本輪牛市起步如果從2013年6月25日的1849低點(diǎn)開(kāi)始計算（不太靠譜吧？），到今天的高位3715點(diǎn)，已21個(gè)月，漲幅超100%。本輪牛市起步如果從2014年6月25日的2018低點(diǎn)開(kāi)始計算（靠譜些），到今天的高位3715點(diǎn)，已9個(gè)月，漲幅超84%。而中國經(jīng)濟情況貌似并不支持股市走牛，近2年持續下行呀，最可靠的例證是：中國1-2月鐵路貨運量5.76億噸，同比跌9.1%。為啥A股尤其中小板、創(chuàng )業(yè)板等再次走出瘋狂牛市？政策支持就不用說(shuō)了，主要還是資金支持，更多理由見(jiàn)俺2014年8月20日博文：《A股是資金晴雨表尚非經(jīng)濟晴雨表》。
上證指數目前雖然還不到3700點(diǎn)，但絕大大多數個(gè)股股價(jià)已超07年6124點(diǎn)最高點(diǎn)的價(jià)格。如果以簡(jiǎn)單算術(shù)平均值計算滬深所有個(gè)股的指數，則此時(shí)遠超07年6124點(diǎn)時(shí)的指數。上證指數如此失真，無(wú)非是占權重特別大的銀行股、兩桶油等藍籌股還在低位徘徊之嚴重拖累！
那就來(lái)看看A股目前一些瘋狂的真實(shí)數據吧（與07年10月6124點(diǎn)時(shí)比較）：
1.冰火兩重天的估值：截止3月24日，上證50靜態(tài)市盈率12.2倍，銀行股6倍多一點(diǎn)，主板21.6倍，中小板67.4倍，創(chuàng )業(yè)板103.7倍（如看算術(shù)平均值，遠超150倍），700多只個(gè)股市盈率超100倍。
2.上漲50指：07年10月的最高點(diǎn)4772點(diǎn)，今天最高2720點(diǎn)，大跌43%；
3.中小板綜指：07年10月的最高點(diǎn)5740點(diǎn)，今天最高10884點(diǎn)，大漲90%；
4.國證軍工指：07年10月的最高點(diǎn)5239點(diǎn)，今天最高9117點(diǎn)，大漲84%；
5.計算機指：07年10月最高點(diǎn)2626點(diǎn)，今天最高11731點(diǎn)，大漲347%；
6.380醫藥指：07年10月最高3637點(diǎn)，今天最高10492點(diǎn)，大漲188%；
7.創(chuàng )業(yè)板09年10月底才開(kāi)市，沒(méi)有可比數據，那就看估值吧：創(chuàng )業(yè)板今天估值達103.7倍，如看算術(shù)平均值，遠超150倍！而銀行股目前估值僅6倍多一點(diǎn)！
8.全通教育是否當年中國船舶的翻版？全通教育今天再次漲停，320.65元，594倍PE。還記得07年10月中國船舶破300元之后果嗎？中國船舶07年業(yè)績(jì)暴增10來(lái)倍，每股收益高達5.53元；08年繼續高增長(cháng)，增48.6%，每股收益高達6.28元。當年300元也就54倍PE，一年后跌至31元，此時(shí)PE不到5倍，估值跌了90%多，市值90%不見(jiàn)了。赟想問(wèn)問(wèn)：全通教育的業(yè)績(jì)幾時(shí)能復制中國船舶07/08年的輝煌？即使能復制，此后可持續穩定增長(cháng)嗎？全通教育目前的內在價(jià)值是否遠超5元？
9.截止3月23日收盤(pán)，2600多只A股，過(guò)50元的達162只，超100元的達29只，超200元的2只。2元股被消滅了，低于4元的僅剩5只，低于5元股也僅32只。而咱們隔壁的港股目前快700來(lái)只仙股，占比40%。
如此瘋狂的后果怎么樣？2001年2000點(diǎn)附近徘徊時(shí)超85%散戶(hù)持股市值在10萬(wàn)以下，10多年過(guò)去了，人民幣因超發(fā)已經(jīng)嚴重貶值，絕大多數個(gè)股都在不斷創(chuàng )歷史新高，但絕大多數散戶(hù)持股市值依然在10萬(wàn)元以下，點(diǎn)解？
持有高估值個(gè)股的，切莫切莫忘記價(jià)值回歸是鐵律！約翰·伯格在他的《投資還是投機》一書(shū)中開(kāi)篇就指出，在他漫長(cháng)的投資生涯里，目睹了傳統審慎的長(cháng)期投資是如何被激進(jìn)的短期投機風(fēng)潮所取代。股價(jià)通常是轉瞬而逝和虛幻的，均值回歸是金融市場(chǎng)的鐵律。當我們眼睜睜地看著(zhù)一節節“列車(chē)”爭先恐后地呼嘯著(zhù)駛入懸崖后，不會(huì )有什么好心情。再次提醒：《高估值是"有毒金融資產(chǎn)"1998年高估的可口可樂(lè )便是典型例證》。
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