利潤，并且金融市場(chǎng)往往都是逆向思維的，一旦等所有人知道趨勢形成后，行情往往更可能是開(kāi)始掉頭，所以你的順勢交易可能對于市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，也許是正在逆勢交易。
第二，順勢交易具有主觀(guān)性。
順勢交易往往是依據前一輪行情的趨勢運動(dòng)，而預判行情會(huì )繼續原先的趨勢，這本身就是主觀(guān)交易。因為行情是否會(huì )繼續延續趨勢運動(dòng)是取決于基本面和情緒面，而不是取決于已經(jīng)過(guò)去的行情，先前行情的趨勢，與后續行情如何波動(dòng)本質(zhì)無(wú)必然聯(lián)系。逆勢交易也是如此，行情是否會(huì )逆轉，同樣不是由先前的行情趨勢所決定。
第三，順勢交易順的是未來(lái)趨勢。
我們通常說(shuō)順勢者昌，是指順未來(lái)趨勢，而并非過(guò)去趨勢。無(wú)論你是順著(zhù)先前的趨勢還是逆著(zhù)先前的趨勢進(jìn)行交易，只要是順應未來(lái)趨勢，那就一定是順勢交易。但是對未來(lái)趨勢的判斷，更多的是取決于基本面和情緒面，非取決于已經(jīng)發(fā)生過(guò)的趨勢。
正是因為以上三點(diǎn)原因，所以大多數交易大師總是會(huì )把自己的成功歸結為趨勢交易而非順勢交易，哪怕是順勢交易，也一定強調的是順未來(lái)趨勢。利弗莫爾的順勢交易，順的也是未來(lái)趨勢。
利弗莫爾之所以被稱(chēng)為華爾街大熊，主要就是他一向是逆著(zhù)市場(chǎng)高漲的時(shí)候做空，所以利弗莫爾之所以能獲取巨大成功，其原因之一是順勢交易，他的順勢是真正順未來(lái)趨勢，原因之二是趨勢交易，順著(zhù)未來(lái)趨勢進(jìn)行趨勢交易，讓他總是頻頻爆賺。
趨勢交易最大的優(yōu)點(diǎn)是具有客觀(guān)性且能賺取重大級別行情的利潤。下面我們就重點(diǎn)講解趨勢交易。
有趨勢交易，那就有無(wú)趨勢交易。趨勢交易和無(wú)趨勢交易這兩種交易的判斷標準——一輪重大行情之中，你是否一直置身其中，賺取了大幅的利潤。
趨勢交易：
不輕易入場(chǎng)，一旦進(jìn)場(chǎng)就會(huì )一直持有，直到頭寸吃到了趨勢的絕大部分利潤，才了結頭寸，策略往往偏長(cháng)線(xiàn)，可以是順勢交易，也可以是逆勢交易。
趨勢交易分為三種。
1、順勢——趨勢交易
如圖2-36所示，行情經(jīng)過(guò)一輪大漲之后，進(jìn)場(chǎng)做多，然后一直持有，利潤隨著(zhù)行情的上漲而不斷奔跑，最終獲得了巨額利潤，這就是趨勢交易，而且屬于“順勢——趨勢交易”。在I點(diǎn)做多屬于左側順勢——趨勢交易，在J點(diǎn)做多屬于右側順勢——趨勢交易。而J點(diǎn)突破了前期震蕩的高點(diǎn)，正是利弗莫爾的創(chuàng )新高關(guān)鍵點(diǎn)，所以J點(diǎn)屬于利弗莫爾的延續關(guān)鍵點(diǎn)——趨勢交易。
行情下跌的時(shí)候，同理。
圖2-36 順勢——趨勢交易
2、逆勢——趨勢交易
如圖2-37所示，行情經(jīng)過(guò)一輪大跌之后，進(jìn)場(chǎng)做多，然后一直持有，利潤隨著(zhù)行情的上漲而不斷奔跑，最終獲得了巨額利潤，這就是趨勢交易，而且屬于“逆勢——趨勢交易”。在K點(diǎn)做多屬于左側逆勢——趨勢交易，在L點(diǎn)做多屬于右側順勢——逆勢交易。而L點(diǎn)突破了前期震蕩的高點(diǎn)，正是利弗莫爾的創(chuàng )新高關(guān)鍵點(diǎn)，所以L(fǎng)點(diǎn)屬于利弗莫爾的反轉關(guān)鍵點(diǎn)——趨勢交易。
圖2-37 逆勢——趨勢交易
3、價(jià)值——趨勢交易
《像利弗莫爾一樣交易·讓利潤奔跑》書(shū)中講過(guò)，價(jià)值是趨勢的核心。只要有價(jià)值就一定有趨勢上漲的行情，只是分早來(lái)還是晚來(lái)，但一定不會(huì )缺席。就像巴菲特一樣找到有價(jià)值的股票，然后集中買(mǎi)入，一直長(cháng)線(xiàn)持有，等待利潤持續增長(cháng)，這就是趨勢交易。所以巴菲特雖然強調價(jià)值投資，但本質(zhì)也是趨勢交易。而且巴菲特買(mǎi)入的股票不乏進(jìn)場(chǎng)就持續虧損的，但不同于散戶(hù)的是，等股價(jià)起來(lái)的時(shí)候，他一樣繼續持有，等待價(jià)值回歸，趨勢上漲，而散戶(hù)是一旦回本則溜之大吉。所以即使散戶(hù)以?xún)r(jià)值為趨勢導向，但總是跑得飛快，沒(méi)有耐心等待趨勢給你送大錢(qián)，一樣是偽趨勢交易者、偽價(jià)值投資者。
無(wú)趨勢交易：
持倉不以獲取趨勢大幅利潤為目的，進(jìn)入較頻繁，主要集中在市場(chǎng)短期波動(dòng)之中，策略往往偏短線(xiàn)，可以是左側交易，也可以是右側交易。
如圖2-38所示，M、N、O、P四點(diǎn)都是短線(xiàn)交易，其中M點(diǎn)和O點(diǎn)屬于左側交易，N點(diǎn)和P點(diǎn)屬于右側交易。需要注意的是，M點(diǎn)和N點(diǎn)不是逆勢交易，O點(diǎn)和P點(diǎn)也不屬于順勢交易，都是屬于無(wú)趨勢短線(xiàn)交易。短線(xiàn)交易中不存在勢，自然既不是逆勢交易也不是順勢交易。
圖2-38 無(wú)趨勢交易
現在大家應該弄明白了左側交易和右側交易、順勢交易和逆勢交易、趨勢交易和無(wú)趨勢交易，這些交易方式都可以賺錢(qián)，其實(shí)賺錢(qián)不在于你采用何種交易模式，而是要求你不要犯重大錯誤。交易無(wú)非四種結果，大賺、大虧、小賺、小虧。是賺是虧我們無(wú)法決定，但是否大虧卻是完全可以由我們自己掌控的。你不重倉自然不會(huì )大虧、你不虧損賭博式加倉自然不會(huì )大虧、超過(guò)自己承受的虧損時(shí)，立馬輕倉，自然不會(huì )大虧。市場(chǎng)中所有的東西都是不確定的，唯獨是否大虧是我們可以完全有能力掌控的。除去大虧，交易結果就只剩下大賺、小賺和小虧，這自然就能成功了。
趨勢交易不以預判為基礎，因為人無(wú)法100%預判準趨勢，就算預判準了，也有可能拿不住頭寸，所以趨勢交易只以結果為導向，只要是成功賺取了重大單邊運動(dòng)的大額利潤，那一定是趨勢交易。哪怕你買(mǎi)進(jìn)之后，套了很久，最終等到了行情啟動(dòng)大漲，且一直置身其中，獲取了大額利潤，這一樣是真正的趨勢交易。
趨勢交易不是靠分析，不是靠預判，更不是靠猜，而是你在持倉過(guò)程中，行情自己驅動(dòng)出趨勢，幫你實(shí)現巨額利潤。
最后強調一點(diǎn)，雖然賺錢(qián)不取決于任何交易模式，但賺大錢(qián)一定來(lái)源于趨勢交易！所以一定要做一個(gè)真正的趨勢交易者。
在上漲過(guò)程中，延續關(guān)鍵點(diǎn)是指股價(jià)朝著(zhù)原先的方向突破關(guān)鍵點(diǎn)，先前的盤(pán)整只是為了下一輪更好的上漲，并且往往都伴隨著(zhù)成交量的放大。下跌情況同理。
利弗摩爾對于行情延續的觀(guān)點(diǎn)是指，股價(jià)在上升過(guò)程中，都會(huì )伴隨著(zhù)小規模的調整，隨后行情會(huì )再次上漲，收復調整的失地，并且會(huì )繼續進(jìn)入更高的價(jià)格區域，然后行情會(huì )再次進(jìn)行調整。任何股票趨勢明確的狀態(tài)，都是按照此形式不斷地重復演變，且每次調整都保持最小阻力線(xiàn)方向不被破壞。延續關(guān)鍵點(diǎn)往往發(fā)生在調整結束，股價(jià)向上突破的時(shí)候。下跌行情，反之。
大家可以看到利弗莫爾的交易思想的確超前，一百年前對行情的運動(dòng)方式的理解，基本符合現在流行的波浪理論和趨勢理論。
如圖2-39所示，當股票經(jīng)過(guò)一輪上漲后，價(jià)格在一個(gè)平臺進(jìn)行整理，隨后繼續向上突破震蕩區間，行情延續上漲，此時(shí)價(jià)格創(chuàng )出的新高關(guān)鍵點(diǎn)就是反轉關(guān)鍵點(diǎn)。
圖2-39
如圖2-40所示，當股票經(jīng)過(guò)一輪下跌后，價(jià)格在一個(gè)平臺進(jìn)行整理，隨后繼續向下跌破震蕩區間，行情延續下跌，此時(shí)價(jià)格創(chuàng )出的新低關(guān)鍵點(diǎn)就是反轉關(guān)鍵點(diǎn)。
圖2-40
反轉關(guān)鍵點(diǎn)是指股價(jià)見(jiàn)底或者見(jiàn)頂之后向相反方向運動(dòng)，這是利弗莫爾最中意的關(guān)鍵點(diǎn)，是他最好的交易時(shí)機。他總是喜歡在股市一片高漲的時(shí)候反向砸空，所以被稱(chēng)為20世紀股市的“空頭之王”。第一次是1907年的“大恐慌”中，他反向做空股市賺了300萬(wàn)美元；第二次則是1929年的“大蕭條”中，他再次反向做空股市，豪賺1億美元。
在下跌過(guò)程中，反轉關(guān)鍵點(diǎn)往往伴隨著(zhù)交易量的巨量增加，買(mǎi)盤(pán)升至高峰，但賣(mài)盤(pán)卻非常稀少。這是買(mǎi)方和賣(mài)方之間的博弈的結果，預示著(zhù)股市轉折的開(kāi)始。上漲情況反之。利弗莫爾認為，如果想要賺大錢(qián)一定要耐心等待反轉關(guān)鍵點(diǎn)的到來(lái)，因為此后出現的往往是長(cháng)期反轉的大行情。
如圖2-41所示，當股票經(jīng)過(guò)一輪下跌后，價(jià)格向上突破震蕩區間，行情轉勢上漲，此時(shí)價(jià)格創(chuàng )出的新高關(guān)鍵點(diǎn)就是反轉關(guān)鍵點(diǎn)。
圖2-41
如圖2-42所示，當股票經(jīng)過(guò)一輪上漲后，價(jià)格向下跌破震蕩區間，行情反轉下行，此時(shí)價(jià)格創(chuàng )出的新低關(guān)鍵點(diǎn)就是反轉關(guān)鍵點(diǎn)。
圖2-42
反轉關(guān)鍵點(diǎn)是利弗莫爾最賺錢(qián)的關(guān)鍵點(diǎn)，本人也非常喜歡，大錢(qián)一般都是由此關(guān)鍵點(diǎn)創(chuàng )造而來(lái)的。利弗莫爾的反轉關(guān)鍵點(diǎn)屬于右側逆勢——趨勢交易，其實(shí)反轉關(guān)鍵點(diǎn)本質(zhì)是逆當下趨勢，而順未來(lái)趨勢。該關(guān)鍵點(diǎn)總是反著(zhù)市場(chǎng)當下趨勢，逆市場(chǎng)情緒，逆大眾方向，一旦成功，則利潤會(huì )浩浩蕩蕩而來(lái)。利弗莫爾就是1929年，“大蕭條爆”發(fā)之前，連續試空17次，最后一次才成功。但僅最后成功一次就狂掃1億美元。
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